歐洲央行 擬實施負利率
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歐洲央行官員12日表示，歐洲央行（ECB）正「認真」考慮把隔夜存款利率調降至負，引發外界高度揣測央行下次開會可能就會採取行動。
ECB執行理事會成員科爾（Benoit Coeure）說：「我們正認真考慮這件事（負利率）。這是很可能的選項。」
ECB已證實科爾的說法。ECB下次開會時間為3月6日。
採取這類措施，將促使銀行對一般家庭與企業增加授信。此舉也是對銀行把多餘資金停泊在央行卻不借貸給其他同業的懲罰。
歐元區主要仰賴銀行貸款籌措支出、投資與聘僱等資金。但金融危機和長期不景氣導致銀行業背負龐大壞帳。
數據顯示，去年12月歐元區銀行對家庭與企業放款下滑2.3%，跌幅為20年來最大。
科爾試圖淡化ECB採取負利率可能對歐元區經濟帶來的益處，他說：「民眾不該有過度期望。」
受科爾談話影響，歐元兌美元12日一度貶0.56%至1.3562美元，13日盤中上揚0.6%，漲抵1.3678美元兌1歐元。
ECB自2012年中起採取存款零利率政策，最近幾個月來，ECB屢次表示不排除把利率將至負水準。如果成真，這將是ECB史上頭一遭。不過，負利率也有風險。ECB官員警告，銀行可能把攀升的成本轉嫁到客戶身上，導致融資變貴。
閱讀秘書／負存款利率
一般情況下，銀行把資金存放在央行能獲得利息，例如美國聯準會的存款利率為0.25%，對銀行好比是低利存款，但也可能造成銀行將過剩資金停泊於央行而不願意放款。負存款利率意味央行對存放多餘流動性在央行的銀行收取費用，以迫使銀行增加對企業與家庭的放貸。 （莊雅婷）
【2014/02/14 經濟日報】
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2014年2月14日 星期五
歐洲央行 擬實施負利率
2014年1月21日 星期二
泰國大動盪 國際基金喊撤
泰國大動盪 國際基金喊撤
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由於反政府示威遊行導致國際基金經理人持續拋售泰國資產，泰國債務違約的風險已經升抵去年8月來最高。泰國政府正「認真考慮」宣布進入緊急狀態。
泰國示威封鎖首都曼谷街頭，已導致九人死亡、550人受傷，政治動盪使包括富國銀行（Wells Fargo）在內的投資人，去年10月底至今從泰國股匯市共撤出逾40億美元，擔保泰國債券的成本也迅速攀升。
豐田汽車20日表示，如果泰國政治動盪持續下去，可能重新考慮在泰國高達200億泰銖（6.09億美元）的投資案，甚至在當地減產。豐田是泰國最大汽車製造商，一年生產80萬輛車。
根據CMA，擔保泰國債券違約的五年期信用違約交換（CDS）15日漲至153個基點，是去年8月28日以來最高。該合約從10月底爆發示威潮以來上漲44個基點，同期間印尼和菲律賓分別漲19、17個基點。
根據官方文件，太平洋投資管理公司（PIMCO）、高盛銀行和日本國際資產管理公司，在反政府示威去年10月底首度爆發前，就已經減持泰國公債。富國旗下第一國際顧問公司的分析師說：「去年底，我們就已將國際債券基金裡的泰國部位全數出清。政治對立的雙方似乎有很大的分歧。」
在歷經上周末的暴力衝突後，泰國國家安全委員會（NSC）秘書長帕拉多恩（Paradorn Pattanatabut）20日表示，正在認真考慮宣布進入緊急狀態。他與盈拉結束會談後說：「我們已經準備好動用緊急條款…包括警方和軍隊在內，所有相關人員都很認真思考這個問題，但還沒達成共識。」帕拉多恩說，反政府示威者揚言癱瘓數棟政府大樓，但迄今多半是象徵性行動，進入後就離開。但如果策略改變，導致銀行或政府辦公室必須永久關閉，動盪的可能性就會升高，迫使NSC動用緊急條款。
【2014/01/21 經濟日報】
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2014年1月8日 星期三
愛爾蘭發債籌資 超額認購近三倍
愛爾蘭發債籌資 超額認購近三倍
