高溫超導體輸電 不是夢

中國時報 　2009.05.25 高溫超導體輸電 不是夢 陳文和／綜合廿二日外電報導 　一九八七年春，三千名物理學家齊聚一堂，在美國紐約市的希爾頓飯店召開比美「胡士托」（Woodstock）音樂節的物理學盛會，當年高談闊論的「高溫超導體」，如今終於露出商業化曙光，可望運用在新型態能源的輸電線路。 　一九八○年代晚期發現的高溫超導體材料雖轟動一時，具有零電阻等多項優點，只可惜在應用上較預期棘手許多，業界對它的需求也不高，令人有雷聲大雨點小之感。 　然而隨著全球氣候變化受到舉世關注，政府與企業全力追求節能減碳，高溫超導體再度當紅，技術關卡也有了解決之道。普林斯頓大學的材料學家卡瓦（Robert Cava）表示，五年前他對超導體技術還持存疑態度，但現今物理學界終於克服難題。 　「美國超導體公司」（American Superconductor）創辦人尤瑞克（Greg Yurek）指出，歐洲、美國與日本多家公司，已發展出將脆弱的超導材料製成柔軟具彈性纜線的方法，近年來開始應用於製造船艦、風力發電機具和電動車。 　但最重大的進展當屬電力傳輸設施。諸如風力、太陽能等可再生能源發電，可透過超導材料電纜傳輸，構成「智慧型電網」。傳統的銅線電纜價格高昂，且傳輸過程會因阻抗而損耗一四％電能。 　超導材料則具零阻抗特性。五座大型核能發電廠產出的五百萬瓩電力，所需的超導材料電纜可收納在直徑不到一公尺的導管中，而且可以埋入地下。導管必須配以液態氮冷卻系統，因為高溫超導體要在約攝氏零下一七○度才能發揮作用。所謂「高溫」其實是相對於絕對零度（攝氏零下二百七十三度）而言。 　液態氮的製造與低溫處理成本，較傳統的液態氦冷卻技術低廉。冷卻系統雖會吸收部分電能，但耗損率仍遠低於銅線電纜。 　美國超導體公司表示，高溫超導材料不僅可提高傳輸效率，成本也不會超過傳統的銅線電纜，非常適合可再生能源發電系統。

VIX 判斷多空指標

VIX 判斷多空指標 【經濟日報╱統一期貨／提供 記者曹佳琪／整理】 2009.05.05 10:12 pm 衡量市場情緒的期權指標，除了選擇權賣買權未平倉比、期現貨價差之外，還有選擇權波動率指數（VIX，又稱為恐慌指數）。 去年紅極一時的選擇權波動率指數，讓投資人印象深刻。在美股急跌時，波動率指數常會大漲。投資人可以從台灣期貨交易所的網站，找到根據芝加哥選擇權交易所官方公式編制的台指選擇權波動率指數。 波動率指數主要是以量化方式評估選擇權隱含波動率的水準。一般而言，波動率指數愈高，表示投資人預期未來行情波動程度愈激烈。相反地，當波動率指數愈低時，表示投資人預期未來行情波動將趨於和緩。 在自由市場機制之下，價格是由供需來決定。在其他因素不變的情況下，當選擇權價格上升時，表示買方的需求較大。此時波動率指數會呈現上升走勢，避險成本也相對較高。 當選擇權價格下降時，表示比較多人站在賣方，這時能收取到的權利金也相對較少，波動率指數會呈現下跌走勢，此時避險成本也相對較低。對於選擇權的造市者而言，可以透過波動率指數這個量化指標，做為判斷要採取選擇權買方策略或選擇權賣方策略的依據。 去年台股持續走高時，選擇權隱含波動率僅有20%左右，這表示投資人沒有強烈的避險需求。而從去年5月底開始的空頭行情，隱含波動率就開始透露出一些端倪，持續攀高的波動率走勢，顯示投資人的避險需求持續加溫。 由於熊市來得又急又快，市場呈現混亂恐慌，選擇權的避險買盤和選擇權賣方的停損壓力，將選擇權隱含波動率推向高點，這樣的情況，一直到今年初才有漸漸緩和的趨勢。 外界有時候會誤解波動率指數就是盤漲或盤跌的指標，其實並不盡然。當大盤劇烈震盪、或未來有特定事件將發生（如選舉，或是期指漲跌停鎖死），或投資人對於未來難以預期時，波動率指數也會攀高。 另外，投資人對波動率有一個很大的誤解，那就是認為股價指數上漲時，波動率一定會下滑。以今年政府開放陸資來台投資，讓選擇權賣方瘋狂停損，造成選擇權隱含波動率大幅上升即是一個很好的例證。 波動率指數並未隱含對市場未來走勢的預期，投資人可以利用波動率指數，來評估目前選擇權避險的成本高低，從而得知目前市場的多空氣氛，並配合其他量價技術指標，來進一步推論行情未來可能的走勢。 【2009/05/04 經濟日報】

