歐元區消費信心 兩年來新高
【經濟日報╱編譯賴美君／綜合外電】 2010.08.31 03:04 am
受惠於出口激增，加上第二季經濟成長速度為四年來最快，歐元區8月信心指數創下逾兩年來新高。
歐盟執委會30日公布，8月歐元區消費者信心指數升至負11，優於前月的負14，為2008年1月以來數高；而歐元區16國的經濟信心指數（ESI）8月也攀升至101.8，高於7月修正後的101.1，為2008年3月來最高，優於彭博資訊訪調經濟學家預估的101.6。
全球經濟復甦出現疲軟跡象，各國政府為縮減財政赤字紛紛削減支出，歐洲經濟信心未來可能搖擺不定。美國第二季經濟成長不如預期，歐洲8月服務業與製造業成長也出現減速。
寶盛公司（Julius Baer）副首席經濟學家柯爾說：「歐元區沒有理由不受全球經濟放緩的拖累，目前全歐洲財政緊密聯結，不利成長，未來有條顛簸道路要走。」
歐元兌美元匯價持續走軟，30日盤中貶值0.6%至1歐元兌1.2686美元：德國10年期公債殖利率下滑至2.16%。
由於家庭縮緊開支，歐洲製造業只能仰賴經濟蓬勃發展的新興市場來增加營收。德國第二季出口激增8.2%，推升經濟成長再創紀錄。
倫敦金融時報30日報導，歐洲央行官員訂9月2日（周四）召開政策會議，極可能延長對金融機構的緊急融資方案至明年。
歐盟執委會也指出，8月製造業出口訂單信心升至負18，優於7月的負21，整體訂單信心從負21升至負19，歐元區就業信心則維持在負6。服務業未來三個月的需求信心升至8，創下同期的最高值。
【2010/08/31 經濟日報】
2010年8月31日 星期二
新加坡三狠招 防堵房產泡沫
新加坡三狠招 防堵房產泡沫
【經濟日報╱編譯莊雅婷／綜合外電】 2010.08.31 03:04 am
新加坡30日宣布打擊房市投機交易的措施，以防需求過熱可能產生的房地產泡沫。
新加坡總理李顯龍29日發表國慶日演說時表示，率先預告政府將祭出打房措施的消息。星國央行、財政部和國家發展部30日隨即聯合發表聲明，宣布當局將實施三項新規定，藉此「抑制民間房地產市場需求，並鼓勵房地產買賣者謹慎處理財務」。
聲明指出，未來購屋未滿三年就轉售的屋主，必須支付轉賣價格3%的稅金；先前此規定僅適用於購屋未滿一年的人。其次，背負其他貸款的買家現金自備款從房屋總價的5%提高至10%，且最高房貸成數從八成降至七成。
這些立即生效的措施是為了防止「速買速賣」，亦即利用寬鬆的信貸和小額頭期款買進不動產，然後再快速轉售獲利。
今年初星國政府為了冷卻房市，已陸續採取向買主徵收印花稅、提高家庭購屋頭期款最低金額，以及下半年加快釋出私有土地等措施，但仍壓不下房價漲勢。
星國政府說：「雖然前三個月私人土地價格漲幅已經放緩，但上半年房價仍大幅攀升11%，價位已超過1996年第二季的歷史高峰。」當局也表示，如果明年上半年需求仍很強勁，不排除釋出更多私有土地。
新加坡國家發展部部長馬寶山警告，星國房地產市場有形成泡沫的風險，「要是房市持續這股動力，就可能吹出泡沫。要是泡沫破裂，個人和整體經濟都將受到衝擊」。但他強調，政府無意重新徵收資本利得稅。
新加坡土地價格昂貴的程度在亞洲名列前茅，需求熱絡主要拜今年即將開幕的兩座大型賭場所賜。面積100平方公尺、預定二到三年後交屋的三房公寓，目前要價至少100萬美元。
【2010/08/31 經濟日報】
【經濟日報╱編譯莊雅婷／綜合外電】 2010.08.31 03:04 am
新加坡30日宣布打擊房市投機交易的措施，以防需求過熱可能產生的房地產泡沫。
新加坡總理李顯龍29日發表國慶日演說時表示，率先預告政府將祭出打房措施的消息。星國央行、財政部和國家發展部30日隨即聯合發表聲明，宣布當局將實施三項新規定，藉此「抑制民間房地產市場需求，並鼓勵房地產買賣者謹慎處理財務」。
聲明指出，未來購屋未滿三年就轉售的屋主，必須支付轉賣價格3%的稅金；先前此規定僅適用於購屋未滿一年的人。其次，背負其他貸款的買家現金自備款從房屋總價的5%提高至10%，且最高房貸成數從八成降至七成。
這些立即生效的措施是為了防止「速買速賣」，亦即利用寬鬆的信貸和小額頭期款買進不動產，然後再快速轉售獲利。
今年初星國政府為了冷卻房市，已陸續採取向買主徵收印花稅、提高家庭購屋頭期款最低金額，以及下半年加快釋出私有土地等措施，但仍壓不下房價漲勢。
星國政府說：「雖然前三個月私人土地價格漲幅已經放緩，但上半年房價仍大幅攀升11%，價位已超過1996年第二季的歷史高峰。」當局也表示，如果明年上半年需求仍很強勁，不排除釋出更多私有土地。
新加坡國家發展部部長馬寶山警告，星國房地產市場有形成泡沫的風險，「要是房市持續這股動力，就可能吹出泡沫。要是泡沫破裂，個人和整體經濟都將受到衝擊」。但他強調，政府無意重新徵收資本利得稅。
新加坡土地價格昂貴的程度在亞洲名列前茅，需求熱絡主要拜今年即將開幕的兩座大型賭場所賜。面積100平方公尺、預定二到三年後交屋的三房公寓，目前要價至少100萬美元。
【2010/08/31 經濟日報】
2010年8月30日 星期一
領先指標跌 下半年成長趨緩
領先指標跌 下半年成長趨緩
【經濟日報╱記者徐碧華／台北報導】 2010.08.28 03:54 am
景氣燈號再見紅燈的同時，景氣的警訊卻更明顯。7月景氣領先指標再度顯著下滑，已連續八個月下滑，經建會經濟研究處景氣組組長吳明蕙指出：「下半年成長趨緩的跡象愈來愈明確。」
她說，大家不要對紅燈太習慣，下半年能一直維持黃紅燈就很好了。
7月景氣領先指標六個月平滑化年變動率為7%，較上月減少3.1個百分點，今年1月該指標還在28.5%，每個月超過3個百分點的速度下滑，7月已跌破10%。吳明蕙指出，領先指標下跌的速度已在減緩。
如果領先指標轉成負數，可能會出現景氣轉折，由擴張轉為收縮。
目前還處在擴張期，經建會官員比喻，如果年初時車子時速是100公里，下半年可能減速到60公里，「但車子仍在前進，只是開慢一點而已。」
吳明蕙指出，領先指標不只我國下滑，成長動能趨緩是全球性的現象。
根據經濟合作發展組織（OECD）最新發布領先指標，今年年6月OECD地區領先指標於連續15個月上升後，首度轉呈下滑，顯示未來景氣擴張力道減緩。G7領先指標亦轉呈下滑；中國大陸、日、韓、印度及印尼亞洲五國領先指標則連續四個月呈現下降，且減幅逐月增加。
經建會首度發布落後指標，7月上升，經濟研究處長洪瑞彬說，連續上升十個月；同時指標也上升，連續上升17個月，但上升幅度已續縮減。同時指標顯示7月當月景氣，7月景氣還在上升；落後指標大致落後二到三季。
領先指標領先二到三季。目前的時序排列，只有領先指標線形明顯向下彎，其餘景氣線圖還沒有下彎。
【2010/08/28 經濟日報】
【經濟日報╱記者徐碧華／台北報導】 2010.08.28 03:54 am
景氣燈號再見紅燈的同時，景氣的警訊卻更明顯。7月景氣領先指標再度顯著下滑，已連續八個月下滑，經建會經濟研究處景氣組組長吳明蕙指出：「下半年成長趨緩的跡象愈來愈明確。」
她說，大家不要對紅燈太習慣，下半年能一直維持黃紅燈就很好了。
7月景氣領先指標六個月平滑化年變動率為7%，較上月減少3.1個百分點，今年1月該指標還在28.5%，每個月超過3個百分點的速度下滑，7月已跌破10%。吳明蕙指出，領先指標下跌的速度已在減緩。
如果領先指標轉成負數，可能會出現景氣轉折，由擴張轉為收縮。
目前還處在擴張期，經建會官員比喻，如果年初時車子時速是100公里，下半年可能減速到60公里，「但車子仍在前進，只是開慢一點而已。」
吳明蕙指出，領先指標不只我國下滑，成長動能趨緩是全球性的現象。
根據經濟合作發展組織（OECD）最新發布領先指標，今年年6月OECD地區領先指標於連續15個月上升後，首度轉呈下滑，顯示未來景氣擴張力道減緩。G7領先指標亦轉呈下滑；中國大陸、日、韓、印度及印尼亞洲五國領先指標則連續四個月呈現下降，且減幅逐月增加。
經建會首度發布落後指標，7月上升，經濟研究處長洪瑞彬說，連續上升十個月；同時指標也上升，連續上升17個月，但上升幅度已續縮減。同時指標顯示7月當月景氣，7月景氣還在上升；落後指標大致落後二到三季。
領先指標領先二到三季。目前的時序排列，只有領先指標線形明顯向下彎，其餘景氣線圖還沒有下彎。
【2010/08/28 經濟日報】
就業好轉 7月景氣再亮紅燈
就業好轉 7月景氣再亮紅燈
【經濟日報╱記者徐碧華／台北報導】 2010.08.28 03:54 am
經建會昨（27）日發布7月景氣概況，7月景氣燈號再現紅燈。經建會經濟研究處長洪瑞彬指出，就業指標好轉是轉變燈號的推手。
原以為連四紅後轉為黃紅燈，就將和紅燈說再見，竟然再出現紅燈。
經建會官員指出，雖然換了燈號，但其實差距很小，九項指標中只換了一個就業燈號，其餘維持不變，綜合判斷分數只加了1分，由6月的37分轉為38分。
倒是就業指標能好轉到亮出紅燈，令人意外，上一次的紅燈是出現在94年2月，再見紅燈是五年四個月之後。
7月非農就業人數較上年同月增加2.8%，跨過2.6%的紅燈門檻。
就業機會的成長向來都是落後指標，國人等待就業指標好轉已等待許久。實質指標在去年就已轉成紅燈，但去年就業指標還停留在藍燈，97年12月起連續13個藍燈，今年1月才轉成黃藍燈。
脫離藍燈後，猛力追趕，接著快速變成綠燈、黃紅燈，七個月內，就業就從藍燈轉成紅燈，改善的速度很快、幅度很大。
中央大學台灣經濟發展研究中心昨天也發布8月消費者信心指數，較7月上升1.05點。構成消費者信心的六大指標中，以「未來半年國內就業機會」漲幅最大，調查說明國人對就業信心回升。
行政院主計處第四局副局長劉天賜說，7月就業人數增加5.5萬人，今年7月失業率較6月增幅只有0.04個百分點，增幅歷年最小。與去年同月相比，7月就業人數增加28萬人，總就業人數早在數月前就超過金融海嘯前了。
就業人數的增加來自民間投資和民間消費，劉天賜說，製造業和批發零售業扮演增加工作機會的重要角色。
景氣燈號中和投資有關的是機械及電機設備進口值，7月單項燈號維持紅燈，但指標續轉好，年增率由6月的33.8%上升到7月的48%。
民間消費的燈號表現較差一些，7月批發、零售及餐飲業營業額續亮綠燈，年增率小降，由6月的3.6%降為3.2%。
【經濟日報╱記者徐碧華／台北報導】 2010.08.28 03:54 am
經建會昨（27）日發布7月景氣概況，7月景氣燈號再現紅燈。經建會經濟研究處長洪瑞彬指出，就業指標好轉是轉變燈號的推手。
原以為連四紅後轉為黃紅燈，就將和紅燈說再見，竟然再出現紅燈。
經建會官員指出，雖然換了燈號，但其實差距很小，九項指標中只換了一個就業燈號，其餘維持不變，綜合判斷分數只加了1分，由6月的37分轉為38分。
倒是就業指標能好轉到亮出紅燈，令人意外，上一次的紅燈是出現在94年2月，再見紅燈是五年四個月之後。
7月非農就業人數較上年同月增加2.8%，跨過2.6%的紅燈門檻。
就業機會的成長向來都是落後指標，國人等待就業指標好轉已等待許久。實質指標在去年就已轉成紅燈，但去年就業指標還停留在藍燈，97年12月起連續13個藍燈，今年1月才轉成黃藍燈。
脫離藍燈後，猛力追趕，接著快速變成綠燈、黃紅燈，七個月內，就業就從藍燈轉成紅燈，改善的速度很快、幅度很大。
中央大學台灣經濟發展研究中心昨天也發布8月消費者信心指數，較7月上升1.05點。構成消費者信心的六大指標中，以「未來半年國內就業機會」漲幅最大，調查說明國人對就業信心回升。
行政院主計處第四局副局長劉天賜說，7月就業人數增加5.5萬人，今年7月失業率較6月增幅只有0.04個百分點，增幅歷年最小。與去年同月相比，7月就業人數增加28萬人，總就業人數早在數月前就超過金融海嘯前了。
就業人數的增加來自民間投資和民間消費，劉天賜說，製造業和批發零售業扮演增加工作機會的重要角色。
景氣燈號中和投資有關的是機械及電機設備進口值，7月單項燈號維持紅燈，但指標續轉好，年增率由6月的33.8%上升到7月的48%。
民間消費的燈號表現較差一些，7月批發、零售及餐飲業營業額續亮綠燈，年增率小降，由6月的3.6%降為3.2%。
【2010/08/28 經濟日報】
2010年8月26日 星期四
M1B增幅連七降 台股恐缺氧
M1B增幅連七降 台股恐缺氧
【經濟日報╱記者藍鈞達／台北報導】 2010.08.26 04:53 am
中央銀行昨（25）日公布7月貨幣總計數，其中與整體資金供需相關的廣義貨幣總計數M2年增率上揚到4.12%，代表股市資金動能的M1B年增率則連續第七個月下降到12.49%，市場人士指出，後續應密切注意股市資金動能是否減弱。
市場人士擔憂，M2及M1B年增率愈靠愈近，距離股市死亡交叉（指M2成長率高於M1B）愈來愈近，若基本面無法補足資金面產生的缺口，台股回檔機率不小。
央行經研處處長嚴宗大則強調，從存量的觀點來看，7月M1B期底金額為10.78兆元，相較去年同期增加1.184兆元，年增率下滑主要是去年基期高，不代表資金動能減弱。央行統計，M1B存量增加來自銀行放款提升、外資匯入及定存資金轉往活存。
嚴宗大說，M1B年增率的確較易受到資金進出影響，而有比較大的波動，昨天台股重挫逾200點，外資賣超225.94億元，金管會資料也顯示外資上月淨匯出8.37億美元（約新台幣260億元），顯示資金近期確實有流出的跡象。
7月M2年增率上升至4.12%，是連續第三個月上升，央行官員指出，M2年增率應該可慢慢回到今年貨幣目標區（2.5%至6.5%）中間值4.5%的水準。銀行主管表示，如果外資持續撤出，將帶動M1B年增率下滑速度加快，加上M2年增率穩定成長，出現死亡交叉的速度可能比想像快。
【2010/08/26 經濟日報】
【經濟日報╱記者藍鈞達／台北報導】 2010.08.26 04:53 am
中央銀行昨（25）日公布7月貨幣總計數，其中與整體資金供需相關的廣義貨幣總計數M2年增率上揚到4.12%，代表股市資金動能的M1B年增率則連續第七個月下降到12.49%，市場人士指出，後續應密切注意股市資金動能是否減弱。
市場人士擔憂，M2及M1B年增率愈靠愈近，距離股市死亡交叉（指M2成長率高於M1B）愈來愈近，若基本面無法補足資金面產生的缺口，台股回檔機率不小。
央行經研處處長嚴宗大則強調，從存量的觀點來看，7月M1B期底金額為10.78兆元，相較去年同期增加1.184兆元，年增率下滑主要是去年基期高，不代表資金動能減弱。央行統計，M1B存量增加來自銀行放款提升、外資匯入及定存資金轉往活存。
嚴宗大說，M1B年增率的確較易受到資金進出影響，而有比較大的波動，昨天台股重挫逾200點，外資賣超225.94億元，金管會資料也顯示外資上月淨匯出8.37億美元（約新台幣260億元），顯示資金近期確實有流出的跡象。
7月M2年增率上升至4.12%，是連續第三個月上升，央行官員指出，M2年增率應該可慢慢回到今年貨幣目標區（2.5%至6.5%）中間值4.5%的水準。銀行主管表示，如果外資持續撤出，將帶動M1B年增率下滑速度加快，加上M2年增率穩定成長，出現死亡交叉的速度可能比想像快。
【2010/08/26 經濟日報】
「三擇二」及「二選一」登陸限制 銀行促刪
「三擇二」及「二選一」登陸限制 銀行促刪
【經濟日報╱記者邱金蘭／台北報導】 2010.08.26 03:22 am
兩岸經濟協議（ECFA）下一波談判，銀行公會將向金管會提出11項台資銀行登陸建議，據了解，主要是建議取消台資銀行「三擇二」及「二選一」等登陸限制。
根據金管會現行兩岸金融業務往來辦法規定，台資銀行到大陸設立分行、子行或參股投資，只能「三擇二」；台資銀行或其第三地區子行，只能「擇一」進入大陸地區，被視為是「富邦條款」。銀行業者都向銀行公會反映，希望能取消這兩項限制。
此外，目前金管會規定，國內金控或銀行參股投資大陸地區金融機構，以一家為限，在業者建議下，銀行公會也將建議主管機關放寬。
據了解，為因應兩岸金融市場開放，銀行公會內部已成立大陸工作小組，ECFA早收清單談判時，公會也曾向金管會提出多項建議，因應ECFA下一波談判，公會也將彙整業者意見，提供主管機關參考。
包括取消「三擇二」、「二選一」等登陸限制，昨天金管會與金控、銀行負責人座談會上，也有不少業者提出相同的建議。
據了解，銀行業者還希望公會向金管會反映，放寬大陸銀行對台商提供保證等限制，銀行業者表示，目前銀行海外分行對大陸台商辦理授信時，可能會涉及大陸地區銀行開立信用狀或保證等問題，現行規定有限制，業者希望能放寬。
【2010/08/26 經濟日報】
【經濟日報╱記者邱金蘭／台北報導】 2010.08.26 03:22 am
兩岸經濟協議（ECFA）下一波談判，銀行公會將向金管會提出11項台資銀行登陸建議，據了解，主要是建議取消台資銀行「三擇二」及「二選一」等登陸限制。
根據金管會現行兩岸金融業務往來辦法規定，台資銀行到大陸設立分行、子行或參股投資，只能「三擇二」；台資銀行或其第三地區子行，只能「擇一」進入大陸地區，被視為是「富邦條款」。銀行業者都向銀行公會反映，希望能取消這兩項限制。
此外，目前金管會規定，國內金控或銀行參股投資大陸地區金融機構，以一家為限，在業者建議下，銀行公會也將建議主管機關放寬。
據了解，為因應兩岸金融市場開放，銀行公會內部已成立大陸工作小組，ECFA早收清單談判時，公會也曾向金管會提出多項建議，因應ECFA下一波談判，公會也將彙整業者意見，提供主管機關參考。
包括取消「三擇二」、「二選一」等登陸限制，昨天金管會與金控、銀行負責人座談會上，也有不少業者提出相同的建議。
據了解，銀行業者還希望公會向金管會反映，放寬大陸銀行對台商提供保證等限制，銀行業者表示，目前銀行海外分行對大陸台商辦理授信時，可能會涉及大陸地區銀行開立信用狀或保證等問題，現行規定有限制，業者希望能放寬。
【2010/08/26 經濟日報】
愛爾蘭債信 標普降至AA-
愛爾蘭債信 標普降至AA-
【經濟日報╱編譯吳國卿／綜合外電】 2010.08.26 02:39 am
標準普爾公司（S&P）24日以愛爾蘭支撐其銀行體系的成本日益升高為由，調降愛爾蘭主權債信評等一級至AA-，比最高等級AAA低三級。標普估計愛爾蘭銀行體系需要再注資達500億歐元 （630億美元），遠高於先前估計的350億歐元。
愛爾蘭公債殖利率應聲飆漲，十年期公債殖利率25日比德國公債高332個基點，為5月希臘財政危機以來的最高水準。
標普在聲明中說：「如果扶持銀行體系的財政成本持續升高，或經濟的不利發展削弱政府達成中程財政目標的能力，債信仍可能再次調降。」
根據彭博的資料，愛爾蘭主權債信已降至1995年以來最低水準。
長達十年的房市景氣結束，加上金融體系瀕臨崩潰，使得愛爾蘭陷於有史來最嚴重的衰退。柯文總理如今必須設法說服投資人相信，政府有足夠財力拯救去年國有化的Anglo Irish銀行。
華盛頓的皮特森國際經濟研所研究員齊克果說：「他們現在必須支付很高的殖利率一段時日，愛爾蘭的不幸在於他們不僅房市崩盤，而且銀行體系的管理甚差，這也使得他們的情況和西班牙有所不同。」
都柏林Goodbody股票公司首席經濟學家歐里利說：「銀行業的情況將是未來幾個月政府的優先要務，市場已經反映愛爾蘭再被降一級、甚至兩級的利空。」
愛爾蘭的債務機構發表聲明說，標普的分析有「瑕疵」，對紓困銀行的成本估計「太高」。
愛爾蘭實際有足夠資金可以應付到明年第二季的融通需要。愛爾蘭財政部發言人說，愛爾蘭仍打算在2014年底以前，將預算赤字降到歐盟要求的GDP的3%以下。
根據標普的新預測，2012年愛爾蘭政府的債務將攀升至相當於GDP的113%，是歐元國家平均負債比的逾1.5倍，且遠超過相同信用等級的國家，如比利時的98%和西班牙的65%。
債信評等機構近幾個月來陸續調降愛爾蘭評等，標普目前給愛爾蘭的評等與惠譽相同，比穆迪則低一級；穆迪上月調降愛爾蘭評等至Aa2。惠譽和穆迪都給愛爾蘭穩定的展望。
【2010/08/26 經濟日報】
【經濟日報╱編譯吳國卿／綜合外電】 2010.08.26 02:39 am
標準普爾公司（S&P）24日以愛爾蘭支撐其銀行體系的成本日益升高為由，調降愛爾蘭主權債信評等一級至AA-，比最高等級AAA低三級。標普估計愛爾蘭銀行體系需要再注資達500億歐元 （630億美元），遠高於先前估計的350億歐元。
愛爾蘭公債殖利率應聲飆漲，十年期公債殖利率25日比德國公債高332個基點，為5月希臘財政危機以來的最高水準。
標普在聲明中說：「如果扶持銀行體系的財政成本持續升高，或經濟的不利發展削弱政府達成中程財政目標的能力，債信仍可能再次調降。」
根據彭博的資料，愛爾蘭主權債信已降至1995年以來最低水準。
長達十年的房市景氣結束，加上金融體系瀕臨崩潰，使得愛爾蘭陷於有史來最嚴重的衰退。柯文總理如今必須設法說服投資人相信，政府有足夠財力拯救去年國有化的Anglo Irish銀行。
華盛頓的皮特森國際經濟研所研究員齊克果說：「他們現在必須支付很高的殖利率一段時日，愛爾蘭的不幸在於他們不僅房市崩盤，而且銀行體系的管理甚差，這也使得他們的情況和西班牙有所不同。」
都柏林Goodbody股票公司首席經濟學家歐里利說：「銀行業的情況將是未來幾個月政府的優先要務，市場已經反映愛爾蘭再被降一級、甚至兩級的利空。」
愛爾蘭的債務機構發表聲明說，標普的分析有「瑕疵」，對紓困銀行的成本估計「太高」。
愛爾蘭實際有足夠資金可以應付到明年第二季的融通需要。愛爾蘭財政部發言人說，愛爾蘭仍打算在2014年底以前，將預算赤字降到歐盟要求的GDP的3%以下。
根據標普的新預測，2012年愛爾蘭政府的債務將攀升至相當於GDP的113%，是歐元國家平均負債比的逾1.5倍，且遠超過相同信用等級的國家，如比利時的98%和西班牙的65%。
債信評等機構近幾個月來陸續調降愛爾蘭評等，標普目前給愛爾蘭的評等與惠譽相同，比穆迪則低一級；穆迪上月調降愛爾蘭評等至Aa2。惠譽和穆迪都給愛爾蘭穩定的展望。
【2010/08/26 經濟日報】
抗通膨 泰國連兩月升息
抗通膨 泰國連兩月升息
【經濟日報╱編譯季晶晶／道瓊社二十五日電】 2010.08.26 02:39 am
泰國上季經濟成長強勁，央行25日一如外界預期宣布調升基準利率1碼至1.75%，繼續朝利率正常化及抑制通貨膨脹的目標邁進。這也是央行連續第二個月升息。
泰國央行副總裁白彭（Paiboon Kittisrikangwan）說，「考慮到令人滿意的經濟成長率」，未來利率走勢仍看升，目前的利率處在低檔。
他並警告2011年會出現通膨壓力，核心通膨率有「有可能」明年突破央行0.5%到3%的目標區上限。
泰國上季。經季節因素調整後的國內生產毛額（GDP）比前一季擴張0.2%，較去年同期成長9.1%。強勁的成長數據促使許多經濟學家上修泰國全年度經濟預測。
白彭說：「民間消費持續成長，旅遊業也出現快速復甦的明顯跡象。」製造業生產擴增及產能利用率提高，應能支持民間投資。
央行25日的升息決定符合市場預料。資深央行官員一再表示，物價壓力漸增使利率有必要再次調整。大部分經濟學家預料基準利率將在年底前升抵2%。
央行貨幣政策委員會上次在7月14日開會時，也升息1碼至1.5%，為2009年4月以來首度升息。在此之前，泰國連續降息達250個基點，以便在全球衰退的環境下提振經濟成長。
被問及升息對資本流入的影響，白彭回答利率僅是影響資本流入的眾多原因之一。
他說：「如果經濟成長動能強勁，外國投資人就會看到機會，移入資金投資。」
【2010/08/26 經濟日報】
【經濟日報╱編譯季晶晶／道瓊社二十五日電】 2010.08.26 02:39 am
泰國上季經濟成長強勁，央行25日一如外界預期宣布調升基準利率1碼至1.75%，繼續朝利率正常化及抑制通貨膨脹的目標邁進。這也是央行連續第二個月升息。
泰國央行副總裁白彭（Paiboon Kittisrikangwan）說，「考慮到令人滿意的經濟成長率」，未來利率走勢仍看升，目前的利率處在低檔。
他並警告2011年會出現通膨壓力，核心通膨率有「有可能」明年突破央行0.5%到3%的目標區上限。
泰國上季。經季節因素調整後的國內生產毛額（GDP）比前一季擴張0.2%，較去年同期成長9.1%。強勁的成長數據促使許多經濟學家上修泰國全年度經濟預測。
白彭說：「民間消費持續成長，旅遊業也出現快速復甦的明顯跡象。」製造業生產擴增及產能利用率提高，應能支持民間投資。
央行25日的升息決定符合市場預料。資深央行官員一再表示，物價壓力漸增使利率有必要再次調整。大部分經濟學家預料基準利率將在年底前升抵2%。
央行貨幣政策委員會上次在7月14日開會時，也升息1碼至1.5%，為2009年4月以來首度升息。在此之前，泰國連續降息達250個基點，以便在全球衰退的環境下提振經濟成長。
被問及升息對資本流入的影響，白彭回答利率僅是影響資本流入的眾多原因之一。
他說：「如果經濟成長動能強勁，外國投資人就會看到機會，移入資金投資。」
【2010/08/26 經濟日報】
Why Are Stocks So Cheap?
Why Are Stocks So Cheap?
By Financial Times 08-24-10 12:15 AM
By James Mackintosh
Which would you prefer: a regular income likely to rise at least as fast as inflation or a lower fixed income with no prospect of increases? Put like this, equities look appealing.
The simplest measure of shareholder value--the dividend yield--offers a higher income than government bonds in the UK, Europe, Japan and now also the US, at least for the Dow Jones Industrial Average. Dividends on other US indices remain lower than bonds, but the Dow is higher for only the second time in the past 30 years (the other was after Lehman collapsed).
Historically, high dividend yields have sometimes been a great indicator of buying opportunities, not just in the West, but also, as Morgan Stanley points out, the deflationary Japanese market. The lesson from Japan in 1998 and 2003 repeats that of, for example, Britain in 2003, when investors who bought when the dividend yield passed the bond yield timed the bottom of the market almost perfectly.
Unfortunately, times may have changed. High dividend yields could be saying stocks are cheap. Or they could be telling us profits are too high and dividends will fall. In an indebted West full of savers rather than spenders, the latter is at least plausible.
There is also a question of investor mindset. The dividend yield is inherently uncertain, while government bond yields come with the best guarantees available. Rather than focus on the returns available from dividends--and risk-taking in general--many investors currently prefer to be sure they will get their money back. If that resistance to risk persists, the investment world would look more like that prevailing before the mid-1950s, when shares yielded more than bonds.
If this is the case, a different Japanese lesson may be appropriate. Investors who bought in early 2008, when the dividend yield again passed that from bonds, are still waiting for a rally. At least in the meantime they can collect their divis.
By Financial Times 08-24-10 12:15 AM
By James Mackintosh
Which would you prefer: a regular income likely to rise at least as fast as inflation or a lower fixed income with no prospect of increases? Put like this, equities look appealing.
The simplest measure of shareholder value--the dividend yield--offers a higher income than government bonds in the UK, Europe, Japan and now also the US, at least for the Dow Jones Industrial Average. Dividends on other US indices remain lower than bonds, but the Dow is higher for only the second time in the past 30 years (the other was after Lehman collapsed).
Historically, high dividend yields have sometimes been a great indicator of buying opportunities, not just in the West, but also, as Morgan Stanley points out, the deflationary Japanese market. The lesson from Japan in 1998 and 2003 repeats that of, for example, Britain in 2003, when investors who bought when the dividend yield passed the bond yield timed the bottom of the market almost perfectly.
Unfortunately, times may have changed. High dividend yields could be saying stocks are cheap. Or they could be telling us profits are too high and dividends will fall. In an indebted West full of savers rather than spenders, the latter is at least plausible.
There is also a question of investor mindset. The dividend yield is inherently uncertain, while government bond yields come with the best guarantees available. Rather than focus on the returns available from dividends--and risk-taking in general--many investors currently prefer to be sure they will get their money back. If that resistance to risk persists, the investment world would look more like that prevailing before the mid-1950s, when shares yielded more than bonds.
If this is the case, a different Japanese lesson may be appropriate. Investors who bought in early 2008, when the dividend yield again passed that from bonds, are still waiting for a rally. At least in the meantime they can collect their divis.