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上月脫離歐盟與國際貨幣基金（IMF）紓困的愛爾蘭，7日標售10年期公債，共籌資37.5億歐元（51億美元），這是愛國脫離紓困後首度發債，需求很強勁，超額認購近三倍。
愛爾蘭國庫管理局表示，7日發行的10年期公債，殖利率為3.543%，認購金額達140億歐元，意味愛爾蘭已修復投資人信心，是愛爾蘭近12個月來首度發債。
愛爾蘭國庫管理局在聲明中指出，包括巴克萊銀行與花旗集團在內的六家投資銀行承辦此次標售事宜。愛爾蘭公債的殖利率目前約為3.4%，這表示外界認為其公債比西班牙或義大利等歐洲國家更安全。
Cantor Fitzgerald公司都柏林債券交易員麥格拉斯說：「債券需求如此強勁，增強近來對愛爾蘭的樂觀看法，這是歐元區周邊國家未來標售債券的好預兆。」
【2014/01/08 經濟日報】
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2013年12月29日 星期日
美殖利率飆 市場利率看升
美殖利率飆 市場利率看升
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3%的10年期公債殖利率是9月以來最高水準，也是今年來第二度升破此一關卡。
該殖利率27日一度攀至3.0009%，高於前日收盤的2.992%；26日盤中也曾觸抵3%。
10年期公債殖利率攀升主要原因是經濟數據好轉，如26日公布的每周申領失業救濟人數減少超乎市場預期，投資人視為美國經濟持續緩慢升溫的證據，強化聯準會下月決定開始削減購債規模、進而減少債市支撐的理由。
10年期公債殖利率是重要的利率基準，被用來當作美國消費者和企業貸款成本的參考點，以及外國政府和企業發售美元計價債券的利率參考。
美國購屋者從2008年金融危機後的超低利率獲益後，2014年起可能必須開始面對較高的貸款成本。據房地美（Freddie Mac）公布的最新數據，30年期抵押貸款固定利率本周升至4.48%，高於上周的4.47%，和一年前的3.35%。
田納西州曼菲斯Raymond James公司固定收益部主任吉迪斯說：「如果殖利率緩慢穩步攀升，債券市場不會有問題，問題會出在殖利率和消費者物價同時大幅攀升。」
BMO私人銀行投資長艾伯林說：「3.5%可能是合理的水準，因為10年期公債殖利率傾向跟隨長期名目國內生產毛額（GDP）成長率。問題是股市能否克服利率攀升的利空，或者名目成長率加速與利率升高的對抗。」
30年期公債殖利率26日升至3.926%，27日盤中跌回3.9202%。
其他的經濟數據也都支持經濟好轉的預期，25日公布的11月耐久財訂單大增3.5%，房屋市場以及就業市場數據都呈現持續好轉跡象。
【2013/12/28 經濟日報】
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2013年12月27日 星期五
央行「拚經濟」 貼放利率持穩
央行「拚經濟」 貼放利率持穩
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中央銀行昨（26）日舉行理監事會議，決議貼放窗口利率與貨幣總計數M2成長目標區都維持不變，央行決議文中先後出現「物價穩定」、「通膨無虞」字眼，顯示央行現階貨幣政策將以協助經濟成長的「拚經濟」為優先考量。央行昨日理監事會議開的相當長，快接近晚間6時才對外說明。值得注意的是，央行決議文用字遣詞間，持續強調發展經濟的重要性，包括在說明貨幣成長目標區時，特別強調「將充分支應經濟活動所需資金」；提及新台幣匯率政策時，除重申維持動態穩定，也提到匯率政策「有助對外貿易的拓展」。
市場人士解讀說，現階段央行的政策目標中，發展經濟已成為最主要的任務，這也是新台幣兌美元匯率出現連13天貶值的原因。
央行是財經部會第一個出手打炒房的單位，央行昨日卻只盯上工業區土地抵押借款與豪宅，作法相當克制。央行昨日宣布，重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率，分別維持年息1.875%、2.25%及4.125%不變；央行已連十季的理監事會決議利率按兵不動。
總裁彭淮南表示，主要經濟預測機構預估台灣明年經濟成長率高於2.59%，但美國、中國大陸的產業結構調整，對台灣出口恐造成衝擊，是他最擔心的事。