英國遭降等 英鎊瞬間狂貶

英國遭降等 英鎊瞬間狂貶 【聯合報╱記者羅兩莎／台北報導】 2009.05.22 10:18 am 英國被信評公司降等，昨天英鎊瞬間狂瀉300點，自1英鎊兌1.5815美元高價「自由落體」下殺至1.5515美元低價，一度引起市場恐慌，中長線投資人更紛紛奪門而出，先行獲利了結。 市場人士解釋，昨天標準普爾公司（S&P）把英國的評等，自原來的「穩定」調為「負向」。消息一傳出，衝擊近來漲勢凌厲的英鎊，一瞬間蒸發掉300點，短短數分鐘大跌1.9%。 受到國際美元走弱影響，昨天歐元、日圓、紐幣及英鎊等全面走高，歐元一度升破1歐元兌1.38美元大關，至1.3807附近；英鎊原本更強勢，盤中一度飆到1英鎊兌1.5815美元高價，創過去半年多以來新高。不過，昨天下午4點以後，由於英國被S&P降等，英鎊就像自由落體般，自1英鎊兌1.5815美元附近，瞬間殺到1.5515低價，一度引起市場一陣恐慌，擔心衝擊歐元等貨幣。 大型銀行主管解釋，因這波英鎊漲的太凶，昨天大跌主要是反應當前樂觀氣氛，就是美元走弱，「因為美國的量化寬鬆政策做的最猛。」 他並稱，昨天英鎊瞬間狂跌近2%，主要是修正先前的漲幅，未來英鎊可望緩步盤堅，「英鎊的底部墊高型態沒有被破壞，英鎊在1.52附近應該會止跌。」 【2009/05/22 聯合報】

英上季GDP-1.9% 30年最慘

英上季GDP-1.9% 30年最慘 【經濟日報╱編譯紀迺良／綜合外電】 2009.05.23 03:46 am 英國今年第一季國內生產毛額（GDP）萎縮1.9%，創30年來最大降幅，家庭支出也則出現1980年以來最深的下滑幅度。 英國國家統計局（ONS）22日公布，英國上季GDP較去年第四季衰退1.9%，是1979年第三季以來最大萎縮幅度；此數與4月時的初估值相同，並符合分析師預測。若和去年同期相比，則上季GDP下滑4.1%，是1980年第四季以來最大縮幅。 和去年第四季相比，首季家庭開支下滑1.2%，也是1980年第四季以來之最。就支出面而言，僅政府支出比前一季小幅成長0.3%，對GDP有正面貢獻。 蘇格蘭銀行經濟學家米勒說：「消費者支出在第一季顯著下滑，接下來最重要的是家庭和企業如何調整資產負債表。」 ONS數據顯示，第一季勞工薪資下滑1.1%，達1955年以來的低點，也許有助於解釋家庭開支減少的原因。去年第四季薪資還有0.1%的成長。 而在產出方面，英國第一季工業生產銳減5.3%，是1974年第一季以來最大減幅。 此外，第一季庫存削減60億英鎊，創有紀錄以來最大值，也讓GDP掉了0.6個百分點。 Investec經濟學家菲力普．蕭表示：「今後消化庫存的速度將趨緩，有助於接下來幾季的產出，我們認為GDP在下半年可能再度成長，也許在第三季。」 這是英國連續第三季經濟負成長，IHS Global Insight首席英國經濟學家亞契說：「好消息是，這波經濟不景氣中最深的衰退，極可能就出現在第一季。」「由於貨幣寬鬆政策及財政振興方案雙管齊下支撐銀行業，且英鎊貶值也逐漸能支撐經濟活動，越來越多的跡象顯示，第二季經濟衰退已明顯趨緩。」 但他也警告：「經濟復甦的阻礙依然存在…到2010年才會逐漸復甦，但也可能面臨經濟再陷頹勢的威脅。」 儘管外界質疑英國財政大臣達林的預算預測過於樂觀，達林仍預估在聖誕節以前經濟衰退就會終止。 【2009/05/23 經濟日報】