2010年8月25日 星期三
生產指數強強滾 製造業持續擴張
生產指數強強滾 製造業持續擴張
【經濟日報╱記者林安妮／台北報導】 2010.08.24 04:05 am
半導體、面板業帶動國內製造業向上提升，經濟部昨（23）日公布7月製造業指數是131.63 ，連續五個月創歷史新高。展望8月，製造業生產量動向指數來到53.55，連續六個月飆上50，顯示業者持續看好未來。
經濟部針對8月製造業所做的「生產量動向指數」為53.55，顯示8月製造業生產將持續擴張。該指數以50分界，以上屬「擴張」。今年以來，除了元月動向指數為33.24 ，其餘都在50以上。
經濟部最新統計顯示，景氣回升，國內工業生產與製造業指數表現均是強強滾。7月工業生產指數是128.62，較去年同期成長20.7%，占工業生產指數權重達九成三的製造業指數則是131.63 ，也成長22.22%，兩指數年增率都維持九個月以來兩位數成長。
經濟部統計處副統計長蔡美娜表示，7月工業指數與製造業指數表現俱佳，主要受惠新興市場和歐美的海外訂單大增，不僅半導體與面板業者出口暢旺，就連供應兩大產業的生產設備商，訂單也持續滿載。
此外，國內汽車商趕在農曆7月以前生產搶訂單，使得7月汽車製造業指數達103.87，不僅較前月攀升6.62%，也較去年前年同期增加38.38%。
【2010/08/24 經濟日報】
【經濟日報╱記者林安妮／台北報導】 2010.08.24 04:05 am
半導體、面板業帶動國內製造業向上提升，經濟部昨（23）日公布7月製造業指數是131.63 ，連續五個月創歷史新高。展望8月，製造業生產量動向指數來到53.55，連續六個月飆上50，顯示業者持續看好未來。
經濟部針對8月製造業所做的「生產量動向指數」為53.55，顯示8月製造業生產將持續擴張。該指數以50分界，以上屬「擴張」。今年以來，除了元月動向指數為33.24 ，其餘都在50以上。
經濟部最新統計顯示，景氣回升，國內工業生產與製造業指數表現均是強強滾。7月工業生產指數是128.62，較去年同期成長20.7%，占工業生產指數權重達九成三的製造業指數則是131.63 ，也成長22.22%，兩指數年增率都維持九個月以來兩位數成長。
經濟部統計處副統計長蔡美娜表示，7月工業指數與製造業指數表現俱佳，主要受惠新興市場和歐美的海外訂單大增，不僅半導體與面板業者出口暢旺，就連供應兩大產業的生產設備商，訂單也持續滿載。
此外，國內汽車商趕在農曆7月以前生產搶訂單，使得7月汽車製造業指數達103.87，不僅較前月攀升6.62%，也較去年前年同期增加38.38%。
【2010/08/24 經濟日報】
內需旺！零售業7月熱賣 歷來次高
內需旺！零售業7月熱賣 歷來次高
【聯合報╱記者朱婉寧／台北報導】 2010.08.24 06:10 am
景氣回升，加上酷暑商機，讓民間消費越來越熱！經濟部昨天公布，七月批發、零售、餐飲業營業額達一兆一千八百十六億元，衝上史上新高。
經濟部副統計長蔡美娜指出，七月零售業營業額為三千零一十四億元，年增率達百分之八點八，營業額是歷年來單月次高，代表民間消費「升溫」，內需持續暢旺。
值得一提的是，一直處於低檔的餐飲業也終於擺脫低潮，七月的餐飲業營業額為二百九十八億元，為史上第五高；且今年一至七月的餐飲業營業額達二千零廿五億元，是史上新高。
零售業中最亮眼的是汽車及零配件用品業，成長率達百分之廿點六九；蔡美娜分析，因為近農曆鬼月，車商大力促銷，使車市大旺。
另外，七月平均溫度高達卅五度，酷暑商機也發威，蔡美娜表示，零售業中的資通訊及家電設備，七月年增率達百分之十四點七八，主要就是因為天氣太熱了，冷氣機大賣。
同樣被「熱到」而大賣的是冰品及夏季輕食。
蔡美娜說，七月這兩樣商品在便利商店造成熱銷，再加上中元節商機同時發酵，使連鎖式便利商店業績成長達百分之十一點二九，營業額也衝高至二百零八億元，高居綜合零售商品業（百貨、超市、便利店、量販店等）成長之冠。
另外，陸客來台觀光人數倍增，對於綜合商品業的業績也大有幫助。蔡美娜指出，七月陸客來台人數比去年多一點四五倍，使得屬於商品零售業「其他類」的免稅商店生意大好，七月營業額衝上一百廿億元，年增率達百分之九點四三。
蔡美娜表示，零售業營業額達三千億元以上，確實是很好的表現，從一九九九年開始統計以來，史上零售業只有三次超過三千億元；除了這一次外，其他兩次發生在去年，一次是一月發放消費券，一次是十二月，因景氣好轉、汽車熱銷所致。
【2010/08/24 聯合報】
【聯合報╱記者朱婉寧／台北報導】 2010.08.24 06:10 am
景氣回升，加上酷暑商機，讓民間消費越來越熱！經濟部昨天公布，七月批發、零售、餐飲業營業額達一兆一千八百十六億元，衝上史上新高。
經濟部副統計長蔡美娜指出，七月零售業營業額為三千零一十四億元，年增率達百分之八點八，營業額是歷年來單月次高，代表民間消費「升溫」，內需持續暢旺。
值得一提的是，一直處於低檔的餐飲業也終於擺脫低潮，七月的餐飲業營業額為二百九十八億元，為史上第五高；且今年一至七月的餐飲業營業額達二千零廿五億元，是史上新高。
零售業中最亮眼的是汽車及零配件用品業，成長率達百分之廿點六九；蔡美娜分析，因為近農曆鬼月，車商大力促銷，使車市大旺。
另外，七月平均溫度高達卅五度，酷暑商機也發威，蔡美娜表示，零售業中的資通訊及家電設備，七月年增率達百分之十四點七八，主要就是因為天氣太熱了，冷氣機大賣。
同樣被「熱到」而大賣的是冰品及夏季輕食。
蔡美娜說，七月這兩樣商品在便利商店造成熱銷，再加上中元節商機同時發酵，使連鎖式便利商店業績成長達百分之十一點二九，營業額也衝高至二百零八億元，高居綜合零售商品業（百貨、超市、便利店、量販店等）成長之冠。
另外，陸客來台觀光人數倍增，對於綜合商品業的業績也大有幫助。蔡美娜指出，七月陸客來台人數比去年多一點四五倍，使得屬於商品零售業「其他類」的免稅商店生意大好，七月營業額衝上一百廿億元，年增率達百分之九點四三。
蔡美娜表示，零售業營業額達三千億元以上，確實是很好的表現，從一九九九年開始統計以來，史上零售業只有三次超過三千億元；除了這一次外，其他兩次發生在去年，一次是一月發放消費券，一次是十二月，因景氣好轉、汽車熱銷所致。
【2010/08/24 聯合報】
美成屋銷售銳減 歐美股臉綠
美成屋銷售銳減 歐美股臉綠
【經濟日報╱編譯廖玉玲、謝璦竹／綜合外電】 2010.08.25 02:34 am
美國7月成屋銷售意外降至15年最低，顯示房市少了政府優惠措施的支撐就後繼無力，美國經濟前景更顯堪慮。歐美股市24日早盤應聲重挫，跌幅介於2%到3%，道瓊指數更一度跌破萬點整數大關。
根據美國全國不動產仲介協會（NAR）統計，7月成屋銷售銳減27.2%，換算成年率為383萬戶，是連續第三個月下滑，遠不如彭博資訊預估的465萬戶，創1995年5月來最低。跌幅幾乎是市場預期的兩倍，類房屋的銷售速度是1999年來最慢。
6月成屋銷售也下修至526萬戶，低於上個月公布的537萬戶。
美股24日早盤開低走低，道瓊最低下挫1.8%至9,991.18點，歐股跌幅也加深，道瓊歐洲Stoxx600指數最多跌2.5%，倫敦、巴黎、法蘭克福股市跌幅均逾1.5%。
經濟前景黯淡，國際油價應聲下跌，西德州輕原油10月期貨最低下跌2.26%至71.45美元。
具避險性質的公債變得炙手可熱，美國2年期公債殖利率再度改寫新低，10年期公債殖利率跌破2.5%，是2009年3月來首見。
NAR首席經濟學家勞倫斯‧尹（音譯）表示，消費者無不搶在政府推出的退稅優惠到期前進場購屋，優惠方案到4月底結束後，至今成交的案子就大幅減少。他預估房屋銷售停滯的情況可能會延續到9月。
Raymond James合夥公司首席經濟學家布朗表示，房市要完全復甦，首先得要就業市場完全復甦。房貸利率低一般對房市助益甚大，但就業還是得要成長，房市才可能改善。
大西洋對岸的最新數據則比較正面。歐元區工業訂單6月大增2.5%，比一年前成長22.6%，顯示製造業未來幾個月可望持續成長，也高於經濟學家平均預估的增加1.5%。
歐元區6月工業訂單大增主要受惠於資本財訂單躍增，生產設備等資本財6月大增5.3%，但消費性耐久財不增反減，比5月減少1.1%。
歐元區各國工業訂單普遍成長，德國與法國製造業訂單分別增加3.9%與3.1%，荷蘭甚至大增8.9%，希臘也擴張4.3%，只有愛爾蘭與西班牙表現不佳。
【2010/08/25 經濟日報】
【經濟日報╱編譯廖玉玲、謝璦竹／綜合外電】 2010.08.25 02:34 am
美國7月成屋銷售意外降至15年最低，顯示房市少了政府優惠措施的支撐就後繼無力，美國經濟前景更顯堪慮。歐美股市24日早盤應聲重挫，跌幅介於2%到3%，道瓊指數更一度跌破萬點整數大關。
根據美國全國不動產仲介協會（NAR）統計，7月成屋銷售銳減27.2%，換算成年率為383萬戶，是連續第三個月下滑，遠不如彭博資訊預估的465萬戶，創1995年5月來最低。跌幅幾乎是市場預期的兩倍，類房屋的銷售速度是1999年來最慢。
6月成屋銷售也下修至526萬戶，低於上個月公布的537萬戶。
美股24日早盤開低走低，道瓊最低下挫1.8%至9,991.18點，歐股跌幅也加深，道瓊歐洲Stoxx600指數最多跌2.5%，倫敦、巴黎、法蘭克福股市跌幅均逾1.5%。
經濟前景黯淡，國際油價應聲下跌，西德州輕原油10月期貨最低下跌2.26%至71.45美元。
具避險性質的公債變得炙手可熱，美國2年期公債殖利率再度改寫新低，10年期公債殖利率跌破2.5%，是2009年3月來首見。
NAR首席經濟學家勞倫斯‧尹（音譯）表示，消費者無不搶在政府推出的退稅優惠到期前進場購屋，優惠方案到4月底結束後，至今成交的案子就大幅減少。他預估房屋銷售停滯的情況可能會延續到9月。
Raymond James合夥公司首席經濟學家布朗表示，房市要完全復甦，首先得要就業市場完全復甦。房貸利率低一般對房市助益甚大，但就業還是得要成長，房市才可能改善。
大西洋對岸的最新數據則比較正面。歐元區工業訂單6月大增2.5%，比一年前成長22.6%，顯示製造業未來幾個月可望持續成長，也高於經濟學家平均預估的增加1.5%。
歐元區6月工業訂單大增主要受惠於資本財訂單躍增，生產設備等資本財6月大增5.3%，但消費性耐久財不增反減，比5月減少1.1%。
歐元區各國工業訂單普遍成長，德國與法國製造業訂單分別增加3.9%與3.1%，荷蘭甚至大增8.9%，希臘也擴張4.3%，只有愛爾蘭與西班牙表現不佳。
【2010/08/25 經濟日報】
2010年8月24日 星期二
美國國債泡沫四溢 不再是安全投資
美國國債泡沫四溢 不再是安全投資
2010年08月24日07:54
10年前我們經歷了美國股市歷史上最大的泡沫﹐互聯網和科技熱潮使這些高漲的科技股市盈率超過100倍﹐但結果是可以預測的：多數高漲的股票下跌80%或更多﹐目前那斯達克指數還不到10年前峰值的一半。
目前類似的泡沫正在蔓延﹐對於投資者來說後果可能更為嚴重﹐這就是債券﹐尤其是美國國債。對股市已不再抱幻想的投資者將資金投入債券型基金﹐而美國國債則在他們最青睞的產品之列。美國投資公司協會（Investment Company Institute）報告﹐從2008年1月到2010年6月﹐從股票型基金流出的資金總額達到2,320億美元﹐而流入債券型基金的資金總額為5,590億美元。
我們認為目前的情況與2000年正好相反﹐當時投資者對於經濟增長前景過於樂觀﹐而目前許多投資者則過於悲觀。
流入債券的資金如此之多﹐導致上週美國10年期通脹保值債券（TIPS）收益率跌至1%下方﹐目前仍處於該水平﹐這意味著這種債券像10年前的科技股一樣﹐債券價格是預期收益的100多倍。
較短期國債收益率更低。四年期未經通脹調整的標準國債利率降至1%﹐債券價格是收益的100倍﹔四年期經通脹調整國債實際收益率為負值﹐這意味著即使把所有票息再投資﹐其購買力也將下降。除此之外﹐投資者必須為通脹保值債券本金的通脹率增幅每年支付最高的邊際稅率﹐儘管這一增幅不是以現金方式體現﹐而且要到債券到期時才支付給投資者。
目前持悲觀看法的人認為經濟復蘇遇到了強大的阻力﹐尤其是家庭債務的減少較為緩慢。但他們使用的負債數據是債券的面值﹐尤其是抵押債券﹐而市場已將多數抵押債券貶值﹐其實際價值僅為面值的百分之幾。
這說明﹐如果以市場所認為的債券實際價值來計算家庭債務﹐那麼實際的負債比例會低得多。另一方面﹐如果家庭確實償還了多數債務﹐那麼金融業將能夠增記此前沖減的數千億美元的貸款和抵押貸款﹐從而帶來額外回報。無論哪種情形﹐我們相信美國經濟都可能加速增長。
另外經濟學家普遍認為﹐對於長期經濟增長最重要的決定性因素是生產率﹐而不是消費者需求。儘管上一季度生產率增長低於均值﹐但3.9%的同比增幅幾乎是長期均值的兩倍﹐今年前兩個季度生產率增長高於6%﹐是上世紀60年代以來的最高水平。
從我們的角度來看﹐對於那些希望實現收入並對抗通脹的投資者來說﹐最安全的押注對象可能不是債券﹐而是股票﹐尤其是支付較高股息的股票﹐未來10年股票較之債券可能為投資者提供更具吸引力的收入和通脹保護。
是的﹐現在我們就可以聽到表示不滿的噓聲。過去10年基於眾多股指計算的股票回報率低得讓人害怕。2009年累積股息的百分比跌幅是大蕭條以來最大的﹐但請記住：過去這個10年之始正好是科技股泡沫處於頂峰之時。
那些在科技泡沫時期買入“價值”股票的投資者表現得更好﹐價值股是股息不錯、市盈率較低的股票。從1999年12月到2010年7月﹐羅素3000價值指數(Russell 3000 Value Index)累計回報率為35%﹐同期基於所有股票的羅素3000指數(Russell 3000 Index)則下跌。
目前美國派息最高的10家企業是：美國電報電話公司（AT&T）、埃克森美孚（Exxon Mobil）、雪佛龍（Chevron）、寶潔（Procter & Gamble）、強生（Johnson & Johnson）、Verizon Communications、 菲利浦•莫里斯（Phillip Morris International）、輝瑞（Pfizer）、通用電氣（General Electric）和默克（Merck）。它們的平均股息為4%﹐較10年期通脹保值債券當前收益率大約高出三個百分點﹐較標準的10年期美國國債收益率高出一個百分點。基於2010年預估收益﹐這些公司的平均市盈率為11.7倍﹐而標準普爾500指數的平均市盈率為13倍。另外今年（很難算是經濟繁榮的一年）這些公司的收益與它們的股息之比料將高於2:1。
受經濟增長影響﹐較之於債券的票息﹐股票的股息增幅歷來高於通脹率。標準普爾500指數成分股的平均股息收入自該指數1957年啟用以來﹐每年增長率為5%﹐較同期內通脹率高出一個百分點。這一股息增幅涵蓋的年份還包括2009年﹐這一年股息大幅減少﹐是大蕭條以來股息減少最嚴重的一年。
那些蜂擁買入債券和債券基金的投資者是在自尋災禍。上次國債利率像目前這樣低是在1955年﹐此後10年期國債年回報率為1.9%﹐僅略高於通脹率﹐30年期國債年回報率為4.6%﹐低於同期通脹率。
另外﹐債券大幅虧本的可能性很高。如果明年10年期債券利率從目前的2.8%升至3.15%﹐債券持有者承受的損失就相當於當前的收益。如果利率像去年春天一樣升至4%﹐損失將相當於以當前收益的三倍多。隨著嬰兒潮一代退休、政府授權的巨大項目投入運營﹐未來二十年利率將會上升難道還有什麼疑問嗎？
由於未來政府財政具有不確定性﹐民間資產積累和股息收入必然成為退休基金的主要來源。在當前利率水平下﹐國債不是最好的方法。十年前科技泡沫的破滅就是從科技股達到100倍的市盈率開始的﹐我們相信同樣情況也適用於國債市場。
JEREMY SIEGEL / JEREMY SCHWARTZ
（西格爾是賓夕法尼亞大學沃頓商學院的金融學教授、WisdomTree Inc的資深顧問﹐施瓦茲是WisdomTree Inc.的研究主管。）
2010年08月24日07:54
10年前我們經歷了美國股市歷史上最大的泡沫﹐互聯網和科技熱潮使這些高漲的科技股市盈率超過100倍﹐但結果是可以預測的：多數高漲的股票下跌80%或更多﹐目前那斯達克指數還不到10年前峰值的一半。
目前類似的泡沫正在蔓延﹐對於投資者來說後果可能更為嚴重﹐這就是債券﹐尤其是美國國債。對股市已不再抱幻想的投資者將資金投入債券型基金﹐而美國國債則在他們最青睞的產品之列。美國投資公司協會（Investment Company Institute）報告﹐從2008年1月到2010年6月﹐從股票型基金流出的資金總額達到2,320億美元﹐而流入債券型基金的資金總額為5,590億美元。
我們認為目前的情況與2000年正好相反﹐當時投資者對於經濟增長前景過於樂觀﹐而目前許多投資者則過於悲觀。
流入債券的資金如此之多﹐導致上週美國10年期通脹保值債券（TIPS）收益率跌至1%下方﹐目前仍處於該水平﹐這意味著這種債券像10年前的科技股一樣﹐債券價格是預期收益的100多倍。
較短期國債收益率更低。四年期未經通脹調整的標準國債利率降至1%﹐債券價格是收益的100倍﹔四年期經通脹調整國債實際收益率為負值﹐這意味著即使把所有票息再投資﹐其購買力也將下降。除此之外﹐投資者必須為通脹保值債券本金的通脹率增幅每年支付最高的邊際稅率﹐儘管這一增幅不是以現金方式體現﹐而且要到債券到期時才支付給投資者。
目前持悲觀看法的人認為經濟復蘇遇到了強大的阻力﹐尤其是家庭債務的減少較為緩慢。但他們使用的負債數據是債券的面值﹐尤其是抵押債券﹐而市場已將多數抵押債券貶值﹐其實際價值僅為面值的百分之幾。
這說明﹐如果以市場所認為的債券實際價值來計算家庭債務﹐那麼實際的負債比例會低得多。另一方面﹐如果家庭確實償還了多數債務﹐那麼金融業將能夠增記此前沖減的數千億美元的貸款和抵押貸款﹐從而帶來額外回報。無論哪種情形﹐我們相信美國經濟都可能加速增長。
另外經濟學家普遍認為﹐對於長期經濟增長最重要的決定性因素是生產率﹐而不是消費者需求。儘管上一季度生產率增長低於均值﹐但3.9%的同比增幅幾乎是長期均值的兩倍﹐今年前兩個季度生產率增長高於6%﹐是上世紀60年代以來的最高水平。
從我們的角度來看﹐對於那些希望實現收入並對抗通脹的投資者來說﹐最安全的押注對象可能不是債券﹐而是股票﹐尤其是支付較高股息的股票﹐未來10年股票較之債券可能為投資者提供更具吸引力的收入和通脹保護。
是的﹐現在我們就可以聽到表示不滿的噓聲。過去10年基於眾多股指計算的股票回報率低得讓人害怕。2009年累積股息的百分比跌幅是大蕭條以來最大的﹐但請記住：過去這個10年之始正好是科技股泡沫處於頂峰之時。
那些在科技泡沫時期買入“價值”股票的投資者表現得更好﹐價值股是股息不錯、市盈率較低的股票。從1999年12月到2010年7月﹐羅素3000價值指數(Russell 3000 Value Index)累計回報率為35%﹐同期基於所有股票的羅素3000指數(Russell 3000 Index)則下跌。
目前美國派息最高的10家企業是：美國電報電話公司（AT&T）、埃克森美孚（Exxon Mobil）、雪佛龍（Chevron）、寶潔（Procter & Gamble）、強生（Johnson & Johnson）、Verizon Communications、 菲利浦•莫里斯（Phillip Morris International）、輝瑞（Pfizer）、通用電氣（General Electric）和默克（Merck）。它們的平均股息為4%﹐較10年期通脹保值債券當前收益率大約高出三個百分點﹐較標準的10年期美國國債收益率高出一個百分點。基於2010年預估收益﹐這些公司的平均市盈率為11.7倍﹐而標準普爾500指數的平均市盈率為13倍。另外今年（很難算是經濟繁榮的一年）這些公司的收益與它們的股息之比料將高於2:1。
受經濟增長影響﹐較之於債券的票息﹐股票的股息增幅歷來高於通脹率。標準普爾500指數成分股的平均股息收入自該指數1957年啟用以來﹐每年增長率為5%﹐較同期內通脹率高出一個百分點。這一股息增幅涵蓋的年份還包括2009年﹐這一年股息大幅減少﹐是大蕭條以來股息減少最嚴重的一年。
那些蜂擁買入債券和債券基金的投資者是在自尋災禍。上次國債利率像目前這樣低是在1955年﹐此後10年期國債年回報率為1.9%﹐僅略高於通脹率﹐30年期國債年回報率為4.6%﹐低於同期通脹率。
另外﹐債券大幅虧本的可能性很高。如果明年10年期債券利率從目前的2.8%升至3.15%﹐債券持有者承受的損失就相當於當前的收益。如果利率像去年春天一樣升至4%﹐損失將相當於以當前收益的三倍多。隨著嬰兒潮一代退休、政府授權的巨大項目投入運營﹐未來二十年利率將會上升難道還有什麼疑問嗎？
由於未來政府財政具有不確定性﹐民間資產積累和股息收入必然成為退休基金的主要來源。在當前利率水平下﹐國債不是最好的方法。十年前科技泡沫的破滅就是從科技股達到100倍的市盈率開始的﹐我們相信同樣情況也適用於國債市場。
JEREMY SIEGEL / JEREMY SCHWARTZ
（西格爾是賓夕法尼亞大學沃頓商學院的金融學教授、WisdomTree Inc的資深顧問﹐施瓦茲是WisdomTree Inc.的研究主管。）
外銷訂單利多 第4季發酵
外銷訂單利多 第4季發酵
【聯合報╱記者周小仙／台北報導】 2010.08.21 02:56 am
7月外銷訂單，總金額高達338.3億美元創下歷史單月第4高，特別是晶圓代工、記憶體、印刷電路板，接單雖然比6月小幅下滑，但總體金額比去年同期成長18.23％。
傳統接單旺季從8月開始發酵，持續到10月高峰，經濟部認為8月外銷訂單金額會比7月更好。預期今年接單目標量四千億美元，金額有可能會高出預期，若能順利取消往歐洲的面板關稅，面板廠相關接單利多效應，最快從第4季開始發酵。
經濟部統計長黃吉實指出，從個別接單地區來看，7月分來自日本與東協六國的接單金額交出特別亮麗的成績單，日本外銷訂單金額創下歷史次高，達到40.2億美元，年增率達33.89％；東協六國則是繼6月之後再創新高，外銷訂單總額高達33.4億美元，較去年同期上升17.06％，主要是因機械訂單大增1億美元提升。
不過黃吉實也說，歐洲與大陸（含香港）的訂單金額較不理想，歐洲NB需求急凍，不僅部分廠商營收大幅下滑近4成，訂單金額比起上個月下降了3億美元；大陸則是距離今年3月98億美元的外銷訂單金額高點，仍有一段差距。
從產業來看，本月訂單金額也呈現漲跌互見的情況。黃吉實表示，資訊與通信產品上個月達到超過80億美元的訂單，但面板庫存出現壓力，主要外銷國歐洲又有NB需求急凍的雙重夾擊之下，7月訂單金額大幅下滑至77億美元。反觀日本的機械訂單相當暢旺，帶動相關訂單比起上個月增加近1億美元的金額，年增率達40.85％。
【2010/08/20 聯合報】
【聯合報╱記者周小仙／台北報導】 2010.08.21 02:56 am
7月外銷訂單，總金額高達338.3億美元創下歷史單月第4高，特別是晶圓代工、記憶體、印刷電路板，接單雖然比6月小幅下滑，但總體金額比去年同期成長18.23％。
傳統接單旺季從8月開始發酵，持續到10月高峰，經濟部認為8月外銷訂單金額會比7月更好。預期今年接單目標量四千億美元，金額有可能會高出預期，若能順利取消往歐洲的面板關稅，面板廠相關接單利多效應，最快從第4季開始發酵。
經濟部統計長黃吉實指出，從個別接單地區來看，7月分來自日本與東協六國的接單金額交出特別亮麗的成績單，日本外銷訂單金額創下歷史次高，達到40.2億美元，年增率達33.89％；東協六國則是繼6月之後再創新高，外銷訂單總額高達33.4億美元，較去年同期上升17.06％，主要是因機械訂單大增1億美元提升。
不過黃吉實也說，歐洲與大陸（含香港）的訂單金額較不理想，歐洲NB需求急凍，不僅部分廠商營收大幅下滑近4成，訂單金額比起上個月下降了3億美元；大陸則是距離今年3月98億美元的外銷訂單金額高點，仍有一段差距。
從產業來看，本月訂單金額也呈現漲跌互見的情況。黃吉實表示，資訊與通信產品上個月達到超過80億美元的訂單，但面板庫存出現壓力，主要外銷國歐洲又有NB需求急凍的雙重夾擊之下，7月訂單金額大幅下滑至77億美元。反觀日本的機械訂單相當暢旺，帶動相關訂單比起上個月增加近1億美元的金額，年增率達40.85％。
【2010/08/20 聯合報】
景氣升溫 金融經常帳雙順差
景氣升溫 金融經常帳雙順差
【經濟日報╱記者藍鈞達／台北報導】 2010.08.21 04:59 am
中央銀行昨（20）日公布，第二季國際收支順差153.8億美元，是連續第七季順差，其中反映資金進出的金融帳和貿易收支的經常帳呈現「雙順差」，顯示國內景氣持續升溫。
國際收支包括經常帳、金融帳及資本帳，主要是用來衡量一國對外商品、服務、所得、移轉和資本交易資金流動情況。今年因進出口表現亮眼，上半年國際收支順差已達287.8億美元，全年不排除挑戰去年541.3億美元的歷史紀錄。
央行經濟研究處副處長陳一端表示，對國際收支持續順差、資金快速流入，可能加重國內游資浮濫的情況，央行會密切觀察。
受惠進出口貿易熱絡，第二季經常帳順差達105.6億美元，陳一端表示，全球景氣復甦，帶動商品需求，加上去年比較基期偏低，第二季出口及進口年增率分別達50.4%及59.7%，尤其是機器設備進口量大增，顯示企業擴產需求極高。
金融帳第二季則淨流入59.1億美元，其中外資淨匯入11.7億美元，國人對外證券投資則淨流出87.7億美元。針對外資匯入速度和金額縮小，市場人士分析，應是歐債危機引發資金回流母國，並非外資撤離台灣。
央行統計，金融帳中的其他投資項目，第二季大幅淨流153.3億美元，創下2004年以來的歷史次高水準。陳一端表示，國內企業進口設備意願增高，導致大量外幣需求，銀行為了支應所需資金，大量收回對國外同業的放款，並從國外聯行引進資金，因此造成資金大量淨流入。
陳一端解釋，去年第二季銀行外幣放款餘額僅新台幣4,600億元，本季已飆高到7, 240億元，顯示企業外幣需求增加。
【2010/08/21 經濟日報】
【經濟日報╱記者藍鈞達／台北報導】 2010.08.21 04:59 am
中央銀行昨（20）日公布，第二季國際收支順差153.8億美元，是連續第七季順差，其中反映資金進出的金融帳和貿易收支的經常帳呈現「雙順差」，顯示國內景氣持續升溫。
國際收支包括經常帳、金融帳及資本帳，主要是用來衡量一國對外商品、服務、所得、移轉和資本交易資金流動情況。今年因進出口表現亮眼，上半年國際收支順差已達287.8億美元，全年不排除挑戰去年541.3億美元的歷史紀錄。
央行經濟研究處副處長陳一端表示，對國際收支持續順差、資金快速流入，可能加重國內游資浮濫的情況，央行會密切觀察。
受惠進出口貿易熱絡，第二季經常帳順差達105.6億美元，陳一端表示，全球景氣復甦，帶動商品需求，加上去年比較基期偏低，第二季出口及進口年增率分別達50.4%及59.7%，尤其是機器設備進口量大增，顯示企業擴產需求極高。
金融帳第二季則淨流入59.1億美元，其中外資淨匯入11.7億美元，國人對外證券投資則淨流出87.7億美元。針對外資匯入速度和金額縮小，市場人士分析，應是歐債危機引發資金回流母國，並非外資撤離台灣。
央行統計，金融帳中的其他投資項目，第二季大幅淨流153.3億美元，創下2004年以來的歷史次高水準。陳一端表示，國內企業進口設備意願增高，導致大量外幣需求，銀行為了支應所需資金，大量收回對國外同業的放款，並從國外聯行引進資金，因此造成資金大量淨流入。
陳一端解釋，去年第二季銀行外幣放款餘額僅新台幣4,600億元，本季已飆高到7, 240億元，顯示企業外幣需求增加。
【2010/08/21 經濟日報】
資金湧進 長期公債殖利率新低
資金湧進 長期公債殖利率新低
【經濟日報╱記者李淑慧／台北報導】 2010.08.21 02:56 am
市場憂心美國經濟可能二次衰退，資金大量湧進債市，帶動全球債券價格大漲（殖利率下跌），台灣10年期、20年期公債殖利率昨（20）日也雙雙創下歷史新低，甚至跌破金融海嘯時的低點。
台灣10年期公債殖利率昨天以1.235%收盤，20年期公債殖利率則是1.6445%。
公債殖利率創新低，將嚴重衝擊滿手資金的壽險和銀行，大型壽險公司固定商品部主管指出，現在公債殖利率太低，壽險公司買進公債會立刻出現利差損，不買又沒辦法消化多餘資金。
台灣10年期公債殖利率前次歷史低點出現在全球金融海嘯時，2008年12月10年期公債殖利率下跌至1.32%；20年公債殖利率則在2008年11月創下1.75%的新低。昨天10年期、20年期公債殖利率，都較上次低點還要再低約10個基本點（1個基本點是0.01個百分點）。
證券業者指出，公債殖利率創新低反映市場資金仍過於浮濫，加上台股在8,000點附近震盪，公債成為資金尋求安全港的首選，大量資金前進債市，公債籌碼卻十分有限，讓殖利率不斷向下探底。
昨天5年期日債殖利率0.26%也創下新低；10年期日債殖利率0.9%則是近七年低點。歐美公債方面，10年期美債殖利率2.57%是今年新低；歐債10年期殖利率2.31%也是歷史新低。券商指出，全球資金都有朝債市移動的趨勢。
據了解，日本長、短公債殖利率接連創新低，加上日圓狂升，日本投資人為追求更好報酬率，近期瘋狂買海外債券。券商指出，美國失業率居高不下，房屋市場供給過剩，經濟成長放緩，引發經濟恐再衰退的爭議，連帶讓全世界的錢都往安全的地方走。
除了公債價格創新高，金價昨天盤中也攀高至每盎司1,231美元，逐步逼近歷史高點。
【2010/08/21 經濟日報】
【經濟日報╱記者李淑慧／台北報導】 2010.08.21 02:56 am
市場憂心美國經濟可能二次衰退，資金大量湧進債市，帶動全球債券價格大漲（殖利率下跌），台灣10年期、20年期公債殖利率昨（20）日也雙雙創下歷史新低，甚至跌破金融海嘯時的低點。
台灣10年期公債殖利率昨天以1.235%收盤，20年期公債殖利率則是1.6445%。
公債殖利率創新低，將嚴重衝擊滿手資金的壽險和銀行，大型壽險公司固定商品部主管指出，現在公債殖利率太低，壽險公司買進公債會立刻出現利差損，不買又沒辦法消化多餘資金。
台灣10年期公債殖利率前次歷史低點出現在全球金融海嘯時，2008年12月10年期公債殖利率下跌至1.32%；20年公債殖利率則在2008年11月創下1.75%的新低。昨天10年期、20年期公債殖利率，都較上次低點還要再低約10個基本點（1個基本點是0.01個百分點）。
證券業者指出，公債殖利率創新低反映市場資金仍過於浮濫，加上台股在8,000點附近震盪，公債成為資金尋求安全港的首選，大量資金前進債市，公債籌碼卻十分有限，讓殖利率不斷向下探底。
昨天5年期日債殖利率0.26%也創下新低；10年期日債殖利率0.9%則是近七年低點。歐美公債方面，10年期美債殖利率2.57%是今年新低；歐債10年期殖利率2.31%也是歷史新低。券商指出，全球資金都有朝債市移動的趨勢。
據了解，日本長、短公債殖利率接連創新低，加上日圓狂升，日本投資人為追求更好報酬率，近期瘋狂買海外債券。券商指出，美國失業率居高不下，房屋市場供給過剩，經濟成長放緩，引發經濟恐再衰退的爭議，連帶讓全世界的錢都往安全的地方走。
除了公債價格創新高，金價昨天盤中也攀高至每盎司1,231美元，逐步逼近歷史高點。
【2010/08/21 經濟日報】
泰國上季GDP增9.1% 優於預期
泰國上季GDP增9.1% 優於預期
【經濟日報╱編譯季晶晶／綜合外電】 2010.08.24 02:37 am
強勁的出口抵銷紅衫軍示威抗爭造成的衝擊，泰國第二季國內生產毛額（GDP）比去年同期成長9.1%，優於市場預期，激勵股匯市同步走高。
上半年經濟大幅擴張，促使負責經濟擘劃的國家經濟和社會發展委員會（NESDB）上修全年度GDP成長率預估值至7%到7.5%間，高於先前的3.5%到4.5%，也強化市場對央行再度升息的期待，基準利率可能在周三上調25個基點至1.75%。
NESDB秘書長安彭（Ampon Kittiampon）說，經季節性因素調整後，第二季GDP較前一季擴張0.2%，與去年同期相比則成長9.1%，而上半年經濟成長率達10.6%。
這個表現優於市場預期，經濟學家先前預估第二季僅較去年同期成長7.9%，經季節性因素調整後比首季萎縮1.3%。
第二季的經濟成長主要由出口帶動，民間投資及消費支出也較去年同期各增加18.5%及6.5%。
安彭指出，如果沒有紅衫軍示威，泰國第二季經濟可望比一年前大幅成長12%。4月和5月的反政府示威活動重創泰國，但之後就對經濟的衝擊愈來愈小。上半年來訪的觀光客達750萬人次，高於去年同期的660萬人次，國內消費及民間投資也回升。
但泰國經濟動能可能在下半年放緩，因為已經沒有比較基期較低的優勢，且受全球復甦疑慮及泰銖升值的的影響，出口可能減速。
安彭說，泰國經濟可望在第三季成長6%到7%，但最後一季會放緩至1%到2%，今年下半年及明年全年度的擴張速率可達4%到5%。
野村證券經濟學家魯佳林說：「利率持續看升，但央行須審慎行動，將主要經濟體成長放緩的風險列入考量。我們認為今年剩下的三次決策會議將各升息25個基點，基準利率約在明年中升抵3%的高峰。」
曼谷SET指數23日上漲0.1%至894.78點，是連續第五個交易日收紅。泰銖也升值0.13%至31.49銖兌1美元。
【2010/08/24 經濟日報】
============================================
觀察這幾天德國、台灣與泰國所公佈的第二季經濟成長率數字可以發現，其經濟成長主要皆由出口所帶動。這不禁令人擔心，在歐洲緊縮政府赤字、美國經濟成長減緩的影響下，這些國家的出口能否繼續暢旺下去？
回頭看去年的第三季與第四季，台灣出口產業在庫存回補的帶動下，拉出一段猛烈的回升，而今年第三季與第四季，這些廠商面臨的是歐洲與美國的經濟成長減速。
個人預期，今年下半年將很難看到令人振奮的總體經濟數字。
【經濟日報╱編譯季晶晶／綜合外電】 2010.08.24 02:37 am
強勁的出口抵銷紅衫軍示威抗爭造成的衝擊，泰國第二季國內生產毛額（GDP）比去年同期成長9.1%，優於市場預期，激勵股匯市同步走高。
上半年經濟大幅擴張，促使負責經濟擘劃的國家經濟和社會發展委員會（NESDB）上修全年度GDP成長率預估值至7%到7.5%間，高於先前的3.5%到4.5%，也強化市場對央行再度升息的期待，基準利率可能在周三上調25個基點至1.75%。
NESDB秘書長安彭（Ampon Kittiampon）說，經季節性因素調整後，第二季GDP較前一季擴張0.2%，與去年同期相比則成長9.1%，而上半年經濟成長率達10.6%。
這個表現優於市場預期，經濟學家先前預估第二季僅較去年同期成長7.9%，經季節性因素調整後比首季萎縮1.3%。
第二季的經濟成長主要由出口帶動，民間投資及消費支出也較去年同期各增加18.5%及6.5%。
安彭指出，如果沒有紅衫軍示威，泰國第二季經濟可望比一年前大幅成長12%。4月和5月的反政府示威活動重創泰國，但之後就對經濟的衝擊愈來愈小。上半年來訪的觀光客達750萬人次，高於去年同期的660萬人次，國內消費及民間投資也回升。
但泰國經濟動能可能在下半年放緩，因為已經沒有比較基期較低的優勢，且受全球復甦疑慮及泰銖升值的的影響，出口可能減速。
安彭說，泰國經濟可望在第三季成長6%到7%，但最後一季會放緩至1%到2%，今年下半年及明年全年度的擴張速率可達4%到5%。
野村證券經濟學家魯佳林說：「利率持續看升，但央行須審慎行動，將主要經濟體成長放緩的風險列入考量。我們認為今年剩下的三次決策會議將各升息25個基點，基準利率約在明年中升抵3%的高峰。」
曼谷SET指數23日上漲0.1%至894.78點，是連續第五個交易日收紅。泰銖也升值0.13%至31.49銖兌1美元。
【2010/08/24 經濟日報】
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觀察這幾天德國、台灣與泰國所公佈的第二季經濟成長率數字可以發現，其經濟成長主要皆由出口所帶動。這不禁令人擔心，在歐洲緊縮政府赤字、美國經濟成長減緩的影響下，這些國家的出口能否繼續暢旺下去？
回頭看去年的第三季與第四季，台灣出口產業在庫存回補的帶動下，拉出一段猛烈的回升，而今年第三季與第四季，這些廠商面臨的是歐洲與美國的經濟成長減速。
個人預期，今年下半年將很難看到令人振奮的總體經濟數字。
2010年8月23日 星期一
24檔高配息股 賺贏債券
24檔高配息股 賺贏債券
【經濟日報╱編譯賴美君／道瓊社二十一日電】 2010.08.22 03:23 am
瑞士信貸（Credit Suisse）點出投資報酬可望打敗債券收益的24檔高配息股，提供投資人參考。 瑞士信貸美國股票策略師克里葛（Douglas Cliggott）在最新研究中，依照市值超越150億美元、收益率逾2.75%等條件，選取優質的高配息股。
克里葛說：「我們認為，美國政府長期公債殖利率劇跌是個重要因素，相信在未來幾年，美國對高收益與低波動的金融資產需求會持續升溫。」
美國公債20日價格持續走揚，10年期美國公債殖利率跌到數個月來最低的2.53%，30年期美國公債殖利率也跌到3.6%。債券價格與殖利率呈現反比。
克里葛發現，有24家企業股符合上述條件，其中無線電信與香菸是榜單中的熱門商品，製藥與能源業則緊接在後。
克里葛的首選股票是Verizon，這三個月來的報酬最高。根據FactSet研究公司，Verizon的收益率為6.5%，市值827億美元，本益比為13.2倍。其次是香菸巨擘雷諾美國公司（Reynolds American）與Altria集團。根據FactSet，前者配發的股息為6.4%，後者為6.2%。
收益率達到5%的股票包括禮來藥廠（Eli Lilly）、杜克能源（Duke Energy）與南方公司（Southern）。
若排除投資人過去90天是否從股價獲利的因素，其他上榜的道瓊工業指數成分股還有嬌生公司（J&J）、家樂氏（Kellogg）、洛克希德馬丁公司（Lockheed Martin）與高露潔棕欖（Colgate-Palmolive）。