考量明年經濟成長與物價情勢，明年M2貨幣成長目標區訂為2.5%~6.5%，自國際金融海嘯後，已連續五年決議維持相同水準。央行認為，維持目前政策利率及明年M2貨幣成長目標，有助維持物價與金融穩定，並協助經濟成長。
展望明（2014）年景氣，彭淮南指出，主計總處預估台灣經濟成長率為2.59%。根據他掌握的資料，國內外主要經濟預測機構，對明年經濟成長率的預估值皆高於2.59%，最高甚至達3.8%，但他也說：「產業結構是我擔心的問題。」
彭淮南舉例說，美國經濟成長率提高，會增加亞洲進口，現在這力量減弱了；美國經濟成長力道假如是來自頁岩油開發，這是進口的替代，代表不會再來買你的消費財。其次，中國大陸以前靠投資、出口，現在轉變了，投資、出口成長率下降，也會衝擊台灣；第三是台灣跟大陸產業鏈的問題。
【2013/12/27 經濟日報】
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彭淮南：美市場利率上揚 台將跟著走
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未來利率 暗示逐步走升
不過，彭淮南強調，國內的政策利率不變，但市場利率已經跟著美國的市場利率上揚。
他提醒大家注意，全世界的長期利率是跟著美國走，包括台灣，因為美國長期利率會影響其他國家利率走勢。這番話暗示未來利率將逐步走升。
美國聯準會（Fed）啟動量化寬鬆（QE）退場，彭淮南指出，去年五月初美國長期公債利率還「非常低」，但Fed主席柏南克釋出縮減購債規模一百億美元後，美債利率已上揚。
彭淮南說：「只有美國這種超級的航空母艦採用，QE才會有效果。」
至於將來Fed若升息，台灣等全球利率是否跟著上揚？彭淮南說，利率可分為市場利率及政策利率；「美國長債利率已上揚，但聯邦資金利率（Fed Fund Rate）還是維持低檔，介於零至百分之零點二五。」
經濟成長率 明年會更好
他表示，國內公債利率已經上來，「我們十年期公債利率曲線跟美國公債利率曲線方向是一樣的」。
同時，央行考量經濟成長與物價情勢等因素，明年廣義貨幣供給額Ｍ２貨幣目標區訂在百分之二點五至百分之六點五。
央行指出，近期美國經濟穩定成長，歐元區經濟略見起色，加上中國大陸經濟回穩，國際機構多預測明年全球經濟成長率優於今年。
彭淮南解釋，未來國際上存在諸多不確定因素，如美國縮減QE規模對新興經濟體的衝擊、歐美財政問題後續發展等，仍將影響全球景氣復甦前景。
台灣好壞 看美、陸景氣
但他表示，目前央行掌握國內外預測機構資料，明年國內GDP均高於百分之二點五九，最樂觀達百分之三點八；惟仍需視美國和大陸兩大經濟體而定。
彭淮南說：「我擔心的是產業結構問題，美國的GDP成長一個百分點，他們從新興市場購買的東西就會減少；假如岩頁油的開發讓經濟成長，岩頁油的開發是進口的替代，他不會來買你的消費財」。
再者，大陸投資和出口成長趨緩將衝擊台灣經濟成長，尤其台灣和大陸產業鏈。
【2013/12/27 聯合報】
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彭淮南：QE並未完全退場 衝擊還沒出現
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中央銀行總裁彭淮南昨（26）日強調，美國量化寬鬆（QE）沒有退場，只是貨幣增加的數量比以前少，美國資產負債表還在膨脹，除非資產開始緊縮，那個力道（指對金融市場的影響）才會出現。
彭淮南表示，美國資產負債表規模已經突破4兆美元，明年仍會增加約4,500億美元，達到約4.5兆美元。
他進一步解釋，美國QE並沒有退場，只是貨幣增加數量比以前少，因為現在每個月還是繼續在放錢，所以並沒有緊縮，只是寬鬆力道沒有像以前那麼大。
彭淮南說，美國實施QE，讓聯準會資產從1兆美元膨脹到4兆美元，未來一年還會繼續膨脹到4.5兆美元，明年開始，每個月購債金額從850億美元變成750億美元，到期就再投資。至於下次還要再縮減多少，聯準會公場操作委員會會再做決定。