葛洛斯：美AAA評級 終將不保

葛洛斯：美AAA評級 終將不保 【經濟日報╱編譯紀迺良／綜合外電】 2009.05.23 03:47 am 全球最大債券基金管理公司太平洋投資管理公司（Pimco）投資長葛洛斯（Bill Gross）表示，美國最終將失去AAA的評級，但不會在短期內發生。 美國可能遭降級的憂慮21日在金融市場激起恐慌情緒，可能將使美元、股市和債市持續面臨沉重賣壓。葛洛斯表示，如果美國真的遭降級，至少是三至四年後，但市場會比信評機構更早體認到問題，就像市場21日時的反應一樣，他說：「當然這不會在一夕之間就發生，但市場開始有這種預期心理。」 葛洛斯向路透社表示，21日市場的挫跌是因為投資人憂心美國「步上英國的後塵--失去AAA評級，這影響到所有金融資產和美元」。 信評機構標準普爾公司（S&P）21日調降英國AAA評等的展望，由「穩定」下修至「負向」，並表示有三分之一的機率可能調降其債信評等，因為英國政府的負債可能攀升至國內生產毛額（GDP）的100%，而目前美國國債相當於GDP的45%。 歐巴馬政府把美國國債一舉推向6.36兆美元的歷史新高，11日還上修今年的赤字預估至1.84兆美元，比2月預估高出5%，相當於GDP的13%。 葛洛斯說：「美國、英國每年赤字增加10%，過幾年兩國負債可能接近GDP的100%，到時候就可能調降評等。」 葛洛斯前曾表示，美國政府還要再多花4兆美元以因應經濟趨緩的衝擊，聯準會3月也表示將買入1.8兆美國公債級房屋相關債務，以降低借款成本，當時葛洛斯認為聯準會的資產負債表「可能將增至5兆美元或6兆美元」。截至13日止，聯準會的聯準會的資產負債表已膨脹到2.2兆美元。 【2009/05/23 經濟日報】

葛拉罕：後市別太樂觀

葛拉罕：後市別太樂觀 【經濟日報╱編譯季晶晶／綜合外電】 2009.05.24 03:42 am 股市最糟的狀況已經過了嗎？如果從巴菲特投資啟蒙良師葛拉罕（Benjamin Graham）的觀點來看，投資人還不宜掉以輕心。 有人說，聰明的投資人不能情緒化，但這可能還不夠，更高明者甚至要逆勢操作。道瓊工業指數從3月低點至今大漲三成，市場一片歡欣鼓舞，場邊觀望的投資人也疑惑現在可能是進場良機。但若根據葛拉罕的理論，這時候應該訓練自己憂心情勢發展。 財務分析創始人葛拉罕在60年前出版《智慧型股票投資人》一書，以他的觀點來看，可能會擔憂現今股市的氛圍，因為投資人充滿焦躁的樂觀、沒有安全感，並急於相信最糟的已經過去。 其實現在的股價已經很貴。根據耶魯大學教授席勒依葛拉罕建議的10年平均值統計，標普500指數的本益比已躍升至15.5，高於3月的13.1，是近25年來最劇烈的漲幅。 KK財富顧問公司的斯塞伯也建議投資人要小心。不管股市現在的漲勢能否持久，或只是暫時性反彈，投資人都要有心理準備，脫離衰退恐怕耗時甚久。 葛拉罕自己一直努力不受「市場先生」的情緒牽引，不因股市的漲跌而開心或失意。他逆轉情緒的本領使他能看出市場走向。在1945年末，股市大漲36%，但葛拉罕警告投資人出脫股票，隔年股市下滑8%。1958年和1959年時股市飛漲，葛拉罕再度轉趨悲觀，後來連續幾年報酬率大減。1971年下半年他再度建議謹慎以對，沒多久股市就長期走跌。 1974年底，葛拉罕正確預測股價將低迷多年。但他說這是好消息，因為真正的投資人應該高興，有機會以好的條件將存款投資於股市。 買進並長期持有股票雖然不再流行，甚至有人認為定期定額投資是很傻的事，不過葛拉罕在1962年曾說，「這種策略最終會成功」，只是投資人必須「與眾不同，能長期不因股市震盪而時喜時悲」。 【2009/05/24 經濟日報】

