QE緩退 美元指數八個月新低

QE緩退 美元指數八個月新低

【經濟日報╱編譯余曉惠／綜合外電】 2013.10.24 11:27 am

圖／經濟日報提供 美元兌一籃子貨幣23日盤中貶至八個月低點，兌歐元更跌至兩年新低，主要是因為美國9月就業報告不如預期，讓市場揣測聯準會（Fed）可能要到明年才會縮減量化寬鬆（QE）。美元指數23日盤中最低跌到79.13，接近2月初觸及的今年來最低78.918。 根據EBS交易平台的報價，歐元兌美元盤中最高報1.3793美元，稍稍超越22日締造的2011年11月至今最高點。 美元兌日圓盤中貶值0.8%至97.34日圓，如今正下探200日均線（97.27日圓）。 美元匯價承受的壓力，在22日勞工部公布的9月就業報告不如市場預期後明顯加重，顯示美國經濟可能早在聯邦政府局部停擺16天之前，就已經流失動能。 巴克萊貨幣策略師門田真一郎說：「聯準會想在今年縮減QE，看來是愈來愈困難了。」路透調查的美國初級交易商多數預測，聯準會可能要到明年3月才會縮減QE。 新加坡銀行外匯策略師辛莫菘表示：「美元疲軟的走勢可能會持續更久一些，但不太確定這會改變美元的中期展望。」他預測短期內美元兌其他主要貨幣，如歐元和英鎊，可能進一步貶值，如歐元兌美元可能漲到1.39美元附近。 辛莫菘說，最近期的焦點是29至30日的聯準會決策會議，屆時可能提供更多官員對經濟現況的看法。 Gain資本集團高級貨幣策略師維洛麗亞說：「聯準會延後縮減QE，支撐了風險與新興市場貨幣。經常帳順差好轉的新興市場貨幣，最可能受惠。」 彭博追蹤的20種新興市場貨幣22日漲至95.5，是6月至今最高。該指數追蹤的貨幣包含巴西里爾、南非蘭德、泰銖、墨西哥披索等。 新聞辭典》 美元指數 美元指數是衡量美元對六種主要貨幣（歐元、日圓、英鎊、加幣、瑞典克朗和瑞士法郎）匯率的指數，採加權幾何平均的方式計算而得。這六種貨幣在國際市場廣泛運用，也是美國主要貿易夥伴的貨幣，其中以歐元所占比重最高。 1973年3月布列頓森林體系解體、全球匯率自由浮動之後，美元指數便作為參照點，基期數值為100。指數的上升或下降，代表美元匯率相較於當年升或貶值了多少 美元指數啟用以來，最高曾突破160，最低曾在2008年3月16日跌到70.698。 【2013/10/24 經濟日報】

巴克萊因操縱 LIBOR 被罰款 4.5 億美元

FT 中文網 商業 / 金融

巴克萊被罰款 4.5 億美元

英國《金融時報》 布魯克•馬斯特斯, 卡羅琳•賓漢, 卡拉•斯坎內爾 , 倫敦, 紐約報道 2012-06-28 (www.ftchinese.com)

美英當局已做出對巴克萊 (Barclays) 罰款 4.5 億美元的決定，稱該行企圖操縱倫敦銀行間同業拆借利率，這個基準利率被全球廣泛採用，包括為信用卡收費和企業貸款定價。

巴克萊首席執行官鮑勃•戴蒙德 (Bob Diamond) 表示，他和手下三名頂級高管將放棄今年的獎金，以“反映我們作為領導者的集體責任”。這家英國銀行承認，在 5 年期間，其在三大洲向設定倫敦銀行間同業拆借利率 (Libor) 和歐元區銀行間同業拆借利率 (Euribor) 的銀行小組提交數據時存在“不當行為”。

這項調查最初是由美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 發起的，隨後調查範圍不斷擴大，現已涉及 10 來家監管機構和 20 餘家銀行。巴克萊銀行昨日與英國金融服務管理局 (FSA)、美國商品期貨交易委員會和美國司法部 (DoJ) 達成的和解，是這項調查的第一個重大結果。