彭淮南認為，聯準會之前釋出訊息說，只要失業率高於6.5%，未來一、兩年通膨不超過2.5%，政策利率就會維持比較低的水準；這次又講了一句，失業率低於6.5%、通膨低於2%，利率就會維持低水準。彭淮南說，亞洲多數國家的情況是外資匯入拋售美元，使本國貨幣有升值壓力，這些錢跑去買股票，所以股票會上漲。
【2013/12/27 經濟日報】
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2013年12月23日 星期一
大陸爆錢荒 中租有壓
大陸爆錢荒 中租有壓
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中國銀行同業交易上周驚傳延後交易半小時，引發外資對於中國錢荒疑慮升高。麥格理證券甚至以福建最大印刷公司倒閉、負責人潛逃出境為例，強調錢荒對F-中租（5871）的壞帳風險增大，預估明年每股純益將下滑至4.41元，目標價僅45元。
中國人行連續數度未採取寬鬆貨幣的逆回購、加上美國QE開始退場、年關企業資金緊俏，三大因素使得中國錢荒問題再度浮上檯面。
麥格理金融分析師許世德的觀點是，儘管中國企業以設備向租賃業抵押貸款，但像是福建最大印刷公司上周倒閉之後，負責人不見人影，租賃業要保全全部債權，並不容易。麥格理同時指出，F-中租在第3季分析師會議上對明年業績成長性態度轉趨保守，公司原本假設中國業務明年能成長20%至25%，但最近已經降為15%。
中國銀行間同業拆借中心資料顯示，各天期的上海銀行間同業拆放利率（SHIBOR）自17日起大幅走高，其中，被視為大陸銀行間借貸成本基準的七天期回購利率（Repurchase Rate）20日驟增118個基點，來到7.5%以上，是中國6月錢荒以來最高水準。
外資分析師分析，中國銀行間市場交易系統上周臨時發出通知，延長交易時間半小時，這可能代表有些機構平不了帳，需要更多時間解決問題。事實上，在中國6月錢荒時，系統就曾出現延長交易半小時，以方便交易機構軋平頭寸情況；時隔半年，再度發生SHIBOR飆高、延長交易時間，自然令市場聯想錢荒問題是否再現。
焦點個股：
‧F-中租
【2013/12/23 經濟日報】
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大陸錢荒壓不住 拆款利率飆
人行壓錢荒 秘密武器出手
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人行昨日再度暫停逆回購後，已是近三周以來第五度暫停逆回購，令市場感到意外，但為安撫市場情緒，人行昨日接近下午5時在官方微博公告，近期已使用短期流動性調節工具（SLO）調節市場流動性。SLO此前在6月時就是壓下錢荒的秘密武器。
人行指出，歷年以來，年底市場流動狀況受財政收支情況等因素影響較大，因此透過SLO向市場注入流動性。未來除了將靈活運用，並會根據財政支出情況，向符合條件的金融機構使用SLO提供流動性。
阿思達克財經報導，昨日銀行間市場交易系統延遲半小時至下午5時收市，相同劇碼在6月19日「錢荒」時期也曾出現。業內人士透露，大額支付系統在周三已延遲收盤，昨日再次延遲是讓銀行有更多時間可以交易隔夜的「救命資金」。
不過，人行連串動作對緩解「錢荒」效應有限。繼周三流動性吃緊後，昨日更為加劇。反應市場利率行情重要指標的上海銀行間同業拆放利率（Shibor）全線走高，1月期品種突破7.1%高點，較前一日上漲33.62個基點至7.1012%。被視為大陸銀行間借貸成本基準的1月期質押式回購加權平均利率，昨日盤中更一度衝高至9%，收盤較前一日上漲90個基點至8.7%，與Shibor的1月期品種均創下6月「錢荒」時期以來新高紀錄。
Shibor隔夜利率在今年6月一度飆升至13.444%，人行透過SLO調節後，讓利率大跌。此次人行再出手，市場相當關注能否讓銀行間資金安穩度過這一波年底前的「錢荒」。
華爾街日報援引業內人士指出，下半年每次面臨資金緊縮時，利率變動幅度非常大，顯示流動性結構性失衡讓資金面脆弱情況更加嚴重，尤其是網路金融所帶來的銀行存款流失，讓資金流動性更加嚴酷。東莞銀行分析師陳龍批評，人行的操作在某種程度上與市場脫節，但人行或許有自身考量。
【2013/12/20 經濟日報】
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大陸錢荒壓不住 拆款利率飆