克里葛還看好必治妥施貴寶（Bristol-Myers Squibb）、美利堅電力（American Electric Power）、道明資源（Dominion Resources）、金百利克拉克公司（Kimberly-Clark）、太平洋瓦斯電力（PG&E）、卡夫食品（Kraft）、新紀元能源（NextEra）、亞培藥廠（Abbott Laboratories）、Sysco公司、寶鹼（P&G）、通用磨坊（General Mills）、可口可樂（Coca-Cola）、麥當勞（McDonald's）與百事可樂（PepsiCo）。
【2010/08/22 經濟日報】
【經濟日報╱編譯賴美君／道瓊社二十一日電】 2010.08.22 03:23 am
瑞士信貸（Credit Suisse）點出投資報酬可望打敗債券收益的24檔高配息股，提供投資人參考。 瑞士信貸美國股票策略師克里葛（Douglas Cliggott）在最新研究中，依照市值超越150億美元、收益率逾2.75%等條件，選取優質的高配息股。
克里葛說：「我們認為，美國政府長期公債殖利率劇跌是個重要因素，相信在未來幾年，美國對高收益與低波動的金融資產需求會持續升溫。」
美國公債20日價格持續走揚，10年期美國公債殖利率跌到數個月來最低的2.53%，30年期美國公債殖利率也跌到3.6%。債券價格與殖利率呈現反比。
克里葛發現，有24家企業股符合上述條件，其中無線電信與香菸是榜單中的熱門商品，製藥與能源業則緊接在後。
克里葛的首選股票是Verizon，這三個月來的報酬最高。根據FactSet研究公司，Verizon的收益率為6.5%，市值827億美元，本益比為13.2倍。其次是香菸巨擘雷諾美國公司（Reynolds American）與Altria集團。根據FactSet，前者配發的股息為6.4%，後者為6.2%。
收益率達到5%的股票包括禮來藥廠（Eli Lilly）、杜克能源（Duke Energy）與南方公司（Southern）。
若排除投資人過去90天是否從股價獲利的因素，其他上榜的道瓊工業指數成分股還有嬌生公司（J&J）、家樂氏（Kellogg）、洛克希德馬丁公司（Lockheed Martin）與高露潔棕欖（Colgate-Palmolive）。
克里葛還看好必治妥施貴寶（Bristol-Myers Squibb）、美利堅電力（American Electric Power）、道明資源（Dominion Resources）、金百利克拉克公司（Kimberly-Clark）、太平洋瓦斯電力（PG&E）、卡夫食品（Kraft）、新紀元能源（NextEra）、亞培藥廠（Abbott Laboratories）、Sysco公司、寶鹼（P&G）、通用磨坊（General Mills）、可口可樂（Coca-Cola）、麥當勞（McDonald's）與百事可樂（PepsiCo）。
【2010/08/22 經濟日報】
德國經濟 最怕中國踩剎車
德國經濟 最怕中國踩剎車
【聯合晚報╱編譯陳澄和/綜合報導】 2010.08.22 04:36 pm
德國第二季經濟成長年率高達9%，創25年來最高紀錄，但德國媒體形容的「新經濟奇蹟」，恐怕只是「中國奇蹟」的一部分。鑑於中國已在設法讓兩位數的經濟降溫，許多專家警告，中國成長輕踩剎車，可能會讓德國經濟成長出軌。
華爾街日報的報導指出，今年頭五個月，德國對中國出口激增55%，大約是對歐元區出口增幅的六倍。整體而論，中國如今約吸收德國總體出口的5%，相當於德國對法國出口的一半，而法國是德國最大的出口市場。
然而，德國經濟對中國的依賴，在許多領域已到了無可取代的地步。例如，在德國倚為經濟支柱的機械製造業，去年中國已取代美國，成為的最大出口市場，占有率高達10.2% ，美國的占有率只有7.2%。而在今年前五個月，對中國出口的比重更升高到11.1%。
英國金融時報引述德國工程業協會 (VDMA)會長黑塞的話說：「沒有中國，這次復甦幾乎就不可能實現，這是一個可怕的趨勢。」他指出，紡織機械的需求「幾乎完全」來自中國。
汽車製造商的情況也很類似。福斯汽車 (VW)宣稱中國是它的第二本土市場，但其實上應該說是第一本土市場，因為福斯在中國的汽車銷量已超過德國。
德國的BMW、賓士與福斯旗下的Audi等三大豪華汽車品牌，今年來對中國的汽車銷售，增幅都在63%至132%之間。
由於歐洲多數地區的經濟停滯不前，美國的前景也充滿變數，德國依賴中國作為成長動力的情況，即使沒有變本加厲，恐怕短期內也很難扭轉。
然而，中國第二季經濟成長率已由第一季的11.9%放緩至10.3%，而且北京為了避免經濟過熱與刺激通貨膨脹，已在積極調控房市與銀行放貸，經濟成長很可能會進一步減速。
目前幾乎沒有人會懷疑，一旦中國增長顯著放緩，對德國經濟的衝擊遠比其他國家更為嚴重。許多德國工業家已經警告稱，今年下半年的形勢將更加艱難。
世界最大化工企業BASF公司執行長韓布瑞希特就說：「我們沒有理由過分樂觀……美國經濟復甦已經減弱，亞洲增長在下半年也會放緩。」
但這些警告不會破壞德國人的夏日樂觀情懷。許多公司都因為滿載的訂單而充滿信心。例如，西門子上個月的月報告指出，目前積壓的訂單高達890億歐元，是該公司創建163 年以來的最高水準。
【2010/08/22 聯合晚報】
【聯合晚報╱編譯陳澄和/綜合報導】 2010.08.22 04:36 pm
德國第二季經濟成長年率高達9%，創25年來最高紀錄，但德國媒體形容的「新經濟奇蹟」，恐怕只是「中國奇蹟」的一部分。鑑於中國已在設法讓兩位數的經濟降溫，許多專家警告，中國成長輕踩剎車，可能會讓德國經濟成長出軌。
華爾街日報的報導指出，今年頭五個月，德國對中國出口激增55%，大約是對歐元區出口增幅的六倍。整體而論，中國如今約吸收德國總體出口的5%，相當於德國對法國出口的一半，而法國是德國最大的出口市場。
然而，德國經濟對中國的依賴，在許多領域已到了無可取代的地步。例如，在德國倚為經濟支柱的機械製造業，去年中國已取代美國，成為的最大出口市場，占有率高達10.2% ，美國的占有率只有7.2%。而在今年前五個月，對中國出口的比重更升高到11.1%。
英國金融時報引述德國工程業協會 (VDMA)會長黑塞的話說：「沒有中國，這次復甦幾乎就不可能實現，這是一個可怕的趨勢。」他指出，紡織機械的需求「幾乎完全」來自中國。
汽車製造商的情況也很類似。福斯汽車 (VW)宣稱中國是它的第二本土市場，但其實上應該說是第一本土市場，因為福斯在中國的汽車銷量已超過德國。
德國的BMW、賓士與福斯旗下的Audi等三大豪華汽車品牌，今年來對中國的汽車銷售，增幅都在63%至132%之間。
由於歐洲多數地區的經濟停滯不前，美國的前景也充滿變數，德國依賴中國作為成長動力的情況，即使沒有變本加厲，恐怕短期內也很難扭轉。
然而，中國第二季經濟成長率已由第一季的11.9%放緩至10.3%，而且北京為了避免經濟過熱與刺激通貨膨脹，已在積極調控房市與銀行放貸，經濟成長很可能會進一步減速。
目前幾乎沒有人會懷疑，一旦中國增長顯著放緩，對德國經濟的衝擊遠比其他國家更為嚴重。許多德國工業家已經警告稱，今年下半年的形勢將更加艱難。
世界最大化工企業BASF公司執行長韓布瑞希特就說：「我們沒有理由過分樂觀……美國經濟復甦已經減弱，亞洲增長在下半年也會放緩。」
但這些警告不會破壞德國人的夏日樂觀情懷。許多公司都因為滿載的訂單而充滿信心。例如，西門子上個月的月報告指出，目前積壓的訂單高達890億歐元，是該公司創建163 年以來的最高水準。
【2010/08/22 聯合晚報】
租賃會計變革 企業新殺手
租賃會計變革 企業新殺手
【經濟日報╱編譯余曉惠／綜合外電】 2010.08.23 04:13 am
英國金融時報報導，國際會計準則委員會（IASB）和美國財務會計準則委員會（FASB）擬定的租賃會計準則草案，恐將使零售業、飛機業和船舶業者資產負債表上的負債暴增數十億美元。
跨國企業對新制感到憂心忡忡，因為資產負債表的負債比率將大幅提高，甚至可能造成銀行貸款違約。
根據新的租賃會計準則，不少公司所租用的飛機、船舶、商店甚至影印機等資產，未來在資產負債表上都需列為負債。伊拉斯謨斯大學（Erasmus University）和諮詢業者PwC評估，企業的負債平均將暴增58%。
資深會計師說，不少公司和投資人已著手因應新準則可能帶來的變革。
不過，這項罕見由IASB和FASB聯合頒布的草案，卻遭外界抨擊無助於降低企業財報的複雜度。
德勤顧問公司（Deloitte）資深合夥人普爾就認為，新準則可能導致部份企業違反銀行貸款合約，「很多公司的履約情形都遊走在邊緣，特別是在當前的動盪局面下」。
租賃會計準則多年來一直是爭議的焦點。包括IASB主席戴維．泰迪爵士（Sir David Tweedie）在內的多位人士批評，由於現行制度未把租賃列於資產負債表中，無法如實呈現企業的財務狀況。
依據現行制度，有些租賃可列為營業租賃，這部份的資產和負債不會列在資產負債表上，其他租賃則被列為資本租賃，必須列出。
而據IASB與FASB的草案，企業必需放棄上述的雙軌制度，改依租賃資產的使用權狀況列為資產，並將租金列入負債。
去年此案的討論文件發布後，就引發不少業者反彈，如國際航空運輸協會（IATA）、飯店業者法國雅高集團（Accor）、西班牙服飾品牌Zara母公司印地紡（Inditex），以及英國零售商特易購（Tesco）。
本草案尚需徵詢各方意見，預定2011年發布最終版本，適用對象為採行國際會計準則（IFRS）和美國公認會計原則（GAAP ）的企業。
KPMG顧問公司合夥人勞巴赫說，新制的變動幅度很大，定案後主管機關必須提供適當的過渡期。
【2010/08/23 經濟日報】
【經濟日報╱編譯余曉惠／綜合外電】 2010.08.23 04:13 am
英國金融時報報導，國際會計準則委員會（IASB）和美國財務會計準則委員會（FASB）擬定的租賃會計準則草案，恐將使零售業、飛機業和船舶業者資產負債表上的負債暴增數十億美元。
跨國企業對新制感到憂心忡忡，因為資產負債表的負債比率將大幅提高，甚至可能造成銀行貸款違約。
根據新的租賃會計準則，不少公司所租用的飛機、船舶、商店甚至影印機等資產，未來在資產負債表上都需列為負債。伊拉斯謨斯大學（Erasmus University）和諮詢業者PwC評估，企業的負債平均將暴增58%。
資深會計師說，不少公司和投資人已著手因應新準則可能帶來的變革。
不過，這項罕見由IASB和FASB聯合頒布的草案，卻遭外界抨擊無助於降低企業財報的複雜度。
德勤顧問公司（Deloitte）資深合夥人普爾就認為，新準則可能導致部份企業違反銀行貸款合約，「很多公司的履約情形都遊走在邊緣，特別是在當前的動盪局面下」。
租賃會計準則多年來一直是爭議的焦點。包括IASB主席戴維．泰迪爵士（Sir David Tweedie）在內的多位人士批評，由於現行制度未把租賃列於資產負債表中，無法如實呈現企業的財務狀況。
依據現行制度，有些租賃可列為營業租賃，這部份的資產和負債不會列在資產負債表上，其他租賃則被列為資本租賃，必須列出。
而據IASB與FASB的草案，企業必需放棄上述的雙軌制度，改依租賃資產的使用權狀況列為資產，並將租金列入負債。
去年此案的討論文件發布後，就引發不少業者反彈，如國際航空運輸協會（IATA）、飯店業者法國雅高集團（Accor）、西班牙服飾品牌Zara母公司印地紡（Inditex），以及英國零售商特易購（Tesco）。
本草案尚需徵詢各方意見，預定2011年發布最終版本，適用對象為採行國際會計準則（IFRS）和美國公認會計原則（GAAP ）的企業。
KPMG顧問公司合夥人勞巴赫說，新制的變動幅度很大，定案後主管機關必須提供適當的過渡期。
【2010/08/23 經濟日報】
殖利率爆低 全球債市恐泡沫化
殖利率爆低 全球債市恐泡沫化
【經濟日報╱編譯于倩若／綜合外電】 2010.08.23 04:13 am
受投資人搶進債市影響，美國、英國和日本公債殖利率不是創新低就是跌至多年低谷，愈來愈多分析師擔心債市恐泡沫化。
全球經濟前景不明，促使投資人湧入被視為是亂世避風港的債市。看多債市的人說，投資人日益擔心美國和歐洲可能陷入二度衰退和通貨緊縮，因此即使目前的殖利率很低，搶進公債的舉動仍合乎邏輯。
然而，在殖利率低落時買進債券的風險其實很高。一旦通縮的威脅消失或經濟前景好轉，未持有債券直到期滿的投資人恐蒙受可觀的資本損失。
聯準會（Fed）上周恢復購買美國公債意味著Fed可能刻意壓低殖利率，一旦Fed回歸較正常的政策，殖利率將再次升高。蘇格蘭皇家銀行（RBS）市場策略部主管李察茲說：「Fed企圖澆熄通縮預期的舉動可能導致債市泡沫，並可能對利率和金融市場穩定造成不良後果。」
Fed收購公債、加上美國經濟數據疲軟，導致美國10年期公債殖利率在上周跌至2.54%的17個月低谷，遠低於4月時的4%；日本10年期公債殖利率上周五（20日）跌至0.92%，是2003年來最低水準；德國10年期公債殖利率則下滑至2.26%的新低。
公債殖利率走跌的主因是美國經濟數據難看。美銀美林固定收益策略師瑞斯說：「如果全球經濟面臨長時間的成長疲弱和低通膨，債券殖利率處在目前的水準或更低是合理的。」
隨著投資人紛紛避開股票並搶進債券（包括收益和風險較高的公司債），部分分析師開始擔心債市恐泡沫化。花旗美國證券策略師雷夫科維克認為，2009年以來投資人湧入債券基金的情況，與2000年科技泡沫高峰時資金大量湧入股市的情景類似。
然而，也有一些知名投資人認為，把這次投資人湧入債市的情況與前幾次股市泡沫相比並不妥。太平洋資產管理公司（Pimco）投資經理人克里岑茲（Tony Crescenzi）說，公司債和美國公債持有人在期滿時可拿回本金，相較下，科技泡沫破滅導致許多投資人血本無歸，這使債市泡沫化的論點變得毫無意義。
【2010/08/23 經濟日報】
【經濟日報╱編譯于倩若／綜合外電】 2010.08.23 04:13 am
受投資人搶進債市影響，美國、英國和日本公債殖利率不是創新低就是跌至多年低谷，愈來愈多分析師擔心債市恐泡沫化。
全球經濟前景不明，促使投資人湧入被視為是亂世避風港的債市。看多債市的人說，投資人日益擔心美國和歐洲可能陷入二度衰退和通貨緊縮，因此即使目前的殖利率很低，搶進公債的舉動仍合乎邏輯。
然而，在殖利率低落時買進債券的風險其實很高。一旦通縮的威脅消失或經濟前景好轉，未持有債券直到期滿的投資人恐蒙受可觀的資本損失。
聯準會（Fed）上周恢復購買美國公債意味著Fed可能刻意壓低殖利率，一旦Fed回歸較正常的政策，殖利率將再次升高。蘇格蘭皇家銀行（RBS）市場策略部主管李察茲說：「Fed企圖澆熄通縮預期的舉動可能導致債市泡沫，並可能對利率和金融市場穩定造成不良後果。」
Fed收購公債、加上美國經濟數據疲軟，導致美國10年期公債殖利率在上周跌至2.54%的17個月低谷，遠低於4月時的4%；日本10年期公債殖利率上周五（20日）跌至0.92%，是2003年來最低水準；德國10年期公債殖利率則下滑至2.26%的新低。
公債殖利率走跌的主因是美國經濟數據難看。美銀美林固定收益策略師瑞斯說：「如果全球經濟面臨長時間的成長疲弱和低通膨，債券殖利率處在目前的水準或更低是合理的。」
隨著投資人紛紛避開股票並搶進債券（包括收益和風險較高的公司債），部分分析師開始擔心債市恐泡沫化。花旗美國證券策略師雷夫科維克認為，2009年以來投資人湧入債券基金的情況，與2000年科技泡沫高峰時資金大量湧入股市的情景類似。
然而，也有一些知名投資人認為，把這次投資人湧入債市的情況與前幾次股市泡沫相比並不妥。太平洋資產管理公司（Pimco）投資經理人克里岑茲（Tony Crescenzi）說，公司債和美國公債持有人在期滿時可拿回本金，相較下，科技泡沫破滅導致許多投資人血本無歸，這使債市泡沫化的論點變得毫無意義。
【2010/08/23 經濟日報】
2010年8月20日 星期五
巴比倫富翁的故事
這是一則網路流傳的寓言，我覺得頗有啟發的作用，因此收藏在此。
這則寓言揭示了累積財富的方法：
1.儲蓄→存下收入的十分之一，作為第一桶金
2.懂得用錢→用錢滾錢
3.向內行人請教
=============================================
這則巴比倫最富有的人的故事，看似簡單平常，但在幾千年前巴比倫人已經懂得理財致富之道，這些原則到現在還是一樣可以適用。
根據巴比倫出土的陶磚土記載，巴比倫最有錢的人叫做阿卡德，很多人羨慕他的富有，因此向他請教致富之道。
阿卡德原來是在擔任雕刻陶磚的工作，有一天，有一位有錢人歐格尼斯來向他訂購一塊刻有法律條文的陶磚，阿卡德說，他願意漏夜雕刻，到天亮時就可以完成，但是唯一的條件是歐格尼斯要告訴他致富的秘訣。
歐格尼斯同意這個條件，因此到天亮時，阿卡德完成了陶磚的雕刻工作，歐格尼斯對現了他的諾言，他告訴阿卡德：「致富的秘訣是：你賺的錢中有一部份要存下來。」
「財富就像樹一樣，從一粒微小的種耔開始成長，第一筆你存下來的錢就是你財富成長的種籽，不管你賺的多麼少，你一定要存下十分之一。」
一年後，當歐格尼斯再來的時候，他問阿卡德是否有照他的話去做，把賺來的錢省下十分之一。
阿卡德很驕傲的回答，他確實照他的方法作了，歐格尼斯就問：「那存下來的錢，你如何使用呢？」
阿卡德說：「我把它給了磚匠阿盧瑪，因為他要旅行到遠地買回菲利人稀有的珠寶，當他回來的時候，我們將把這些珠寶賣很高的價格，然後平分這些錢。」
歐格尼斯責罵說：「只有傻子才會這麼做，為什麼買珠寶要信任磚匠的話呢？你的存款已經泡湯了！年輕人，你把財富的樹連根都拔掉了，下次你買珠寶應該去請教珠寶商，買羊毛去請教羊毛商，別和外行人做生意！」
就如同歐格尼斯所說，磚匠阿魯瑪被菲利人騙了，買回來的是不值錢的玻璃，看起來像珠寶。阿卡德再次下定決心存下所賺的錢的十分之一，當第二年，歐格尼斯再來的時候，他又詢問阿卡德錢存的如何？
阿卡德回答：「我把存下來的錢借給了鐵匠去買青銅原料，然後他每四個月付我一次租金。」
歐格尼斯說：「很好，那麼你如何使用賺來的租金呢？」
阿卡德說：「我把賺來的租金拿來吃一頓豐富大餐，並買一件漂亮的衣服，我還計劃買一頭驢子來騎。」
歐格尼斯笑了，他說：「你把存下的錢所衍生的子息吃掉了，你如何期望他們以及他們的子孫能再為你工作，賺更多的錢？當你賺到足夠的財富時，你才能盡情享用而無後顧之憂。」
又過了二年，歐格尼斯問阿卡德：「你是否達到夢想中的財富？」
阿卡德說：「還沒有，但是我已存下了一些錢，然後錢滾錢，錢又滾錢。」
阿格尼斯又問：「那你是否還向磚匠請教事情？」
阿卡德說：「有關造磚的工作請教他們能得到很好的建議。」
歐格尼斯說：「你已學會了致富的秘訣。首先你學會了從賺來的錢省下錢，其次你學會了向內行的人請教意見，最後你學會了如何讓錢為你工作，使錢賺錢。你已學會如何獲得財富，保持財富，運用財富。」
早在數千年前的巴比倫人就指出：成功的人都是善於管理、維護、運用創造財富。致富之道在於聽取專業的意見，並且終生奉行不渝。這則古老的智慧當中，蘊含著金錢的五大金科定律。
金錢的第一定律：金錢是慢慢流向那些願意儲蓄的人。每月至少存入十分之一的錢，久而久之可以累積成一筆可觀的資產。
金錢的第二定律：金錢願意為懂得運用它的人工作。那些願意打開心胸，聽取專業的意見，將金錢放在穩當的生利投資上，讓錢滾錢，利滾利，將會源源不斷創造財富。
金錢的第三定律：金錢會留在懂得保護它的的人身邊。重視時間報酬的意義，耐心謹慎的維護它的財富，讓它持續增值，而不貪圖暴利。
金錢的第四定律：金錢會從那些不懂得管理的人身邊溜走。對於擁有金錢而不善經營的人，一眼望去，四處都有投資獲利的機會，事實上卻處處隱藏陷阱，由於錯誤的判斷，它們常會損失金錢。
金錢的第五定律：金錢會從那些渴望獲得暴利的人身邊溜走。金錢的投資報酬有一定的回收，渴望投資獲得暴利的人常被愚弄，因而失去金錢。
這則寓言揭示了累積財富的方法：
1.儲蓄→存下收入的十分之一，作為第一桶金
2.懂得用錢→用錢滾錢
3.向內行人請教
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這則巴比倫最富有的人的故事，看似簡單平常，但在幾千年前巴比倫人已經懂得理財致富之道，這些原則到現在還是一樣可以適用。
根據巴比倫出土的陶磚土記載，巴比倫最有錢的人叫做阿卡德，很多人羨慕他的富有，因此向他請教致富之道。
阿卡德原來是在擔任雕刻陶磚的工作，有一天，有一位有錢人歐格尼斯來向他訂購一塊刻有法律條文的陶磚，阿卡德說，他願意漏夜雕刻，到天亮時就可以完成，但是唯一的條件是歐格尼斯要告訴他致富的秘訣。
歐格尼斯同意這個條件，因此到天亮時，阿卡德完成了陶磚的雕刻工作，歐格尼斯對現了他的諾言，他告訴阿卡德：「致富的秘訣是：你賺的錢中有一部份要存下來。」
「財富就像樹一樣，從一粒微小的種耔開始成長，第一筆你存下來的錢就是你財富成長的種籽，不管你賺的多麼少，你一定要存下十分之一。」
一年後，當歐格尼斯再來的時候，他問阿卡德是否有照他的話去做，把賺來的錢省下十分之一。
阿卡德很驕傲的回答，他確實照他的方法作了，歐格尼斯就問：「那存下來的錢，你如何使用呢？」
阿卡德說：「我把它給了磚匠阿盧瑪，因為他要旅行到遠地買回菲利人稀有的珠寶，當他回來的時候，我們將把這些珠寶賣很高的價格，然後平分這些錢。」
歐格尼斯責罵說：「只有傻子才會這麼做，為什麼買珠寶要信任磚匠的話呢？你的存款已經泡湯了！年輕人，你把財富的樹連根都拔掉了，下次你買珠寶應該去請教珠寶商，買羊毛去請教羊毛商，別和外行人做生意！」
就如同歐格尼斯所說，磚匠阿魯瑪被菲利人騙了，買回來的是不值錢的玻璃，看起來像珠寶。阿卡德再次下定決心存下所賺的錢的十分之一，當第二年，歐格尼斯再來的時候，他又詢問阿卡德錢存的如何？
阿卡德回答：「我把存下來的錢借給了鐵匠去買青銅原料，然後他每四個月付我一次租金。」
歐格尼斯說：「很好，那麼你如何使用賺來的租金呢？」
阿卡德說：「我把賺來的租金拿來吃一頓豐富大餐，並買一件漂亮的衣服，我還計劃買一頭驢子來騎。」
歐格尼斯笑了，他說：「你把存下的錢所衍生的子息吃掉了，你如何期望他們以及他們的子孫能再為你工作，賺更多的錢？當你賺到足夠的財富時，你才能盡情享用而無後顧之憂。」
又過了二年，歐格尼斯問阿卡德：「你是否達到夢想中的財富？」
阿卡德說：「還沒有，但是我已存下了一些錢，然後錢滾錢，錢又滾錢。」
阿格尼斯又問：「那你是否還向磚匠請教事情？」
阿卡德說：「有關造磚的工作請教他們能得到很好的建議。」
歐格尼斯說：「你已學會了致富的秘訣。首先你學會了從賺來的錢省下錢，其次你學會了向內行的人請教意見，最後你學會了如何讓錢為你工作，使錢賺錢。你已學會如何獲得財富，保持財富，運用財富。」
早在數千年前的巴比倫人就指出：成功的人都是善於管理、維護、運用創造財富。致富之道在於聽取專業的意見，並且終生奉行不渝。這則古老的智慧當中，蘊含著金錢的五大金科定律。
金錢的第一定律：金錢是慢慢流向那些願意儲蓄的人。每月至少存入十分之一的錢，久而久之可以累積成一筆可觀的資產。
金錢的第二定律：金錢願意為懂得運用它的人工作。那些願意打開心胸，聽取專業的意見，將金錢放在穩當的生利投資上，讓錢滾錢，利滾利，將會源源不斷創造財富。
金錢的第三定律：金錢會留在懂得保護它的的人身邊。重視時間報酬的意義，耐心謹慎的維護它的財富，讓它持續增值，而不貪圖暴利。
金錢的第四定律：金錢會從那些不懂得管理的人身邊溜走。對於擁有金錢而不善經營的人，一眼望去，四處都有投資獲利的機會，事實上卻處處隱藏陷阱，由於錯誤的判斷，它們常會損失金錢。
金錢的第五定律：金錢會從那些渴望獲得暴利的人身邊溜走。金錢的投資報酬有一定的回收，渴望投資獲得暴利的人常被愚弄，因而失去金錢。
8月14日當週首次申請失業救濟人數創9個月高位
8月14日當週首次申請失業救濟人數創9個月高位
2010年8月19日 21:12
上週美國首次申請失業救濟人數意外增加﹐達到9個月以來最高水平﹐已呈疲軟態勢的就業市場發出令人擔憂的信號。
美國勞工部(Labor Department)週四公佈的每週就業報告顯示﹐截至8月14日當週美國首次申請失業救濟人數增加12,000人﹐達50萬人﹐為去年11月14日以來最高水平（當時首次申請失業救濟人數為509,000人）。
接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家們之前預計﹐當週首次申請失業救濟人數減少4,000人。
截至8月14日當週﹐首次申請失業救濟人數的四週移動平均值增加8,000人﹐至482,500人﹐這是自2009年12月份以來的最高水平。截至8月7日當週的首次申請失業救濟人數經向上修正後為488,000人﹐初步數據為484,000人。
每週首次申請失業救濟人數從2009年3月高點651,000人穩步下降至今年2月初的低點439,000人。但自此之後該數據一直在緩慢回升﹐且最新數據已升至500,000人﹐這令市場尤其感到擔憂。
在勞工部週四的失業報告中﹐截至8月7日當週﹐持續申請失業救濟人數減少13,000人﹐至4,478,000人﹐而此前一週的持續申請失業救濟人數經修正後為4,491,000。經濟學家此前的預期為4,452,000人。
截至8月7日當週﹐享受失業保險工人的失業率為3.5%﹐與此前一週持平。
截至8月7日當週﹐加利福尼亞州首次申請失業救濟人數增幅最大﹐為增加4,393人﹐威斯康星州首次申請失業救濟人數降幅最大﹐為減少1,873人。
2010年8月19日 21:12
上週美國首次申請失業救濟人數意外增加﹐達到9個月以來最高水平﹐已呈疲軟態勢的就業市場發出令人擔憂的信號。
美國勞工部(Labor Department)週四公佈的每週就業報告顯示﹐截至8月14日當週美國首次申請失業救濟人數增加12,000人﹐達50萬人﹐為去年11月14日以來最高水平（當時首次申請失業救濟人數為509,000人）。
接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家們之前預計﹐當週首次申請失業救濟人數減少4,000人。
截至8月14日當週﹐首次申請失業救濟人數的四週移動平均值增加8,000人﹐至482,500人﹐這是自2009年12月份以來的最高水平。截至8月7日當週的首次申請失業救濟人數經向上修正後為488,000人﹐初步數據為484,000人。
每週首次申請失業救濟人數從2009年3月高點651,000人穩步下降至今年2月初的低點439,000人。但自此之後該數據一直在緩慢回升﹐且最新數據已升至500,000人﹐這令市場尤其感到擔憂。
在勞工部週四的失業報告中﹐截至8月7日當週﹐持續申請失業救濟人數減少13,000人﹐至4,478,000人﹐而此前一週的持續申請失業救濟人數經修正後為4,491,000。經濟學家此前的預期為4,452,000人。
截至8月7日當週﹐享受失業保險工人的失業率為3.5%﹐與此前一週持平。
截至8月7日當週﹐加利福尼亞州首次申請失業救濟人數增幅最大﹐為增加4,393人﹐威斯康星州首次申請失業救濟人數降幅最大﹐為減少1,873人。
私募案內部人認購 維持市價八成
私募案內部人認購 維持市價八成
【經濟日報╱記者李淑慧／台北報導】 2010.08.20 03:34 am
金管會昨（19）日公布私募新規定，先前外界反映內部人認購價過嚴的問題，金管會從善如流，內部人認購價維持不低於參考市價的八成，參考市價計算方式則改採較嚴格標準。
原本私募參考市價是定價日前一、三、五個營業日擇一計算的平均價格。新規定是除了上述算法，還必須另外計算定價日前30個營業日平均價格，兩者取其高者。
金管會認為，如果以30個營業日的平均價格，大股東影響市價的能力將大幅降低。
原本規定允許內部人認購價可低於市價的八成，只要提專家意見即可。新規定也刪除這項規定，要求私募價格一律不得低於市價的八成。
金管會先前研議認為私募案若是由公司內部人或關係人參與，私募價格不能低於市價的九成；但金管會召開公聽會時，不少虧損公司認為此規定過於嚴格，因為私募股票本身流動性就受限，如果價格訂得太高，私募有相當大的難度。金管會後來決定採納外界意見。
針對「策略性投資人」，金管會表示指「為提高被投資公司的獲利，藉本身經驗、技術、知識、品牌或通路等，經產業垂直整合、水平整合或共同研究開發商品或市場等方式，協助被投資公司提高技術、改良品質、降低成本、增進效率、擴大市場的個人或法人。」
金管會指出，策略性投資人不容易採正面表列或負面表列，因此以原則性的方式定義，未來公司必須舉證說明引進的投資人是否為策略性投資人；當私募滿三年要補辦公開發行時，證交所與櫃買中心也將檢視私募案是否真的引進策略性投資人。
金管會說，最佳的檢視方法，就是看公司獲利能力是否大幅躍升。
【2010/08/20 經濟日報】
【經濟日報╱記者李淑慧／台北報導】 2010.08.20 03:34 am
金管會昨（19）日公布私募新規定，先前外界反映內部人認購價過嚴的問題，金管會從善如流，內部人認購價維持不低於參考市價的八成，參考市價計算方式則改採較嚴格標準。
原本私募參考市價是定價日前一、三、五個營業日擇一計算的平均價格。新規定是除了上述算法，還必須另外計算定價日前30個營業日平均價格，兩者取其高者。
金管會認為，如果以30個營業日的平均價格，大股東影響市價的能力將大幅降低。
原本規定允許內部人認購價可低於市價的八成，只要提專家意見即可。新規定也刪除這項規定，要求私募價格一律不得低於市價的八成。
金管會先前研議認為私募案若是由公司內部人或關係人參與，私募價格不能低於市價的九成；但金管會召開公聽會時，不少虧損公司認為此規定過於嚴格，因為私募股票本身流動性就受限，如果價格訂得太高，私募有相當大的難度。金管會後來決定採納外界意見。
針對「策略性投資人」，金管會表示指「為提高被投資公司的獲利，藉本身經驗、技術、知識、品牌或通路等，經產業垂直整合、水平整合或共同研究開發商品或市場等方式，協助被投資公司提高技術、改良品質、降低成本、增進效率、擴大市場的個人或法人。」
金管會指出，策略性投資人不容易採正面表列或負面表列，因此以原則性的方式定義，未來公司必須舉證說明引進的投資人是否為策略性投資人；當私募滿三年要補辦公開發行時，證交所與櫃買中心也將檢視私募案是否真的引進策略性投資人。
金管會說，最佳的檢視方法，就是看公司獲利能力是否大幅躍升。
【2010/08/20 經濟日報】
企業私募 金管會築防火牆
企業私募 金管會築防火牆
【經濟日報╱記者李淑慧／台北報導】 2010.08.20 03:34 am
金管會昨（19）日公布公開發行公司辦理私募新規定，不論獲利或虧損公司，只要辦理私募，金管會將要求獲利能力、持股交付集保等措施，防堵大股東利用私募套利；新規定將從下周實施。
金管會規定，獲利公司如經董事會或股東會通過辦理私募、但尚未收足股款，須適用新規定；虧損公司如果是同樣情形，但應募人為內部人或關係人，且認購價格未符合成數，也要適用新規定。
今年有180家上市櫃公司要辦理私募，絕大多數已在6月股東會通過，但尚未完成。由於新規定即將上路，預估有不少財務健全的上市櫃公司，必須改以公募籌資，或放棄原本的籌資計畫。
金管會表示，私募制度是為了公司引進策略性投資人，或解決財務困難而不易公開募集資金的問題，但近來部分上市櫃公司辦私募，發生私募價格與公司市價偏離過多、洽內部人或關係人低價認購、公司獲利卻採私募等影響股東權益等情況，嚴重悖離原立法意旨。
金管會委員會昨天通過「公開發行公司辦理私募有價證券應注意事項」及「發行人募集與發行有價證券處理準則」修正案。
金管會要求，獲利公司（最近年度稅後純益且無累積虧損）有下列三種情形之一，才能辦理私募：包括為了引進策略性投資人；只有政府或法人單一股東；或有正當理由無法辦理公募、且亟有資金需求，經證交所或櫃買中心同意者。
為防堵公開發行公司濫用私募管道，金管會也設下防線，如果公司未依規定辦理私募，未來這家公司辦理其他公募案，金管會都可以退回不受理，即公司連想辦理公募都會有問題。
另外，公司私募股票後依規定有三年閉鎖期，必須向證交所或櫃買中心申請補辦公開發行。金管會說，證交所與櫃買中心再設防線。如果獲利公司私募目的是引進策略投資人，補辦公開發行時，最近年度獲利能力必須比股東會決議辦理私募前一年更好。
如果部分或全部私募股份轉讓給公司內部人或關係人，申請時的最近年度獲利能力，須比股東會決議辦理私募的前一年高出200%，且內部人或關係人持股須交付集保至少一年。
如果獲利公司辦理私募不是為了引進策略性投資人，同樣獲利能力需增加200%、且非策略性投資人之私募股份必須交付集保。如果是虧損公司辦理私募，有內部人或關係人認購、且認購價格成數不符合規定者，獲利能力應該增加6%，持股也要交付集保。
萬一公司私募三年後、股份要補辦公開發行時，獲利能力未達規定，金管會官員表示，那就一直等到獲利能力改善，私募的股份才能辦理公開發行。
【2010/08/20 經濟日報】
【經濟日報╱記者李淑慧／台北報導】 2010.08.20 03:34 am
金管會昨（19）日公布公開發行公司辦理私募新規定，不論獲利或虧損公司，只要辦理私募，金管會將要求獲利能力、持股交付集保等措施，防堵大股東利用私募套利；新規定將從下周實施。
金管會規定，獲利公司如經董事會或股東會通過辦理私募、但尚未收足股款，須適用新規定；虧損公司如果是同樣情形，但應募人為內部人或關係人，且認購價格未符合成數，也要適用新規定。
今年有180家上市櫃公司要辦理私募，絕大多數已在6月股東會通過，但尚未完成。由於新規定即將上路，預估有不少財務健全的上市櫃公司，必須改以公募籌資，或放棄原本的籌資計畫。
金管會表示，私募制度是為了公司引進策略性投資人，或解決財務困難而不易公開募集資金的問題，但近來部分上市櫃公司辦私募，發生私募價格與公司市價偏離過多、洽內部人或關係人低價認購、公司獲利卻採私募等影響股東權益等情況，嚴重悖離原立法意旨。
金管會委員會昨天通過「公開發行公司辦理私募有價證券應注意事項」及「發行人募集與發行有價證券處理準則」修正案。
金管會要求，獲利公司（最近年度稅後純益且無累積虧損）有下列三種情形之一，才能辦理私募：包括為了引進策略性投資人；只有政府或法人單一股東；或有正當理由無法辦理公募、且亟有資金需求，經證交所或櫃買中心同意者。
為防堵公開發行公司濫用私募管道，金管會也設下防線，如果公司未依規定辦理私募，未來這家公司辦理其他公募案，金管會都可以退回不受理，即公司連想辦理公募都會有問題。
另外，公司私募股票後依規定有三年閉鎖期，必須向證交所或櫃買中心申請補辦公開發行。金管會說，證交所與櫃買中心再設防線。如果獲利公司私募目的是引進策略投資人，補辦公開發行時，最近年度獲利能力必須比股東會決議辦理私募前一年更好。
如果部分或全部私募股份轉讓給公司內部人或關係人，申請時的最近年度獲利能力，須比股東會決議辦理私募的前一年高出200%，且內部人或關係人持股須交付集保至少一年。
如果獲利公司辦理私募不是為了引進策略性投資人，同樣獲利能力需增加200%、且非策略性投資人之私募股份必須交付集保。如果是虧損公司辦理私募，有內部人或關係人認購、且認購價格成數不符合規定者，獲利能力應該增加6%，持股也要交付集保。
萬一公司私募三年後、股份要補辦公開發行時，獲利能力未達規定，金管會官員表示，那就一直等到獲利能力改善，私募的股份才能辦理公開發行。
【2010/08/20 經濟日報】
經濟成長上修 找到新動能
經濟成長上修 找到新動能
【經濟日報╱記者徐碧華／台北報導】 2010.08.20 03:34 am
在大幅上修經濟成長率過程中，行政院主計處這次找到了「失落的拼圖」，也可以說找到新的成長來源。一塊是國際大廠經營策略調整的釋單，一塊是崛起中的新興國家。
環球透視（GI）8月最新預測的全球經濟成長率和5月是一樣的，都是3.7%。在過去，全球經濟成長率沒有太大變化時，國內經濟成長率不會出現這麼大的修正，因為內需市場波動較小，出口才是波動大的變數，而出口是跟著全球貿易量變動。
主計處第三局局長蔡鴻坤說，隨第二季實際的國內生產毛額（GDP）出爐，再去比對預測值，終於找到了「被忽略的成長來源」。
蔡鴻坤說，第一個新的成長來源是國際大廠經營策略改變。比如英特爾決定減少持有資產的風險，關掉兩座晶圓廠、三座封測廠。
日本做半導體設計的瑞薩裁員4,000人。這些消失的產能，單子都轉到台灣來，不僅出口大幅增加，國內廠商也必須擴廠因應。
他指出，台積電原來規劃今年投資金額是30億美元，幾個月不到，迅速加碼到59億美元，投資金額在前十大半導體廠商中居第二大。上游投資一啟動，下游封測等也跟著動。
蔡鴻坤說：「這種國際大廠經營策略轉變所帶來的影響，以前不在主計處的預測模型中。」
第二是崛起的新興國家帶動國內平價電子商品出口。蔡鴻坤說，外需變數在整體方面會帶入全球的經濟成長。個別經濟體部分，只帶入美國、中國、日本和歐盟；忽略了東協、俄羅斯、南美等其他新興經濟體。
蔡鴻坤說，主計處忽略新興經濟體崛起對台灣的影響。新興、開發中國家與已開發國家的GDP，過去十年出現很大的變化。2000年新興與開發中國家GDP只占全球的20%，2009年已提高到30.9%，十年內提高10個百分點。
【記者徐碧華／台北報導】經建會主委劉憶如昨（19）日說：「內需強勁，第二季的經濟成長中，內需貢獻了三分之二，真的是雙引擎。」
劉憶如昨天傍晚拿著主計處公布的數字詳細解讀。她首先說：「哇，上修到8.24%，感到壓力滿大的。」
劉憶如說：「看到第二季民間消費也站起來，尤其感到高興，民間消費既然啟動了，未來成長動力會更強。」「真的輪到我們了，輪到我們成長。」
【2010/08/20 經濟日報】
【經濟日報╱記者徐碧華／台北報導】 2010.08.20 03:34 am
在大幅上修經濟成長率過程中，行政院主計處這次找到了「失落的拼圖」，也可以說找到新的成長來源。一塊是國際大廠經營策略調整的釋單，一塊是崛起中的新興國家。
環球透視（GI）8月最新預測的全球經濟成長率和5月是一樣的，都是3.7%。在過去，全球經濟成長率沒有太大變化時，國內經濟成長率不會出現這麼大的修正，因為內需市場波動較小，出口才是波動大的變數，而出口是跟著全球貿易量變動。