相關調查仍在繼續，預計創紀錄的罰款將為監管機構與個人和機構的和解談判確定主旋律。Libor 是全球 360 萬億美元合約的參考利率，在其設定過程中，各銀行提交其相信自己可向市場借款的合理利率，作為設定依據。

但美英當局的處罰聲明中摘錄了相關電子郵件，顯示負責提交利率的巴克萊人員同意交易員的請求，對利率進行調整。其答復包括“始終樂意幫忙”以及“好了……為你這個大男孩”等措辭。

某一次，巴克萊一名前雇員請求一名衍生品交易員提交一個較低的 Libor 利率，然後寫道：“老兄，這次我欠你一個大人情了！哪天下班後過來，我會開一瓶伯林格 (Bollinger) 香檳。”

巴克萊承認有兩類主要的不當行為，並已針對該行提交利率的流程實行新的控制措施。在 2005 年至 2007 年期間，該行在提交 Libor 和 Euribor 報價時，曾把該行及其它銀行衍生品交易員的請求納入考慮範圍。

巴克萊還承認，在英國北岩銀行 (Northern Rock) 和美國雷曼兄弟 (Lehman Brothers) 倒閉後，該行曾低報 Libor 利率，以粉飾自身的財務健康狀況。

英國金融服務管理局在其通報中稱，在此期間，針對有關巴克萊提交的 Libor 高於平均（這表明其它銀行向巴克萊放貸的風險較高）的媒體報道，該行一些高層管理人員表示關切。英國金融服務管理局表示，這種關切“進而導致級別較低的巴克萊管理人員發出指示，要求壓低提交的 Libor 利率數據，以避免媒體的負面評論。此類指示的源頭不明。”

盡管和解協議是針對“操縱企圖”，但美國司法部表示，在某些情況下，最終確定的 Libor 利率受到了影響，這可能使該行面對集體訴訟。

譯者 / 和風

本文的網址：http://www.ftchinese.com/story/001045248

各國印鈔還債 巴菲特：看空所有貨幣

各國印鈔還債 巴菲特：看空所有貨幣


【聯合報╱編譯陳澄和／報導】 2010.05.03 03:55 am

「股神」巴菲特1日在股東年會上說，各國政府在金融危機後面臨的龐大赤字，讓他對所有貨幣維持長期價值的能力感到悲觀。他並且說，希臘債務危機將充滿戲劇性 (high drama)，但不知最終要如何解決。

巴菲特表示：「過去幾年來，世界發生的一些大事，讓我看空所有貨幣維持長期價值的能力。」目前的顧慮之一，是各國政府將發行更多貨幣來償付債務，不但破壞幣值，也會引發具有殺傷力的通貨膨脹。

對許多國家長期以巨額預算赤字運作的問題，他說：「這種情況不能再維持下去。世界要如何戒斷對巨額赤字融通的依賴，將很難觀察清楚。」

不過，巴菲特指出，只要美國還能以美元借貸，就「不可能發生欠債違約的事」。他說：「只要能夠印製自己的鈔票，就不會違約。」

巴菲特說，希臘債務危機為歐元區製造了一個「真正有趣的情勢」，因為希臘雖是掌握自己預算的主權國家，但因身為歐元區會員國，「卻不能印製自己的貨幣」。

他說：「大家看到的可能是一種試驗，我不知道這部電影要怎麼結束。我會儘量不去看那種電影。」

【2010/05/03 聯合報】
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Tim say:
只要你能夠印製債權人願意接受的鈔票，你就不會違約。
這也就是為何在主權信用評等中，本國幣別的評等皆等於或高於外國幣別。

商品助攻 加元與美元平起平坐

商品助攻 加元與美元平起平坐


【經濟日報╱編譯陳家齊／彭博資訊六日電】 2010.04.07 08:47 am

原油等商品價格大漲、加拿大與美國的利差可能擴大，加元6日盤中漲破1美元關卡，是2008年7月以來首見。

有「小潛鳥」（Loonie）暱稱的加元，6日盤中一度漲至1加元兌1.0009美元，創2008年7月22日以來新高。

先前加元漲到與美元等值是伴隨著國際油價2007年夏季創下空前新高，當時西德州輕原油期貨價格漲到每桶147.27美元。西德州輕原油6日在每桶87美元左右，盤旋於18個月高點。