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央行昨天透過官方微博對外透露，目前銀行體系超額備付已逾1.5兆元（約新台幣7.4兆元），為歷史同期相對較高水準。
大陸銀行間資金面在19日告急，1月期銀行間同業拆放利率及回購利率飆上歷史新高，同業交易系統也延遲半小時至下午5時收市；人行於盤後透過官方微博宣告已向市場適度注入流動性，資金面緊縮局勢才稍微放鬆。
路透援引上海一銀行交易員表示，昨天上午資金較為緊縮，但在下午兩、三點慢慢好轉，「供給有增加，大家基本都搞定了」，不僅大額支付系統如期關閉，同業交易系統也未再未延遲。
自「十一」長假以來，大陸銀行間資金利率持續上升。人行周四透過微博宣布動用SLO意圖穩定市場。市場傳聞SLO規模高達人民幣2,000億元，但此一數據未經官方證實。
儘管如此，被視為大陸銀行間借貸成本基準的7天期質押式回購利率，昨天一度飆升至8.5%，盤後較前一交易日上漲115.62個基點報收8.2144%。先前最高出現在6月底錢荒時期的28%。
上海銀行間同業拆放利率（Shibor）昨天仍延續全線上漲行情，7天期及14天期利率更是7月以來首度突破7%，分別上漲118.2與78.5個基點至7.654%及7.003%，與7天期質押式回購利率再度創下錢荒時期後的新高點。
報導引述華東一家商業銀行交易員指出，昨天上午資金非常緊，SLO量不夠，「大行要麼不出、有的還在借，政策性銀行有一兩家出少量」，顯示人行仍需加強調控市場資金力度。
中國銀行昨天發布報告指出，明年金融機構流動性仍將偏緊；申銀萬國證券預測，資金緊縮局面至少將維持半年。
【2013/12/21 經濟日報】
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2013年12月19日 星期四
Fed明年1月縮減QE規模至750億美元
Fed明年1月縮減QE規模至750億美元
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美國聯邦準備理事會（Fed）在17-18日的決策會議後發表政策聲明，將從明年1月起縮減量化寬鬆（QE）購債規模100億美元至750億美元，美股道瓊工業指數18日盤中應聲大漲170餘點。
聯準會公開市場操作委員會（FOMC）在台北時間19日凌晨3 時發表的聲明中說：「基於就業的持續進步，和勞動市場展望的改善，委員會決定小幅減緩資產收購的步調。」從1月起，聯準會收購的債券將減少至400億美元公債，加上350億美元抵押貸款債券。
【2013/12/19 經濟日報】
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美債的大買家FED將開始縮減購債規模了。
2013年12月17日 星期二
公司債 投資人看好後市
公司債 投資人看好後市
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投資人對美國公司債展現金融危機以來最強的信心，凸顯他們預期美國經濟將持續轉動，不受聯準會（Fed）退場影響。
Dealogic的數據顯示，投資人對公司債要求的利率風險貼水與公債的差距縮至2007年來最小。這波熱烈需求也推升新發行的垃圾等級公司債銷量，可望超越去年的歷史水準。今年美國投資級債券的銷售也已創空前新高。
這股趨勢顯示，債券投資人愈來愈有信心企業能償還債務，受惠於於超低利率水準與經濟浮現轉強跡象。
此外，美國公債等其他類債券殖利率偏低，刺激投資人對公司債收益的需求，也是企業受益的主因。在這些因素推波助瀾下，威瑞森通訊9月成功發債490億美元，打敗蘋果的170 億美元，刷新公司債發行規模紀錄。
巴克萊（Barclays）編纂的指數顯示，目前美國高評等公司債的殖利率比美國國庫券高1.21個百分點，垃圾債殖利率比國庫券高3.96個百分點。相較之下，去年此刻高評等公司債的殖利率比國庫券高1.45個百分點，垃圾債更高出5.09個百分點。LPL金融公司固定收益策略師瓦勒瑞（Anthony Valeri）說：「公司債與國庫券殖利率差距不大，意味在可預見的未來經濟情勢應該不錯。」不過，對美國公司債投資人而言，今年的情況並非一帆風順。美國高評等公司債今年來的整體報酬率為負1.59%。