主計處第三局局長蔡鴻坤說，隨第二季實際的國內生產毛額（GDP）出爐，再去比對預測值，終於找到了「被忽略的成長來源」。
蔡鴻坤說，第一個新的成長來源是國際大廠經營策略改變。比如英特爾決定減少持有資產的風險，關掉兩座晶圓廠、三座封測廠。
日本做半導體設計的瑞薩裁員4,000人。這些消失的產能，單子都轉到台灣來，不僅出口大幅增加，國內廠商也必須擴廠因應。
他指出，台積電原來規劃今年投資金額是30億美元，幾個月不到，迅速加碼到59億美元，投資金額在前十大半導體廠商中居第二大。上游投資一啟動，下游封測等也跟著動。
蔡鴻坤說：「這種國際大廠經營策略轉變所帶來的影響，以前不在主計處的預測模型中。」
第二是崛起的新興國家帶動國內平價電子商品出口。蔡鴻坤說，外需變數在整體方面會帶入全球的經濟成長。個別經濟體部分，只帶入美國、中國、日本和歐盟；忽略了東協、俄羅斯、南美等其他新興經濟體。
蔡鴻坤說，主計處忽略新興經濟體崛起對台灣的影響。新興、開發中國家與已開發國家的GDP，過去十年出現很大的變化。2000年新興與開發中國家GDP只占全球的20%，2009年已提高到30.9%，十年內提高10個百分點。
劉憶如昨天傍晚拿著主計處公布的數字詳細解讀。她首先說：「哇，上修到8.24%，感到壓力滿大的。」
劉憶如說：「看到第二季民間消費也站起來，尤其感到高興，民間消費既然啟動了，未來成長動力會更強。」「真的輪到我們了，輪到我們成長。」
【2010/08/20 經濟日報】
今年經濟成長 上調至8.24%
今年經濟成長 上調至8.24%
【經濟日報╱記者徐碧華／台北報導】 2010.08.20 08:56 am
主計處預測今年經濟成長率達8.24% / 徐碧華
行政院主計處昨（19）日預測今年全年經濟成長率將高達8.24%，創下21年來新高。主要是第二季經濟表現非常好，初步統計經濟成長率高達12.53%，上半年經濟成長13.10%。行政院主計長石素梅說：「超出預期。」
主計處也發布明年經濟成長率，預測為4.64%，石素梅說，民國100年是中度成長格局。
主計處這次上修幅度非常大，第二季經濟成長率較5月預測的上修了4.87個百分點，5月預測的成長率為7.66%，昨天公布為12.53%；全年則上修了2.1個百分點。
石素梅說，主要是國內半導體投資與出口成長超過預期。
單是台積電，今年投資金額就從30億美元增加到59億美元，增加了一倍、約1,000億元。主計處第三局局長蔡鴻坤說，上游增加投資，下游封測也跟著增加，日月光等投資都加碼，「半導體業沒有外移」，是「一串的、龐大的投資」。石素梅說，現在是投資，未來就會轉化成出口，也帶動明年出口成長。
出口成長超過預期則受惠於新興國家的需求大增。蔡鴻坤指出，東協、南美等國需求強勁，「台灣的平價電子商品恰符合這些崛起新興國家的需求」。
今年全年經濟成長率8.24%的預測，是目前國內外各研究機構中最高的，會不會上修太多？蔡鴻坤解釋，今年上半年的實際數字都出爐了，即使下半年維持5月時的預測，全年的經濟成長率已經在7.41%的水準。
蔡鴻坤指出，下半年預測成長率為4%，第三季為6.90%，成長率還不錯，第四季成長率降為1.37%，呈逐季走緩，去年第四季的比較基期很高，第四季很難呈中度成長。明年受今年比較基期影響，經濟成長率呈逐季走高。
經濟成長上修，但物價壓力反而減輕。主計處官員指出，拜老天之賜，今年氣候穩定，食品價格較往年平穩，預測今年全年消費者物價上漲率為1.23%，較5月預測值低。
【2010/08/20 經濟日報】
【經濟日報╱記者徐碧華／台北報導】 2010.08.20 08:56 am
主計處預測今年經濟成長率達8.24% / 徐碧華
行政院主計處昨（19）日預測今年全年經濟成長率將高達8.24%，創下21年來新高。主要是第二季經濟表現非常好，初步統計經濟成長率高達12.53%，上半年經濟成長13.10%。行政院主計長石素梅說：「超出預期。」
主計處也發布明年經濟成長率，預測為4.64%，石素梅說，民國100年是中度成長格局。
主計處這次上修幅度非常大，第二季經濟成長率較5月預測的上修了4.87個百分點，5月預測的成長率為7.66%，昨天公布為12.53%；全年則上修了2.1個百分點。
石素梅說，主要是國內半導體投資與出口成長超過預期。
單是台積電，今年投資金額就從30億美元增加到59億美元，增加了一倍、約1,000億元。主計處第三局局長蔡鴻坤說，上游增加投資，下游封測也跟著增加，日月光等投資都加碼，「半導體業沒有外移」，是「一串的、龐大的投資」。石素梅說，現在是投資，未來就會轉化成出口，也帶動明年出口成長。
出口成長超過預期則受惠於新興國家的需求大增。蔡鴻坤指出，東協、南美等國需求強勁，「台灣的平價電子商品恰符合這些崛起新興國家的需求」。
今年全年經濟成長率8.24%的預測，是目前國內外各研究機構中最高的，會不會上修太多？蔡鴻坤解釋，今年上半年的實際數字都出爐了，即使下半年維持5月時的預測，全年的經濟成長率已經在7.41%的水準。
蔡鴻坤指出，下半年預測成長率為4%，第三季為6.90%，成長率還不錯，第四季成長率降為1.37%，呈逐季走緩，去年第四季的比較基期很高，第四季很難呈中度成長。明年受今年比較基期影響，經濟成長率呈逐季走高。
經濟成長上修，但物價壓力反而減輕。主計處官員指出，拜老天之賜，今年氣候穩定，食品價格較往年平穩，預測今年全年消費者物價上漲率為1.23%，較5月預測值低。
【2010/08/20 經濟日報】
外匯管制放寬 馬元衝上13年新高
外匯管制放寬 馬元衝上13年新高
【經濟日報╱編譯莊雅婷／綜合外電】 2010.08.20 08:21 am
馬來西亞上季經濟成長強勁，加上央行宣布放寬外匯管制，激勵馬元匯價19日衝上13年新高。越南政府則警告越南面臨外匯流動性風險，越南盾應聲跌至空前新低。
在經濟面和政策的雙重利多刺激下，馬元兌美元匯價19日盤中一度升至3.1244馬元兌1美元，創1997年10月以來最高。今年來馬元兌美元已升值9.4%，兌歐元則勁揚22%，在日圓以外的亞洲貨幣中漲幅居冠。
中國政策轉向協助拉抬馬元。中國人行（央行）19日宣布，即日起國內外匯市場將開辦人民幣兌換馬幣交易，藉此促進人民幣國際化與提振跨境貿易。
馬來西亞央行18日宣布進一步放寬外匯管制措施，包括允許馬國公民與外國人使用馬幣進行貿易結算；允許在地企業向非本地的非金融公司借貸外幣；以及取消公民在境內註冊銀行從事經常帳交易預期性避險的時間限制，過去該限制期為12個月。
法國農業信貸銀行外匯策略師科瓦爾奇克說：「馬國擁有龐大經常帳順差，而新外匯規定又允許出口商在遠匯市場更快速賣出更多美元，馬元未來將面臨更多升值壓力。」巴克萊銀行預期，未來一年馬元可望升至3.05馬元兌1美元。
馬來西亞第二季國內生產毛額（GDP）年成長8.9%，創十年來最高。第一季經常帳順差增至304億馬元（97億美元）；1997年至今，馬國每個月都出超。經濟強勁成長加上7月通膨攀至14個月高峰，可能促使大馬央行下個月再度宣布升息；央行今年來已三度升息，目前基準利率為2.75%。
另一方面，越南總理顧問、財政監察委員會副主席黎春義（音譯）18日表示：「越南面臨最大的總體經濟風險是貨幣風險。經常帳逆差仍居高不下，外匯機制又較無彈性，若不謹慎因應，恐遭逢外匯流動性震撼。」這番話使越南盾兌美元19日重貶1.25%至19,490越南盾兌1美元，為1993年開始記錄以來最低，也是連續第四個交易日走貶。
今年來越南盾已貶值5.2%，在彭博追蹤的17種亞洲貨幣中表現敬陪末座。
越南央行為刺激出口和平衡貿易逆差，18日宣布放手讓越南盾兌美元貶值2.1%，是九個月來第三度，加深外界對越南盾進一步貶值的預期。此外，這麼做也會提高輸入性通膨風險，迫使當局採取和刺激經濟成長相悖的緊縮貨幣政策。
【2010/08/20 經濟日報】
【經濟日報╱編譯莊雅婷／綜合外電】 2010.08.20 08:21 am
馬來西亞上季經濟成長強勁，加上央行宣布放寬外匯管制，激勵馬元匯價19日衝上13年新高。越南政府則警告越南面臨外匯流動性風險，越南盾應聲跌至空前新低。
在經濟面和政策的雙重利多刺激下，馬元兌美元匯價19日盤中一度升至3.1244馬元兌1美元，創1997年10月以來最高。今年來馬元兌美元已升值9.4%，兌歐元則勁揚22%，在日圓以外的亞洲貨幣中漲幅居冠。
中國政策轉向協助拉抬馬元。中國人行（央行）19日宣布，即日起國內外匯市場將開辦人民幣兌換馬幣交易，藉此促進人民幣國際化與提振跨境貿易。
馬來西亞央行18日宣布進一步放寬外匯管制措施，包括允許馬國公民與外國人使用馬幣進行貿易結算；允許在地企業向非本地的非金融公司借貸外幣；以及取消公民在境內註冊銀行從事經常帳交易預期性避險的時間限制，過去該限制期為12個月。
法國農業信貸銀行外匯策略師科瓦爾奇克說：「馬國擁有龐大經常帳順差，而新外匯規定又允許出口商在遠匯市場更快速賣出更多美元，馬元未來將面臨更多升值壓力。」巴克萊銀行預期，未來一年馬元可望升至3.05馬元兌1美元。
馬來西亞第二季國內生產毛額（GDP）年成長8.9%，創十年來最高。第一季經常帳順差增至304億馬元（97億美元）；1997年至今，馬國每個月都出超。經濟強勁成長加上7月通膨攀至14個月高峰，可能促使大馬央行下個月再度宣布升息；央行今年來已三度升息，目前基準利率為2.75%。
另一方面，越南總理顧問、財政監察委員會副主席黎春義（音譯）18日表示：「越南面臨最大的總體經濟風險是貨幣風險。經常帳逆差仍居高不下，外匯機制又較無彈性，若不謹慎因應，恐遭逢外匯流動性震撼。」這番話使越南盾兌美元19日重貶1.25%至19,490越南盾兌1美元，為1993年開始記錄以來最低，也是連續第四個交易日走貶。
今年來越南盾已貶值5.2%，在彭博追蹤的17種亞洲貨幣中表現敬陪末座。
越南央行為刺激出口和平衡貿易逆差，18日宣布放手讓越南盾兌美元貶值2.1%，是九個月來第三度，加深外界對越南盾進一步貶值的預期。此外，這麼做也會提高輸入性通膨風險，迫使當局採取和刺激經濟成長相悖的緊縮貨幣政策。
【2010/08/20 經濟日報】
馬元、人民幣 可直接兌換
馬元、人民幣 可直接兌換
【經濟日報╱記者陳怡慈／台北報導】 2010.08.20 08:21 am
大陸央行昨（19）日開辦銀行間外匯市場人民幣和馬來西亞元可直接兌換，長期研究人民幣的東華大學公行所教授高長表示，此為人民幣持續國際化的舉措，能否成功須齊備三個條件，目前還欠東風。
高長表示，大陸為了讓人民幣的資本帳能夠自由兌換，和八國簽訂貨幣互換協議、開放31個省市可做人民幣跨境結算，日前還開放境外銀行可參與人民幣債券市場，昨天開放馬元直接兌換，可視為連續性措施。
高長說，人民幣要能國際化，除了交易、投資等功能，還有儲備，也就是必須讓主要國家願意把人民幣作為外匯存底的計價貨幣，做不到這項，人民幣國際化難竟其功。
大陸目前開放美元、歐元、日圓、英鎊和港元可在銀行間外匯市場與人民幣兌換，馬元是第一個獲准的新興市場貨幣。
中國外匯交易中心有關負責人表示，選擇馬元是因為馬來西亞是大陸在東盟的重要貿易夥伴，兩國經貿往來密切，企業和金融機構有直接報價的需求。
台灣兆豐銀行國外部存款科襄理李黑楓也說，馬元以前跟台幣一樣，無法直接兌換人民幣，須透過美元為媒介。開放後，從馬來西亞匯款到大陸可用馬元、也可用人民幣，不必先轉成美元。
至於對後續匯率走勢的影響，李黑楓表示，要看資金流向的強弱，如果從馬國匯到大陸的多，因為少掉「賣馬元換美元」的動作，馬元對美元的貶值壓力就比較小、有利馬元走升。
中國外匯交易中心指出，人民幣兌馬元匯價形成與其他貨幣有兩個不同點，首先是中間價的形成方式不同。
人民幣兌馬元的中間價係開盤前向造市商詢價、得出平均價，但人民幣兌歐元、日圓、英鎊和港元等，是根據當日人民幣對美元中間價與上午9點國際匯率的價格計算得出。
另外，考慮到新興市場貨幣波動幅度大，人民幣對馬元的波動區間也放寬，從目前非美元貨幣波動幅度不超過每日公布中間價的3%，放寬至5%上下。
【2010/08/20 經濟日報】
【經濟日報╱記者陳怡慈／台北報導】 2010.08.20 08:21 am
大陸央行昨（19）日開辦銀行間外匯市場人民幣和馬來西亞元可直接兌換，長期研究人民幣的東華大學公行所教授高長表示，此為人民幣持續國際化的舉措，能否成功須齊備三個條件，目前還欠東風。
高長表示，大陸為了讓人民幣的資本帳能夠自由兌換，和八國簽訂貨幣互換協議、開放31個省市可做人民幣跨境結算，日前還開放境外銀行可參與人民幣債券市場，昨天開放馬元直接兌換，可視為連續性措施。
高長說，人民幣要能國際化，除了交易、投資等功能，還有儲備，也就是必須讓主要國家願意把人民幣作為外匯存底的計價貨幣，做不到這項，人民幣國際化難竟其功。
大陸目前開放美元、歐元、日圓、英鎊和港元可在銀行間外匯市場與人民幣兌換，馬元是第一個獲准的新興市場貨幣。
中國外匯交易中心有關負責人表示，選擇馬元是因為馬來西亞是大陸在東盟的重要貿易夥伴，兩國經貿往來密切，企業和金融機構有直接報價的需求。
台灣兆豐銀行國外部存款科襄理李黑楓也說，馬元以前跟台幣一樣，無法直接兌換人民幣，須透過美元為媒介。開放後，從馬來西亞匯款到大陸可用馬元、也可用人民幣，不必先轉成美元。
至於對後續匯率走勢的影響，李黑楓表示，要看資金流向的強弱，如果從馬國匯到大陸的多，因為少掉「賣馬元換美元」的動作，馬元對美元的貶值壓力就比較小、有利馬元走升。
中國外匯交易中心指出，人民幣兌馬元匯價形成與其他貨幣有兩個不同點，首先是中間價的形成方式不同。
人民幣兌馬元的中間價係開盤前向造市商詢價、得出平均價，但人民幣兌歐元、日圓、英鎊和港元等，是根據當日人民幣對美元中間價與上午9點國際匯率的價格計算得出。
另外，考慮到新興市場貨幣波動幅度大，人民幣對馬元的波動區間也放寬，從目前非美元貨幣波動幅度不超過每日公布中間價的3%，放寬至5%上下。
【2010/08/20 經濟日報】
2010年8月19日 星期四
救出口 越南放手促貶越南盾
救出口 越南放手促貶越南盾
【經濟日報╱編譯于倩若／綜合外電】 2010.08.19 09:35 am
為扭轉出口頹勢，越南國家銀行（央行）17日晚間宣布，18日起越南盾兌美元匯率貶值2.1%，是去年11月以來第三次放手促貶越南盾。
央行說，18日起越南盾兌美元的官方匯率定為18,932越南盾兌1美元，低於原先的18,544越南盾，該行也將維持正負3%的交易區間，各商業銀行可在此區間內設定自己的匯率。
越南盾18日在河內交易一度貶至19,425越南盾兌1美元的歷史低點，越南證交所指數一度下跌1.73%至455.49點，使得自5月高點以來的跌幅擴大至17%左右；跌幅若擴大至20%，代表進入空頭市場。
促貶越南盾是為了阻止貿易逆差擴大。出口衰減導致越南7月貿易逆差增至11.5億美元，高於6月修正後的7.42億美元；累計今年前七個月的貿易逆差為74億美元，是去年同期的兩倍，今年全年可能逼近政府設定的目標上限120億美元。
越南政府正設法讓經濟持續復甦，貿易逆差遲遲未見改善只是政府面臨的許多政策難題之一。分析師說，讓越南盾貶值的決定，凸顯越南經濟面臨許多當局難以克服的挑戰。信評機構惠譽（Fitch）上月調降越南評等時警告，促貶越南盾可能使該國外匯存底承受龐大壓力。
自去年11月以來，越南央行累計讓越南盾貶值10%，但仍舊無法改善貿易逆差。野村公司兩位經濟學家帕拉古勒斯和卡特里說，貿易逆差可能危及整體經濟穩定，控制貿易逆差有急迫性，央行可能再次讓越南盾貶值。
然而，透過貶抑越南盾匯價來促進出口可能導致越南物價壓力升高。河內分析師裴建誠說：「由於越南的出口品有很高的比率使用進口材料，例如衣服和鞋類中有高達七成的進口材料，因此讓美元升值沒有幫助。」越南統計局的資料顯示，7月通膨率為8.19%，是連續第四個月下滑，但仍高於官方設定的8%目標區。
【2010/08/19 經濟日報】
【經濟日報╱編譯于倩若／綜合外電】 2010.08.19 09:35 am
為扭轉出口頹勢，越南國家銀行（央行）17日晚間宣布，18日起越南盾兌美元匯率貶值2.1%，是去年11月以來第三次放手促貶越南盾。
央行說，18日起越南盾兌美元的官方匯率定為18,932越南盾兌1美元，低於原先的18,544越南盾，該行也將維持正負3%的交易區間，各商業銀行可在此區間內設定自己的匯率。
越南盾18日在河內交易一度貶至19,425越南盾兌1美元的歷史低點，越南證交所指數一度下跌1.73%至455.49點，使得自5月高點以來的跌幅擴大至17%左右；跌幅若擴大至20%，代表進入空頭市場。
促貶越南盾是為了阻止貿易逆差擴大。出口衰減導致越南7月貿易逆差增至11.5億美元，高於6月修正後的7.42億美元；累計今年前七個月的貿易逆差為74億美元，是去年同期的兩倍，今年全年可能逼近政府設定的目標上限120億美元。
越南政府正設法讓經濟持續復甦，貿易逆差遲遲未見改善只是政府面臨的許多政策難題之一。分析師說，讓越南盾貶值的決定，凸顯越南經濟面臨許多當局難以克服的挑戰。信評機構惠譽（Fitch）上月調降越南評等時警告，促貶越南盾可能使該國外匯存底承受龐大壓力。
自去年11月以來，越南央行累計讓越南盾貶值10%，但仍舊無法改善貿易逆差。野村公司兩位經濟學家帕拉古勒斯和卡特里說，貿易逆差可能危及整體經濟穩定，控制貿易逆差有急迫性，央行可能再次讓越南盾貶值。
然而，透過貶抑越南盾匯價來促進出口可能導致越南物價壓力升高。河內分析師裴建誠說：「由於越南的出口品有很高的比率使用進口材料，例如衣服和鞋類中有高達七成的進口材料，因此讓美元升值沒有幫助。」越南統計局的資料顯示，7月通膨率為8.19%，是連續第四個月下滑，但仍高於官方設定的8%目標區。
【2010/08/19 經濟日報】
再救市 Fed出手買公債
再救市 Fed出手買公債
【聯合晚報╱編譯彭淮棟/綜合報導】 2010.08.18 02:15 pm
美國經濟復甦數月以來明顯減緩，為了替經濟挹注活動並防止金融體系空洞化，美國聯邦準備理事會(Fed)出手實施「量化寬鬆」(quantative easing)，購買公債，買進額度25億5100萬美元(台幣813億5000萬元)。這是聯準會一年多以來首次振興經濟之舉。
紐約聯邦準備銀行網站發布聲明表示，聯準會買進25檔債券裡的14檔，到期時間從2014年8月到2016年2月。
紐約聯準銀行執行公開市場操作，貫徹「聯邦儲備系統」的政策。公開市場操作(open market operation)是利率將近零時，央行以俗稱印鈔票的方式購買公債、房貸抵押證券之類作業的通稱。Fed上周議決維持2008年12月以來的0.25%利率。
聯準會將到期房貸抵押證券和債券資金重新投資於公債。康乃狄克州「CRT資本集團」政府債券策略師林根指出，聯準會這麼做法，是以「結構買家」的身分進入市場，「這表示，在可預見的未來，公債低收益率的環境將會持續不變」。
Fed以到期房貸抵押證券所得來收購公債，將其「系統公開市場帳戶」(SOMA)維持在8月4日當天的2兆540億美元水準。
金融界預測Fed未來將有類似動作。摩根大通策略師估計，Fed明年總共將買進大約2840億美元公債，多於明年5月為止中國和日本收購額的總和。瑞信分析師則預測3070億美元。
【2010/08/18 聯合晚報】
========================================
我認為近期美國公債殖利率的下挫與市場預期FED將執行量化寬鬆政策有關。
FED執行量化寬鬆政策，於公開市場中買進公債，為公債提供一股龐大的需求，
同時FED的宣示無形中在鼓勵投資人投入公債市場。導致近期美國公債殖利率的下挫。
至於，美國股市是否將因美國公債殖利率下挫而跟著下挫呢？歷史資料似乎是支持這樣的解讀。
但是我認為，美國股市仍將反應美國的經濟表現與企業的獲利情形。
因此若以長期來看，我認為投資在獲利穩定的美國大型股(如PG、JNJ等)與投資等級公司債(LQD)的獲利可以贏過美國公債。
【聯合晚報╱編譯彭淮棟/綜合報導】 2010.08.18 02:15 pm
美國經濟復甦數月以來明顯減緩，為了替經濟挹注活動並防止金融體系空洞化，美國聯邦準備理事會(Fed)出手實施「量化寬鬆」(quantative easing)，購買公債，買進額度25億5100萬美元(台幣813億5000萬元)。這是聯準會一年多以來首次振興經濟之舉。
紐約聯邦準備銀行網站發布聲明表示，聯準會買進25檔債券裡的14檔，到期時間從2014年8月到2016年2月。
紐約聯準銀行執行公開市場操作，貫徹「聯邦儲備系統」的政策。公開市場操作(open market operation)是利率將近零時，央行以俗稱印鈔票的方式購買公債、房貸抵押證券之類作業的通稱。Fed上周議決維持2008年12月以來的0.25%利率。
聯準會將到期房貸抵押證券和債券資金重新投資於公債。康乃狄克州「CRT資本集團」政府債券策略師林根指出，聯準會這麼做法，是以「結構買家」的身分進入市場，「這表示，在可預見的未來，公債低收益率的環境將會持續不變」。
Fed以到期房貸抵押證券所得來收購公債，將其「系統公開市場帳戶」(SOMA)維持在8月4日當天的2兆540億美元水準。
金融界預測Fed未來將有類似動作。摩根大通策略師估計，Fed明年總共將買進大約2840億美元公債，多於明年5月為止中國和日本收購額的總和。瑞信分析師則預測3070億美元。
【2010/08/18 聯合晚報】
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我認為近期美國公債殖利率的下挫與市場預期FED將執行量化寬鬆政策有關。
FED執行量化寬鬆政策，於公開市場中買進公債，為公債提供一股龐大的需求，
同時FED的宣示無形中在鼓勵投資人投入公債市場。導致近期美國公債殖利率的下挫。
至於，美國股市是否將因美國公債殖利率下挫而跟著下挫呢？歷史資料似乎是支持這樣的解讀。
但是我認為，美國股市仍將反應美國的經濟表現與企業的獲利情形。
因此若以長期來看，我認為投資在獲利穩定的美國大型股(如PG、JNJ等)與投資等級公司債(LQD)的獲利可以贏過美國公債。
穆迪唱衰…2013年前 大國再爆債危機
穆迪唱衰…2013年前 大國再爆債危機
【聯合晚報╱編譯彭淮棟/綜合報導】 2010.08.18 02:59 pm
美國債信評鑑公司穆迪警告，2007年12月開始的經濟「大衰退」，加上「人口炸彈」威脅，已經大幅縮短西方AAA評等國家防止主權債務危機全面爆發的時間，債務危機可能提早引爆 。
穆迪的《主權監控》季刊 (Sovereign Monitor)指出，主權債務的問題原來預計浮現的時間是15到20年，但現在「歷史好像被按下快速前進鍵似的」，吃掉了所有本來可以用來調適的時間。
穆迪擔心，美國如果成長率遲滯不前，利息支付額度又超過稅收的14%以上，主權債務危機將在2013年以前爆發。過去三年來，美國國債對稅入之比已經加倍，高達430%。
美國、英國、德國、法國、西班牙都有「利率震盪」的風險，原因有的是大批短期債務必須「滾動」 (借新債還舊債)，有的是由於赤字大到無可救藥。
報告說，「社會凝聚程度不足以穩定債務的國家」，將會喪失AAA評級。年輕一代和老年人「世代之間」的衝突必須審慎處理。延誤退休制度改革的國家將有發生「螺旋式下降」的風險。
報告表示，自從希臘等國引爆歐洲債務危機以來，世界已經不一樣。如今主權大國沒有一個還能自稱債信良好，各國政府必須想辦法證明自己的債信。
英國有個安全緩衝，是債務到期時間還長，但結構性赤字已造成債務以不可能永續的速率增長：英國因此是AAA群裡的病夫。
穆迪預測英國的國債將在三年內達到GDP的90%。報告警告，英國的財政緊縮政策只要絲毫鬆懈，如果加上經濟成長又減緩，英國的融資成本將「急劇上升」，而提早引爆主權債務危機。
報告說，當前的危機非常不同於二次大戰以後那些短暫的債務上升。那些時候，各個人口年輕的經濟，成長率還能克服債務負擔。這一次，威脅是在前頭，因為稅基沒有成長，老化危機卻造成養老和健診成本上升。「目前的債務已經夠大了，但是，如果政策不改，比起未來累積的債務，簡直小巫見大巫。」
【2010/08/18 聯合晚報】
=======================================
人口老化侵蝕著政府的償債能力。
如同銀行放款一般，銀行比較願意借給年輕人一千萬，但是對於八十歲的老人，卻鮮少願意貸與這麼龐大的金額。
但如今，數量龐大的投資人卻因為害怕風險而願意將錢借給這些老人，殊不知當這些老人雙手一攤時，要去向誰討回本金？
【聯合晚報╱編譯彭淮棟/綜合報導】 2010.08.18 02:59 pm
美國債信評鑑公司穆迪警告，2007年12月開始的經濟「大衰退」，加上「人口炸彈」威脅，已經大幅縮短西方AAA評等國家防止主權債務危機全面爆發的時間，債務危機可能提早引爆 。
穆迪的《主權監控》季刊 (Sovereign Monitor)指出，主權債務的問題原來預計浮現的時間是15到20年，但現在「歷史好像被按下快速前進鍵似的」，吃掉了所有本來可以用來調適的時間。
穆迪擔心，美國如果成長率遲滯不前，利息支付額度又超過稅收的14%以上，主權債務危機將在2013年以前爆發。過去三年來，美國國債對稅入之比已經加倍，高達430%。
美國、英國、德國、法國、西班牙都有「利率震盪」的風險，原因有的是大批短期債務必須「滾動」 (借新債還舊債)，有的是由於赤字大到無可救藥。
報告說，「社會凝聚程度不足以穩定債務的國家」，將會喪失AAA評級。年輕一代和老年人「世代之間」的衝突必須審慎處理。延誤退休制度改革的國家將有發生「螺旋式下降」的風險。
報告表示，自從希臘等國引爆歐洲債務危機以來，世界已經不一樣。如今主權大國沒有一個還能自稱債信良好，各國政府必須想辦法證明自己的債信。
英國有個安全緩衝，是債務到期時間還長，但結構性赤字已造成債務以不可能永續的速率增長：英國因此是AAA群裡的病夫。
穆迪預測英國的國債將在三年內達到GDP的90%。報告警告，英國的財政緊縮政策只要絲毫鬆懈，如果加上經濟成長又減緩，英國的融資成本將「急劇上升」，而提早引爆主權債務危機。
報告說，當前的危機非常不同於二次大戰以後那些短暫的債務上升。那些時候，各個人口年輕的經濟，成長率還能克服債務負擔。這一次，威脅是在前頭，因為稅基沒有成長，老化危機卻造成養老和健診成本上升。「目前的債務已經夠大了，但是，如果政策不改，比起未來累積的債務，簡直小巫見大巫。」
【2010/08/18 聯合晚報】
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人口老化侵蝕著政府的償債能力。
如同銀行放款一般，銀行比較願意借給年輕人一千萬，但是對於八十歲的老人，卻鮮少願意貸與這麼龐大的金額。
但如今，數量龐大的投資人卻因為害怕風險而願意將錢借給這些老人，殊不知當這些老人雙手一攤時，要去向誰討回本金？
2010年8月18日 星期三
韓澳看淡全球經濟 升息放緩
韓澳看淡全球經濟 升息放緩
【經濟日報╱編譯廖玉玲、謝璦竹／綜合外電】 2010.08.18 08:43 am
南韓和澳洲央行17日不約而同表示全球經濟前景籠罩烏雲，市場認為這意味兩國很可能放慢升息腳步。另外，新加坡7月出口成長不如預期，反映全球經濟疲軟，衝擊該國出口。
南韓央行總裁金仲秀17日在一場演說中表示，市場未來可能動盪不已，主要國家的商業活動可能更不穩定，因為美國和中國經濟成長有趨緩現象，加上南歐國家的債務問題未解。
他也重申，央行會在「寬鬆」的貨幣政策下維持物價穩定並支撐經濟成長，而全球經濟和金融狀況，決定升息的步伐。
央行有「責任」要考慮升息對家庭和中小企業的影響，但也要保持警覺，不能長期依賴低利率。
南韓央行上個月升息1碼至2.25%，是全球金融危機以來第一次，但本月又按兵不動。經濟復甦帶動物價上漲壓力，但全球經濟前景轉淡卻拖累占南韓經濟一半的出口展望，讓央行左右為難。
無獨有偶，澳洲央行在17日公布的本月初決策會議紀錄中指出，如今全球經濟前景的變數比今年稍早更多。官員表示，6月和7月時決定維持利率不變，是因為市場出現相當程度的波動。
美國的成長腳步從今年初來就相當溫和，亞洲經濟先前經歷過一段強勁成長，如今看起來降到較能持久的速度。
澳洲央行從去年10月到今年5月共升息六次，本月初則和南韓央行一樣決定按兵不動，維持基準利率在4.5%，市場預期到明年前澳洲央行可能都不會升息。
分析師預期新加坡下半年出口成長將持續減速。
渣打銀行經濟學家艾爾文‧劉說：「下半年出口成長還會見到更顯著的減速，出口復甦很可能已經在上半年進入高原期，復甦的動能接下來將減弱，某些月份甚至會非常疲弱。」
經季節修正後，7月出口比6月萎縮3.9%，減幅比分析師預估的下滑2.7%還嚴重。出口已連續第三個月萎縮，6月出口比5 月減少0.1%，5月出口又比4月萎縮0.3%。
【2010/08/18 經濟日報】
【經濟日報╱編譯廖玉玲、謝璦竹／綜合外電】 2010.08.18 08:43 am
南韓和澳洲央行17日不約而同表示全球經濟前景籠罩烏雲，市場認為這意味兩國很可能放慢升息腳步。另外，新加坡7月出口成長不如預期，反映全球經濟疲軟，衝擊該國出口。
南韓央行總裁金仲秀17日在一場演說中表示，市場未來可能動盪不已，主要國家的商業活動可能更不穩定，因為美國和中國經濟成長有趨緩現象，加上南歐國家的債務問題未解。
他也重申，央行會在「寬鬆」的貨幣政策下維持物價穩定並支撐經濟成長，而全球經濟和金融狀況，決定升息的步伐。
央行有「責任」要考慮升息對家庭和中小企業的影響，但也要保持警覺，不能長期依賴低利率。
南韓央行上個月升息1碼至2.25%，是全球金融危機以來第一次，但本月又按兵不動。經濟復甦帶動物價上漲壓力，但全球經濟前景轉淡卻拖累占南韓經濟一半的出口展望，讓央行左右為難。
無獨有偶，澳洲央行在17日公布的本月初決策會議紀錄中指出，如今全球經濟前景的變數比今年稍早更多。官員表示，6月和7月時決定維持利率不變，是因為市場出現相當程度的波動。
美國的成長腳步從今年初來就相當溫和，亞洲經濟先前經歷過一段強勁成長，如今看起來降到較能持久的速度。
澳洲央行從去年10月到今年5月共升息六次，本月初則和南韓央行一樣決定按兵不動，維持基準利率在4.5%，市場預期到明年前澳洲央行可能都不會升息。
另外，新加坡國際企業發展局（IES）17日說，新加坡上個月非石油類出口比一年前成長18.2%，增幅小於6月經向下修正後的28.5%，也不如分析師平均預期的20%。
分析師預期新加坡下半年出口成長將持續減速。
渣打銀行經濟學家艾爾文‧劉說：「下半年出口成長還會見到更顯著的減速，出口復甦很可能已經在上半年進入高原期，復甦的動能接下來將減弱，某些月份甚至會非常疲弱。」 【2010/08/18 經濟日報】
2010年8月17日 星期二
孟加拉漲最低工資 成衣業緊張
孟加拉漲最低工資 成衣業緊張
【經濟日報╱編譯賴美君／綜合外電】 2010.08.17 02:30 am
孟加拉政府11月起將調高成衣工人的最低薪資，預料將衝擊沃爾瑪（Wal-Mart）、H&M與瑪莎百貨（Marks & Spencer）等國際成衣零售業者。
孟加拉政府的薪資委員會上月底決定，11月起將調高成衣工人的最低薪資至3,000塔卡（約43美元），是原本1,662.5塔卡的近兩倍，也是2006年來首度調薪。由於這個數字不如勞工團體預期的5,000塔卡，引發部分團體與成千上萬的群眾上街頭抗議。孟加拉警方日前已逮捕三名工會領袖與18位抗議人士，引起人權觀察組織（Human Rights Watch）與國際勞工權利組織（ILRF）撻伐，認為此舉是替大型業者恫嚇勞工的手段。
孟加拉是全球薪資最低的成衣代工國，當地業者虎視眈眈想搶奪中國代工廠的合約，全球時裝業都在密切觀察這次調薪帶來的影響。
雖然低薪代工國紛紛調高最低薪資，但這些國家代工的服飾應不致漲價。加拿大成衣聯盟執行主任科克（Bob Kirke）表示，薪資只是影響價格的眾多因素之一，以往薪資是漲價的主要因素，但現在影響性已經變小。
成衣占孟加拉出口總額的80%，沃爾瑪、特易購（Tesco）、H&M與Zara等國際業者都從孟加拉進口大宗成衣。這些業者說，這幾年都在幫勞工爭取加薪，但表示零售價會隨之調漲的業者不多。
服飾品牌H&M發言人表示，調高基本薪資能創造更好的工作環境，毫無負面可言，更何況這並不違反競爭原則，業者都一視同仁。
英國市調機構Textiles Intelligence表示，成衣代工廠應該會自行吸收增加的成本，不然就會想辦法截長補短。不過該機構主任亞森指出，低價服飾更大的威脅是，棉花農恐怕會改種獲利更高的小麥。全球小麥價格已攀抵兩年來新高。
今年37歲、在孟加拉成衣工廠工作17年的貝岡表示，這次調薪對勞工來說相當重要，當地工人往往會遭遇扣薪、工時過長與遭上級霸凌等違反最低薪資標準的狀況。
【2010/08/17 經濟日報】
【經濟日報╱編譯賴美君／綜合外電】 2010.08.17 02:30 am
孟加拉政府11月起將調高成衣工人的最低薪資，預料將衝擊沃爾瑪（Wal-Mart）、H&M與瑪莎百貨（Marks & Spencer）等國際成衣零售業者。
孟加拉政府的薪資委員會上月底決定，11月起將調高成衣工人的最低薪資至3,000塔卡（約43美元），是原本1,662.5塔卡的近兩倍，也是2006年來首度調薪。由於這個數字不如勞工團體預期的5,000塔卡，引發部分團體與成千上萬的群眾上街頭抗議。孟加拉警方日前已逮捕三名工會領袖與18位抗議人士，引起人權觀察組織（Human Rights Watch）與國際勞工權利組織（ILRF）撻伐，認為此舉是替大型業者恫嚇勞工的手段。
孟加拉是全球薪資最低的成衣代工國，當地業者虎視眈眈想搶奪中國代工廠的合約，全球時裝業都在密切觀察這次調薪帶來的影響。
雖然低薪代工國紛紛調高最低薪資，但這些國家代工的服飾應不致漲價。加拿大成衣聯盟執行主任科克（Bob Kirke）表示，薪資只是影響價格的眾多因素之一，以往薪資是漲價的主要因素，但現在影響性已經變小。
成衣占孟加拉出口總額的80%，沃爾瑪、特易購（Tesco）、H&M與Zara等國際業者都從孟加拉進口大宗成衣。這些業者說，這幾年都在幫勞工爭取加薪，但表示零售價會隨之調漲的業者不多。
服飾品牌H&M發言人表示，調高基本薪資能創造更好的工作環境，毫無負面可言，更何況這並不違反競爭原則，業者都一視同仁。
英國市調機構Textiles Intelligence表示，成衣代工廠應該會自行吸收增加的成本，不然就會想辦法截長補短。不過該機構主任亞森指出，低價服飾更大的威脅是，棉花農恐怕會改種獲利更高的小麥。全球小麥價格已攀抵兩年來新高。
今年37歲、在孟加拉成衣工廠工作17年的貝岡表示，這次調薪對勞工來說相當重要，當地工人往往會遭遇扣薪、工時過長與遭上級霸凌等違反最低薪資標準的狀況。
【2010/08/17 經濟日報】
飼料愈來愈貴… 豬肉價將創新高
飼料愈來愈貴… 豬肉價將創新高
【經濟日報╱編譯朱小明、莊雅婷／綜合外電】 2010.08.17 02:30 am
由於新流感效應持續發酵，加上小麥供應短缺帶動飼料成本上揚，全球豬肉價格正在醞釀下一波漲勢，可能再創新高。
英國每日電訊報報導，受俄羅斯乾旱減產並禁止出口影響，小麥價格自今初來大漲45%，美國肉品市場也連帶受到波及。
最新數據顯示，目前芝加哥商業交易所冷凍豬腩期貨價格已比年初暴漲243%，創下每磅1.32美元的歷史新高；新鮮豬腩價格也較去年同期增加53%，同樣刷新空前紀錄。
目前豬肉價格徘徊在高檔有幾個因素，包括夏季美國培根消耗增加導致豬肉庫存下滑，以及新流感疫情尚未平息迫使養豬戶減少養殖數量以控制損失等。這個月美國屠宰的豬隻將比平均數量減少7%至每周200萬頭，而培根零售價已上漲了6%。
此外，穀物價格飛漲也是推升肉價的主因之一，因為飼料變貴可能讓歐美養殖戶飼養不敷成本，他們只能漲價因應，2008年冬季玉米短缺時即曾出現這種情形。
英國國家農戶聯盟會長坎戴爾指出：「豬、雞養殖戶必須盡速把成本反應在價格上，零售商必須知道，目前的養殖成本已經和六周前不可同日而語。」聯合國糧農組織（FAO）預期，今年全球肉價漲幅可能達到3%，比預期要高。
德國商業銀行分析師的報告指出，飼料占肉品總成本的六成，在最近這波穀物漲價前，肉品價格已呈上揚趨勢。如果農作物再度出現2006至2008年的連動情形，例如小麥漲價拉抬玉米和大豆價格，那麼肉價將不得不漲。換句話說，俄羅斯禁止小麥出口除了間接推升豬肉價格，也會連帶刺激玉米和大豆價格上揚，因為小麥變貴後養豬戶通常會改用玉米和大豆作為飼料。
另一方面，中國增加進口也對穀物價格推波助瀾。中國一向力求自給自足，但在中產階級增加肉類消費下，十餘年來首次向美國進口穀物；今年全球穀物總進口量也增至120萬噸，高於前些年的10萬公噸。
雖然今年美國玉米和大豆產量破紀錄，但外界擔憂熱浪恐已損害部分收成，而氣候異常導致各地農作歉收，更加深全球穀物供應的疑慮。
【2010/08/17 經濟日報】
【經濟日報╱編譯朱小明、莊雅婷／綜合外電】 2010.08.17 02:30 am
由於新流感效應持續發酵，加上小麥供應短缺帶動飼料成本上揚，全球豬肉價格正在醞釀下一波漲勢，可能再創新高。
英國每日電訊報報導，受俄羅斯乾旱減產並禁止出口影響，小麥價格自今初來大漲45%，美國肉品市場也連帶受到波及。
最新數據顯示，目前芝加哥商業交易所冷凍豬腩期貨價格已比年初暴漲243%，創下每磅1.32美元的歷史新高；新鮮豬腩價格也較去年同期增加53%，同樣刷新空前紀錄。
目前豬肉價格徘徊在高檔有幾個因素，包括夏季美國培根消耗增加導致豬肉庫存下滑，以及新流感疫情尚未平息迫使養豬戶減少養殖數量以控制損失等。這個月美國屠宰的豬隻將比平均數量減少7%至每周200萬頭，而培根零售價已上漲了6%。
此外，穀物價格飛漲也是推升肉價的主因之一，因為飼料變貴可能讓歐美養殖戶飼養不敷成本，他們只能漲價因應，2008年冬季玉米短缺時即曾出現這種情形。
英國國家農戶聯盟會長坎戴爾指出：「豬、雞養殖戶必須盡速把成本反應在價格上，零售商必須知道，目前的養殖成本已經和六周前不可同日而語。」聯合國糧農組織（FAO）預期，今年全球肉價漲幅可能達到3%，比預期要高。