蒙特婁銀行外匯交易部門主管根舍爾說：「對加元而言這是場完美的風暴。加拿大目前的基準利率高於美國，而且加拿大央行還有可能在美國聯準會之前升息。油價也漲得更高了。各種基本面顯示我們會維持在這個價位一段時間。」

在2007年因為油價高漲而突破與美元匯價1比1之前，加元匯價低於美元長達30年。身為美國最大貿易夥伴的加國，受惠於美國與新興市場對銅礦、黃金、小麥與原油的需求擴大。

加拿大也是全球最大的鈾產地，在全球天然氣出口國中排名第二，並擁有中東以外最多的石油蘊藏。加拿大也是全球第二大小麥出口國。

加拿大最大的汽車零件零售商CTR資深副總萊特說，加元上漲有助於他們採購以美元計價的原物料。他說：「我們在亞太地區採購大量以美元計價的原物料，這讓我們可以提供更好的價值給客戶。」

西德州輕原油5月期貨繼5日創下2008年10月8日以來最高收盤價後，6日盤中一度漲到每桶87.09美元，隨後回落至86.7美元左右。

加國基準利率目前定在0.25%，與美國相近。但彭博訪調的分析師預估，加拿大央行到明年中時就會把基準的隔夜拆款利率調高2個百分點，升息至2.25%。

彭博訪調的分析師也估計，加拿大經濟在2月增加了2.5萬個工作，顯示就業連續第三個月增長。加拿大統計局將在9日發表這項就業報告。

加拿大預計也將是七大工業國（G7）中第一個重返財政平衡的國家。加國財長法賀提（Jim Flaherty）3月4日提出的預算報告書估計，預算赤字將從去年破紀錄的538億加元，縮小到2014年的18億加元。

【2010/04/07 經濟日報】

7000億美元垃圾債 2012恐釀災

7000億美元垃圾債 2012恐釀災


【經濟日報╱編譯謝璦竹／綜合外電】 2010.03.17 05:43 am

馬雅人預言2012年世界將走向末日，不管你相不相信，但2012年的確有一個災難可能降臨：逾7,000億美元的垃圾債券將陸續到期。

據紐約時報統計，從2012年起，三年內總計有超過7,000億美元的所謂垃圾債券將陸續到期。分析師擔心，這些高風險、高收益的公司債再融資的需求激增，超過市場胃納。

由於全球企業與政府同時間都準備大舉發債，因此債信評級較低的企業可能難以取得再融資，這將導致違約大增，甚至引發新的破產潮。

光是美國政府，在2012年就準備舉債近2兆美元，才能夠支應當年的預算赤字並再融資現有貸款。

這種論調已不再侷限於以往的空頭派與末日論者，連穆迪也發出警訊。

穆迪資深信用研究員卡希笛說：「如果企業不能事先想妥出路，2012年起雪崩隨時會發生。」

私募基金與許多非金融企業在2007年次貸危機爆發前，都可以輕鬆地舉債，但這些危機前發動的槓桿收購與其他交易要到2012年才是算總帳的時候。

據標準普爾全球固定收益研究部主任瓦查，理由是這些金額創紀錄的債券與貸款通常借款期間為五至七年。此外，2009年與2010年到期的債務很多獲得展延，也加重了2012年以後的負擔。

債券分析師警告，結果可能是金融末日，也就是所謂的「到期牆」（Maturity Wall）。2012年到期的債務總額為1,550億美元、2013年增加到2,120億美元，2014年更增至3,380億美元。相較之下，今年只有210億美元債務到期。

儘管信用市場已逐漸恢復正常，但問題是市場吸收得下大增的信用需求嗎？

就像次貸危機爆發前一樣，衍生性金融商品在引爆高風險公司債危機中將扮演關鍵角色，這次兇手是一種稱為擔保貸款憑證（clo）的金融工具。和次貸擔保債券一樣，clo也將公司債重新包裝出售，使得市場上的垃圾債暴增。