【2013/12/17 經濟日報】
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想不到Credit Spread縮減到這麼小，看來市場資金真的沒什麼地方可去。
2013年12月5日 星期四
新興國 搶發抗通膨債券
新興國 搶發抗通膨債券
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新興市場政府為開拓更多籌資管道，正紛紛搶進抗通膨債券，也表明各國遏止通膨的決心。
印度今年頭一次發售抗通膨債券，菲律賓也打算明年首度發行這類債券。據市場資訊公司湯森路透Eikon統計，今年以來，巴西、印度、土耳其、泰國共發行127億美元的抗通膨債券，注入這個新興經濟體中規模5,500億美元的市場。
追蹤主要新興經濟體抗通膨債券表現的巴克萊新興市場政府抗通膨債券指數（EMGILB）今年前八個月下跌6%，但10月底以來上漲2.4%。
對希望從通膨求得保障的買家而言，這波發展倒是個好消息，因為債券的利息是隨通膨變動的。全球新興市場物價近來持續上漲，一般固定利息的債券持有者深以為苦。
國際貨幣基金（IMF）預測，開發中經濟體今明年的通膨率各為4.4%和4.5%，已開發經濟體各為1.6%和1.8%。
投資人表示，抗通膨債券讓他們有安全感。各國政府發行這類債券也展現不容通膨惡性上漲的決心，因為物價上漲，政府得付出更多利息。
美盛（Lagg Mason）旗下的西方資產（Western Asset）新興市場基金經理人亞柏德（Robert Abad）說：「政府發行這類債券，是發展本地債券市場的自然延伸，本身也是一個正面進展。」「本地債券市場愈大，各國政府愈可以減少依賴發行外幣計價的債券。」
已開發經濟體也陸續發售抗通膨債券，日本10月發行5年期所謂的通膨調整債券（linker），紐西蘭去年重返這個市場後，今年也將再度發售同類債券。
不過，今年抗通膨債券的需求不強，外國投資人認為殖利率太低，未能正確反映風險。
【2013/12/04 經濟日報】
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銀行操縱利率 歐盟開鍘
銀行操縱利率 歐盟開鍘
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歐盟執委會說，這些銀行和經紀商都涉及共謀操縱歐元區銀行間拆放利率（Euribor）、或日圓倫敦銀行間拆放利率（Libor），或涉及兩種利率。這些利率被用來決定全世界數兆美元資產的價格，包括從衍生性金融商品到抵押貸款等工具。其他受罰的銀行還包括美國花旗銀行，和經紀商RP Martin。 在Euribor案中被罰最重的是德意志銀行，金額達4.66億歐元；興業銀行則被罰4.46億歐元。在日圓Libor案方面，RBS 被罰2.6億歐元，德意志銀行被罰2.59億歐元，摩根大通則被罰7,990萬美元。德意志銀行在兩案總共被罰7.25億歐元。 英國巴克萊銀行在Euribor案中未遭罰款，瑞士銀行（UBS）在日圓Libor案中也未受罰，理由是兩家銀行配合當局的調查而獲得豁免，但兩家都承認犯行。根據歐盟法律，反托辣斯罰款最高可達一家公司全球年營業額的10%。歐盟已撤回對摩根大通、滙豐控股和農業信貸銀行的Euribor調查，經紀商ICAP則從Euribor調查脫身，但這四家公司仍繼續面對一項反托辣斯調查。 這是歐美監管當局對大銀行共謀操縱基準利率進行一連串調查的最新發展。歐盟的調查在2011年10月曝光，歐盟反競爭委員阿爾穆尼亞曾誓言，將把這項調查列為「絕對優先」。 在此之前，世界各國當局已針對UBS、RBS、巴克萊、荷蘭合作銀行（Rabobank）和ICAP等業者涉及操縱利率，總共處以37億美元的罰款，並有七個人遭刑事起訴。UBS去年底已因操縱利率而支付美國司法部和英國金融管理局（FSA）15億美元罰款。
【2013/12/05 經濟日報】
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2013年11月28日 星期四