德國商業銀行分析師的報告指出，飼料占肉品總成本的六成，在最近這波穀物漲價前，肉品價格已呈上揚趨勢。如果農作物再度出現2006至2008年的連動情形，例如小麥漲價拉抬玉米和大豆價格，那麼肉價將不得不漲。換句話說，俄羅斯禁止小麥出口除了間接推升豬肉價格，也會連帶刺激玉米和大豆價格上揚，因為小麥變貴後養豬戶通常會改用玉米和大豆作為飼料。
另一方面，中國增加進口也對穀物價格推波助瀾。中國一向力求自給自足，但在中產階級增加肉類消費下，十餘年來首次向美國進口穀物；今年全球穀物總進口量也增至120萬噸，高於前些年的10萬公噸。
雖然今年美國玉米和大豆產量破紀錄，但外界擔憂熱浪恐已損害部分收成，而氣候異常導致各地農作歉收，更加深全球穀物供應的疑慮。
【2010/08/17 經濟日報】
2010年8月16日 星期一
日本Q2經濟成長率僅0.4%
日本Q2經濟成長率僅0.4%
【聯合晚報╱國際新聞組/綜合報導】 2010.08.16 02:26 pm
日本政府今天發布第二季經濟成長步伐放緩，換算成年率僅成長0.4%。日本第二季經濟成長季增0.1%，低於第一季經修正後的成長率1.1%。這是三季以來最小成長幅度。
前述數據不如道瓊社先前訪查，經濟家預估日本4-6月經濟年化成長率達2.3%。
今天公布的這些數據顯示，日本經濟復甦方道在今年第二季度放緩，主因是消費和出口增長力道不足。對於飽受通貨緊縮和日圓升值困擾的日本經濟而言，此一最新數據更增添各方的擔憂。
日本4至6月份的實際國內生產總值(GDP)換算成年率僅增長0.4%，成長幅度為三個季度以來的最低水平，低於1至3月份修正後4.4%的增幅。
4至6月，占日本GDP近60%的私人消費支出持平，此前一個季度的私人消費支出經修正後為增長0.5%。
日本國內需求不振，拖累GDP增幅減少0.2個百分點，此前一個季度拖累GDP增幅減少0.5個百分點。
第二季度外部需求(即出口減進口)對GDP增幅的貢獻為0.3個百分點，此前一個季度的貢獻修正後為0.6個百分點。
【2010/08/16 聯合晚報】
【聯合晚報╱國際新聞組/綜合報導】 2010.08.16 02:26 pm
日本政府今天發布第二季經濟成長步伐放緩，換算成年率僅成長0.4%。日本第二季經濟成長季增0.1%，低於第一季經修正後的成長率1.1%。這是三季以來最小成長幅度。
前述數據不如道瓊社先前訪查，經濟家預估日本4-6月經濟年化成長率達2.3%。
今天公布的這些數據顯示，日本經濟復甦方道在今年第二季度放緩，主因是消費和出口增長力道不足。對於飽受通貨緊縮和日圓升值困擾的日本經濟而言，此一最新數據更增添各方的擔憂。
日本4至6月份的實際國內生產總值(GDP)換算成年率僅增長0.4%，成長幅度為三個季度以來的最低水平，低於1至3月份修正後4.4%的增幅。
4至6月，占日本GDP近60%的私人消費支出持平，此前一個季度的私人消費支出經修正後為增長0.5%。
日本國內需求不振，拖累GDP增幅減少0.2個百分點，此前一個季度拖累GDP增幅減少0.5個百分點。
第二季度外部需求(即出口減進口)對GDP增幅的貢獻為0.3個百分點，此前一個季度的貢獻修正後為0.6個百分點。
【2010/08/16 聯合晚報】
美CPI升幅 一年來最大
美CPI升幅 一年來最大
【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合外電】 2010.08.14 02:42 am
美國13日公布多項重要數據，7月零售銷售出現三個月來首次增長，消費者物價指數（CPI）升幅創近一年來最大，密西根大學消費者信心指數也回升。這些指標雖然都有改善，但增幅有限，使美股早盤狹幅震盪。
美國商務部的數據顯示，上個月零售銷售成長0.4%，優於6月的下滑0.3%，但不如路透調查預估的成長0.5%，而且主要靠汽車和汽油銷售驅動，大多數零售業者的銷售其實不增反減。扣除汽車銷售後，零售銷售增幅縮至0.2%。
勞工部則說，上個月消費者物價上漲0.3%，是四個月來首度上揚，增幅創去年8月來最大，也超越彭博資訊預測的0.2%；年增率為1.2%，稍高於6月的1.1%。扣除波動較大的食物和能源價格後，核心CPI上揚0.1%，符合預期，年增率連續第四個月維持在0.9%。這令分析師鬆了一口氣，至少物價沒有繼續下跌，減輕了通貨緊縮疑慮。
另據湯森路透和密西根大學調查，美國8月消費者信心指數初估上升至69.6，比原先預期的69好。7月時指數下跌至67.8，是去年11月來最低。
以上數據好壞參半，使美股13日早盤在平盤上下狹幅震盪，道瓊工業指數漲跌幅都在0.3%以內。
這項消費者信心調查的負責人柯廷表示，指數增幅太小，無法代表經濟出現顯著的改善，消費者仍認為收入和工作機會還會持續疲軟一段時間。
高盛在給客戶的研究報告中預測，美國重陷衰退的機率為25%到30%。
【2010/08/14 經濟日報】
【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合外電】 2010.08.14 02:42 am
美國13日公布多項重要數據，7月零售銷售出現三個月來首次增長，消費者物價指數（CPI）升幅創近一年來最大，密西根大學消費者信心指數也回升。這些指標雖然都有改善，但增幅有限，使美股早盤狹幅震盪。
美國商務部的數據顯示，上個月零售銷售成長0.4%，優於6月的下滑0.3%，但不如路透調查預估的成長0.5%，而且主要靠汽車和汽油銷售驅動，大多數零售業者的銷售其實不增反減。扣除汽車銷售後，零售銷售增幅縮至0.2%。
勞工部則說，上個月消費者物價上漲0.3%，是四個月來首度上揚，增幅創去年8月來最大，也超越彭博資訊預測的0.2%；年增率為1.2%，稍高於6月的1.1%。扣除波動較大的食物和能源價格後，核心CPI上揚0.1%，符合預期，年增率連續第四個月維持在0.9%。這令分析師鬆了一口氣，至少物價沒有繼續下跌，減輕了通貨緊縮疑慮。
另據湯森路透和密西根大學調查，美國8月消費者信心指數初估上升至69.6，比原先預期的69好。7月時指數下跌至67.8，是去年11月來最低。
以上數據好壞參半，使美股13日早盤在平盤上下狹幅震盪，道瓊工業指數漲跌幅都在0.3%以內。
這項消費者信心調查的負責人柯廷表示，指數增幅太小，無法代表經濟出現顯著的改善，消費者仍認為收入和工作機會還會持續疲軟一段時間。
高盛在給客戶的研究報告中預測，美國重陷衰退的機率為25%到30%。
【2010/08/14 經濟日報】
升不升息 央行總裁特里謝頭大
升不升息 央行總裁特里謝頭大
【經濟日報╱編譯／謝璦竹】 2010.08.14 02:42 am
德國第二季經濟成長破表，但這個好消息恐怕會令歐洲央行總裁特里謝傷透腦筋。
德國第二季經濟飛速成長，是兩德統一以來最佳表現。相形之下，同屬歐元區的南歐各國經濟尚未從主權債務危機中恢復元氣。希臘經濟持續萎縮，西班牙成長不如預期，投資人再度將目光轉向兩國的預算赤字問題。
倫敦Unicredit集團首席經濟學家阿奴茲耶塔說：「這對歐洲央行是個非常頭疼的問題。如果歐洲央行是德國央行，勢必要儘快升息，但西班牙、希臘與義大利等國卻經不起升息的衝擊。」
特里謝試圖在避免德國經濟過熱與防範歐元區主權債務危機擴散之間尋求平衡，但市場的反應顯示，投資人再度質疑這些赤字龐大國家削減預算的能力，德國公債與希臘公債的殖利率差已擴大到5月7日以來最大。愛爾蘭公債與德國公債的殖利率差也擴至6月29日以來最大，因為投資人擔心紓困銀行的成本將超過預估。
歐元區第二季經濟成長1%，但各國成長差異很大。區內最大經濟體德國的經濟規模是歐元區的四分之一，但第二季經濟比前一季成長2.2%，貢獻了區內三分之二的經濟成長。相較之下，西班牙第二季只成長0.2%，比經濟學家預期的0.3%還低。希臘則衰退1.5%。
這種分歧加深ECB的貨幣決策難度。不過，歐元區物價7月上漲1.7%，漲幅是20個月來最大，但特里謝5日表示，通膨預期並未失控。
【2010/08/14 經濟日報】
===============================================
我認為歐洲要討論到升息可能還太早一點。
【經濟日報╱編譯／謝璦竹】 2010.08.14 02:42 am
德國第二季經濟成長破表，但這個好消息恐怕會令歐洲央行總裁特里謝傷透腦筋。
德國第二季經濟飛速成長，是兩德統一以來最佳表現。相形之下，同屬歐元區的南歐各國經濟尚未從主權債務危機中恢復元氣。希臘經濟持續萎縮，西班牙成長不如預期，投資人再度將目光轉向兩國的預算赤字問題。
倫敦Unicredit集團首席經濟學家阿奴茲耶塔說：「這對歐洲央行是個非常頭疼的問題。如果歐洲央行是德國央行，勢必要儘快升息，但西班牙、希臘與義大利等國卻經不起升息的衝擊。」
特里謝試圖在避免德國經濟過熱與防範歐元區主權債務危機擴散之間尋求平衡，但市場的反應顯示，投資人再度質疑這些赤字龐大國家削減預算的能力，德國公債與希臘公債的殖利率差已擴大到5月7日以來最大。愛爾蘭公債與德國公債的殖利率差也擴至6月29日以來最大，因為投資人擔心紓困銀行的成本將超過預估。
歐元區第二季經濟成長1%，但各國成長差異很大。區內最大經濟體德國的經濟規模是歐元區的四分之一，但第二季經濟比前一季成長2.2%，貢獻了區內三分之二的經濟成長。相較之下，西班牙第二季只成長0.2%，比經濟學家預期的0.3%還低。希臘則衰退1.5%。
這種分歧加深ECB的貨幣決策難度。不過，歐元區物價7月上漲1.7%，漲幅是20個月來最大，但特里謝5日表示，通膨預期並未失控。
【2010/08/14 經濟日報】
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我認為歐洲要討論到升息可能還太早一點。
德Q2經濟猛 歐元區跟著衝
德Q2經濟猛 歐元區跟著衝
【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合外電】 2010.08.14 02:42 am
德國第二季經濟成長率達2.2%，意外改寫20年來最高紀錄，帶動歐元區經濟擴張速度創四年來最快，若以歐盟的方式計算，季成長率甚至超越美國表現。
歐盟統計局13日表示，歐元區16國第二季國內生產毛額（GDP）比第一季成長1%。這是歐元區2006年第二季以來最高紀錄，也優於市場預期的0.7%，遠超過第一季的0.2%。以統計局的方式計算，歐元區上季成長率還超過美國的0.6%。
和去年第二季相比，歐元區上季成長率達1.7%，是2008年第一季來最大，也高於市場預期的1.4%。第一季年成長率為0.6%。
希臘爆發債務危機後，歐洲各國競相端出撙節支出措施，所幸全球持續復甦，助歐元區經濟恢復動能，尤其是歐洲最大經濟體德國，第二季比第一季成長2.2%，創兩德統一以來最高紀錄，也比市場預估的1.4%好。第一季成長率也由0.2%上修到0.5%。
德卡銀行（DekaBank）經濟學家施勒甚至說，經年化計算後，德國上季成長率高達9%，已經直逼中國與印度的紀錄。
倫敦花旗集團首席歐元區經濟學家麥克爾斯表示，德國絕對是歐元區經濟的火車頭，但他認為最好的階段可能已經過去，第三和第四季成長速度可能減緩，但不至重陷衰退。
德國政府表示，出口和投資是上季經濟的主要驅動力，民間和公共支出也有正面貢獻。歐元兌美元今年劇貶10%，提高德國出口產品的競爭力。
歐盟統計局13日公布的另一份資料顯示，歐元區6月進出口都升抵2008年10月來最高，出口比去年同期成長27%至1,379億歐元，進口成長31%至1,354億歐元，貿易順差達24億歐元（31億美元），5月則有33億歐元貿易逆差。
德國聯邦經濟部長布呂德雷在聲明中表示，今年上半年的新數據顯示，全年成長率很可能超越2%，官方目前的預估值是1.5%。
其他歐元區國家包括法國經濟上季成長0.6%，優於市場預期的0.4%，荷蘭和奧地利均成長0.9%，但義大利僅成長0.4%，西班牙為0.2%，希臘甚至萎縮1.5%。
德國商業銀行經濟學家魏爾說，部分國家表現不錯，但仍有一些還在和預算與疲弱的成長纏鬥，這讓歐洲央行（ECB）左右為難，應會儘量延長利率不變的時間。
【2010/08/14 經濟日報】
【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合外電】 2010.08.14 02:42 am
德國第二季經濟成長率達2.2%，意外改寫20年來最高紀錄，帶動歐元區經濟擴張速度創四年來最快，若以歐盟的方式計算，季成長率甚至超越美國表現。
歐盟統計局13日表示，歐元區16國第二季國內生產毛額（GDP）比第一季成長1%。這是歐元區2006年第二季以來最高紀錄，也優於市場預期的0.7%，遠超過第一季的0.2%。以統計局的方式計算，歐元區上季成長率還超過美國的0.6%。
和去年第二季相比，歐元區上季成長率達1.7%，是2008年第一季來最大，也高於市場預期的1.4%。第一季年成長率為0.6%。
希臘爆發債務危機後，歐洲各國競相端出撙節支出措施，所幸全球持續復甦，助歐元區經濟恢復動能，尤其是歐洲最大經濟體德國，第二季比第一季成長2.2%，創兩德統一以來最高紀錄，也比市場預估的1.4%好。第一季成長率也由0.2%上修到0.5%。
德卡銀行（DekaBank）經濟學家施勒甚至說，經年化計算後，德國上季成長率高達9%，已經直逼中國與印度的紀錄。
倫敦花旗集團首席歐元區經濟學家麥克爾斯表示，德國絕對是歐元區經濟的火車頭，但他認為最好的階段可能已經過去，第三和第四季成長速度可能減緩，但不至重陷衰退。
德國政府表示，出口和投資是上季經濟的主要驅動力，民間和公共支出也有正面貢獻。歐元兌美元今年劇貶10%，提高德國出口產品的競爭力。
歐盟統計局13日公布的另一份資料顯示，歐元區6月進出口都升抵2008年10月來最高，出口比去年同期成長27%至1,379億歐元，進口成長31%至1,354億歐元，貿易順差達24億歐元（31億美元），5月則有33億歐元貿易逆差。
德國聯邦經濟部長布呂德雷在聲明中表示，今年上半年的新數據顯示，全年成長率很可能超越2%，官方目前的預估值是1.5%。
其他歐元區國家包括法國經濟上季成長0.6%，優於市場預期的0.4%，荷蘭和奧地利均成長0.9%，但義大利僅成長0.4%，西班牙為0.2%，希臘甚至萎縮1.5%。
德國商業銀行經濟學家魏爾說，部分國家表現不錯，但仍有一些還在和預算與疲弱的成長纏鬥，這讓歐洲央行（ECB）左右為難，應會儘量延長利率不變的時間。
【2010/08/14 經濟日報】
德國經濟復甦 統一後最佳成績
德國經濟復甦 統一後最佳成績
【聯合報╱編譯陳世欽／法新社布魯塞爾13日電】 2010.08.14 02:42 am
德國13日公布兩德統一以來最亮眼的經濟成長數字，第2季經濟成長率達到2.2%，並使歐盟第二季成長率達到1.0%，超越只有0.6%成長的美國，創下四年來的最佳成績。然而分析師擔心，歐洲的經濟復甦可能盛極而衰。
英國、法國甚至西班牙成長加速的消息一度帶動歐洲股市行情上揚，但樂觀氣氛旋即因投資人靜候美國政府公布相關數據而煙消雲散。最近公布的一連串疲弱數字引發美國可能出現二次衰退的疑慮。
布魯塞爾安泰集團經濟學家伯爾塞斯基表示，德國今年第2季的經濟成長率達到2.2%，「自領風騷」。道瓊通訊社先前訪問一些分析師時，他們預估德國第2季的成長率為1.4%。
德國經濟部長布魯戴爾表示，德國去年歷經戰後最嚴重的衰退後，「如今已經締造XL級（特大號）的成長」。這也是自德國1990年統一以來，幅度最大的成長。國家統計局指出，出口量與消費者信心提升，政府的振興經濟計畫，都是原因。
倫敦Markit集團分析師威廉森表示，德國出口創下佳績主要是因歐元匯率偏低，而歐元偏低則是各界擔心濱地中海歐洲國家經濟疲弱所致。他說：「歐元區核心的反彈能否擴及邊緣地帶，或者邊緣區是否會拖累核心區，有待後續觀察。」
德國商業銀行分析師魏爾認為，德國成長主要是因為海外需求增加及利率維持在低檔所致。他說：「這種成長速度不太可能長期保持。」
倫敦Capital Economics的珍妮芙‧麥吉翁表示，歐元區與歐盟的1.0 %成長幅度是「4年來最高的」。歐元與歐盟區今年第一季的成長只有0.2%。美國第二季的成長率是0.6%。
荷蘭銀行的柯尼斯表示，關於「二次衰退」疑慮的焦點已經轉至「大西洋彼岸」，全貌可能足以令人產生誤解。他強調，各國幾乎都在減少開支，未來的路將「漫長而顛簸」，希臘衰退加劇是「適時的警訊」。
【2010/08/14 聯合報】
【聯合報╱編譯陳世欽／法新社布魯塞爾13日電】 2010.08.14 02:42 am
德國13日公布兩德統一以來最亮眼的經濟成長數字，第2季經濟成長率達到2.2%，並使歐盟第二季成長率達到1.0%，超越只有0.6%成長的美國，創下四年來的最佳成績。然而分析師擔心，歐洲的經濟復甦可能盛極而衰。
英國、法國甚至西班牙成長加速的消息一度帶動歐洲股市行情上揚，但樂觀氣氛旋即因投資人靜候美國政府公布相關數據而煙消雲散。最近公布的一連串疲弱數字引發美國可能出現二次衰退的疑慮。
布魯塞爾安泰集團經濟學家伯爾塞斯基表示，德國今年第2季的經濟成長率達到2.2%，「自領風騷」。道瓊通訊社先前訪問一些分析師時，他們預估德國第2季的成長率為1.4%。
德國經濟部長布魯戴爾表示，德國去年歷經戰後最嚴重的衰退後，「如今已經締造XL級（特大號）的成長」。這也是自德國1990年統一以來，幅度最大的成長。國家統計局指出，出口量與消費者信心提升，政府的振興經濟計畫，都是原因。
倫敦Markit集團分析師威廉森表示，德國出口創下佳績主要是因歐元匯率偏低，而歐元偏低則是各界擔心濱地中海歐洲國家經濟疲弱所致。他說：「歐元區核心的反彈能否擴及邊緣地帶，或者邊緣區是否會拖累核心區，有待後續觀察。」
德國商業銀行分析師魏爾認為，德國成長主要是因為海外需求增加及利率維持在低檔所致。他說：「這種成長速度不太可能長期保持。」
倫敦Capital Economics的珍妮芙‧麥吉翁表示，歐元區與歐盟的1.0 %成長幅度是「4年來最高的」。歐元與歐盟區今年第一季的成長只有0.2%。美國第二季的成長率是0.6%。
荷蘭銀行的柯尼斯表示，關於「二次衰退」疑慮的焦點已經轉至「大西洋彼岸」，全貌可能足以令人產生誤解。他強調，各國幾乎都在減少開支，未來的路將「漫長而顛簸」，希臘衰退加劇是「適時的警訊」。
【2010/08/14 聯合報】
何尼希：低利率恐引發通貨膨脹
何尼希：低利率恐引發通貨膨脹
【聯合晚報╱編譯陳澄和/美聯社華盛頓十三日電】 2010.08.14 02:53 pm
堪薩斯市聯邦準備銀行總裁何尼希說，維持利率在空前低谷是「危險的豪賭」，可能會因此引發通貨膨脹或新的投機泡沫，而傷害到未來的經濟。聯準會本周二 (10日)決定買進政府債券，以鞏固脆弱的經濟復甦時，何尼希曾反對採取這項不尋常的舉動。
何尼希說，美國經濟目前確實還需要超低利率的支撐，但他擔憂維持太低的利率太久，可能造成未來的麻煩。例如，低利率會製造商品、債券或其他資產的價格泡沫。此外，也可能鼓勵民眾與企業過度舉債，進行高度的財務槓桿操作。
很多批評家都指責，聯準會在2001年的衰退之後維持低利率太久，並導致後來的房地產泡沫。
【2010/08/14 聯合晚報】
【聯合晚報╱編譯陳澄和/美聯社華盛頓十三日電】 2010.08.14 02:53 pm
堪薩斯市聯邦準備銀行總裁何尼希說，維持利率在空前低谷是「危險的豪賭」，可能會因此引發通貨膨脹或新的投機泡沫，而傷害到未來的經濟。聯準會本周二 (10日)決定買進政府債券，以鞏固脆弱的經濟復甦時，何尼希曾反對採取這項不尋常的舉動。
何尼希說，美國經濟目前確實還需要超低利率的支撐，但他擔憂維持太低的利率太久，可能造成未來的麻煩。例如，低利率會製造商品、債券或其他資產的價格泡沫。此外，也可能鼓勵民眾與企業過度舉債，進行高度的財務槓桿操作。
很多批評家都指責，聯準會在2001年的衰退之後維持低利率太久，並導致後來的房地產泡沫。
【2010/08/14 聯合晚報】
葛洛斯減持美債 追新興債
葛洛斯減持美債 追新興債
【經濟日報╱編譯陳澄和／綜合外電】 2010.08.15 04:38 am
由於殖利率陡降，為太平洋投資管理公司（Pimco）管理全球最大債券基金的葛洛斯（Bill Gross），7月大幅減持美國政府的相關債券。
Pimco網站公告的資料顯示，資產高達2,393億美元的總回報（Total Return）基金已降低投資在美國政府債券的比重，從6月的63%降到54%。
同時，新興市場債券的配置比重則從10%提高到11%的空前水準。該基金也把抵押債券的配置比重從6月的16%提高到18%，是去年9月以來的最高水準。
根據彭博資訊公司的資料，總回報基金過去一年的投資績效是12.8%，表現超越70%的同類基金；上個月的報酬率是1.95%，績效優於78%的競爭對手。
Pimco是德國安聯保險集團（Allianz）旗下的公司，到6月30 日止管理的資產多達1.1兆美元。
根據Pimco的網站，總回報基金持有的美國政府相關債券包括一般的國庫券、機構債、利率衍生商品、國庫券期權，以及聯邦存款保險公司（FDIC）擔保的銀行債券等。
Pimco投資長葛洛斯6月間在美國政府發表布低於預估的經濟數據之後，將政府債券的配置比重提高到63%，是八個月來的最高水準。
他本月初曾說，美國聯準會（Fed）為防止經濟重新陷入衰退，二、三年內不太可能提高利率。聯準會在8 月10日的貨幣政策會議後表示，將繼續維持現行超低利率「一段時日」。
次日，兩年期美國公債的殖利率在11日一度觸及0.4892%的空前低谷。
【2010/08/15 經濟日報】
【經濟日報╱編譯陳澄和／綜合外電】 2010.08.15 04:38 am
由於殖利率陡降，為太平洋投資管理公司（Pimco）管理全球最大債券基金的葛洛斯（Bill Gross），7月大幅減持美國政府的相關債券。
Pimco網站公告的資料顯示，資產高達2,393億美元的總回報（Total Return）基金已降低投資在美國政府債券的比重，從6月的63%降到54%。
同時，新興市場債券的配置比重則從10%提高到11%的空前水準。該基金也把抵押債券的配置比重從6月的16%提高到18%，是去年9月以來的最高水準。
根據彭博資訊公司的資料，總回報基金過去一年的投資績效是12.8%，表現超越70%的同類基金；上個月的報酬率是1.95%，績效優於78%的競爭對手。
Pimco是德國安聯保險集團（Allianz）旗下的公司，到6月30 日止管理的資產多達1.1兆美元。
根據Pimco的網站，總回報基金持有的美國政府相關債券包括一般的國庫券、機構債、利率衍生商品、國庫券期權，以及聯邦存款保險公司（FDIC）擔保的銀行債券等。
Pimco投資長葛洛斯6月間在美國政府發表布低於預估的經濟數據之後，將政府債券的配置比重提高到63%，是八個月來的最高水準。
他本月初曾說，美國聯準會（Fed）為防止經濟重新陷入衰退，二、三年內不太可能提高利率。聯準會在8 月10日的貨幣政策會議後表示，將繼續維持現行超低利率「一段時日」。
次日，兩年期美國公債的殖利率在11日一度觸及0.4892%的空前低谷。
【2010/08/15 經濟日報】
Fed低利效應 錢潮奔向新興股債
Fed低利效應 錢潮奔向新興股債
【經濟日報╱編譯莊雅婷／綜合外電】 2010.08.15 04:38 am
美國聯準會（Fed）宣布維持低利率政策提振經濟，促使大批資金撤離美國股票基金，轉進新興市場尋求高報酬。最新數據顯示，上周新興市場債券基金吸金逾8億美元，再創空前紀錄。
新興組合基金研究全球公司（EPFR Global）的資料顯示，截至11日的一周內，資金從美國股票基金流出近40億美元。新興市場股票基金仍炙手可熱，上周資金流入22.5億美元。日本除外的亞洲股票基金流入5.46億美元；中東、歐洲和非洲股票基金流入1.4億美元。
亞洲股市中以印尼表現最突出，連續第十周出現淨流入，全年吸金規模可望刷新紀錄。香港股市基金上周淨流入金額創10年來最高。土耳其股票基金則連續第三周維持在10年高峰。
在同一周，全球債券基金流入44.6億美元，其中，新興市場債券基金流入8.11億美元，使今年來淨流入金額增至216 億美元，刷新去年83億美元的歷史紀錄。
EPFR說：「市場對美國和中國的經濟復甦力道產生疑慮，導致全球股市賣壓沉重，如今投資人較青睞固定收益基金。」
聯準會上周宣布，由於美國經濟成長開始減速，未來將繼續維持超低利率並重啟收購公債計畫。聯邦資金利率期貨交易顯示，美國短期利率可能明年中後才會開始上升，且投資人認為美國經濟已開始減速。
滙豐全球總體投資策略部門主管普爾說：「新興市場基本面穩健，目前情勢有利於投資該區資產，特別是債市。」
高收益開發中國家貨幣也成為套利交易的新寵兒。套利交易指的是借入低收益貨幣，並買入以高收益貨幣計價資產的投資策略。
另一方面，Fed低利率政策促使美國企業爭相發行垃圾債，利用市場風險胃納擴大之際籌措資金。Dealogic的資料顯示，上周美國企業發行154億美元的垃圾債，刷新單周紀錄。8月至今垃圾級公司債發行金額已達211億美元，遠超過8月平均的65億美元。
投資人追捧垃圾債的主因是不滿股市、政府公債和投資級公司債報酬過低。信評機構惠譽公司槓桿金融部門主管施邁茨指出，即使高收益債的相對報酬已經下滑，但相較於其他投資工具，在違約率溫和的情況下，垃圾債還是充滿魅力。
【2010/08/15 經濟日報】
【經濟日報╱編譯莊雅婷／綜合外電】 2010.08.15 04:38 am
美國聯準會（Fed）宣布維持低利率政策提振經濟，促使大批資金撤離美國股票基金，轉進新興市場尋求高報酬。最新數據顯示，上周新興市場債券基金吸金逾8億美元，再創空前紀錄。
新興組合基金研究全球公司（EPFR Global）的資料顯示，截至11日的一周內，資金從美國股票基金流出近40億美元。新興市場股票基金仍炙手可熱，上周資金流入22.5億美元。日本除外的亞洲股票基金流入5.46億美元；中東、歐洲和非洲股票基金流入1.4億美元。
亞洲股市中以印尼表現最突出，連續第十周出現淨流入，全年吸金規模可望刷新紀錄。香港股市基金上周淨流入金額創10年來最高。土耳其股票基金則連續第三周維持在10年高峰。
在同一周，全球債券基金流入44.6億美元，其中，新興市場債券基金流入8.11億美元，使今年來淨流入金額增至216 億美元，刷新去年83億美元的歷史紀錄。
EPFR說：「市場對美國和中國的經濟復甦力道產生疑慮，導致全球股市賣壓沉重，如今投資人較青睞固定收益基金。」
聯準會上周宣布，由於美國經濟成長開始減速，未來將繼續維持超低利率並重啟收購公債計畫。聯邦資金利率期貨交易顯示，美國短期利率可能明年中後才會開始上升，且投資人認為美國經濟已開始減速。
滙豐全球總體投資策略部門主管普爾說：「新興市場基本面穩健，目前情勢有利於投資該區資產，特別是債市。」
高收益開發中國家貨幣也成為套利交易的新寵兒。套利交易指的是借入低收益貨幣，並買入以高收益貨幣計價資產的投資策略。
另一方面，Fed低利率政策促使美國企業爭相發行垃圾債，利用市場風險胃納擴大之際籌措資金。Dealogic的資料顯示，上周美國企業發行154億美元的垃圾債，刷新單周紀錄。8月至今垃圾級公司債發行金額已達211億美元，遠超過8月平均的65億美元。
投資人追捧垃圾債的主因是不滿股市、政府公債和投資級公司債報酬過低。信評機構惠譽公司槓桿金融部門主管施邁茨指出，即使高收益債的相對報酬已經下滑，但相較於其他投資工具，在違約率溫和的情況下，垃圾債還是充滿魅力。
【2010/08/15 經濟日報】
「市場觀察」建議 避開電視機面板投資
「市場觀察」建議 避開電視機面板投資
【聯合晚報╱編譯陳澄和/綜合報導】 2010.08.15 04:09 pm
科技的不斷推陳出新，常常令人無所適從。「市場觀察」的專欄作家德弗乍克 (John Dvorak)感慨地表示，如果有哪個科技領域是投資人應該避開的，或許就是面板業，特別是電視機。
德弗乍克說，面板業是割喉競爭的產業，贏家通常是擁有最佳配銷通路、能以最低價格製造多最多功能產品的廠商。
此外，面板事業的主要賣點在於增值性變動與畫質的提升，影像的貨架壽命大約只有五年。如果是連結、防拷或其他內部技術，則只有兩年。例如，較早的面板沒有如今已是無所不在的HDMI接頭，和多數的新設備已無法搭配使用。
多數面板現在必須納入的一項最新技術是複雜的3D電路，這項技術能讓使用3D攝影機的用戶，在他們的螢幕上觀賞他們自拍的3D影片與照片。
多數高階電視顯示器在一、兩年內就會具備3D功能，雖然這可能只是一種會退燒的熱潮，但技術本身並不會退潮，因為所有電視最終還是會使用到3D電路的技術。
德弗乍克指出，目前電視機的另一大趨勢是240HZ的擷取視訊速率，這也是使用3D電路與搭配LED背光技術所不可或缺。而且，LED背光的技術的發展，未來也將對電視與顯示器的銷售帶來長期的衝擊。
因為所有LCD面板或電視到目前為止，仍然使用預期壽命只有五到七年的螢光燈泡作為背後的光源。但隨著LED光源技術的普及，由於LED遠比節能，而且使用壽命極長，LED技術一旦成為電視與電腦顯示器的主流後，勢必會使電視機的替換周期拖得很長。
消費產品成功的關鍵之一就是產品壽命有限，公司可以在市場飽和之前，更新產品刺激需求與消費。一旦電視機變得超級堅固，產品替換率低降將迫使面板、電視機或康寧公司這類玻璃基板製造商的銷售難以成長。
德弗乍克結論說，他個人對和面板有關的晶片組、玻璃生產商都不看好，更奉勸消費者購買下一部電視時，一定得確定使用的是LED技術。
【2010/08/15 聯合晚報】
【聯合晚報╱編譯陳澄和/綜合報導】 2010.08.15 04:09 pm
科技的不斷推陳出新，常常令人無所適從。「市場觀察」的專欄作家德弗乍克 (John Dvorak)感慨地表示，如果有哪個科技領域是投資人應該避開的，或許就是面板業，特別是電視機。
德弗乍克說，面板業是割喉競爭的產業，贏家通常是擁有最佳配銷通路、能以最低價格製造多最多功能產品的廠商。
此外，面板事業的主要賣點在於增值性變動與畫質的提升，影像的貨架壽命大約只有五年。如果是連結、防拷或其他內部技術，則只有兩年。例如，較早的面板沒有如今已是無所不在的HDMI接頭，和多數的新設備已無法搭配使用。
多數面板現在必須納入的一項最新技術是複雜的3D電路，這項技術能讓使用3D攝影機的用戶，在他們的螢幕上觀賞他們自拍的3D影片與照片。
多數高階電視顯示器在一、兩年內就會具備3D功能，雖然這可能只是一種會退燒的熱潮，但技術本身並不會退潮，因為所有電視最終還是會使用到3D電路的技術。
德弗乍克指出，目前電視機的另一大趨勢是240HZ的擷取視訊速率，這也是使用3D電路與搭配LED背光技術所不可或缺。而且，LED背光的技術的發展，未來也將對電視與顯示器的銷售帶來長期的衝擊。
因為所有LCD面板或電視到目前為止，仍然使用預期壽命只有五到七年的螢光燈泡作為背後的光源。但隨著LED光源技術的普及，由於LED遠比節能，而且使用壽命極長，LED技術一旦成為電視與電腦顯示器的主流後，勢必會使電視機的替換周期拖得很長。
消費產品成功的關鍵之一就是產品壽命有限，公司可以在市場飽和之前，更新產品刺激需求與消費。一旦電視機變得超級堅固，產品替換率低降將迫使面板、電視機或康寧公司這類玻璃基板製造商的銷售難以成長。
德弗乍克結論說，他個人對和面板有關的晶片組、玻璃生產商都不看好，更奉勸消費者購買下一部電視時，一定得確定使用的是LED技術。
【2010/08/15 聯合晚報】
日本上季GDP增幅 可能腰斬
日本上季GDP增幅 可能腰斬
【經濟日報╱編譯季晶晶／綜合外電】 2010.08.16 05:43 am
日本訂16日公布第二季國內生產毛額（GDP）數據，市場預估可能出現三季以來最小增幅；以出口為導向的經濟復甦步履蹣跚，恐使首相管直人力求削減全球最大公共債務的努力受阻。
根據道瓊社訪調，分析師預估日本上季經濟可望連續第五季擴張，但年化成長率僅2.3%，比起第一季5%的成長率，連一半都不到。
經濟振興方案效果逐漸消褪，不利消費支出，全球擴張減速也使飽受日圓升值威脅的出口下滑。日圓兌美元匯價最近升至15年來高點，而日圓每升值1圓，日本企業匯回的海外獲利就會損失數十億日圓，對日本經濟造成重大影響。
首相菅直人領導的政府因此面臨嚴峻挑戰。菅直人希望為公共支出及舉債額度設限，以降低債務規模至GDP的200%，並避免類似希臘的債務危機，但分析師說這個野心太大。
經濟成長走弱恐迫使日本央行維持寬鬆政策，以刺激景氣並解決通縮，政府削減債務的努力勢必受到侷限。
農林中金總合研究所經濟學家南武志說：「日本政府有必要重建公共財政，但心有餘而力不足。它必須快速實施干預匯率等措施，以解決日圓升值問題，並持續維持寬鬆貨幣政策。」影響當局決策的因素還包括中國可能很快超越日本，躍居全球第二大經濟體。
第一生命經濟研究所資深經濟學家新家義貴說，相較於中國，日本的成長「明顯放緩，經濟復甦動能減弱。」
日本6月失業率攀抵5.3%，汽車及電子產品生產意外下滑，許多跡象顯示出口導向的復甦舉步維艱。汽車、小型產品及元件出口對彌補疲軟內需至為關鍵，但投資人愈來愈擔心，日本可能因中國經濟降溫，歐美市場需求疲弱而受衝擊。
【2010/08/16 經濟日報】
【經濟日報╱編譯季晶晶／綜合外電】 2010.08.16 05:43 am
日本訂16日公布第二季國內生產毛額（GDP）數據，市場預估可能出現三季以來最小增幅；以出口為導向的經濟復甦步履蹣跚，恐使首相管直人力求削減全球最大公共債務的努力受阻。
根據道瓊社訪調，分析師預估日本上季經濟可望連續第五季擴張，但年化成長率僅2.3%，比起第一季5%的成長率，連一半都不到。
經濟振興方案效果逐漸消褪，不利消費支出，全球擴張減速也使飽受日圓升值威脅的出口下滑。日圓兌美元匯價最近升至15年來高點，而日圓每升值1圓，日本企業匯回的海外獲利就會損失數十億日圓，對日本經濟造成重大影響。
首相菅直人領導的政府因此面臨嚴峻挑戰。菅直人希望為公共支出及舉債額度設限，以降低債務規模至GDP的200%，並避免類似希臘的債務危機，但分析師說這個野心太大。
經濟成長走弱恐迫使日本央行維持寬鬆政策，以刺激景氣並解決通縮，政府削減債務的努力勢必受到侷限。
農林中金總合研究所經濟學家南武志說：「日本政府有必要重建公共財政，但心有餘而力不足。它必須快速實施干預匯率等措施，以解決日圓升值問題，並持續維持寬鬆貨幣政策。」影響當局決策的因素還包括中國可能很快超越日本，躍居全球第二大經濟體。
第一生命經濟研究所資深經濟學家新家義貴說，相較於中國，日本的成長「明顯放緩，經濟復甦動能減弱。」
日本6月失業率攀抵5.3%，汽車及電子產品生產意外下滑，許多跡象顯示出口導向的復甦舉步維艱。汽車、小型產品及元件出口對彌補疲軟內需至為關鍵，但投資人愈來愈擔心，日本可能因中國經濟降溫，歐美市場需求疲弱而受衝擊。
【2010/08/16 經濟日報】
日圓先生：日圓最快9月升破80
日圓先生：日圓最快9月升破80
【經濟日報╱編譯于倩若／彭博資訊】 2010.08.16 08:24 am
日本首相菅直人本周可能與央行總裁白川方明緊急會商日圓升值的因應措施，有「日圓先生」之稱的日本前財務省官員榊原英資預測，日圓對美元匯價最快9月就會重登79.75日圓兌1美元的歷史最高價。
原英資15日告訴富士電視台，由於投資人擔心美國的經濟狀況，日圓兌美元匯價最快9月、最慢年底會重登歷史最高價。
他說：「我們現在看到的不是日圓升值而是美元疲軟，反映投資人擔心美國經濟復甦可能步履蹣跚，日圓有機會升抵歷來最高價，並在歷史高點徘徊一陣子。近來日圓升值的原因是美國經濟減速情形比預期嚴重，我預測日圓短期內將在85日圓附近徘徊，快則9月、慢則年底，日圓匯價可能創歷史新高。」日圓在1995年4月時漲至79.75日圓兌1美元的史上最高價。
日圓匯價11日攀抵84.73日圓兌1美元，創1995年7月以來最高價。原英資在2008年11月準確預測日圓會升破90日圓價位，他現在是東京青山學院大學教授。
原英資也說：「日本企業大約年底時就會感受到日圓升值和股價疲軟的衝擊。」
目前在長野縣輕井澤渡假的菅直人14日告訴記者，他將「嚴密監視」日圓匯價，並與央行密切合作以處理強勢日圓的問題。
他說：「雖然我正在放暑假，但日圓急漲一直困擾著我。我將與白川方明進行必要的溝通。」不過他尚未決定要採取哪些行動來阻升日圓，以及何時與白川方明商討應對措施。
日圓近來強勁升值衝擊日本出口，外界推測菅直人本周可能召開緊急會議討論如何阻止日圓升值。
許多交易員預期，要是日圓持續走強，日本央行可能面臨進一步放鬆銀根的政治壓力。
去年12月時日圓急升也是難以忽視的問題，當時的首相鳩山由紀夫曾與白川方明會晤共商解決之道，就在兩人碰面的前一天，白川方明召開緊急政策會議，並決定放寬貨幣政策。
【2010/08/16 經濟日報】
==========================================
市場對於美國經濟成長減速的擔憂反映在美元的疲弱上面，我覺得日本貨幣當局對此情況能做的有限，尤其日圓是流通性如此佳的貨幣。
我覺得日本央行在等待美元出現拐點，這拐點可能是某個週末的申請失業救濟人數、ISM數據或是國內消費之類的經濟數據意外好轉，這才是日本央行出手的關鍵時刻。
慌亂出手恐怕只是肉包子打狗，徒讓投機客得利而已。
另外，日本金融當局也已經採取一些措施還壓抑投資風氣。例如提高外匯交易所需的保證金等。如果日圓繼續升值，相信後續還會有更多的政策出台才是。
【經濟日報╱編譯于倩若／彭博資訊】 2010.08.16 08:24 am
日本首相菅直人本周可能與央行總裁白川方明緊急會商日圓升值的因應措施，有「日圓先生」之稱的日本前財務省官員榊原英資預測，日圓對美元匯價最快9月就會重登79.75日圓兌1美元的歷史最高價。
原英資15日告訴富士電視台，由於投資人擔心美國的經濟狀況，日圓兌美元匯價最快9月、最慢年底會重登歷史最高價。
他說：「我們現在看到的不是日圓升值而是美元疲軟，反映投資人擔心美國經濟復甦可能步履蹣跚，日圓有機會升抵歷來最高價，並在歷史高點徘徊一陣子。近來日圓升值的原因是美國經濟減速情形比預期嚴重，我預測日圓短期內將在85日圓附近徘徊，快則9月、慢則年底，日圓匯價可能創歷史新高。」日圓在1995年4月時漲至79.75日圓兌1美元的史上最高價。
