委幣貶值／查維茲怪招 雙面刃

委幣貶值／查維茲怪招 雙面刃 【經濟日報╱編譯／吳國卿】 2010.01.13 09:18 am 委內瑞拉總統查維茲永遠不缺媒體關注，上周下令委幣包利爾對美元大幅貶值的動作果然再激起軒然大波，不過貶值包利爾對委國經濟和查維茲個人政治前途有沒有益處，卻招來專家強烈質疑。 貶值貨幣將使查維茲獲得短期的財政穩定，美元計價的石油收入可換成更多包利爾，進而可能對遭全球衰退重創的經濟帶來一點刺激。 從整體經濟看，貶值貨幣將減輕委內瑞拉的債務壓力，縮小財政赤字，增加收入。蘇格蘭皇家銀行估算委國政府預算赤字將從占國內生產毛額（GDP）7.4%，降至3.2%；2010年的舉債需求將減少100億美元。委國債券價格可望攀升。 貶值的政策也將協助查維茲在9月的總統大選前，大幅增加社會計畫支出和發放公務員薪水。查維茲領導的左傾政府已因為委國陷於嚴重的水電短缺、通貨膨脹和犯罪等問題，支持度滑落至50%，9月的選舉將是他繼續執政的重大考驗。 儘管財政可能獲益，貶值貨幣將使查維茲失去窮人—最挺他的族群—的支持，進口成本激增帶來的通貨膨脹將對窮人造成最大傷害。委國貶值貨幣的消息傳出後，消費者唯恐物價飆漲，立即引爆一波瘋狂搶購商品。盛產石油的委國高度仰賴進口電子產品與食物，使消費者特別容易受進口價格上漲影響。 摩根士丹利的報告指出，如此大的貶值包利爾幅度和公眾的反應，勢將嚴厲考驗查維茲政府。債信評等業者穆迪則說，貶值貨幣將削弱消費者的支出能力，使製造業抑制生產，委國的衰退勢必延到下半年。 但連委國政府也承認，貶值貨幣將使目前高達25.1%的通貨膨脹更加惡化。分析師現在預測，今年委國通膨可能高達40%。高通膨削弱消費者購買力，不利於經濟復甦。 （綜合外電） 【2010/01/13 經濟日報】

委幣狂貶 跨國企業盈餘蒸發

委幣狂貶 跨國企業盈餘蒸發 【經濟日報╱編譯于倩若／道瓊社十二日電】 2010.01.13 09:18 am 華爾街日報報導，高露潔棕欖（Colgate-Palmolive）、雅芳（Avon Products）等消費產品大廠，近來都積極搶攻拉丁美洲市場，但委內瑞拉讓貨幣包利爾貶值的措施，預料會衝擊業者獲利。 委內瑞拉總統查維茲上周下令讓包利爾匯價由原本的2.15包利爾兌1美元貶至4.3包利爾，貶值幅度高達50%，此舉無疑對重擊正在拉丁美洲拓展業務以因應歐美銷售減緩困境的國際企業，獲利換成美元後將大幅縮水。 這件事凸顯企業進軍高成長但較動盪的新興市場時，會遭遇的風險。 委內瑞拉市場是部分消費品業者的重要獲利來源，市調業者ConsumerEdge研究公司執行長佩寇里洛指出，雅芳與高露潔的獲利各有11%和9%來自委國，依照新匯率把包利爾兌換為美元，會導致美國消費品製造商今年獲利平均減少2%到3%。 其中高露潔2010年的每股盈餘可能減少23美分，雅芳可能減少15美分。 佩寇里洛說，全球最大消費者產品製造商寶鹼（P&G）的獲利有2%來自委國，該公司今年每股盈餘可能少掉4美分。 雅芳先前預期，拉丁美洲市場會是該公司美容產品的銷售能否更上層樓的關鍵，部分原因是美容產品占當地消費者支出的比重較高。 高露潔在亞洲以及拉美擁有可觀市占率，因此受美國需求衰退的衝擊較小。 受衝擊的可不只美國跨國企業，包利爾貶值可能導致歐洲最大電信業者西班牙電信（Telefonica）在當地的獲利蒸發逾10億美元。 由於歐洲市場早已發展成熟，這家電信巨擘長期仰賴拉丁美洲推動業績成長。 西班牙電信11日表示，將達成2010年的每股盈餘目標；高露潔說，新匯率將會導致今年每季每股盈餘各減少4到6美分。 寶鹼和雅芳則不願對包利爾貶值的衝擊發表評論。 包利爾貶值的消息一出，BMO資本市場公司分析師馬米提隨即調降寶鹼股票評等，由「表現優於大盤」降至「平大盤」，並調降該公司的獲利預測；她估計寶鹼的營收與獲利各有3%及4%來自委內瑞拉。 馬米提說：「查維茲的舉動令大多數的個人保健及家庭用品業者猝不及防，短期內這些公司的股價表現可不如大盤。」 【2010/01/13 經濟日報】