政局動盪 泰國降息1碼
政局動盪 泰國降息1碼
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泰國央行意外宣布降息1碼，是今年來第二度降息，希望提振疲弱的經濟成長。泰國反政府抗議情緒升溫，已威脅到投資人信心與內部需求，傷害經濟成長前景。
泰國央行貨幣政策委員會27日以六比一投票通過，調降一天期債券附買回利率1碼至2.25%，未如彭博資訊訪調19名經濟學家一致預期的維持在2.5%不變。
泰國央行貨幣委員會秘書長白彭表示，經濟成長較央行原先預估走緩，目前下行風險比上次會議10月時還大，通膨展望溫和，以及家庭信貸適度成長，都是委員會決定放寬貨幣政策的原因。
泰國央行指出，經濟成長仍受到來自政府投資延宕與民間信心脆弱的下行風險，部分因素就是政治緊張。
白彭說，央行已調降泰國今年度經濟成長預測至3%，低於原估的3.7%，由於政治情勢不穩，不排除進一步降息。
泰國Kasikorn研究公司經濟學家皮諾萬說：「央行還有進一步降息空間，政治動盪持續延燒，可能導致投資延宕，進一步削弱第4季消費。」
【2013/11/28 聯合報】
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2013年11月15日 星期五
法有「三高」 信評遭標普降一級 AA+ → AA
法有「三高」 信評遭標普降一級
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國際信評機構標準普爾（Standard & Poor）八日宣布，將法國政府的國內及國外長期債信評等從ＡＡ＋調降一級成ＡＡ級，理由是總統歐蘭德的政策未能刺激經濟成長及修補財政漏洞，法國可能拖累歐元區的復甦。報告出爐後，法、英、德三大歐股普遍下跌。
標普首席經濟學家強米榭告訴法新社：「我們並未看見對於府開支有任何全盤性的計畫，以致經濟成長將極端微弱。」 報告點出，高負債、高稅率和高失業率等「三高」，讓法國財經政策劇烈改革，經濟成長的空間變得很有限。 法國目前失業率為百分之十一點一。標普認為，法國未來兩年的失業率都不可能低於百分之十，將使得大刀闊斧的改革更為困難。 歐蘭德八日與國際金融機構主管會面時，態度仍十分強硬，宣稱將持續推動現行政策，還說是讓法國步上正軌的唯一道路。 不過，日前民調顯示，高達七成七的法國民眾對歐蘭德的政策表示不滿意。外界揣測，如果地方和歐州議會選舉結果不利，歐蘭德可能會被迫於明年提前改選國會。標普的報告等於火上加油。 標普已於二○一二年元月將法國從ＡＡＡ的最高評等國家中剔除，當時的總統還是沙克吉。這次再將評等調降到第三級，凸顯出法國經濟一直難以從金融危機與經濟衰退中復甦。歐蘭德去年就任總統後，雖然放寬關於解雇的勞動法規、延後請領年金的年齡，但被標普認為幅度不足以扭轉劣勢。 法國財政部長莫斯克維奇批評標普的降等作法並不精確，並辯稱法國政府的負債仍是全世界最安全、最具流通性者。他說：「他們低估了法國的改革及自我提升能力。過去十八個月來，政府已經落實多項重大改革，以改善法國經濟情況，恢復財政實力及競爭力。」
【2013/11/09 聯合報】
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2013年11月14日 星期四
彭淮南抓炒匯…熱錢躲債市 殖利率猛跌
彭淮南抓炒匯…熱錢躲債市 殖利率猛跌
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中央銀行總裁彭淮南鐵腕抓炒匯，熱錢著眼新台幣匯率翻貶，暫躲進固定收益商品市場藏匿；這些無意投資台股的外資，專門鎖定2年內到期國庫券、公債與公司債，使短券利率每況愈下。
觀察台灣市場公債殖利率走勢，自美國量化寬鬆（QE）緊急踩煞車以來，10月過後公債殖利率一路下滑，債券商主管指出，最近市場錢滿為患，消化資金的短券需求很強，國庫券與公司債標售利率雙雙溜滑梯。
券商主管說，先前發債不順的台電，11月初再度發債，3年期得標利率僅1.24%，低於市場預估的1.29%，台電因此打蛇隨棍上，擴大發行規模，包括5年與10年券在內，總共發出118億元，增發47.5%。