日圓匯價11日攀抵84.73日圓兌1美元，創1995年7月以來最高價。原英資在2008年11月準確預測日圓會升破90日圓價位，他現在是東京青山學院大學教授。
原英資也說：「日本企業大約年底時就會感受到日圓升值和股價疲軟的衝擊。」
目前在長野縣輕井澤渡假的菅直人14日告訴記者，他將「嚴密監視」日圓匯價，並與央行密切合作以處理強勢日圓的問題。
他說：「雖然我正在放暑假，但日圓急漲一直困擾著我。我將與白川方明進行必要的溝通。」不過他尚未決定要採取哪些行動來阻升日圓，以及何時與白川方明商討應對措施。
日圓近來強勁升值衝擊日本出口，外界推測菅直人本周可能召開緊急會議討論如何阻止日圓升值。
許多交易員預期，要是日圓持續走強，日本央行可能面臨進一步放鬆銀根的政治壓力。
去年12月時日圓急升也是難以忽視的問題，當時的首相鳩山由紀夫曾與白川方明會晤共商解決之道，就在兩人碰面的前一天，白川方明召開緊急政策會議，並決定放寬貨幣政策。
【2010/08/16 經濟日報】
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市場對於美國經濟成長減速的擔憂反映在美元的疲弱上面，我覺得日本貨幣當局對此情況能做的有限，尤其日圓是流通性如此佳的貨幣。
我覺得日本央行在等待美元出現拐點，這拐點可能是某個週末的申請失業救濟人數、ISM數據或是國內消費之類的經濟數據意外好轉，這才是日本央行出手的關鍵時刻。
慌亂出手恐怕只是肉包子打狗，徒讓投機客得利而已。
另外，日本金融當局也已經採取一些措施還壓抑投資風氣。例如提高外匯交易所需的保證金等。如果日圓繼續升值，相信後續還會有更多的政策出台才是。
2010年8月13日 星期五
投資者如何打敗通縮
投資者如何打敗通縮
2010年08月11日08:35
市場的一些跡象顯示通貨緊縮有可能到來。許多經濟學家仍對這一可能性不以為然﹐但如果他們錯了﹐通縮真的降臨﹐那對股票、債券、黃金和其他投資品種意味著什麼呢？
上一次市場擔心通縮的時候是2003年﹐當時美國經濟正在從互聯網泡沫破滅後的衰退中緩慢復蘇。事實證明﹐價格持續回落所引發的通縮擔憂是一種過度反應﹐此後經濟增長迅速恢復﹐石油等大宗商品價格飆升﹐通貨膨脹的幅度之大引起美聯儲(Federal Reserve)的擔憂﹐開始在2004年採取緊縮的貨幣政策。
不過﹐這次的通縮跡象似乎更明顯一些。2010年6月的核心通脹率僅比去年同期上升0.9%﹐處於自1966年以來最低的區間範圍。
2010年8月3日﹐美國商業部(Commerce Department)公佈了6月份的個人消費支出核心價格指數（美聯儲密切關注的通脹核心指標之一）﹐僅比去年同期增加1.4%﹐低於美聯儲希望看到的1.5%到2%的水平。
與此同時﹐在債券市場﹐近期投資者紛紛湧向從國債到“垃圾債券”的各種固定收益投資品種﹐其吸引力在於穩定的利息收入﹐如果經濟進入通縮﹐這種穩定的利息收入將越來越受到投資者的青睞。
債券市場的反彈到了什麼地步？投資者的購買行為如此踴躍﹐導致高信用級別公司債的收益率（收益率與債券價格呈反向運動）接近最安全的美國國債的收益率水平。巴克萊美國投資級公司債指數(Barclays' U.S. Corporate Investment-Grade Index)的收益率只比目前10年期美國國債2.83%的收益率高出幾個基點﹐而2009年10月的息差為160個基點。
一些知名經濟學家也開始發出警告。舉例而言﹐聖路易斯聯邦儲備銀行(St. Louis Fed)行長詹姆斯•布拉德(James Bullard)最近警告說﹐通縮風險正在上升﹐並說美國持續一段時間的物價下跌和經濟緩慢增長與日本這些年來的通縮情況有些相似。
通縮並不意味著商品及服務的價格會大幅下跌──這種情況很少發生﹐但持續下跌的時間越長﹐消費者和企業的行為變化就越大。隨著企業利潤的下降﹐經營者會傾向於削減更多的工作崗位﹐減少開支﹐而消費者預期未來物價水平會更低﹐因此推遲購買﹐導致企業利潤進一步下降。
經濟學家表示﹐如果物價持續下跌好幾年﹐而不只是持續數月的消費者價格指數(CPI)負增長﹐那就意味著經濟處於一個真正的通縮階段。
問題在於﹐通貨緊縮比它的堂兄弟通貨膨脹更難對付。央行可以通過大幅調高利率來制止物價上漲﹐但調低利率最多也只能降到零﹐然後就只能通過增加貨幣發行量來對抗通縮﹐這種辦法可能難以發力。
不少經濟學家都對美國會出現長時間的通縮表示懷疑。加拿大皇家銀行旗下RBC資本市場公司(RBC Capital Markets)的美國市場經濟學家湯姆•波切利(Tom Porcelli)說﹐與日本在20世紀90年代工資和生產力雙雙持續降低的情況不同﹐美國近期在這兩個方面都有相對穩定的增長﹐“從經濟結構上來講﹐美國和日本所經歷的是截然不同的兩種情況。”
美聯儲主席伯南克(Ben Bernanke)表示﹐央行將採取一切手段防止美國出現嚴重的通貨緊縮。
當然﹐如果美聯儲全力運轉印鈔機﹐就會造成長期的通脹壓力﹐從而帶來一系列新的投資挑戰。
一些資產管理公司在做兩手準備﹐短期內關注通縮主題﹐長期則關注通脹。“我們不太確定泡沫會出現通脹或通縮的哪一端。”堪薩斯州Leawood市朝陽投資咨詢公司(Sunrise Advisors Inc.)的首席執行官戴維•斯考特(David Scott)說。他一方面買進對沖通脹的投資產品﹐比如白銀交易所交易基金(ETF)和商品期貨基金﹐另一方面投資對沖通縮的產品﹐如持有現金和短期債券等。
如果未來幾個月真的出現通縮﹐你的投資組合﹐從股票債券到現金和房地產﹐有可能會受到以下一些影響。
股票
一般來說﹐通縮對股票是個壞消息﹐因為持續一段時間的物價下跌和需求疲軟會減少企業利潤﹐從而打壓股價。
然而﹐這並不意味著擔心通縮發生的投資者應該完全退出股市。分析師們說﹐擁有充足現金、低債務率、派息穩定、產品即使在經濟低迷時期也會有人購買的那些企業會表現得相對較好。
而在更長遠的一段時期﹐如果通脹捲土重來﹐這些企業也會有不錯的表現﹐因為它們往往擁有很大的定價能力。也就是說﹐它們能夠提高價格以彌補自身日益增加的成本。
資產管理公司和分析師們表示﹐必需消費品板塊的許多股票能夠很好地抵御通縮。晨星紅利投資者(Morningstar DividendInvestor)報告的編輯喬什•彼得斯(Josh Peters)說﹐投資者應該選擇那些行業龍頭企業﹐如調味品製造商味好美公司(McCormick & Co.)等。
但有一個領域投資者要小心：金融板塊。由於借款人的償付能力下降﹐放貸機構可能面臨更多的債務違約情況﹔而在貸款逐漸被償還的過程中﹐新的貸款需求也會變得很少。這兩者都對金融機構的盈利能力造成損害。
債券
在通縮環境中﹐期限較長的政府債往往表現較好。投資者紛紛購買國債避險﹐推動收益率下降﹐而價格則飆升﹐導致整體的回報率升高。這就是近期國債如此紅火的原因。
債券基金經理傑弗里•岡德拉奇(Jeffrey Gundlach)認為﹐10年期美國國債收益率可能降至2%﹐因此將其“雙線絕對收益債券基金”(DoubleLine Total Return Bond Fund)40%的資產配置在較長期限的政府債上﹐如吉利美(Ginnie Mae)發行的債券等。岡德拉奇說﹐如果美國10年期國債收益率在一年內跌至2%﹐隨著該債券價格大幅上揚﹐投資者能獲得10%到12%的總回報率。
零息國債是防御通縮的最好武器﹐因為其固定收益是鎖定的﹐並以鎖定的利率自動進行再投資﹐田納西州首府納什維爾(Nashville)的一位金融顧問特洛伊•馮海芬(Troy Von Haefen)說。他主要用零息國債作為對沖通縮風險的工具﹐將其持有到期。
與此相反的是﹐通貨膨脹保值債券(Treasury Inflation-Protected Securities﹐簡稱TIPS)和通脹掛鉤儲蓄債券(inflation-linked savings bonds﹐簡稱I Bonds)等通脹掛鉤證券會在持續通縮階段出現價格下跌。舉例而言﹐2009年消費者價格指數(CPI)出現負增長時﹐I Bonds的利率一度降低到零。在通縮環境下﹐投資者會發現自己投資的TIPS市值不斷縮水﹐這是因為CPI的負增長直接掛鉤TIPS本金的利率﹐從而減少利息收入。（如果投資者在競標中購買TIPS債券並持有到期﹐美國財政部會在到期時償還經通脹調整後的本金或原始本金﹐以多者為準。）
現金
在通縮環境中﹐現金為王。雖然投資者持有現金並不能獲得太多利息收入﹐但物價下跌相當於現金增值。“如果你擔心短期內出現通縮﹐持有現金能給你帶來最大的靈活性。” 銀率網(Bankrate.com)的資深金融分析師格萊格•麥克布里德(Greg McBride)說。
由於投資者在金融危機時期的避險行為﹐貨幣市場基金的收益率已經跌至接近歷史最低位﹐甚至連銀行也傾向於降低儲蓄類產品的收益率。上週﹐美國銀行(Bank of America Corp.)下調了一些定期大額存單(CDs)的利率。銀率網的數據顯示﹐一年期和五年期的存單利率分別從2007年8月的3.77%和4.03%下調至目前的0.66%和1.93%。
不過﹐消費者可以在較小型的社區銀行和信用社等金融機構找到收益高一些的儲蓄類產品。美國最大的學生貸款提供商SLM Corp.旗下Sallie Mae和高沃金融服務公司(Discover Financial Services)的銀行部門正在提供一年期利率1.5%以上的存單產品﹐而NewDominionDirect.com的兩年期存單利率為2%。
硬資產
一般而言﹐通縮意味著大宗商品、房地產和其它硬資產的價格會出現下跌﹐但和股票一樣﹐投資者不必完全退出這個投資領域。
分析師們說﹐黃金被許多投資者視為抗通脹的武器﹐但其實也能用來對付通縮。政府往往印更多的鈔票來應對通縮擔憂﹐從而引發未來的通脹恐懼﹐推動黃金價格上漲。萬艾克國際投資者黃金基金(Van Eck International Investors Gold Fund)的投資經理喬伊•福斯特(Joe Foster)說﹐黃金是抵御金融壓力的工具﹐“無論這種壓力來源於通縮還是通脹。”
分析師們表示﹐在通縮環境下﹐投資者應該特別當心商業地產和住宅地產﹐以及投資該領域的房地產信托基金。晨星公司的彼得斯說﹐房地產的大部分估值是基於一種對未來能否提高租金的預期。在沒有通脹壓力的情況下﹐出租率以及提高租金的可能性都很低﹐彼得斯說﹐“這會對房地產投資造成二次沖擊。”
債務
通常來說﹐通縮環境對借款人不利。“如果你欠了1,000美元﹐而物價在下跌﹐那麼你要償還的債務本來可以換來更多的商品和服務。” 聖塔克拉拉大學(Santa Clara University)列維商學院(Leavey School of Business)的經濟學教授克里斯•米切納(Kris Mitchener)說。
如果你不得不承擔一些債務﹐那就盡可能縮短借款期限﹐喬治亞州Woodstock市的一位金融顧問戴維•哈茲特洛姆(David Hultstrom)說。他對客戶提出建議﹐如果他們預期會出現通縮﹐那就還清抵押貸款﹐投資於較長期限的債券。“不要把自己鎖定在一個較高的貸款利率中。” 哈茲特洛姆說。
JANE J. KIM / ELEANOR LAISE
2010年08月11日08:35
市場的一些跡象顯示通貨緊縮有可能到來。許多經濟學家仍對這一可能性不以為然﹐但如果他們錯了﹐通縮真的降臨﹐那對股票、債券、黃金和其他投資品種意味著什麼呢？
上一次市場擔心通縮的時候是2003年﹐當時美國經濟正在從互聯網泡沫破滅後的衰退中緩慢復蘇。事實證明﹐價格持續回落所引發的通縮擔憂是一種過度反應﹐此後經濟增長迅速恢復﹐石油等大宗商品價格飆升﹐通貨膨脹的幅度之大引起美聯儲(Federal Reserve)的擔憂﹐開始在2004年採取緊縮的貨幣政策。
不過﹐這次的通縮跡象似乎更明顯一些。2010年6月的核心通脹率僅比去年同期上升0.9%﹐處於自1966年以來最低的區間範圍。
2010年8月3日﹐美國商業部(Commerce Department)公佈了6月份的個人消費支出核心價格指數（美聯儲密切關注的通脹核心指標之一）﹐僅比去年同期增加1.4%﹐低於美聯儲希望看到的1.5%到2%的水平。
與此同時﹐在債券市場﹐近期投資者紛紛湧向從國債到“垃圾債券”的各種固定收益投資品種﹐其吸引力在於穩定的利息收入﹐如果經濟進入通縮﹐這種穩定的利息收入將越來越受到投資者的青睞。
債券市場的反彈到了什麼地步？投資者的購買行為如此踴躍﹐導致高信用級別公司債的收益率（收益率與債券價格呈反向運動）接近最安全的美國國債的收益率水平。巴克萊美國投資級公司債指數(Barclays' U.S. Corporate Investment-Grade Index)的收益率只比目前10年期美國國債2.83%的收益率高出幾個基點﹐而2009年10月的息差為160個基點。
一些知名經濟學家也開始發出警告。舉例而言﹐聖路易斯聯邦儲備銀行(St. Louis Fed)行長詹姆斯•布拉德(James Bullard)最近警告說﹐通縮風險正在上升﹐並說美國持續一段時間的物價下跌和經濟緩慢增長與日本這些年來的通縮情況有些相似。
通縮並不意味著商品及服務的價格會大幅下跌──這種情況很少發生﹐但持續下跌的時間越長﹐消費者和企業的行為變化就越大。隨著企業利潤的下降﹐經營者會傾向於削減更多的工作崗位﹐減少開支﹐而消費者預期未來物價水平會更低﹐因此推遲購買﹐導致企業利潤進一步下降。
經濟學家表示﹐如果物價持續下跌好幾年﹐而不只是持續數月的消費者價格指數(CPI)負增長﹐那就意味著經濟處於一個真正的通縮階段。
問題在於﹐通貨緊縮比它的堂兄弟通貨膨脹更難對付。央行可以通過大幅調高利率來制止物價上漲﹐但調低利率最多也只能降到零﹐然後就只能通過增加貨幣發行量來對抗通縮﹐這種辦法可能難以發力。
不少經濟學家都對美國會出現長時間的通縮表示懷疑。加拿大皇家銀行旗下RBC資本市場公司(RBC Capital Markets)的美國市場經濟學家湯姆•波切利(Tom Porcelli)說﹐與日本在20世紀90年代工資和生產力雙雙持續降低的情況不同﹐美國近期在這兩個方面都有相對穩定的增長﹐“從經濟結構上來講﹐美國和日本所經歷的是截然不同的兩種情況。”
美聯儲主席伯南克(Ben Bernanke)表示﹐央行將採取一切手段防止美國出現嚴重的通貨緊縮。
當然﹐如果美聯儲全力運轉印鈔機﹐就會造成長期的通脹壓力﹐從而帶來一系列新的投資挑戰。
一些資產管理公司在做兩手準備﹐短期內關注通縮主題﹐長期則關注通脹。“我們不太確定泡沫會出現通脹或通縮的哪一端。”堪薩斯州Leawood市朝陽投資咨詢公司(Sunrise Advisors Inc.)的首席執行官戴維•斯考特(David Scott)說。他一方面買進對沖通脹的投資產品﹐比如白銀交易所交易基金(ETF)和商品期貨基金﹐另一方面投資對沖通縮的產品﹐如持有現金和短期債券等。
如果未來幾個月真的出現通縮﹐你的投資組合﹐從股票債券到現金和房地產﹐有可能會受到以下一些影響。
股票
一般來說﹐通縮對股票是個壞消息﹐因為持續一段時間的物價下跌和需求疲軟會減少企業利潤﹐從而打壓股價。
然而﹐這並不意味著擔心通縮發生的投資者應該完全退出股市。分析師們說﹐擁有充足現金、低債務率、派息穩定、產品即使在經濟低迷時期也會有人購買的那些企業會表現得相對較好。
而在更長遠的一段時期﹐如果通脹捲土重來﹐這些企業也會有不錯的表現﹐因為它們往往擁有很大的定價能力。也就是說﹐它們能夠提高價格以彌補自身日益增加的成本。
資產管理公司和分析師們表示﹐必需消費品板塊的許多股票能夠很好地抵御通縮。晨星紅利投資者(Morningstar DividendInvestor)報告的編輯喬什•彼得斯(Josh Peters)說﹐投資者應該選擇那些行業龍頭企業﹐如調味品製造商味好美公司(McCormick & Co.)等。
但有一個領域投資者要小心：金融板塊。由於借款人的償付能力下降﹐放貸機構可能面臨更多的債務違約情況﹔而在貸款逐漸被償還的過程中﹐新的貸款需求也會變得很少。這兩者都對金融機構的盈利能力造成損害。
債券
在通縮環境中﹐期限較長的政府債往往表現較好。投資者紛紛購買國債避險﹐推動收益率下降﹐而價格則飆升﹐導致整體的回報率升高。這就是近期國債如此紅火的原因。
債券基金經理傑弗里•岡德拉奇(Jeffrey Gundlach)認為﹐10年期美國國債收益率可能降至2%﹐因此將其“雙線絕對收益債券基金”(DoubleLine Total Return Bond Fund)40%的資產配置在較長期限的政府債上﹐如吉利美(Ginnie Mae)發行的債券等。岡德拉奇說﹐如果美國10年期國債收益率在一年內跌至2%﹐隨著該債券價格大幅上揚﹐投資者能獲得10%到12%的總回報率。
零息國債是防御通縮的最好武器﹐因為其固定收益是鎖定的﹐並以鎖定的利率自動進行再投資﹐田納西州首府納什維爾(Nashville)的一位金融顧問特洛伊•馮海芬(Troy Von Haefen)說。他主要用零息國債作為對沖通縮風險的工具﹐將其持有到期。
與此相反的是﹐通貨膨脹保值債券(Treasury Inflation-Protected Securities﹐簡稱TIPS)和通脹掛鉤儲蓄債券(inflation-linked savings bonds﹐簡稱I Bonds)等通脹掛鉤證券會在持續通縮階段出現價格下跌。舉例而言﹐2009年消費者價格指數(CPI)出現負增長時﹐I Bonds的利率一度降低到零。在通縮環境下﹐投資者會發現自己投資的TIPS市值不斷縮水﹐這是因為CPI的負增長直接掛鉤TIPS本金的利率﹐從而減少利息收入。（如果投資者在競標中購買TIPS債券並持有到期﹐美國財政部會在到期時償還經通脹調整後的本金或原始本金﹐以多者為準。）
現金
在通縮環境中﹐現金為王。雖然投資者持有現金並不能獲得太多利息收入﹐但物價下跌相當於現金增值。“如果你擔心短期內出現通縮﹐持有現金能給你帶來最大的靈活性。” 銀率網(Bankrate.com)的資深金融分析師格萊格•麥克布里德(Greg McBride)說。
由於投資者在金融危機時期的避險行為﹐貨幣市場基金的收益率已經跌至接近歷史最低位﹐甚至連銀行也傾向於降低儲蓄類產品的收益率。上週﹐美國銀行(Bank of America Corp.)下調了一些定期大額存單(CDs)的利率。銀率網的數據顯示﹐一年期和五年期的存單利率分別從2007年8月的3.77%和4.03%下調至目前的0.66%和1.93%。
不過﹐消費者可以在較小型的社區銀行和信用社等金融機構找到收益高一些的儲蓄類產品。美國最大的學生貸款提供商SLM Corp.旗下Sallie Mae和高沃金融服務公司(Discover Financial Services)的銀行部門正在提供一年期利率1.5%以上的存單產品﹐而NewDominionDirect.com的兩年期存單利率為2%。
硬資產
一般而言﹐通縮意味著大宗商品、房地產和其它硬資產的價格會出現下跌﹐但和股票一樣﹐投資者不必完全退出這個投資領域。
分析師們說﹐黃金被許多投資者視為抗通脹的武器﹐但其實也能用來對付通縮。政府往往印更多的鈔票來應對通縮擔憂﹐從而引發未來的通脹恐懼﹐推動黃金價格上漲。萬艾克國際投資者黃金基金(Van Eck International Investors Gold Fund)的投資經理喬伊•福斯特(Joe Foster)說﹐黃金是抵御金融壓力的工具﹐“無論這種壓力來源於通縮還是通脹。”
分析師們表示﹐在通縮環境下﹐投資者應該特別當心商業地產和住宅地產﹐以及投資該領域的房地產信托基金。晨星公司的彼得斯說﹐房地產的大部分估值是基於一種對未來能否提高租金的預期。在沒有通脹壓力的情況下﹐出租率以及提高租金的可能性都很低﹐彼得斯說﹐“這會對房地產投資造成二次沖擊。”
債務
通常來說﹐通縮環境對借款人不利。“如果你欠了1,000美元﹐而物價在下跌﹐那麼你要償還的債務本來可以換來更多的商品和服務。” 聖塔克拉拉大學(Santa Clara University)列維商學院(Leavey School of Business)的經濟學教授克里斯•米切納(Kris Mitchener)說。
如果你不得不承擔一些債務﹐那就盡可能縮短借款期限﹐喬治亞州Woodstock市的一位金融顧問戴維•哈茲特洛姆(David Hultstrom)說。他對客戶提出建議﹐如果他們預期會出現通縮﹐那就還清抵押貸款﹐投資於較長期限的債券。“不要把自己鎖定在一個較高的貸款利率中。” 哈茲特洛姆說。
JANE J. KIM / ELEANOR LAISE
歐元區工業生產 意外下滑
歐元區工業生產 意外下滑
【經濟日報╱編譯余曉惠／綜合外電】 2010.08.13 02:31 am
歐元區6月工業生產意外下滑，加深市場對13日出爐的第二季經濟成長率可能不如預期的疑慮。歐洲央行（ECB）警告說，銀行體質健全和民間消費成長，是提振歐洲乃至於全球經濟的不二法門。
歐盟統計局（Eurostat）公布，歐元區16國的6月工業生產較5月衰退0.1%，遠不如市場預期的增加0.6%和5月經修正後的1.1%增幅。若與去年同期相比，6月工業生產成長8.2%，增幅同樣不如預期的9.3%和5月經修正後的9.9%。5月工業生產9.9%的年增幅為1991年以來最亮眼的表現。
德、法兩大經濟體6月工業生產未能延續5月的升勢，分別衰退0.5%和1.6%，是拖累整體表現的主因。德國出口導向的經濟型態，抵銷南歐國實施撙節方案的衝擊，成為支撐歐元區今年來經濟復甦的主力，如今德國工業生產放緩，讓人不免憂心歐元區復甦腳步已在第二季尾聲放緩。
若從類別來看，能源和資本財的生產皆有增長，但耐久消費財、中間財和非耐久消費財通通下滑。
歐元區第二季國內生產毛額（GDP）訂13日發布，經濟學家預估，上季GDP的季增幅和年增幅各為0.7%和1.4%，優於第一季表現。然而，歐元區消費遲滯，失業率居高不下、薪資也幾無成長，使得整體的經濟成長愈來愈仰仗工業活動支撐，最新工業生產數據欠佳，無疑使得上季GDP前景烏雲罩頂。
至於在包括英國、瑞典等的歐盟27國，6月工業生產與5 月相比持平，不如5月的成長1.3%；與去年同期相比則成長7.7%，同樣不如5月的勁增9.2%。
歐洲央行在12日公布的月報中指出：「全球和歐元區貿易的復甦能否持續，除了仰賴民間消費進一步增強，也有賴穩健的全球金融體系。」
歐洲央行說，今年貿易之所以能夠復甦，主要由一次性的庫存重建，以及舊車換新車這類已經終止的暫時性政府刺激方案所帶動。
【2010/08/13 經濟日報】
【經濟日報╱編譯余曉惠／綜合外電】 2010.08.13 02:31 am
歐盟統計局（Eurostat）公布，歐元區16國的6月工業生產較5月衰退0.1%，遠不如市場預期的增加0.6%和5月經修正後的1.1%增幅。若與去年同期相比，6月工業生產成長8.2%，增幅同樣不如預期的9.3%和5月經修正後的9.9%。5月工業生產9.9%的年增幅為1991年以來最亮眼的表現。
德、法兩大經濟體6月工業生產未能延續5月的升勢，分別衰退0.5%和1.6%，是拖累整體表現的主因。德國出口導向的經濟型態，抵銷南歐國實施撙節方案的衝擊，成為支撐歐元區今年來經濟復甦的主力，如今德國工業生產放緩，讓人不免憂心歐元區復甦腳步已在第二季尾聲放緩。
若從類別來看，能源和資本財的生產皆有增長，但耐久消費財、中間財和非耐久消費財通通下滑。
歐元區第二季國內生產毛額（GDP）訂13日發布，經濟學家預估，上季GDP的季增幅和年增幅各為0.7%和1.4%，優於第一季表現。然而，歐元區消費遲滯，失業率居高不下、薪資也幾無成長，使得整體的經濟成長愈來愈仰仗工業活動支撐，最新工業生產數據欠佳，無疑使得上季GDP前景烏雲罩頂。
至於在包括英國、瑞典等的歐盟27國，6月工業生產與5 月相比持平，不如5月的成長1.3%；與去年同期相比則成長7.7%，同樣不如5月的勁增9.2%。
歐洲央行在12日公布的月報中指出：「全球和歐元區貿易的復甦能否持續，除了仰賴民間消費進一步增強，也有賴穩健的全球金融體系。」
歐洲央行說，今年貿易之所以能夠復甦，主要由一次性的庫存重建，以及舊車換新車這類已經終止的暫時性政府刺激方案所帶動。
【2010/08/13 經濟日報】
GDP連七降 希臘經濟加速衰退
GDP連七降 希臘經濟加速衰退
【經濟日報╱編譯簡國帆／綜合外電】 2010.08.13 02:31 am
希臘經濟在第二季加劇衰退，不僅國內生產毛額（GDP）連續第七季萎縮，失業率也上揚，該國民眾持續承受為減輕債務負擔而縮減支出的苦痛。
希臘國家統計局預估，第二季GDP較第一季減少1.5%，不僅為連續第七季萎縮，減幅也大於彭博資訊訪調經濟學家預期的1.1%；若與去年同期相比，上季GDP下滑3.5%，減幅也高於市場預期的3.4%。
統計局說，上季GDP萎縮的主因是企業減少投資和公共支出顯著下滑。當局預計9月8日發布第二季GDP最終值。
此外，希臘5月失業率上升至12%，高於4月的11.9%，也遠高於一年前的8.5%，僅略低於2月創下的近十年最高紀錄12.1%，全國失業人口共達60.2萬人。
其中以年輕人受影響最劇。15至24歲的青年失業率高達32.5%，將近每三個年輕人就有一人沒工作。
歐盟和國際貨幣基金（IMF）都預期，希臘明年的失業率將達近15%。
經濟學家對這些數據絲毫不感意外，認為政府緊縮措施所帶來的不確定性，正是GDP萎縮的元兇，希臘國家銀行資深經濟學家馬金納斯（Nikos Magginas）說：「由於高度不確定性和政府逐步縮減支出，經濟活動正加速減少。」
花旗銀行的全球市場部門經濟學家吉安尼說：「衰退可能仍在加劇，一般來說，目前情況並沒有數個月前人們預期那麼糟，原因之一是今年初以來希臘國內需求沒有想像中差，但未來萎縮會持續加劇。」
由於當局的緊縮措施和通膨升溫、失業率攀升等不利條件會持續抑制家庭和企業支出力道，希臘經濟可能會在下半年加速衰退。希臘政府和歐盟預估，今年GDP將萎縮4%，減幅是去年的兩倍。
希臘財長帕帕康斯坦丁努上月指出，下滑4%的預估值可能是「過度悲觀」。根據彭博資訊計算，希臘GDP至今已萎縮2.9%。
希臘第一季GDP較去年同期下滑2.3%，當時的失業率和消費者信心也都是近十年來最差水準。7月通膨率則達近13年來高點的5.5%，原因是增稅推升燃料與菸酒價格。
【2010/08/13 經濟日報】
【經濟日報╱編譯簡國帆／綜合外電】 2010.08.13 02:31 am
希臘經濟在第二季加劇衰退，不僅國內生產毛額（GDP）連續第七季萎縮，失業率也上揚，該國民眾持續承受為減輕債務負擔而縮減支出的苦痛。
希臘國家統計局預估，第二季GDP較第一季減少1.5%，不僅為連續第七季萎縮，減幅也大於彭博資訊訪調經濟學家預期的1.1%；若與去年同期相比，上季GDP下滑3.5%，減幅也高於市場預期的3.4%。
統計局說，上季GDP萎縮的主因是企業減少投資和公共支出顯著下滑。當局預計9月8日發布第二季GDP最終值。
此外，希臘5月失業率上升至12%，高於4月的11.9%，也遠高於一年前的8.5%，僅略低於2月創下的近十年最高紀錄12.1%，全國失業人口共達60.2萬人。
其中以年輕人受影響最劇。15至24歲的青年失業率高達32.5%，將近每三個年輕人就有一人沒工作。
歐盟和國際貨幣基金（IMF）都預期，希臘明年的失業率將達近15%。
經濟學家對這些數據絲毫不感意外，認為政府緊縮措施所帶來的不確定性，正是GDP萎縮的元兇，希臘國家銀行資深經濟學家馬金納斯（Nikos Magginas）說：「由於高度不確定性和政府逐步縮減支出，經濟活動正加速減少。」
花旗銀行的全球市場部門經濟學家吉安尼說：「衰退可能仍在加劇，一般來說，目前情況並沒有數個月前人們預期那麼糟，原因之一是今年初以來希臘國內需求沒有想像中差，但未來萎縮會持續加劇。」
由於當局的緊縮措施和通膨升溫、失業率攀升等不利條件會持續抑制家庭和企業支出力道，希臘經濟可能會在下半年加速衰退。希臘政府和歐盟預估，今年GDP將萎縮4%，減幅是去年的兩倍。
希臘財長帕帕康斯坦丁努上月指出，下滑4%的預估值可能是「過度悲觀」。根據彭博資訊計算，希臘GDP至今已萎縮2.9%。
希臘第一季GDP較去年同期下滑2.3%，當時的失業率和消費者信心也都是近十年來最差水準。7月通膨率則達近13年來高點的5.5%，原因是增稅推升燃料與菸酒價格。
【2010/08/13 經濟日報】
美失業惡化 金價逆勢上揚
美失業惡化 金價逆勢上揚
【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合外電】 2010.08.13 08:52 am
美國上周首次申請失業救濟金人數意外增加到近半年新高，顯示經濟復甦減緩，企業開始加速裁員。美股12日早盤應聲下挫，國際油價下跌，金價逆勢上揚。
美國勞工部資料顯示，截至8月7日的當周內，首次申請失業救濟金人數增加2,000人至48.4萬人，是2月下旬來最多，也遠超過道瓊社調查預估的減少1.4萬人至46.5萬人。前一周的數字從47.9萬人上修到48.2萬人。
企業可能因為對經濟復甦愈來愈沒有信心，不敢增聘人手，以致失業率居高不下，需要失業救濟金者開始增加，如此可能衝擊消費支出，進而拖累復甦更遲緩。
美國股市12日早盤延續前市頹勢，道瓊指數一度大跌110點或1%，那斯達克跌幅一度超過2%。西德州輕原油9月期貨盤中大跌2.52%至76.05美元，紐約黃金12月期貨受避險需求增加帶動，每英兩最高上漲1.6%至1,218.5美元，是近一個月新高。高盛預估，國際金價半年內可望衝上1,300美元。
部分分析師認為，申請失業救濟金人數資料仍受季節性因素扭曲，例如這段期間車商通常會關閉生產線，失業人數自然增加。
但不可否認的是，美國就業市場情況慘澹。上個月美國有13.1萬人丟掉工作，失業率仍高達9.5%。
勞工部發言人表示，上周的資料並不受任何特殊因素影響。
為刺激經濟，美國聯邦準備理事會（Fed）10日決定祭出「量化寬鬆」手法注資市場。紐約聯邦準備銀行11日呼應Fed 的決策，宣布自8月17日至9月13日間，將分九次進場操作，買進180億美元的公債。
美國經濟成長如此疲軟，部分官員和投資人已開始擔心美國將經歷日本式的通貨緊縮，經濟低成長，物價直直落。
不過勞工部12日公布的另一項數據，似乎稍微減緩這項疑慮。資料顯示，美國7月進口物價指數上升0.2%，漲幅雖不如道瓊社調查預期的0.4%，卻是三個月來首見上揚。
從報告來看，上個月進口物價上漲主要是受燃料進口價格上漲2.1%帶動，其中天然氣價格單月大漲5.3%，創今年來最大漲幅。但扣除燃料價格後，進口物價下跌0.3%，是連續第二個月下跌，為一年多來首見。
【2010/08/13 經濟日報】
【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合外電】 2010.08.13 08:52 am
美國上周首次申請失業救濟金人數意外增加到近半年新高，顯示經濟復甦減緩，企業開始加速裁員。美股12日早盤應聲下挫，國際油價下跌，金價逆勢上揚。
美國勞工部資料顯示，截至8月7日的當周內，首次申請失業救濟金人數增加2,000人至48.4萬人，是2月下旬來最多，也遠超過道瓊社調查預估的減少1.4萬人至46.5萬人。前一周的數字從47.9萬人上修到48.2萬人。
企業可能因為對經濟復甦愈來愈沒有信心，不敢增聘人手，以致失業率居高不下，需要失業救濟金者開始增加，如此可能衝擊消費支出，進而拖累復甦更遲緩。
美國股市12日早盤延續前市頹勢，道瓊指數一度大跌110點或1%，那斯達克跌幅一度超過2%。西德州輕原油9月期貨盤中大跌2.52%至76.05美元，紐約黃金12月期貨受避險需求增加帶動，每英兩最高上漲1.6%至1,218.5美元，是近一個月新高。高盛預估，國際金價半年內可望衝上1,300美元。
部分分析師認為，申請失業救濟金人數資料仍受季節性因素扭曲，例如這段期間車商通常會關閉生產線，失業人數自然增加。
但不可否認的是，美國就業市場情況慘澹。上個月美國有13.1萬人丟掉工作，失業率仍高達9.5%。
勞工部發言人表示，上周的資料並不受任何特殊因素影響。
為刺激經濟，美國聯邦準備理事會（Fed）10日決定祭出「量化寬鬆」手法注資市場。紐約聯邦準備銀行11日呼應Fed 的決策，宣布自8月17日至9月13日間，將分九次進場操作，買進180億美元的公債。
美國經濟成長如此疲軟，部分官員和投資人已開始擔心美國將經歷日本式的通貨緊縮，經濟低成長，物價直直落。
不過勞工部12日公布的另一項數據，似乎稍微減緩這項疑慮。資料顯示，美國7月進口物價指數上升0.2%，漲幅雖不如道瓊社調查預期的0.4%，卻是三個月來首見上揚。
從報告來看，上個月進口物價上漲主要是受燃料進口價格上漲2.1%帶動，其中天然氣價格單月大漲5.3%，創今年來最大漲幅。但扣除燃料價格後，進口物價下跌0.3%，是連續第二個月下跌，為一年多來首見。
【2010/08/13 經濟日報】
南韓利率不變 最快下月升息
南韓利率不變 最快下月升息
【經濟日報╱編譯莊雅婷／綜合外電】 2010.08.13 02:31 am
南韓央行12日以全球經濟前景黯淡為由，宣布基準利率按兵不動，但警告未來不排除繼續升息，以平抑國內經濟成長可能帶來的通膨壓力。分析師預測央行最快下個月將再度升息。
南韓央行發表聲明說，七天期附買回利率維持在2.25%不變，符合市場普遍預期，這也使該行上個月剛啟動的升息循環暫告一個段落。
央行在聲明中指出，雖然部分歐洲國家的主權債信問題已趨緩，但風險仍揮之不去，「我們不能排除全球主要國家經濟活動高度不穩帶來的危險」。
最近公布的數據顯示，美國經濟動能正逐漸減緩，而中國快速擴張的景氣也出現冷卻跡象。由於這兩國是各類產品主要消費國，復甦腳步難以為繼對全球經濟將帶來負面影響。
在此同時，南韓經濟卻展現強勁力道，上季國內生產毛額（GDP）年增率達7.2%，通膨壓力隨之上揚，使南韓央行面臨政策左右為難的窘境。
央行總裁金仲秀強調，鑒於通膨預期可能走升，當前的利率水準「並不恰當」，未來貨幣政策將以維持物價穩定為目標，也會在寬鬆貨幣的立場下支撐經濟成長。但他並未表示央行將繼續維持寬鬆政策，暗示短期內可望再度升息。
市場普遍預期，南韓央行最快下個月將再度啟動升息，以平抑蠢動的通膨壓力。
加拿大皇家銀行資深新興市場策略師傑克森說：「南韓央行小心翼翼行事，反映其持續擔憂未來數月外部需求可能走軟。不過，央行似乎傾向讓貨幣政策正常化，我們預期年底前將有好幾波升息。」
利率消息公布後，Kospi指數重挫2.1%至1,721.15點。韓元兌美元下跌0.3%至1,186.18韓元兌1美元；今年來韓元匯價已下跌1.9%，表現在亞洲匯市中敬陪末座。
南韓上季GDP較前季成長1.5%，超越分析師預期的1.3%。在出口強勁帶動下，7月GDP年增率達29.6%，連續第九個月上揚。據統計，出口約占南韓9,290億美元GDP的一半。
南韓央行上個月意外宣布升息1碼至2.25%，為2008年全求金融危機爆發以來首次緊縮貨幣政策，反映該行對全球復甦深具信心。截至去年2月的過去一年半期間，該行總計降息3.25個百分點。
【2010/08/13 經濟日報】
【經濟日報╱編譯莊雅婷／綜合外電】 2010.08.13 02:31 am
南韓央行12日以全球經濟前景黯淡為由，宣布基準利率按兵不動，但警告未來不排除繼續升息，以平抑國內經濟成長可能帶來的通膨壓力。分析師預測央行最快下個月將再度升息。
南韓央行發表聲明說，七天期附買回利率維持在2.25%不變，符合市場普遍預期，這也使該行上個月剛啟動的升息循環暫告一個段落。
央行在聲明中指出，雖然部分歐洲國家的主權債信問題已趨緩，但風險仍揮之不去，「我們不能排除全球主要國家經濟活動高度不穩帶來的危險」。
最近公布的數據顯示，美國經濟動能正逐漸減緩，而中國快速擴張的景氣也出現冷卻跡象。由於這兩國是各類產品主要消費國，復甦腳步難以為繼對全球經濟將帶來負面影響。
在此同時，南韓經濟卻展現強勁力道，上季國內生產毛額（GDP）年增率達7.2%，通膨壓力隨之上揚，使南韓央行面臨政策左右為難的窘境。
央行總裁金仲秀強調，鑒於通膨預期可能走升，當前的利率水準「並不恰當」，未來貨幣政策將以維持物價穩定為目標，也會在寬鬆貨幣的立場下支撐經濟成長。但他並未表示央行將繼續維持寬鬆政策，暗示短期內可望再度升息。
市場普遍預期，南韓央行最快下個月將再度啟動升息，以平抑蠢動的通膨壓力。
加拿大皇家銀行資深新興市場策略師傑克森說：「南韓央行小心翼翼行事，反映其持續擔憂未來數月外部需求可能走軟。不過，央行似乎傾向讓貨幣政策正常化，我們預期年底前將有好幾波升息。」
利率消息公布後，Kospi指數重挫2.1%至1,721.15點。韓元兌美元下跌0.3%至1,186.18韓元兌1美元；今年來韓元匯價已下跌1.9%，表現在亞洲匯市中敬陪末座。
南韓上季GDP較前季成長1.5%，超越分析師預期的1.3%。在出口強勁帶動下，7月GDP年增率達29.6%，連續第九個月上揚。據統計，出口約占南韓9,290億美元GDP的一半。
南韓央行上個月意外宣布升息1碼至2.25%，為2008年全求金融危機爆發以來首次緊縮貨幣政策，反映該行對全球復甦深具信心。截至去年2月的過去一年半期間，該行總計降息3.25個百分點。
【2010/08/13 經濟日報】
2010年8月12日 星期四
什麼是經濟護城河
最近有時間一直在看Morningstar的網站，剛好看到他們對「護城河」(moat)的解釋，覺得相當貼切所以特別摘錄下來：
The primary differentiating factor among firms is how long they can earn high returns on capital and hold competitors at bay. Only firms with economic moats-something structural in their business models that rivals cannot easily replicate-can stave off competitive forces for a prolonged period.