星國GDP觸底 萎縮14.6%

星國GDP觸底 萎縮14.6% 【聯合晚報╱國際新聞組/綜合報導】 2009.05.21 03:06 pm 新加坡第1季國內生產毛額 (GDP)年率萎縮14.6%，萎縮幅度小於初估水準，顯示星國可能走出1965年以來最嚴重衰退期的谷底。 新加坡貿工部表示，上季GDP較去年第4季萎縮幅度換算成年率為14.6%，優於4月14日初估的19.7%。去年第4季GDP年率萎縮16.4%。 全球經濟陷入二次大戰以來的最慘衰退期，導致新加坡出口持續下滑一年，企業裁員數量破紀錄。國際貨幣基金 (IMF)預估，新加坡今年GDP萎縮率將高居亞洲各國之首。 大華銀行國庫研究部門主管Selena Ling對彭博社表示：「新加坡經濟可能在上季觸底，但復甦萌芽的題材還得等一等。雖然衰退速度放慢，但星國第2季表現仍將疲弱。」 星國政府自估今年GDP萎縮幅度最高恐達9%，為1965年獨立以來首見。IMF更預估星國今年GDP萎縮10%。 【2009/05/21 聯合晚報】

日今年1-3月GDP年率負成長15.2% 戰後最差

新聞速報　2009.05.20 日今年1-3月GDP年率負成長15.2% 戰後最差 中央社 　日本內閣府今天發表的統計指出，今年第一季的國內實質生產毛額（GDP）和前一季相比負成長15.2%，創下戰後最差的紀錄。 　統計指出，今年1月至3月的實質GDP，比前一季萎縮4.0%，年成長萎縮15.2%，刷新1974年首季創下的負成長13.1%紀錄，並創下戰後首次的連續四季負成長，凸顯日本的歷史性衰退。 　內閣府並把去年10月至12月的實質GDP的成長率，下修為年率負成長14.4%，顯示連續兩季先後創下戰後經濟成長率最壞的紀錄。 　統計指出，今年首季成長率大幅滑落的主因是外需和內需的衰退，由於汽車和電子零組件為主對歐美和亞洲市場的大減，出口的負成長高達26%，另一方面，國內企業投資設備也負成長10.4%，都創下最壞的紀錄。 　統計並指出，去年全年GDP的實質成長率也由於受到全球金融危機的影響而負成長3.5%，創下戰後最壞的紀錄，也是七年來的首次負成長。980520

標普:台灣恐淪為亞洲後段班

工商時報 　2009.05.19 標普:台灣恐淪為亞洲後段班 陳碧芬／台北報導 　台灣努力保持長達9年的AA－級主權評等，受此波經濟衰退的威脅程度，不僅評等展望轉為負向，標準普爾的最新模擬推演，一旦衰退期延長，台灣的等級最糟可能大降5級，調降到史上未有的BBB級，淪為亞洲地區的後段班，為後來居上的中國大陸超越。 　標普的評等試算模型，以政府債務、金融體系為主要衡量要素，推算至2012年的亞洲各國可能狀況。相較起來，台灣的總體條件最差，與主權評等評估最有相關的財政赤字、政府債務結構、金融體系健全度等要素，台灣將在全球經濟衰退一波波衝擊，暴露無遺。標普授與台灣的長短期評等AA－/A－1＋，原本期待兩岸關係改善帶來較佳的評等展望，卻因對抗經濟衰退擴大財政赤字，讓期待落空，評等展望上月再度調整為負向。 　據標普模擬推算，若經濟衰退期延長、加劇，到2012年的4年期間，台灣經濟成長率均是負數，分別是－10％、－9.2％、－4.9％、－2.1％。一般政府負債占GDP比，今年恐會飆升到129％。 　標普主權評等分析師陳錦榮報告指出，一旦衰退期再延長，台灣就顯得特別脆弱，影響所及，國家競爭力及因應彈性將弱化，大規模對外淨資產部位，也會價值被低估。

衍生性金融商品 美專責監管

中國時報 　2009.05.15 衍生性金融商品 美專責監管 閻紀宇／綜合十四日外電報導 　美國政府將對引發這一波金融海嘯元兇之一的「衍生性金融商品」（derivative）開鍘。財政部長蓋特納日前致函國會領袖，敦請參眾兩院儘快通過相關法案，以便建立新的監管架構。蓋特納在十三日舉行記者會表示，日後衍生性金融商品市場將由單一機構監管。官員透露，擔負重任的將是證券交易委員會（ＳＥＣ）或者商品期貨交易委員會（ＣＦＴＣ）。 　衍生性金融商品實質上幾乎不受任何監管，屬於店頭（ＯＴＣ）交易型態，大部分是由銀行與客戶透過電話進行，只有一○％使用電子交易系統，資訊的透明性與公開性向來為人詬病。因此未來美國政府將針對這類商品建立集中結算的電子交易平台，讓價格更清楚、交易更便利。 　蓋特納十三日與ＳＥＣ主席夏彼若女士、ＣＦＴＣ代理主席鄧恩連袂出席記者會，承諾未來要共同合作，避免監管出現漏洞。蓋特納表示，已送交國會的法案有四大目標：減少會對金融體系形成重大風險的交易行為、提升市場的效益和透明度、嚇阻人為操控與詐欺、保護投資人。