【2010/03/17 經濟日報】

外匯避險基金也掛了

外匯避險基金也掛了 【聯合晚報╱編譯陳澄和/綜合報導】 2009.07.06 02:25 pm 國際外匯市場走勢撲朔迷離，重創多家外匯基金。全球最大外匯避險基金FX Concepts今年前五個月損失5.4%，而去年大賺76%的約翰亨利外匯基金也虧損2%。 兩檔基金都利用電腦模型搭配其它動能指標，來掌握匯率的趨勢，但相互牴觸的力量造成市場缺乏明確的指引，電腦模型的運作也跟著失靈。全球衰退引發的通貨緊縮壓力，和各國經濟振興方案帶來的通貨膨脹動能，如今已攪和在一起。ICE美元指數顯示，今年上半年美元對六種主要通貨組成的一籃貨幣下跌1.4%，是2006年以來最小的半年跌幅。從皇家蘇格蘭銀行 (RBS)指數衍生的四種外匯交易風格中，追隨走勢的交易風格是唯一的輸家，去年締造五年來最佳的9.9%獲利後，今上半年卻損失4.8%。FX Concepts公司董事長泰勒說：「我不是找藉口，但這實在很難。不幸的是，市場一直沒有明確的走勢，我懷疑市場還會維持這種情況多久。」 去年外匯交易最多的德意志銀行4月間預測說，G10團體的通貨過去半年「走勢極端微弱」，但也「預示未來六個月會有明確的走勢」。 然而，RBS的趨勢指數5月締造上升11.3%的空前紀錄後，6月卻下滑1.3%。過去四周來，美元指數波動範圍一直維持在6月5日的3%以內，是去年7月以來的最小波動。該指數今年前兩個月上升8%，但隨後的四個月卻下滑9%。摩根大通銀行編纂的資料顯示，主要匯率選擇權的隱含波動性，去年10月24日締造26.55%的空前水準後，如今已下降一半。 【2009/07/06 聯合晚報】 ========== Tim say: 我自己的心得：只有在外在因素改變，導致全球經濟進行調整時，Trend Following才有意義。 以為用幾條移動平均線就能夠賺錢的人，我建議還是多用點心檢視推動這些MA背後的經濟意涵。

熱錢急湧 台幣一度飆逾6角

熱錢急湧 台幣一度飆逾6角 【經濟日報╱記者黃欣／台北報導】 2009.04.03 03:27 am 在倫敦召開的G20帶動全球對經濟回暖的預期心理，外資熱錢湧進亞洲，狂炒新台幣，新台幣昨（2）日盤中匯價一度狂升逾6角至33.192元；中央銀行總裁彭淮南午盤過後就親自坐鎮交易室操盤，尾盤央行猛力調節，硬是把新台幣壓回至33.58元收盤，升值幅度縮小至2.55角。 一般預期，外資錢潮灌頂可望「加持」新台幣持續升值，出口商近日更是有美元部位就扔，「昨天盤中已漲破33.2元，這波熱錢設定的目標價至少是33元。」 外資和廠商拼命賣美元、央行用力買美元，讓昨天市交易量放大至22.02億美元，是平日的近1.5倍。市場估計，央行昨天至少買進12億美元，「市場只有央行一家站在美元買方。」新台幣三天以來共升值4.35角，銀行主管指出，熱錢近日瘋狂匯入，股匯市兩頭賺得不亦樂乎，一手在台股買超，一手在匯市賣美元、炒新台幣。 銀行主管說，G20峰會讓國際美元走勢不明，央行不便逆勢操作，更讓央行顧忌的是，過度干預可能影響這波股市外資行情。不過，台股昨天收紅大漲159點後，彭淮南再也忍不住，下午2時便親自進入外匯局交易室，央行副總裁周阿定和外匯局長林孫源整個下午也鎖在交易室內沒出來。 匯銀主管說，彭淮南操盤手法果然讓市場無法小覷，下午儘管感受到央行阻升力道加強，卻找不出央行是守在什麼價位，部分外資因而集中火力，讓新台幣升值幅度突破3角，加上出口商擔心匯損也急賣美元，台幣因而一路升破33.2，大漲逾6角。 【2009/04/03 經濟日報】 ========== Tim say: 原本以為G20聯手捍衛美元會使美元走強，沒想到近期全球經濟數據與台股強勁的漲勢使得熱錢湧入台幣大幅升值。 真是出乎意料！