從紅色字體的文字可以發現，護城河其實就是產業競爭力。
說到產業競爭力分析，就不得不提到競爭力大師--麥可‧波特教授，可惜我在大學時很排斥策略管理的天馬行空的課程。這種課程我是能閃就閃，能不去就不去。
之後讀波克夏的年報，對於巴菲特所提出的護城河，也總覺得概念太抽象。
一直到今年看了《尋找投資護城河》這本書，感謝Morningstar將這個抽象概念發展成為較實際的判斷準則。
The primary differentiating factor among firms is how long they can earn high returns on capital and hold competitors at bay. Only firms with economic moats-something structural in their business models that rivals cannot easily replicate-can stave off competitive forces for a prolonged period.
從紅色字體的文字可以發現，護城河其實就是產業競爭力。
說到產業競爭力分析，就不得不提到競爭力大師--麥可‧波特教授，可惜我在大學時很排斥策略管理的天馬行空的課程。這種課程我是能閃就閃，能不去就不去。
之後讀波克夏的年報，對於巴菲特所提出的護城河，也總覺得概念太抽象。
一直到今年看了《尋找投資護城河》這本書，感謝Morningstar將這個抽象概念發展成為較實際的判斷準則。
7月三數據續降溫 中國通膨在升火
7月三數據續降溫 中國通膨在升火
【聯合晚報╱編譯陳澄和/綜合報導】 2010.08.11 02:26 pm
由於北京政府持續引導銀行業去年的放貸狂潮回復正常，中國7月的固定資產投資、新增貸款與工業生產都告減緩，消費者物價則加速上竄，顯示經濟持續降溫，通貨膨脹有升高之虞。
國家統計局11日公布的數據顯示，1至7月的城鎮固定資產投資達人民幣11兆9866億元，比去年同期成長24.9%，但低於6月的25.5%與預期的25.2%增幅。
備受關注的消費者物價指數7月竄升3.3%，遠高於6月的2.9%增幅，主要是激劇的氣候變動與嚴重的洪患導致糧食價格飆升的結果。
不過，加拿大皇家銀行的分析師傑克森說，消費者物價大幅上漲的現象還會持續幾個月，可能逼迫決策當局必須提高利率。他說：「我們預期中國會加入亞洲國家的行列，逐漸讓政策政常化，可能今年第四季就會初次升息。」
此外，中國7月的工業生產比去年同月成長13.4%，但低於6月的13.7%增幅；零售業銷售也比去年同月成長17.9%。
7月的新增人民幣貸款達5330億元，低於經濟學家預估的6000億美元水準。7月的貸款總額比去年同月成長18.4%，增幅甚至大於6月的18.4%，但比起去年11月時的33.8%，已相對地溫和。
【2010/08/11 聯合晚報】
【聯合晚報╱編譯陳澄和/綜合報導】 2010.08.11 02:26 pm
由於北京政府持續引導銀行業去年的放貸狂潮回復正常，中國7月的固定資產投資、新增貸款與工業生產都告減緩，消費者物價則加速上竄，顯示經濟持續降溫，通貨膨脹有升高之虞。
國家統計局11日公布的數據顯示，1至7月的城鎮固定資產投資達人民幣11兆9866億元，比去年同期成長24.9%，但低於6月的25.5%與預期的25.2%增幅。
備受關注的消費者物價指數7月竄升3.3%，遠高於6月的2.9%增幅，主要是激劇的氣候變動與嚴重的洪患導致糧食價格飆升的結果。
不過，加拿大皇家銀行的分析師傑克森說，消費者物價大幅上漲的現象還會持續幾個月，可能逼迫決策當局必須提高利率。他說：「我們預期中國會加入亞洲國家的行列，逐漸讓政策政常化，可能今年第四季就會初次升息。」
此外，中國7月的工業生產比去年同月成長13.4%，但低於6月的13.7%增幅；零售業銷售也比去年同月成長17.9%。
7月的新增人民幣貸款達5330億元，低於經濟學家預估的6000億美元水準。7月的貸款總額比去年同月成長18.4%，增幅甚至大於6月的18.4%，但比起去年11月時的33.8%，已相對地溫和。
【2010/08/11 聯合晚報】
美聯準會「印鈔票」救市 日圓飆新高
美聯準會「印鈔票」救市 日圓飆新高
【聯合報╱紐約特派員傅依傑、編譯張佑生／綜合報導】 2010.08.12 02:47 am
美國聯邦準備理事會（Fed）10日坦承近幾月經濟復甦速度減緩，決定祭出「量化寬鬆」措施，將到期房貸抵押證券及債券資金再用來收購公債，有如加印鈔票挹注現金到市場。歐亞股市11日紛紛下挫，日圓兌美元漲到15年來新高。
不少人擔心美元持續走弱，紛紛轉進日圓避險。日圓匯率11日升到84.71日圓兌1美元的15年來新高，強勢日圓將不利日本出口，導致日經指數11日收盤大跌258.2點到9,292.85點，跌幅2.7%；索尼股價下跌2.8%，日產汽車下跌3.6%，都是受害者。英法德歐洲三大股市11日跌幅超過2%，美股道瓊指數午盤也下跌逾兩百點。
聯邦準備理事會10日指出經濟復甦「近月減緩」，與6月底集會時表示經濟復甦「進行中」，態度明顯轉變，反映美國經濟正遇逆流。聯準會並重申，聯邦資金利率維持0至0.25%區間，超低利率將持續相當一段時間。
華爾街人士認為，經濟明顯趨緩、失業率居高不下，聯準會可能到明年底都不會調動利率。
聯準會已將聯邦資金利率壓至目前歷史谷底，迄今逾1年8個月，降無可降，利率籌碼幾已掏盡，現在經濟又觸礁，只能重新採取量化寬鬆非傳統手段，以等同加印鈔票的方式向市場注資。
原本聯準會在3月停止收購計畫後，希望能以每月200億到美元的速度讓債券到期，逐步縮小注資規模，這種漸進的「退場機制」被迫叫停。聯準會宣布，將購自房利美、房地美「二房」到期房貸抵押證券及債券資金，再投入公債市場，增購2年至10年期財政部債券。
市場估計，這個金額每月約100億美元，金額相對聯準會現在持有的7,000億美元公債資產來說，象徵意義居多，但代表聯準會針對復甦減速已有實際因應動作。分析師指出，這顯示聯準會現在擔心物價下跌的通縮風險，更甚於物價飆漲的通膨風險。
【2010/08/12 聯合報】
【聯合報╱紐約特派員傅依傑、編譯張佑生／綜合報導】 2010.08.12 02:47 am
美國聯邦準備理事會（Fed）10日坦承近幾月經濟復甦速度減緩，決定祭出「量化寬鬆」措施，將到期房貸抵押證券及債券資金再用來收購公債，有如加印鈔票挹注現金到市場。歐亞股市11日紛紛下挫，日圓兌美元漲到15年來新高。
不少人擔心美元持續走弱，紛紛轉進日圓避險。日圓匯率11日升到84.71日圓兌1美元的15年來新高，強勢日圓將不利日本出口，導致日經指數11日收盤大跌258.2點到9,292.85點，跌幅2.7%；索尼股價下跌2.8%，日產汽車下跌3.6%，都是受害者。英法德歐洲三大股市11日跌幅超過2%，美股道瓊指數午盤也下跌逾兩百點。
聯邦準備理事會10日指出經濟復甦「近月減緩」，與6月底集會時表示經濟復甦「進行中」，態度明顯轉變，反映美國經濟正遇逆流。聯準會並重申，聯邦資金利率維持0至0.25%區間，超低利率將持續相當一段時間。
華爾街人士認為，經濟明顯趨緩、失業率居高不下，聯準會可能到明年底都不會調動利率。
聯準會已將聯邦資金利率壓至目前歷史谷底，迄今逾1年8個月，降無可降，利率籌碼幾已掏盡，現在經濟又觸礁，只能重新採取量化寬鬆非傳統手段，以等同加印鈔票的方式向市場注資。
原本聯準會在3月停止收購計畫後，希望能以每月200億到美元的速度讓債券到期，逐步縮小注資規模，這種漸進的「退場機制」被迫叫停。聯準會宣布，將購自房利美、房地美「二房」到期房貸抵押證券及債券資金，再投入公債市場，增購2年至10年期財政部債券。
市場估計，這個金額每月約100億美元，金額相對聯準會現在持有的7,000億美元公債資產來說，象徵意義居多，但代表聯準會針對復甦減速已有實際因應動作。分析師指出，這顯示聯準會現在擔心物價下跌的通縮風險，更甚於物價飆漲的通膨風險。
【2010/08/12 聯合報】
2010年8月11日 星期三
民間投資熱 7月新增755億
民間投資熱 7月新增755億
【經濟日報╱記者林安妮／台北報導】 2010.08.11 04:15 am
景氣回春，加上兩岸經濟協議（ECFA）等利多加持，今年截至7月底，國內民間新增投資達6,496億元，年度目標達成率是六成二。拜IC業者等高科技業大舉擴大資本支出，7月新增投資額是755億元，較6月彈跳兩倍多。
經濟部昨（10）日召開促進投資會議，加工出口處報告鴻海今年投資高雄軟體園區將逾20億元，年內可進駐。能源局也宣布，近期將提出「離岸風電先導示範場計畫」，藉補助讓業者在雲林、彰化或澎湖設立風電示範場，帶動國內綠能產業發展。
經濟部促投會議最早是每兩月開一次，經濟部長施顏祥上任後改為每月開，同時還採滾動式管理，並提高促投目標金額，今年初經濟部訂定的促投目標是1兆272億元，現已追加200億元，來到1兆472億元。
經濟部昨天公布資料顯示，截至今年7月底，民間新增投資一共有1,524件，全程投資計畫金額達6,496億元，年度目標達成率是62.03%。值得注意的是，7月新增投資金額是755億元，遠高於6月的375億元。
經濟部官員指出，今年前幾月，民間新增投資金額曾幾次爆大量，主因是去年底促產條例落日，不少企業搶搭五年免稅末班車，部分案件遞延到今年所致。這幾個月來，遞延效應雖遠離，但拜景氣回溫、營所稅降至17%，以及兩岸洽簽ECFA等新因素影響下，今年民間投資仍是熱得不得了。
官員也說，7月民間投資金額較6月大幅彈跳，主要是來自電子資訊業者的貢獻，特別是上月有不少IC業者加碼投資台灣。下半年起，政府還將啟動海內外招商，預期在ECFA效應逐步放大影響下，年內可望百分百達成今年促投目標。
經濟部最新數據也可與財政部海關日前發布統計相互印證，今年國內不少科技大廠因應未來景氣榮景，連月來擴大資本支出，帶動資本設備進口，自3月以來，連續五個月超過30億美元。台積電、聯電早前也均宣布，擴大今年資本支出。
【2010/08/11 經濟日報】
【經濟日報╱記者林安妮／台北報導】 2010.08.11 04:15 am
景氣回春，加上兩岸經濟協議（ECFA）等利多加持，今年截至7月底，國內民間新增投資達6,496億元，年度目標達成率是六成二。拜IC業者等高科技業大舉擴大資本支出，7月新增投資額是755億元，較6月彈跳兩倍多。
經濟部昨（10）日召開促進投資會議，加工出口處報告鴻海今年投資高雄軟體園區將逾20億元，年內可進駐。能源局也宣布，近期將提出「離岸風電先導示範場計畫」，藉補助讓業者在雲林、彰化或澎湖設立風電示範場，帶動國內綠能產業發展。
經濟部促投會議最早是每兩月開一次，經濟部長施顏祥上任後改為每月開，同時還採滾動式管理，並提高促投目標金額，今年初經濟部訂定的促投目標是1兆272億元，現已追加200億元，來到1兆472億元。
經濟部昨天公布資料顯示，截至今年7月底，民間新增投資一共有1,524件，全程投資計畫金額達6,496億元，年度目標達成率是62.03%。值得注意的是，7月新增投資金額是755億元，遠高於6月的375億元。
經濟部官員指出，今年前幾月，民間新增投資金額曾幾次爆大量，主因是去年底促產條例落日，不少企業搶搭五年免稅末班車，部分案件遞延到今年所致。這幾個月來，遞延效應雖遠離，但拜景氣回溫、營所稅降至17%，以及兩岸洽簽ECFA等新因素影響下，今年民間投資仍是熱得不得了。
官員也說，7月民間投資金額較6月大幅彈跳，主要是來自電子資訊業者的貢獻，特別是上月有不少IC業者加碼投資台灣。下半年起，政府還將啟動海內外招商，預期在ECFA效應逐步放大影響下，年內可望百分百達成今年促投目標。
經濟部最新數據也可與財政部海關日前發布統計相互印證，今年國內不少科技大廠因應未來景氣榮景，連月來擴大資本支出，帶動資本設備進口，自3月以來，連續五個月超過30億美元。台積電、聯電早前也均宣布，擴大今年資本支出。
【2010/08/11 經濟日報】
日圓飆 日本銀行暫無動作
日圓飆 日本銀行暫無動作
【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合外電】 2010.08.11 09:35 am
儘管日圓兌美元接近15年新高，日本銀行（央行）10日仍未推出任何抑制日圓升值的新政策。市場預期要到日圓對美元匯價有衝破80日圓兌1美元的跡象時，日銀才會出手。日銀對經濟前景的看法不變，但內閣府下修工業成長，為19個月來首見。
日銀總裁白川方明表示，決策官員花了許多時間討論日圓升值對經濟的影響。但他重申7月決策會後所說，表示經濟風險仍相當均衡，單是日圓波動並不會導致政策改變。日銀10日決定維持基準利率在0.1%不變。
日本財相野田佳彥指出，貨幣過度波動對經濟並不好，但沒有提高分貝說要阻升日圓；國家戰略大臣荒井聰說日圓走強不受歡迎，但認為日圓升值非長期趨勢。
東京當局擔心，日圓走強可能妨礙本已微弱的經濟復甦。美國官員也有同樣壓力，愈來愈多數據指向美國經濟成長可能陷入停滯。
美國聯準會（Fed）10日稍晚也將宣布最新貨幣政策，市場預料Fed可能暗示準備印更多鈔票支撐經濟。
農林中金總合研究所首席經濟學家南武志認為，日銀採取任何行動前，似乎仍想保持觀望，尤其是想看Fed的決定。而決策官員對經濟的看法似乎比市場樂觀一點。
分析師認為，Fed如果有任何舉動，一開始可能都只有象徵意義，但比起日銀偏好的做法仍顯得積極，如此可能助長日圓兌美元走強。
日圓兌美元10日在紐約早盤一度上漲0.34%至85.64日圓兌1美元，15年高點紀錄近在眼前。不過日本大企業對日圓升值不再那麼恐慌，許多企業把生產移往海外，較能承受貨幣波動。
分析師預測，除非日圓單日漲幅達2至3日圓，又逼近80日圓關卡，否則日銀都會按兵不動。
本田汽車財務長北條洋一則說，日本汽車製造商的上限是85日圓。但全球其他市場能彌補這些損失，所以就算本年度日圓兌美元就算升抵85日圓，該公司仍有獲利。
另外，日本內閣府在每月的報告中表示，經濟維持穩定成長，但工業生產僅「溫和向上」。日本6月工業生產比5月意外下滑1.5%，跌幅是一年多來最大。
【2010/08/11 經濟日報】
【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合外電】 2010.08.11 09:35 am
儘管日圓兌美元接近15年新高，日本銀行（央行）10日仍未推出任何抑制日圓升值的新政策。市場預期要到日圓對美元匯價有衝破80日圓兌1美元的跡象時，日銀才會出手。日銀對經濟前景的看法不變，但內閣府下修工業成長，為19個月來首見。
日銀總裁白川方明表示，決策官員花了許多時間討論日圓升值對經濟的影響。但他重申7月決策會後所說，表示經濟風險仍相當均衡，單是日圓波動並不會導致政策改變。日銀10日決定維持基準利率在0.1%不變。
日本財相野田佳彥指出，貨幣過度波動對經濟並不好，但沒有提高分貝說要阻升日圓；國家戰略大臣荒井聰說日圓走強不受歡迎，但認為日圓升值非長期趨勢。
東京當局擔心，日圓走強可能妨礙本已微弱的經濟復甦。美國官員也有同樣壓力，愈來愈多數據指向美國經濟成長可能陷入停滯。
美國聯準會（Fed）10日稍晚也將宣布最新貨幣政策，市場預料Fed可能暗示準備印更多鈔票支撐經濟。
農林中金總合研究所首席經濟學家南武志認為，日銀採取任何行動前，似乎仍想保持觀望，尤其是想看Fed的決定。而決策官員對經濟的看法似乎比市場樂觀一點。
分析師認為，Fed如果有任何舉動，一開始可能都只有象徵意義，但比起日銀偏好的做法仍顯得積極，如此可能助長日圓兌美元走強。
日圓兌美元10日在紐約早盤一度上漲0.34%至85.64日圓兌1美元，15年高點紀錄近在眼前。不過日本大企業對日圓升值不再那麼恐慌，許多企業把生產移往海外，較能承受貨幣波動。
分析師預測，除非日圓單日漲幅達2至3日圓，又逼近80日圓關卡，否則日銀都會按兵不動。
本田汽車財務長北條洋一則說，日本汽車製造商的上限是85日圓。但全球其他市場能彌補這些損失，所以就算本年度日圓兌美元就算升抵85日圓，該公司仍有獲利。
另外，日本內閣府在每月的報告中表示，經濟維持穩定成長，但工業生產僅「溫和向上」。日本6月工業生產比5月意外下滑1.5%，跌幅是一年多來最大。
【2010/08/11 經濟日報】
亞洲外匯存底 創新高
亞洲外匯存底 創新高
【經濟日報╱編譯謝璦竹／道瓊社新加坡十日電】 2010.08.11 02:31 am
亞洲外匯存底7月增加2%達2.861兆美元，再創歷史新高，反映該區經濟成長超越已開發經濟體，吸引資金強勁流入，也使得區內資金雄厚的各國央行成為左右貨幣市場的要角。
據道瓊社統計，不包含中國的11個亞洲經濟體央行的外匯存底至7月底達到2.861兆美元，比6月的2.803兆美元增加2%，也超越4月創下的歷史紀錄，改寫新高。其中台灣外匯存底至7月底止為3,701億美元，中國則是按季公布，至6月底止為2.454兆美元，居全球之冠。
亞洲外匯存底上個月增幅為去年11月以來最大，主因是歐元資產價格飆漲、以及各國為抑制本國幣升值大買美元所賜。歐元上個月對美元大漲6.6%。
分析師說，央行買進的美元大多用於購買美國公債，是亞洲各國央行最重要的外匯存底，其次為歐洲各國公債。
據國際貨幣基金（IMF），歐元在2002年至2009年間對美元升值50%，同期間歐元占全球央行存底比率也從23%上升到28%。直到今年希臘債務危機爆發，才逆轉這種趨勢。
摩根士丹利分析師華特森報告中說，比起過去十年間歐元身價上漲的趨勢，央行現在對歐元的愛好不如從前，反映各國央行仍質疑歐元區財政前景，可能任由其歐元存底比重下滑。
相較之下，日圓資產的吸引力則成長。由於已開發國家都採取極寬鬆貨幣政策，美元、歐元與日圓的殖利率已益趨接近。
【2010/08/11 經濟日報】
【經濟日報╱編譯謝璦竹／道瓊社新加坡十日電】 2010.08.11 02:31 am
據道瓊社統計，不包含中國的11個亞洲經濟體央行的外匯存底至7月底達到2.861兆美元，比6月的2.803兆美元增加2%，也超越4月創下的歷史紀錄，改寫新高。其中台灣外匯存底至7月底止為3,701億美元，中國則是按季公布，至6月底止為2.454兆美元，居全球之冠。
亞洲外匯存底上個月增幅為去年11月以來最大，主因是歐元資產價格飆漲、以及各國為抑制本國幣升值大買美元所賜。歐元上個月對美元大漲6.6%。
分析師說，央行買進的美元大多用於購買美國公債，是亞洲各國央行最重要的外匯存底，其次為歐洲各國公債。
據國際貨幣基金（IMF），歐元在2002年至2009年間對美元升值50%，同期間歐元占全球央行存底比率也從23%上升到28%。直到今年希臘債務危機爆發，才逆轉這種趨勢。
摩根士丹利分析師華特森報告中說，比起過去十年間歐元身價上漲的趨勢，央行現在對歐元的愛好不如從前，反映各國央行仍質疑歐元區財政前景，可能任由其歐元存底比重下滑。
相較之下，日圓資產的吸引力則成長。由於已開發國家都採取極寬鬆貨幣政策，美元、歐元與日圓的殖利率已益趨接近。
【2010/08/11 經濟日報】
2010年8月10日 星期二
年底失業率 可望低於5%
年底失業率 可望低於5%
【經濟日報╱記者蘇秀慧／台北報導】 2010.08.06 03:02 am
經建會昨（5）日表示，經濟情勢逐漸復甦，民間投資確實到位，擴大辦理今年促進就業計畫又具體推動，今年底國內失業率可望降到5%以下。
行政院會昨天聽取經建會報告「促進就業推動情形」，經建會推估，依過去十年的平均成長率趨勢，12月勞動力將為1,115.6萬人，若失業率要降到5%以下，失業人數要降為55.7萬人，尚須增加12.6萬個工作機會。
若民間投資大幅提升，帶動就業機會增加，失業人數可能降到55.2萬人，也就是失業率下降到4.95%，達到5%的目標，但有賴相關部會全力以赴。
經建會指出，目前擬擴大辦理促進就業措施12萬人，已協調完成11.4萬人，尚有各部會擴大辦理短期促進就業計畫0.6 萬人，將繼續協調辦理。
【2010/08/06 經濟日報】
【經濟日報╱記者蘇秀慧／台北報導】 2010.08.06 03:02 am
經建會昨（5）日表示，經濟情勢逐漸復甦，民間投資確實到位，擴大辦理今年促進就業計畫又具體推動，今年底國內失業率可望降到5%以下。
行政院會昨天聽取經建會報告「促進就業推動情形」，經建會推估，依過去十年的平均成長率趨勢，12月勞動力將為1,115.6萬人，若失業率要降到5%以下，失業人數要降為55.7萬人，尚須增加12.6萬個工作機會。
若民間投資大幅提升，帶動就業機會增加，失業人數可能降到55.2萬人，也就是失業率下降到4.95%，達到5%的目標，但有賴相關部會全力以赴。
經建會指出，目前擬擴大辦理促進就業措施12萬人，已協調完成11.4萬人，尚有各部會擴大辦理短期促進就業計畫0.6 萬人，將繼續協調辦理。
【2010/08/06 經濟日報】
20年期公債利率1.789% 殺破表
20年期公債利率1.789% 殺破表
【經濟日報╱記者藍鈞達／台北報導】 2010.08.10 10:38 am
中央銀行升息後，公債利率不升反降，央行昨（9）日代國庫標售20年期公債400億元，壽險業積極搶標，得標利率下殺至1.789%，是歷年國庫發行20年期公債最低水準。
中央銀行升息欲緊縮資金，但壽險資金浮濫加上海外資金回流，打亂央行布局，包括長天期定存單及公債得標利率，近期都比升息前更低。
以上周千億元1年期定存單標售來看，利率為0.688%，比7月的0.729%更低。昨天20年期公債，利率更殺到歷年新低，銀行主管說，央行升息似乎無法有效反映到市場利率。
行庫主管表示，雖然隔夜拆款利率走升到0.2%之上，但速度緩慢，顯示資金水位仍滿溢，關鍵在於資金不斷回籠。
匯銀主管表示，兩岸簽訂經濟協議（ECFA），台股成為投資亮點，海外資金紛紛回流，加上國際美元貶值，海外投資吸引力轉小，且從聯準會的態度來看，美國可能採取新一波的寬鬆政策，引發新台幣8月正式升破32元大關。因為這樣，市場資金水位升高，銀行超額準備回升到300億元之上，央行升息並收取定存單的力道，幾乎被資金匯入所抵銷。
據了解，昨天標售的20年期公債，主要買家來自於壽險業，除自己進場投標，也委託券商下單，搶進近五成籌碼。據央行統計，證券業共拿下本期公債的47%，保險業則拿13.63%。不過，市場人士指出，四大壽險公司紛紛搶標，包括新光、南山、國泰及台壽等，都透過券商下單，因此實際搶下的金額更大，保守估計壽險業拿下150億至200億籌碼。
5月20年期公債得標利率還有1.998%，短短三個月，中間還經過央行調升利率，公債利率不升反降，國庫樂於取得低成本資金。
【2010/08/10 經濟日報】
===========================================
廿年期公債通常是壽險公司養券的首選，壽險公司錢多多沒處去，拼命買券的動作並不意外。
也顯示央行雖然升息，但是市場資金還是很充沛，市場利率拉不上去，股市應該就殺不下來。
【經濟日報╱記者藍鈞達／台北報導】 2010.08.10 10:38 am
中央銀行升息欲緊縮資金，但壽險資金浮濫加上海外資金回流，打亂央行布局，包括長天期定存單及公債得標利率，近期都比升息前更低。
以上周千億元1年期定存單標售來看，利率為0.688%，比7月的0.729%更低。昨天20年期公債，利率更殺到歷年新低，銀行主管說，央行升息似乎無法有效反映到市場利率。
行庫主管表示，雖然隔夜拆款利率走升到0.2%之上，但速度緩慢，顯示資金水位仍滿溢，關鍵在於資金不斷回籠。
匯銀主管表示，兩岸簽訂經濟協議（ECFA），台股成為投資亮點，海外資金紛紛回流，加上國際美元貶值，海外投資吸引力轉小，且從聯準會的態度來看，美國可能採取新一波的寬鬆政策，引發新台幣8月正式升破32元大關。因為這樣，市場資金水位升高，銀行超額準備回升到300億元之上，央行升息並收取定存單的力道，幾乎被資金匯入所抵銷。
據了解，昨天標售的20年期公債，主要買家來自於壽險業，除自己進場投標，也委託券商下單，搶進近五成籌碼。據央行統計，證券業共拿下本期公債的47%，保險業則拿13.63%。不過，市場人士指出，四大壽險公司紛紛搶標，包括新光、南山、國泰及台壽等，都透過券商下單，因此實際搶下的金額更大，保守估計壽險業拿下150億至200億籌碼。
5月20年期公債得標利率還有1.998%，短短三個月，中間還經過央行調升利率，公債利率不升反降，國庫樂於取得低成本資金。
【2010/08/10 經濟日報】
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廿年期公債通常是壽險公司養券的首選，壽險公司錢多多沒處去，拼命買券的動作並不意外。
也顯示央行雖然升息，但是市場資金還是很充沛，市場利率拉不上去，股市應該就殺不下來。
1150億美元 德國6月出口激升
1150億美元 德國6月出口激升
【經濟日報╱編譯賴美君／綜合外電】 2010.08.10 02:32 am
德國6月出口較5月增加3.8%至1,150億美元，創2008年底以來的最大出口額，顯示第二季經濟可望強勁成長。德國工商總會（DIHK）預測今年與明年德國出口都可望強勁反彈，擺脫去年全球經濟衰退的陰影。
德國聯邦統計局9日公布，6月的商品與服務出口總額為865 億歐元（1,150億美元），較去年同期躍增28.5%，是2008年10月創下887億歐元以來的最高出口額。全球經濟逐步復甦，激勵德國出口成長。
德國6月進口額較5月增加1.9%至724億歐元，若與去年同期相比，則激增31.7%，創下德國1950年開始統計以來的最高進口額。
ING集團經濟學家布澤斯基表示，德國訂13日（周五）公布第二季國內生產毛額（GDP），預料成長率將「暴增」，主要受出口推動，且因為工業生產表現優異，民間消費似乎也已趨穩。
另據德國工商總會9日公布調查，德國今年與明年出口可望分別躍增11%和8%，不但扭轉2009年出口萎縮17.9%頹勢，也將超越該機構在全球逾80個國家調查的貿易成長平均值。德國工商總會預測，今年與明年全球貿易成長率約7%。
德國工商總會預估，明年德國出口額將達到9,680億歐元，比2008年的9,850億美元大幅成長，主要受惠於全球市場好轉。而投資帶動新興國家經濟回溫、政府經濟刺激方案奏效與弱勢歐元刺激出口都是助因。
【2010/08/10 經濟日報】
【經濟日報╱編譯賴美君／綜合外電】 2010.08.10 02:32 am
德國6月出口較5月增加3.8%至1,150億美元，創2008年底以來的最大出口額，顯示第二季經濟可望強勁成長。德國工商總會（DIHK）預測今年與明年德國出口都可望強勁反彈，擺脫去年全球經濟衰退的陰影。
德國聯邦統計局9日公布，6月的商品與服務出口總額為865 億歐元（1,150億美元），較去年同期躍增28.5%，是2008年10月創下887億歐元以來的最高出口額。全球經濟逐步復甦，激勵德國出口成長。
德國6月進口額較5月增加1.9%至724億歐元，若與去年同期相比，則激增31.7%，創下德國1950年開始統計以來的最高進口額。
ING集團經濟學家布澤斯基表示，德國訂13日（周五）公布第二季國內生產毛額（GDP），預料成長率將「暴增」，主要受出口推動，且因為工業生產表現優異，民間消費似乎也已趨穩。
另據德國工商總會9日公布調查，德國今年與明年出口可望分別躍增11%和8%，不但扭轉2009年出口萎縮17.9%頹勢，也將超越該機構在全球逾80個國家調查的貿易成長平均值。德國工商總會預測，今年與明年全球貿易成長率約7%。
德國工商總會預估，明年德國出口額將達到9,680億歐元，比2008年的9,850億美元大幅成長，主要受惠於全球市場好轉。而投資帶動新興國家經濟回溫、政府經濟刺激方案奏效與弱勢歐元刺激出口都是助因。
【2010/08/10 經濟日報】
2010年8月5日 星期四
歐美服務業 加速擴張
歐美服務業 加速擴張
【經濟日報╱編譯陳家齊／綜合外電】 2010.08.05 02:29 am
針對採購經理人的調查數據顯示，歐美服務業在7月加速擴張，替經濟局勢帶來舒緩的好消息。此外，美國民間機構的調查也顯示，7月的民間就業市場改善幅度優於預期。
美國供給管理人協會（ISM）調查的非製造業採購經理人指數（PMI），7月意外上升至54.3，比6月的53.8加速。Markit集團調查的7月服務業PMI指數最終值也是從55.5增至55.8，不過低於原本初估的56。PMI指數高於50顯示景氣擴張。
美國ADP公司發表的就業報告也指出，7月美國民間企業增聘了4.2萬人，高於分析師預期。美國勞工部將在6日公布包含政府雇員在內的7月非農就業人口變動報告，可能會比預期為佳。
野村證券國際公司首席經濟師雷斯勒說：「這應該可以舒緩美國經濟突然撞牆的疑慮。」
在美國優於預期的數據出爐後，歐美股市拉回平盤左右。道瓊工業指數一度上漲66點至10,702點。
綜合服務業與製造業的整體指數也顯示，歐美經濟在7月並未失去增長動能。ISM的美國商業活動指數從58.1小跌至57.4 ，Markit的歐元區綜合生產指數則從56加速至7月的56.7。
美國企業的聘僱意願看似也在改善。ISM非製造業指數的就業指數，在7月上升至50.9，跨越50顯示企業增加雇用。這也是2007年12月美國陷入衰退以來，這項服務業就業評估最好的一次。
美國服務業約占整體經濟活動的90%，是美國經濟最重要的成分。2日公布的ISM製造業指數顯示美國工業正在降溫，而服務業的增長可以抵銷經濟減速的憂慮。
【2010/08/05 經濟日報】
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各項經濟數據所呈現的經濟狀況似乎並不一致，導致多空各自解讀。
【經濟日報╱編譯陳家齊／綜合外電】 2010.08.05 02:29 am
針對採購經理人的調查數據顯示，歐美服務業在7月加速擴張，替經濟局勢帶來舒緩的好消息。此外，美國民間機構的調查也顯示，7月的民間就業市場改善幅度優於預期。
美國供給管理人協會（ISM）調查的非製造業採購經理人指數（PMI），7月意外上升至54.3，比6月的53.8加速。Markit集團調查的7月服務業PMI指數最終值也是從55.5增至55.8，不過低於原本初估的56。PMI指數高於50顯示景氣擴張。
美國ADP公司發表的就業報告也指出，7月美國民間企業增聘了4.2萬人，高於分析師預期。美國勞工部將在6日公布包含政府雇員在內的7月非農就業人口變動報告，可能會比預期為佳。
野村證券國際公司首席經濟師雷斯勒說：「這應該可以舒緩美國經濟突然撞牆的疑慮。」
在美國優於預期的數據出爐後，歐美股市拉回平盤左右。道瓊工業指數一度上漲66點至10,702點。
綜合服務業與製造業的整體指數也顯示，歐美經濟在7月並未失去增長動能。ISM的美國商業活動指數從58.1小跌至57.4 ，Markit的歐元區綜合生產指數則從56加速至7月的56.7。
美國企業的聘僱意願看似也在改善。ISM非製造業指數的就業指數，在7月上升至50.9，跨越50顯示企業增加雇用。這也是2007年12月美國陷入衰退以來，這項服務業就業評估最好的一次。
美國服務業約占整體經濟活動的90%，是美國經濟最重要的成分。2日公布的ISM製造業指數顯示美國工業正在降溫，而服務業的增長可以抵銷經濟減速的憂慮。
【2010/08/05 經濟日報】
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各項經濟數據所呈現的經濟狀況似乎並不一致，導致多空各自解讀。
南方共同市場 關稅將統一
南方共同市場 關稅將統一
【經濟日報╱編譯吳柏賢／綜合外電】 2010.08.05 02:29 am
南方共同市場（Mercosur）各國領袖3日達成協定，將統一關稅規定，以促進區域貿易成長，降低各國間的貿易成本。
阿根廷、巴西、巴拉圭與烏拉圭等四個南方共同市場會員國，經過逾五年的談判，終於達成協議，將逐步削減會員國間貿易的重複課稅，並於2012年起徹底實施。
主辦這場高峰會的阿根廷總統費南德茲（Cristina Fernandez）表示，與會各國都盡力在峰會期間批准共同關稅法，這項協定將有助於提升該集團在國際間的競爭力。巴西總統魯拉也盛讚這次會議為歷來最成功的南方共同市場峰會。