大國達協議 不玩貨幣競貶

大國達協議 不玩貨幣競貶 【經濟日報╱編譯劉道捷／綜合外電】 2009.07.10 04:34 am 八大工業國（G8）與五大新興經濟體同意，避免以貨幣競貶刺激出口，傷害其他國家；也同意致力促進全球金融體系穩定、力抗保護主義、重開杜哈回合世界貿易談判。 八大工業國高峰會宣言草案顯示，八大工業國和號稱「五國集團」（G5）的巴西、印度、中國大陸、墨西哥、南非領袖會晤後，同意「避免用本國貨幣競爭性貶值」。 八大工業國因應中、俄、印、巴四國推動採用其他貨幣，取代美元，作為世界主要準備貨幣之舉，特別在高峰會宣言中，呼籲各國致力維持「運作順暢的穩定國際貨幣體系」。 全球金融危機與美國國債激增，促使俄羅斯總統梅維德夫贊成自美元撤資，推動分散投資，但俄羅斯與其他新興市場國家尚未提出可行的替代貨幣。 中國外交部發言人馬朝旭引述中方領袖代表國務委員戴秉國的話說：「我們需要改善國際貨幣體系，改良外匯發行與準備貨幣制度，創造相當穩定的準備貨幣匯率，以便擁有多樣化而合理的國際準備貨幣制度。」 印度外交部長孟能8日告訴記者：巴西總統魯拉希望開發中大國採用本國貨幣，結算貿易帳。 孟能說：「五大新興經濟體探討替代貨幣的應用，不過並非作為準備貨幣。但巴西總統魯拉建議，我們應該考慮利用我們的貨幣，結算貿易帳，但人人都承認新準備貨幣是長期目標。」 參加八大工業國高峰會的工業國家興開發中國家在第二天的會議中，都希望在2010年前，恢復杜哈回合談判，對抗保護主義政策，以免經濟危機導致類似大蕭條期間的貿易保護政策死灰復燃。 會議宣言草稿指出，「我們重申決心維持與推展市場開放，拒絕所有和貿易與投資有關的保護主義措施。」 五大新興經濟體8日另行發布聲明，說明完成世界貿易談判的重要性。 五大新興經濟體宣稱，「我們關心世界經濟現況，開發中國家因為並非本身造成的危機，承受不正常的負擔。」完成杜哈回合談判應該有助於「恢復世界市場信心，抑制新興的保護主義趨勢。」 五大新興經濟體加上埃及、澳洲、印尼、南韓和八大工業國同意有關貿易的多項目標。 五大新興經濟體今年是第五次以貴賓身分，出席八大工業國高峰會，五國在這次會議中，還會與八大工業國討論氣候變化、開發援助、全球經濟成長與國際貿易問題。 【2009/07/10 經濟日報】

韓經常帳 2月報喜

韓經常帳 2月報喜 【經濟日報╱編譯于倩若／綜合外電】 2009.03.31 03:54 am 南韓2月經常帳不但由負轉正，還出現11年來最大的順差，主要歸功於韓元過去一年來劇貶。 南韓央行30日聲明說，南韓2月經季節調整的經常帳順差為42.4億美元，是1998年2月以來最高，1月經常帳逆差修正為14.4億美元。經常帳是衡量貿易最廣泛的指標，追蹤商品、服務和投資收入的流動。 分析師說，南韓經常帳轉為正數，主要受惠於出口回升以及非貿易逆差持續下滑。韓元過去一年重挫近30%提振了南韓出口並抑制海外支出。 現代證券經濟學家李尚載（音譯）說：「經常帳突然好轉，韓元疲軟是最大功臣。韓元遽貶有助於支撐出口，也導致南韓民眾對出國旅遊興趣缺缺。」 南韓上個月出口比一年前銳減18.3%，降幅遠小於1月的34.2%。2月進口比去年同月暴減30.9%，1月進口劇減31.5%。消費者在失業率攀高和收入減少之際減少支出，因此進口下滑速度比出口快。今年前兩個月南韓經常帳順差為20.5億美元，遠優於去年同期的51億美元逆差。首爾Taurus投資證券公司研究部主管金聖勇（音譯）說：「我預測今年經常帳會呈現順差。順差對南韓是好預兆，將幫助韓元升值。」 韓元去年在亞幣中殿後，但過去一個月兌美元暴漲16.5%，在彭博資訊追蹤的10種亞太貨幣中表現居冠。 【2009/03/31 經濟日報】 Tim say: 果然是 J curve effect，前幾個月韓國公佈難看的經常帳，不知情的人還以為貶值失去了效果。 結果二月份的經常帳數字馬上就還給韓國公道了。