特別的是，過去鮮少進軍公司債初級市場的外商保管行德意志，這次大舉標進10億，僅次於國內券商元大寶來與凱基證，排行第三大。
不只如此，月初央行標售273天期國庫券，得標利率落於0.445%，降至逾三年半新低，同樣是外銀積極搶標所致。
債券商主管指出，5年期以上的債券，主要是反映對未來景氣的預期，若景氣好轉，利率就會跟著彈升（註：債券利率上漲等於價格下跌）；若是5年內到期的籌碼，主要是反映市場資金水位。
【2013/11/14 經濟日報】
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2013年11月8日 星期五
歐洲央行意外降息1碼
歐洲央行意外降息1碼
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歐洲央行（ECB）7日意外宣布降息1碼至歷史谷底0.25%，且不排除進一步降息，反映通膨遠低於央行目標，已引發歐元區復甦有停頓之虞。歐股應聲上漲，歐元、國際油價下挫。
歐洲央行把再融資利率調降0.25個百分點至0.25%，彭博調查70位經濟專家，只有三人料到會降息。歐洲央行另把邊際貸款利率調降0.25個百分點至0.75% ，並維持存款利率於零不變。
歐洲央行總裁德拉基警告，歐元區可能「長時期」處於低通膨。德拉基表示：「我們的貨幣政策立場會視需要維持長久寬鬆。」
歐元兌美元7日一度重貶逾1.6%，歐元兌美元一度貶至1.3296美元兌1歐元。油價也受歐洲央行降息的影響，布侖特原油跌1.6%至每桶103.52美元，已連跌三日。
道瓊歐洲Stoxx 600指數最高漲1.5%至五年來高峰，隨後漲幅縮小。美股7日開盤也受此激勵，加上美國第3季經濟成長優於預期而一度走強，道瓊指數一度攀至歷史新高，隨後下滑。
Raifeisen資本管理公司證券主管裴魯斯說，歐洲央行意外降息令市場大振，「讓股市繼續上漲，看來歐洲央行做對了事。」
英格蘭銀行7日則一如預期，把基準利率維持不變於歷史谷底0.5%，購買資產目標規模也保持於3,750億英鎊（6,030億美元）。
【2013/11/08 經濟日報】
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德拉基示警 歐元區陷長期低通膨
德拉基示警 歐元區陷長期低通膨
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德拉基重申，會維持目前的基準利率於低檔「很長一段時期」。他表示，因物價壓力減弱，歐洲央行此時把再融資利率調降1碼至0.25%是合理之舉。
他在記者會上說，歐元區「可能經歷長時期的低通膨，才會逐漸往上接近通膨2%的目標」，「原則上歐洲央行還可以進一步降息。」
德拉基說：「我們的貨幣政策立場會視需要維持長久寬鬆。」他表示，歐洲央行會在下個月會議上公布長期的利率計畫。
歐洲央行再降0.25個百分點就達到零利率，若物價更加低迷、經濟復甦停滯不前，接下來採取量化寬鬆（QE）或負存款利率等非傳統措施的可能性大增。歐元區通膨還不及歐洲央行目標的一半，失業率則達到歐元區1999年成立以來最高。
德拉基表示，歐洲央行會繼續無限制供應1個月和3個月的融資，直到2015年中。
他說：「我們持續監控貨幣市場狀況和對貨幣政策立場的潛在影響，準備考慮所有可行的工具。」
德拉基表示，決策委員一致認為有必要降息，但對何時該降息意見不一。
歐洲央行是採取所謂「前瞻指引」的主要央行之一，目的是要避免市場利率漲得太快，並鼓勵消費者和企業支出。
至於基準利率會維持在低檔多久，德拉基說「到12月開會時會更明確，但可以預見不會是很短的時間。」
荷蘭ING經濟師布茲斯基說：「通縮風險和歐元走強，顯然迫使歐洲央行出招。總裁德拉基主政下的歐洲央行，變得比前總裁更有防患於未然的準備。」
閱讀祕書／通貨緊縮
就定義而言，相較通貨膨脹，通貨緊縮指的是整體物價水準持續性下降。
以台灣而言，中央銀行在2009年初曾警告，這是個值得注意的問題，暗示台灣在面臨經濟衰退之餘，也要留意避免步入通縮時代。 （陳駿逸）
【2013/11/08 經濟日報】
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