周小川：人民幣 沒超發

周小川：人民幣 沒超發


【經濟日報╱記者劉煥彥、吳父鄉／綜合報導】 2010.12.17 03:02 am

目前市場有言論認為，中國大陸存在貨幣超發的問題。中國人民銀行（大陸央行）行長周小川15日在北京大學演講時指出表示，一方面，高儲蓄國家與低儲蓄國家的M2（廣義貨幣）占GDP的比重不一樣，中國是高儲蓄國家，因此M2占GDP比重高。

另一方面，在間接融資占比高的情況下，廣義貨幣占GDP的比重就高，美國是典型的直接融資發送的國家，而中國間接融資比重大，因此拿中國的M2跟美國相比不太恰當。

周小川表示，中國大陸能夠以外匯存底等工具，吸收熱錢流入帶來的全部流動性，並暗示人行將繼續調整銀行存款準備率。

中國證券報昨（16）日也在評論文章指出，2011年大陸「穩健」貨幣政策的主要內涵，將偏重數量型工具（存準率或央行票據）以確保貨幣環境，而對動用價格型工具（利率）將比較慎重。

上海證券報及證券時報報導，周小川15日演講時指出，今年以來面對市場流動性偏多的狀況，人行多次動用準備金工具。

周小川表示，對於流動性過高的問題，應該觀察整個經濟體系產生流動性的來源。若由於貿易順差恢復和成長、資本流入增加或FDI（外來直接投資）變多。

他認為，這時即使物價沒有上漲較快，貨幣當局也需要加大對沖力度，因此這個工具（存準率）的作用具有不同角色。

對於11月初引發外界廣泛討論的「池子理論」，周小川則首度說明，典型的「池子」是指外匯存底，但是外匯存底包括不同部分。

他說：「（外匯存底）一部分保證進出口支付使用，一部分供預備外資企業投資的分紅使用，還有一部分是讓熱錢進入，然後再進行100%對沖，使其在總量上不會對經濟產生負面影響。」

【2010/12/17 經濟日報】
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市場上有研究指出，中國之貨幣供給量為美國之二倍，因此過多的貨幣將型成通貨膨漲。周小川特地對此闢謠，認為中、美二經濟體的市場結構(直接金融與間接金融)，以及人民習性(儲蓄率)不同，因此無法相比較。
我認為周小川的說法有道理，但若說中國的CPI高達5%不是過多的貨幣所造成的，似乎說不過去。況且，今年六次調升存款準備率，所圖的也就是收縮資金降低貨幣供給量。
央行有說謊的權利，觀其行比聽其言重要。