回升！4月出口看到曙光

回升！4月出口看到曙光 【聯合晚報╱記者楊美玲/台北報導】 2009.05.07 03:02 pm 4月出口好轉，訂單增加、部分科學園區公司停止無薪假，可望反應在我國海關的進出口數字上。銀行經濟學家指出，4月出口衰退幅度會縮減至2開頭，較3月的-35.7%，明顯有較強的反彈回升，整體而言，出口年增率最快將會於第三季末、第四季初，由負轉正。 渣打銀行首席經濟分析師符銘財預估，4月的出口衰退幅度較去年同期大減26%，而進口減幅為36.7%，貿易順差初估為31億美金。他指出，市場認為4月的出口減幅約為28.3%，而進口減幅為39.7%，出進口衰退幅度都明顯較3月減緩，其中又以出口的反彈較大，主因來自於電子業的訂單增加，很多外銷導向的電子公司其實也在4月開始停止無薪假，反應的就是急單變成短單效應，並且進一步反應在我國實質的海關進出口數字。 符銘財表示，今年1至4月的貿易順差累積預估約115億美金，比起去年34億美金，整整多了3倍，而貿易順差將可彌補民間消費和民間投資遞減的缺口，顯示景氣已在緩慢回溫。 瑞士銀行台灣區財富管理研究部副總裁蕭正義指出，根據中國採購經理人指數，中國大陸的出口已連續5個月上揚，顯示中國大陸的經濟體已呈現好轉，加上中國大陸家電下鄉的計畫推動，促使台灣電子產業的訂單增加，一旦訂單提升，業者才會增加資本支出，進而促使出口衰退幅度縮減，他預估，4月出口減幅為20%，而進口減幅為36%。 蕭正義指出，美國仍是台灣出口最主要的市場，但近來美國的儲蓄率逐漸提高，促使消費力降低，影響至台灣的出口要正成長仍需一段時間，但出口的復原速度仍會比進口快，他預估，出口年增率最快可於第三季末、第四季初由負轉正。此外，他表示，台股雖然價量齊揚飛躍10年線，但經濟的基本面反應不如股市快，但已慢慢朝好轉方向前進。 【2009/05/07 聯合晚報】

歐洲央行可能擴大降息

歐洲央行可能擴大降息 【經濟日報╱編譯周子渝／綜合外電】 2009.05.01 03:27 am 歐盟統計局30日宣布，歐元區4 月通膨年率保持在0.6%的低水準，3月失業率上升至8.9%。經濟學家說，歐洲央行（ECB）擴大降息幅度的可能性大增。 歐盟統計局說，歐元區16國4月通膨年率為0.6%，和3月相同，為1996年以來最低。經濟學家預估，由於復活節假期結束，旅遊和汽油帶來的通膨壓力消失，5月通膨率將再度下滑，歐元區可能經歷數月的通貨緊縮。 這將增加ECB擴大降息幅度的可能性。歐洲央行將在5月7日舉行降息會議，該行希望通膨率保持在接近2%的水準，並暗示基準利率將由1.25%調降至1%。 歐盟統計局同時表示，歐元區3月失業率由2月的8.7%增至8.9%，為2005年11月以來的最高水準。失業人數攀升至1,415萬，比上個月增加近42萬。 這些資料顯示，即使經濟衰退第二季開始減緩，經濟直到明年上半年前都不太可能復甦，未來幾個月企業可能會持續裁員。 經濟和商業研究中心（CEBR）經濟學家羅迪克說：「儘管某些暫時跡象顯示經濟衰退可能即將減緩，勞力需求直到明年中期都不會好轉。」 德國政府已經強烈建議企業參與工作保留方案，以防止失業率激增。德國企業可藉由縮短員工工時和減薪的方式，向政府申請薪資補助。該方案已補助200萬份工作。 【2009/05/01 經濟日報】