與會各國同意進行總額8億美元的地區投資計畫，包括興建500瓩（KW）的高壓線，從巴西伊泰普（Itaipu）水力發電廠輸電至巴拉圭，和在巴西與烏拉圭間架設500百萬瓦（MW）的電力互聯系統。
南方共同市場成立於1991年，以促進與整合南美經濟體為宗旨，但近年來沒有重大進展，部分原因是兩大會員國巴西與阿根廷不時發生貿易摩擦。
在這波全球經濟衰退，阿根廷利用貿易壁壘保護國內產業，導致阿根廷與巴西間出現分歧，巴西認為阿根廷的保護措施傷害了巴西的糧食與其他商品出口。
南方共同市場日前也與埃及簽署自由貿易協定（FTA）。埃及貿易部長拉奇德（Mohamed Rachid）表示，由於埃及亟需確保糧食供應，因此未來數年埃及與南方共同市場間的貿易可望成長兩倍；目前埃及與南方共同市場間貿易額為25億美元。
南方共同市場各國領袖同時也呼籲南美各國儘快對話，以解決哥倫比亞與委內瑞拉間的外交爭端。哥國總統烏利貝（Alvaro Uribe）日前指控委國窩藏哥國叛軍，委國則以斷交回應指控。
【2010/08/05 經濟日報】
【經濟日報╱編譯吳柏賢／綜合外電】 2010.08.05 02:29 am
南方共同市場（Mercosur）各國領袖3日達成協定，將統一關稅規定，以促進區域貿易成長，降低各國間的貿易成本。
阿根廷、巴西、巴拉圭與烏拉圭等四個南方共同市場會員國，經過逾五年的談判，終於達成協議，將逐步削減會員國間貿易的重複課稅，並於2012年起徹底實施。
主辦這場高峰會的阿根廷總統費南德茲（Cristina Fernandez）表示，與會各國都盡力在峰會期間批准共同關稅法，這項協定將有助於提升該集團在國際間的競爭力。巴西總統魯拉也盛讚這次會議為歷來最成功的南方共同市場峰會。
與會各國同意進行總額8億美元的地區投資計畫，包括興建500瓩（KW）的高壓線，從巴西伊泰普（Itaipu）水力發電廠輸電至巴拉圭，和在巴西與烏拉圭間架設500百萬瓦（MW）的電力互聯系統。
南方共同市場成立於1991年，以促進與整合南美經濟體為宗旨，但近年來沒有重大進展，部分原因是兩大會員國巴西與阿根廷不時發生貿易摩擦。
在這波全球經濟衰退，阿根廷利用貿易壁壘保護國內產業，導致阿根廷與巴西間出現分歧，巴西認為阿根廷的保護措施傷害了巴西的糧食與其他商品出口。
南方共同市場日前也與埃及簽署自由貿易協定（FTA）。埃及貿易部長拉奇德（Mohamed Rachid）表示，由於埃及亟需確保糧食供應，因此未來數年埃及與南方共同市場間的貿易可望成長兩倍；目前埃及與南方共同市場間貿易額為25億美元。
南方共同市場各國領袖同時也呼籲南美各國儘快對話，以解決哥倫比亞與委內瑞拉間的外交爭端。哥國總統烏利貝（Alvaro Uribe）日前指控委國窩藏哥國叛軍，委國則以斷交回應指控。
【2010/08/05 經濟日報】
日圓兌美元 逼近15年新高
日圓兌美元 逼近15年新高
【經濟日報╱編譯陳家齊／綜合外電】 2010.08.05 08:14 am
美國經濟復甦的力道出現問號，日圓對美元匯價4日一度衝向15年新高，並使日本公債殖利率跌破1%的關卡。日圓升值使得日本賴以提振經濟的出口業可能受害，並使這個全球第二大經濟體面臨更嚴重的通貨緊縮威脅。
日圓對美元匯價在4日盤中漲至85.33日圓兌1美元，是近八個月高點，使今年來對美元的漲幅增至9%，並逼近84.82日圓的15年關卡。日本公債價格應聲上漲，10年期公債殖利率跌至0.995%。
投資人憂慮日本出口製造業又會遭受匯損打擊，儘管豐田汽車公司交出比預期更好的上季獲利，日經225種股價指數4日依舊下挫2.1%。
分析師指出，日本央行恐怕不會出手干預日圓這波漲勢。日本財相野田佳彥3日說，日圓匯價基本上應該由市場決定，不過次日看到日圓急漲時，他又出面說日圓最近的走勢有點過於「單向」。
分析師認為，執政的日本民主黨目前正忙於安定內部政情，很難對日本央行施壓，要求干預日圓匯價。
而日圓走強主要受到美國經濟復甦疲軟，美元整體走弱的牽動，更不是日本政府所能獨力阻攔。
投資人近期關注的是美國本周即將公布的官方就業報告。彭博訪調的分析師預估，6日公布的美國7月非農就業人口可能減少6萬人，失業率從9.5%升至9.6%。就業疲軟將使美國經濟復甦的前景打上問號，並使聯邦準備理事會可能要實施更寬鬆的貨幣政策，壓低美元匯價。
衡量美元兌一籃子主要貨幣匯價的美元指數，4日盤中最低跌至80.507。
該指數自6月初衝上88.4的近期高點後就一路下滑，探向80的關卡。上次美元指數低於80是在今年3月。
美元兌歐元匯價也和美元指數同步走跌，從6月初的1歐元兌1.19美元價位跌到目前的1.32美元價位。
日本央行即將在下周10日召開利率會議，與美國聯準會的利率決策相差不到一天。分析師一般認為，如果日圓再出現單日幅度過大的漲勢，日本央行有可能利用更寬鬆的貨幣政策，間接抑制日圓的漲勢。
日圓匯價上漲讓進口貨物更便宜，使日本物價下跌的壓力更大。到今年6月為止，日本全國的消費物價指數已經連續17個月下挫，難以擺脫通縮局面。
【2010/08/05 經濟日報】
【經濟日報╱編譯陳家齊／綜合外電】 2010.08.05 08:14 am
美國經濟復甦的力道出現問號，日圓對美元匯價4日一度衝向15年新高，並使日本公債殖利率跌破1%的關卡。日圓升值使得日本賴以提振經濟的出口業可能受害，並使這個全球第二大經濟體面臨更嚴重的通貨緊縮威脅。
日圓對美元匯價在4日盤中漲至85.33日圓兌1美元，是近八個月高點，使今年來對美元的漲幅增至9%，並逼近84.82日圓的15年關卡。日本公債價格應聲上漲，10年期公債殖利率跌至0.995%。
投資人憂慮日本出口製造業又會遭受匯損打擊，儘管豐田汽車公司交出比預期更好的上季獲利，日經225種股價指數4日依舊下挫2.1%。
分析師指出，日本央行恐怕不會出手干預日圓這波漲勢。日本財相野田佳彥3日說，日圓匯價基本上應該由市場決定，不過次日看到日圓急漲時，他又出面說日圓最近的走勢有點過於「單向」。
分析師認為，執政的日本民主黨目前正忙於安定內部政情，很難對日本央行施壓，要求干預日圓匯價。
而日圓走強主要受到美國經濟復甦疲軟，美元整體走弱的牽動，更不是日本政府所能獨力阻攔。
投資人近期關注的是美國本周即將公布的官方就業報告。彭博訪調的分析師預估，6日公布的美國7月非農就業人口可能減少6萬人，失業率從9.5%升至9.6%。就業疲軟將使美國經濟復甦的前景打上問號，並使聯邦準備理事會可能要實施更寬鬆的貨幣政策，壓低美元匯價。
衡量美元兌一籃子主要貨幣匯價的美元指數，4日盤中最低跌至80.507。
該指數自6月初衝上88.4的近期高點後就一路下滑，探向80的關卡。上次美元指數低於80是在今年3月。
美元兌歐元匯價也和美元指數同步走跌，從6月初的1歐元兌1.19美元價位跌到目前的1.32美元價位。
日本央行即將在下周10日召開利率會議，與美國聯準會的利率決策相差不到一天。分析師一般認為，如果日圓再出現單日幅度過大的漲勢，日本央行有可能利用更寬鬆的貨幣政策，間接抑制日圓的漲勢。
日圓匯價上漲讓進口貨物更便宜，使日本物價下跌的壓力更大。到今年6月為止，日本全國的消費物價指數已經連續17個月下挫，難以擺脫通縮局面。
【2010/08/05 經濟日報】
歐元區 6月零售額持平
歐元區 6月零售額持平
【經濟日報╱編譯余曉惠／綜合外電】 2010.08.05 02:29 am
最新數據顯示，由於德、法兩大經濟體的零售銷售雙雙驟降，歐元區16國6月零售銷售持平，增速較前一個月放緩，顯示即使歐債危機逐步緩解，消費者仍怯於打開荷包。
歐洲統計局公布，6月零售銷售與上個月相比持平，符合分析師預期，明顯不如上個月0.4%的增幅。若與去年同期相比，6月零售銷售成長0.4%，也不如5月的增加0.6%。
消費者不願花錢，主要受企業持續減薪裁員所影響。歐元區6月失業率仍處於10%的逼近12年新高。歐洲最大經濟體德國6月零售銷售下滑0.9%，第二大的法國也衰退1.3%。西班牙和比利時則各逆勢增長1.1%與1.6%。
而在包括英國、瑞典等國的歐盟27國，6月零售銷售較前月微增0.1%，較去年同期則成長0.5%。
分析師說，如果民眾不願消費，在美國經濟逐漸失去動能的情況下，歐元區財富不會增長、經濟也無法自行復甦。目前歐洲經濟復甦的主力仍來自於德國出口。
歐洲央行（ECB）訂5日公布利率決策，市場預估將維持在1%的低谷不變。儘管市場預測央行總裁特里謝會釋出更多樂觀訊息，而最新的消費者信心指數也處於26個月新高，但各國政府為化解歐債危機而推動的撙節措施，仍可能抑制消費力道。
Capital Economics歐洲資深經濟學家麥寬恩說：「隨著周邊國家展開財政緊縮措施，我們懷疑顯著的消費者復甦還會實現。而隨著全世界需求很可能進一步轉弱，歐元區的復甦似乎註定不久後就會陷入遲滯。」
【2010/08/05 經濟日報】
【經濟日報╱編譯余曉惠／綜合外電】 2010.08.05 02:29 am
最新數據顯示，由於德、法兩大經濟體的零售銷售雙雙驟降，歐元區16國6月零售銷售持平，增速較前一個月放緩，顯示即使歐債危機逐步緩解，消費者仍怯於打開荷包。
歐洲統計局公布，6月零售銷售與上個月相比持平，符合分析師預期，明顯不如上個月0.4%的增幅。若與去年同期相比，6月零售銷售成長0.4%，也不如5月的增加0.6%。
消費者不願花錢，主要受企業持續減薪裁員所影響。歐元區6月失業率仍處於10%的逼近12年新高。歐洲最大經濟體德國6月零售銷售下滑0.9%，第二大的法國也衰退1.3%。西班牙和比利時則各逆勢增長1.1%與1.6%。
而在包括英國、瑞典等國的歐盟27國，6月零售銷售較前月微增0.1%，較去年同期則成長0.5%。
分析師說，如果民眾不願消費，在美國經濟逐漸失去動能的情況下，歐元區財富不會增長、經濟也無法自行復甦。目前歐洲經濟復甦的主力仍來自於德國出口。
歐洲央行（ECB）訂5日公布利率決策，市場預估將維持在1%的低谷不變。儘管市場預測央行總裁特里謝會釋出更多樂觀訊息，而最新的消費者信心指數也處於26個月新高，但各國政府為化解歐債危機而推動的撙節措施，仍可能抑制消費力道。
Capital Economics歐洲資深經濟學家麥寬恩說：「隨著周邊國家展開財政緊縮措施，我們懷疑顯著的消費者復甦還會實現。而隨著全世界需求很可能進一步轉弱，歐元區的復甦似乎註定不久後就會陷入遲滯。」
【2010/08/05 經濟日報】
2010年8月3日 星期二
你正在看一場票價8萬元的戲
你正在看一場票價8萬元的戲
金融騙局要你付費
最近有沒有在看八點檔？不管你是喜歡「夜X人生」 還是「天下父母X」 或是「老婆X我飯」 好像劇情都是這麼演 男主角喜歡女主角 女主角卻在婚前有了另一個男友 藕斷絲連…。最近歐洲正在上演一齣扣人心弦的大戲 編劇是華爾街、索羅斯還有幾位經濟學獎得主 你不想看或是看不懂 也不管你家有幾口人 演這齣戲八天來已經跟你拿了8萬元 你們家每個人計算喔！ 看不懂、不想看都是你家的事情ㄟ，反正票價就是每人八萬元。
金融市場都是在包裝，然後透過理財節目向你催眠，看不懂你要付費，看的懂，你糟糕了，他要你付出的是更多的錢。不然編劇費要跟誰要？！
三年前開始有人跟你說「節能減碳救地球」說的義正辭嚴的，是喔!各國政府也是一直在推行，遇上金融海嘯，各國忙著灑錢救經濟，汽車廠倒閉就趕快借錢讓他繼續經營，民眾不消費就發消費券，希望大家多浪費，如果真的倒閉世界經濟衰退，才是真的節約能源，怎麼不敢這麼做？
所以搞了半天，什麼愛地球都只是另一個商業包裝，只是要你認為這是定律而已。喊一堆節能的口號，其實目的是推銷太陽能。某個國家在路竹工業園區搞了個全世界最大的太陽能廠(當然是台灣搞的)，佔地2公頃，耗資2億元，一年可以省電100萬度，你算一下大概省下一年電費300萬元，媽呀!根本不符合經濟效益，你說為了長期發展來看，這一點錢不算什麼！好我告訴你這個真的是謊言，因為那兩公頃的土地拿來種樹，吸收的二氧化碳都不只這些，還可以吸收水源，還不會污染大地，所以這就是商業包裝下的秘密，鬼扯蛋一堆。
六年前 高盛提出金磚四國(BRIC巴西、俄羅斯、印度、中國) 長期下來大家都知道這四國有什麼優點了，所以買基金就是要買這四個新興又壯大的國家。
是喔！相對的南歐四豬(PIGS葡萄牙、義大利、希臘、西班牙)就是不好的代名詞，於是大家根深蒂固的概念都知道了，新興國家強，歐洲要誇台了，好 這是他的首部曲而已，應該說是主角介紹而已，。奇怪這是定律嗎？那墨西哥就會比希臘好，你騙我 四豬的GDP經濟實力隨便也比金磚強。
因為---有人要放空歐元了，所以要先醜化歐盟成員，最爛的已經倒閉，就找個可以控制卻還沒有死的希臘開始，所以就把南歐四國綁在一起，用他們的英文開頭PIGS稱為南歐四豬。
再來要談的是索羅斯，他成立了量子基金，目的是看到哪裏股價太高，或是貨幣太高就要把它打下去，人稱禿鷹集團。最有名的是十三年前1987年，狙擊泰銖，短短三個月就讓泰銖暴跌60% 。
首先他發現泰國等亞洲國家都是靠強勁出國擴張，壯大經濟實力，但是有幾個國家本身外匯存底根本不夠，而且還有外債250億美元，這樣做生意其實很不穩當，好像有個生意人，沒錢卻在做大生意，還要四處調現金。
於是索羅斯先去借日圓(日圓是零利率)放空泰銖，然後找合夥人(當然是那些信評機構)調降東南亞國家信用評等。你會覺得泰國失火關台灣屁事?!好了 現在泰國公債因為評等太差，很多金融機構依照規定只能買AA級以上的，所以泰國先出現個贖回潮，這時候有人發現失火了，政府出來用口水滅火，表示泰國經濟良好今年上看7個百分點，好了！於是索羅斯又出來放話說，泰銖幣值過高，應該貶值，泰國政府為了要還外債，只能拋售泰銖，卻又想讓泰銖釘住美元以利出口，這時只能借更多美元度過難關，這時候又有穆迪點名泰國等國家外債過高，會有系統性風險。於是導致泰國要借外債更難，只能向國際貨幣組織求援，此舉終於讓泰銖崩盤了，泰國經濟瓦解，索羅斯一行人大賺一筆，接著又如法泡製，繼續狙擊印尼、韓國。
08年的美國以為度過次貸風暴了，但是高利率的壓力仍難對這些保本保息的發行銀行，造成很大壓力，當時這些銀行為了大撈一筆，什麼鬼話也都編的出來，可以保證一年利息9%。
巴菲特說過：「退潮的時候才知道誰沒有穿褲子」，景氣一退潮，誰沒有還款能力馬上知道，首先有人點出雷曼兄弟還款困難，接著被調降信用評等，於是大量贖回潮，逼的雷曼在各地的投資都要變換現金，於是各地的資產價值先下跌，接著雷曼原本是用1元做12元生意，現在要付出12倍的現金，只能把槓桿倍數縮小，這時候最快樂的莫過於美林和高盛了，去槓桿化的結果只是讓雷曼更難籌到資金，於是第一顆炸彈引爆了。
投資人對投資銀行的不信任，延燒到了整個華爾街，下一個倒地的竟然是做保險的AIG。
金融機構避免投資風險通常會先買個保險，賣方就是保險公司必須保證投資標的能夠履約，這叫做「信用違約交換簡稱CDS」。AIG就是那個保險公司，雷曼就是賣出一堆不良資產的傢伙，保險標的就是一堆次級房貸包裝的不良資產。
這些金融機構都是一堆合法的詐欺集團，從事金融人員(包括台灣也一樣)就是金光黨成員，不過他們都領有執照，各各都是理財專家，這些頂尖的理財專家就是搞誇世界經濟的禍首。底下說的是歐元的崩盤前夕，主角當然是希臘，女主角應該是西班牙。編劇和導演剛才有介紹過了。
故事的起源可以說的早一點，話說今年初冰島倒閉當時成為眾矢之的，冰島總理臨終前語出驚人的表示，「其實比我國外債更多的國家很多，西班牙和葡萄牙的外債更嚴重」。言下之意就是沒穿褲子的還有很多人，結果引起了歐盟國家的緊張，過了3天歐盟主席出面不但沒有否認，反而說：其實日本和美國才是世界最大外債國家。怎麼海水退了不趕緊穿褲子，還在比誰的屁股大？！
這就引起了禿鷹集團的興趣，準備放空歐元，畢竟歐元是世界第二大經濟體，有十六個會員國。憑索羅斯一群人力量根本撼動不了，所以去研讀中國的三國史，文中提到「欲攻破曹賊就要火燒連環船」，所以就要鎖定目標，從小船開始燒起，首先先去借日圓和美元，十年來多了美國也加入了零利率行列，反正借錢便宜，無本生意怎麼可以不幹呢？金融世界本來就是一比十的槓桿操作，所以跌很快，漲也很快。然後放空歐元，緊接著要挑選女主角---條件須符合，有外債到期，國家規模不能太胖也不能太瘦。冰島只有50萬人口吃起來沒肉，希臘在5/19有90億歐元要到期，經濟規模跟台灣差不多佔世界第22名左右，好，在前一陣子喧嘩之後大家都注意到了，歐洲國債比重佔GDP好像還蠻高的。
於是先有個經濟學家出來喊話，南歐四國外債過高，希臘此時也發出求救信，不過歐洲各國都如同戰國時期一樣不合作，IMF和歐盟表示將會拯救，融資1100億美元，此時導演和編劇表示這樣拖太久了，然後臨時找個路人甲(標準普爾)出來開槍，讓希臘死的快一點，乾脆把希臘債信評等降為垃圾債。剛剛說過了債信評等調低，很多債券投資金融機構就必須退出希臘國債市場，這是第一步先調低評等。
接著經濟學家又出來開第二槍了，表示1100億元根本不夠，至少要6600億元，才能解決西臘問題。真是落井下石，再來一步是要將希臘的借債能力降低，也就是去掉資金的槓桿化，希臘為了借調資金勢必要拉高市場利率，不過有誰願意拿錢去換取一堆垃圾債，諷刺的是希臘就是外債太多，引發危機，現在又要借一堆錢來解決問題，這真是什麼跟什麼阿！
華爾街裡什麼都有，光是高盛一家銀行，就產出許多人散佈在金融各界，有些隱身為美國財政部長，有些是經濟學家，有些根本就是IMF的主席，所以要找臨時演員，不怕沒有人，跟前面兩次相同的是先降低評等，再來去槓桿化，讓資金回流。
希臘的緊張，引發更多投機客的關注，原先很多借美元或日圓兌換澳幣的人，現在可緊張了，所以近期可以看到澳幣貶值，美元日圓升值，這代表資金已經在緊張了，還有剛才提到的CDS他的本質就是保險費，由於投資風險增加，歐洲各國CDS費用大增，其中西班牙的保費竟然比希臘還高，已經超越金融海嘯的高點，付出這麼多的保險費，就像有人替自己的房子買了高額的火險費一樣，通常代表的是有人會要放火燒自己房子，不然頭殼壞掉，付出這麼高額的保費幹嘛？！
沒錯編劇就是這意思，市場利率就是只有1%，銀行為了多賺2%利息，只好把錢放在更高利息的地方，願意付出3%利息的金融機構，也不是頭殼壞掉，他可能把錢存在澳洲、紐西蘭等高利息國家，所以有風吹草動，他們跑的比誰都快，然後希臘投資在台灣的基金公司為了變現，只好砍台股，台灣在希臘的投資也會要趕快抽身，然後保險公司投資的錢，會不會有風險？投資人是否趕緊贖回？這一串的變動，就容易造成資金的流動性陷阱。如此一個小希臘就引起了世界資金的大暴動。
現在希臘外債問題在歐洲各國相救之後，已經進廣告了，這是一定要做的，所以我在5/6就預告，這齣戲已經先進廣告了，股市會先反彈了。不過歐元兌美元已經從1:1.6 貶值到 1:1.25 各位可不要忘了看起來，只有22%的貶值幅度，但是經過10倍的槓桿操作，獲利已經有2.2倍了，加上這筆錢就是融資借來的，跟原先資金相比真是10倍數獲利。
廣告完了之後，接著佈景可能會拉到西班牙，西班牙的規模可是大的多了，他是世界前十大的經濟規模，而歐洲已經付出這麼大的代價，只要風吹草動，就會讓資金跑的很快，於是…如法炮製歐元區一國燒一國，綁在一起就可能一起死了。
看完三個故事有沒有覺得故事很像，拜託這十年來八點檔，不是做的都一樣，當年瓊瑤小說不是也都一樣，換個男女主角，大家都一樣喜歡看，沒錯，金融市場也一樣，從東南亞換到歐洲，手法也一樣，不過看八點檔便宜多了，歐洲上演的歐元崩盤記，可是要收費的，這六天來，台股市值已經跌掉了2兆元，平均每個台灣人一人損失8萬元，一場戲六天就要八萬元，真貴！可不可以不要看？可以但是還是要付錢，所以我才說不管你家有幾歲的孩童，懂不懂經濟學，都要付出八萬元，戲還沒有演完喔。
之所以我在三月就一直呼籲清明過後要小心，這可能是今年高點了，理由很簡單，我看過台灣的四大預測機構，包括台經院、主計處..等還有中國、美國、歐洲…等預估今年景氣都是開高走低，以台灣為例 四季GDP成長分別為 9% 6% 3% 0% ，結果4/20中國公佈第一季成長率為11.9% 但是預估全年為8~9%擺明了要殺煞車了 以台灣為例 好像一台車開90公里，等一下要停止，現在該煞車還是要加速？而且這20年來我很肯定的看到股市是景氣的領先指標，大約提早3~6個月，所以我很肯定的說清明過後肯定見高點，結果清明節前收盤距離高點不到2%的差距。
回歸剛才的周瑜對上曹操，你會想火燒連環船，關我什麼事情？錯！每次的金融震動都是財富重分配的開始，我不是曹操，你也不是周瑜，但是我們要學孔明的坐收漁翁之利，這場金融悲劇不知會到什麼程度，導演之前有說是歐元兌美元1:1不過他的話我才不想聽，因為這種人完全沒有誠信，我不知道台股低點是幾點，可能最近反彈之後未來再殺一波也有可能，但是我很肯定的是時間會落在中秋節前，我強調是中秋節以前一定要進場，很可能是在中元節就會看到最低點。
剛才一堆你可以看不懂，但是請記住我要說的---明年應該說是今年中秋以後，會走一波長多格局，這個長多可能有好幾倍的行情，可能是你一生才碰到一次的機會，75年台股只有936點，因為台幣每天升值一分，我看到他在79年2月來到12682點，你很難想像吧，當時美國股市2000點，日本39000點，你沒有看錯。不過20年來，我終於又等到了這一波，請把握好，不過大魚來臨之前，請記得：趕緊退後一點，免得被淹到。
賺錢守則一：資金浪潮來之前要離開市場，以免被浪捲走。
賺錢走則二：資金浪潮來的時候要勇敢下場，不要管你有沒有穿褲子。
賺錢守則三：資金退潮時後，要趕快離開，以免褲子被浪捲走了，你又會變成灰姑娘。
只是沒有人有舞會的鬧鐘，不會知道什麼時候是12點。不過當你看到和尚尼姑都進來股市的時候就差不多了。
金融遊戲首先你不要認為你看到的就是真的
蔡銘賢 寫于2010-5-8 睌
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Tim say:
看來這場戲已經告一段落了，不過看完戲之後手上有沒有多點東西？
巴菲特曾說，市場的存在只不過證明了某些人又做了某些蠢事。
這次趁歐債事件，買了TEF與STD截至目前(2010/8/3)來看，單看這兩支獲利不錯。
但整體績效卻因為BP的跳水給拖累了。
金融騙局要你付費
最近有沒有在看八點檔？不管你是喜歡「夜X人生」 還是「天下父母X」 或是「老婆X我飯」 好像劇情都是這麼演 男主角喜歡女主角 女主角卻在婚前有了另一個男友 藕斷絲連…。最近歐洲正在上演一齣扣人心弦的大戲 編劇是華爾街、索羅斯還有幾位經濟學獎得主 你不想看或是看不懂 也不管你家有幾口人 演這齣戲八天來已經跟你拿了8萬元 你們家每個人計算喔！ 看不懂、不想看都是你家的事情ㄟ，反正票價就是每人八萬元。
金融市場都是在包裝，然後透過理財節目向你催眠，看不懂你要付費，看的懂，你糟糕了，他要你付出的是更多的錢。不然編劇費要跟誰要？！
三年前開始有人跟你說「節能減碳救地球」說的義正辭嚴的，是喔!各國政府也是一直在推行，遇上金融海嘯，各國忙著灑錢救經濟，汽車廠倒閉就趕快借錢讓他繼續經營，民眾不消費就發消費券，希望大家多浪費，如果真的倒閉世界經濟衰退，才是真的節約能源，怎麼不敢這麼做？
所以搞了半天，什麼愛地球都只是另一個商業包裝，只是要你認為這是定律而已。喊一堆節能的口號，其實目的是推銷太陽能。某個國家在路竹工業園區搞了個全世界最大的太陽能廠(當然是台灣搞的)，佔地2公頃，耗資2億元，一年可以省電100萬度，你算一下大概省下一年電費300萬元，媽呀!根本不符合經濟效益，你說為了長期發展來看，這一點錢不算什麼！好我告訴你這個真的是謊言，因為那兩公頃的土地拿來種樹，吸收的二氧化碳都不只這些，還可以吸收水源，還不會污染大地，所以這就是商業包裝下的秘密，鬼扯蛋一堆。
六年前 高盛提出金磚四國(BRIC巴西、俄羅斯、印度、中國) 長期下來大家都知道這四國有什麼優點了，所以買基金就是要買這四個新興又壯大的國家。
是喔！相對的南歐四豬(PIGS葡萄牙、義大利、希臘、西班牙)就是不好的代名詞，於是大家根深蒂固的概念都知道了，新興國家強，歐洲要誇台了，好 這是他的首部曲而已，應該說是主角介紹而已，。奇怪這是定律嗎？那墨西哥就會比希臘好，你騙我 四豬的GDP經濟實力隨便也比金磚強。
因為---有人要放空歐元了，所以要先醜化歐盟成員，最爛的已經倒閉，就找個可以控制卻還沒有死的希臘開始，所以就把南歐四國綁在一起，用他們的英文開頭PIGS稱為南歐四豬。
再來要談的是索羅斯，他成立了量子基金，目的是看到哪裏股價太高，或是貨幣太高就要把它打下去，人稱禿鷹集團。最有名的是十三年前1987年，狙擊泰銖，短短三個月就讓泰銖暴跌60% 。
首先他發現泰國等亞洲國家都是靠強勁出國擴張，壯大經濟實力，但是有幾個國家本身外匯存底根本不夠，而且還有外債250億美元，這樣做生意其實很不穩當，好像有個生意人，沒錢卻在做大生意，還要四處調現金。
於是索羅斯先去借日圓(日圓是零利率)放空泰銖，然後找合夥人(當然是那些信評機構)調降東南亞國家信用評等。你會覺得泰國失火關台灣屁事?!好了 現在泰國公債因為評等太差，很多金融機構依照規定只能買AA級以上的，所以泰國先出現個贖回潮，這時候有人發現失火了，政府出來用口水滅火，表示泰國經濟良好今年上看7個百分點，好了！於是索羅斯又出來放話說，泰銖幣值過高，應該貶值，泰國政府為了要還外債，只能拋售泰銖，卻又想讓泰銖釘住美元以利出口，這時只能借更多美元度過難關，這時候又有穆迪點名泰國等國家外債過高，會有系統性風險。於是導致泰國要借外債更難，只能向國際貨幣組織求援，此舉終於讓泰銖崩盤了，泰國經濟瓦解，索羅斯一行人大賺一筆，接著又如法泡製，繼續狙擊印尼、韓國。
08年的美國以為度過次貸風暴了，但是高利率的壓力仍難對這些保本保息的發行銀行，造成很大壓力，當時這些銀行為了大撈一筆，什麼鬼話也都編的出來，可以保證一年利息9%。
巴菲特說過：「退潮的時候才知道誰沒有穿褲子」，景氣一退潮，誰沒有還款能力馬上知道，首先有人點出雷曼兄弟還款困難，接著被調降信用評等，於是大量贖回潮，逼的雷曼在各地的投資都要變換現金，於是各地的資產價值先下跌，接著雷曼原本是用1元做12元生意，現在要付出12倍的現金，只能把槓桿倍數縮小，這時候最快樂的莫過於美林和高盛了，去槓桿化的結果只是讓雷曼更難籌到資金，於是第一顆炸彈引爆了。
投資人對投資銀行的不信任，延燒到了整個華爾街，下一個倒地的竟然是做保險的AIG。
金融機構避免投資風險通常會先買個保險，賣方就是保險公司必須保證投資標的能夠履約，這叫做「信用違約交換簡稱CDS」。AIG就是那個保險公司，雷曼就是賣出一堆不良資產的傢伙，保險標的就是一堆次級房貸包裝的不良資產。
這些金融機構都是一堆合法的詐欺集團，從事金融人員(包括台灣也一樣)就是金光黨成員，不過他們都領有執照，各各都是理財專家，這些頂尖的理財專家就是搞誇世界經濟的禍首。底下說的是歐元的崩盤前夕，主角當然是希臘，女主角應該是西班牙。編劇和導演剛才有介紹過了。
故事的起源可以說的早一點，話說今年初冰島倒閉當時成為眾矢之的，冰島總理臨終前語出驚人的表示，「其實比我國外債更多的國家很多，西班牙和葡萄牙的外債更嚴重」。言下之意就是沒穿褲子的還有很多人，結果引起了歐盟國家的緊張，過了3天歐盟主席出面不但沒有否認，反而說：其實日本和美國才是世界最大外債國家。怎麼海水退了不趕緊穿褲子，還在比誰的屁股大？！
這就引起了禿鷹集團的興趣，準備放空歐元，畢竟歐元是世界第二大經濟體，有十六個會員國。憑索羅斯一群人力量根本撼動不了，所以去研讀中國的三國史，文中提到「欲攻破曹賊就要火燒連環船」，所以就要鎖定目標，從小船開始燒起，首先先去借日圓和美元，十年來多了美國也加入了零利率行列，反正借錢便宜，無本生意怎麼可以不幹呢？金融世界本來就是一比十的槓桿操作，所以跌很快，漲也很快。然後放空歐元，緊接著要挑選女主角---條件須符合，有外債到期，國家規模不能太胖也不能太瘦。冰島只有50萬人口吃起來沒肉，希臘在5/19有90億歐元要到期，經濟規模跟台灣差不多佔世界第22名左右，好，在前一陣子喧嘩之後大家都注意到了，歐洲國債比重佔GDP好像還蠻高的。
於是先有個經濟學家出來喊話，南歐四國外債過高，希臘此時也發出求救信，不過歐洲各國都如同戰國時期一樣不合作，IMF和歐盟表示將會拯救，融資1100億美元，此時導演和編劇表示這樣拖太久了，然後臨時找個路人甲(標準普爾)出來開槍，讓希臘死的快一點，乾脆把希臘債信評等降為垃圾債。剛剛說過了債信評等調低，很多債券投資金融機構就必須退出希臘國債市場，這是第一步先調低評等。
接著經濟學家又出來開第二槍了，表示1100億元根本不夠，至少要6600億元，才能解決西臘問題。真是落井下石，再來一步是要將希臘的借債能力降低，也就是去掉資金的槓桿化，希臘為了借調資金勢必要拉高市場利率，不過有誰願意拿錢去換取一堆垃圾債，諷刺的是希臘就是外債太多，引發危機，現在又要借一堆錢來解決問題，這真是什麼跟什麼阿！
華爾街裡什麼都有，光是高盛一家銀行，就產出許多人散佈在金融各界，有些隱身為美國財政部長，有些是經濟學家，有些根本就是IMF的主席，所以要找臨時演員，不怕沒有人，跟前面兩次相同的是先降低評等，再來去槓桿化，讓資金回流。
希臘的緊張，引發更多投機客的關注，原先很多借美元或日圓兌換澳幣的人，現在可緊張了，所以近期可以看到澳幣貶值，美元日圓升值，這代表資金已經在緊張了，還有剛才提到的CDS他的本質就是保險費，由於投資風險增加，歐洲各國CDS費用大增，其中西班牙的保費竟然比希臘還高，已經超越金融海嘯的高點，付出這麼多的保險費，就像有人替自己的房子買了高額的火險費一樣，通常代表的是有人會要放火燒自己房子，不然頭殼壞掉，付出這麼高額的保費幹嘛？！
沒錯編劇就是這意思，市場利率就是只有1%，銀行為了多賺2%利息，只好把錢放在更高利息的地方，願意付出3%利息的金融機構，也不是頭殼壞掉，他可能把錢存在澳洲、紐西蘭等高利息國家，所以有風吹草動，他們跑的比誰都快，然後希臘投資在台灣的基金公司為了變現，只好砍台股，台灣在希臘的投資也會要趕快抽身，然後保險公司投資的錢，會不會有風險？投資人是否趕緊贖回？這一串的變動，就容易造成資金的流動性陷阱。如此一個小希臘就引起了世界資金的大暴動。
現在希臘外債問題在歐洲各國相救之後，已經進廣告了，這是一定要做的，所以我在5/6就預告，這齣戲已經先進廣告了，股市會先反彈了。不過歐元兌美元已經從1:1.6 貶值到 1:1.25 各位可不要忘了看起來，只有22%的貶值幅度，但是經過10倍的槓桿操作，獲利已經有2.2倍了，加上這筆錢就是融資借來的，跟原先資金相比真是10倍數獲利。
廣告完了之後，接著佈景可能會拉到西班牙，西班牙的規模可是大的多了，他是世界前十大的經濟規模，而歐洲已經付出這麼大的代價，只要風吹草動，就會讓資金跑的很快，於是…如法炮製歐元區一國燒一國，綁在一起就可能一起死了。
看完三個故事有沒有覺得故事很像，拜託這十年來八點檔，不是做的都一樣，當年瓊瑤小說不是也都一樣，換個男女主角，大家都一樣喜歡看，沒錯，金融市場也一樣，從東南亞換到歐洲，手法也一樣，不過看八點檔便宜多了，歐洲上演的歐元崩盤記，可是要收費的，這六天來，台股市值已經跌掉了2兆元，平均每個台灣人一人損失8萬元，一場戲六天就要八萬元，真貴！可不可以不要看？可以但是還是要付錢，所以我才說不管你家有幾歲的孩童，懂不懂經濟學，都要付出八萬元，戲還沒有演完喔。
之所以我在三月就一直呼籲清明過後要小心，這可能是今年高點了，理由很簡單，我看過台灣的四大預測機構，包括台經院、主計處..等還有中國、美國、歐洲…等預估今年景氣都是開高走低，以台灣為例 四季GDP成長分別為 9% 6% 3% 0% ，結果4/20中國公佈第一季成長率為11.9% 但是預估全年為8~9%擺明了要殺煞車了 以台灣為例 好像一台車開90公里，等一下要停止，現在該煞車還是要加速？而且這20年來我很肯定的看到股市是景氣的領先指標，大約提早3~6個月，所以我很肯定的說清明過後肯定見高點，結果清明節前收盤距離高點不到2%的差距。
回歸剛才的周瑜對上曹操，你會想火燒連環船，關我什麼事情？錯！每次的金融震動都是財富重分配的開始，我不是曹操，你也不是周瑜，但是我們要學孔明的坐收漁翁之利，這場金融悲劇不知會到什麼程度，導演之前有說是歐元兌美元1:1不過他的話我才不想聽，因為這種人完全沒有誠信，我不知道台股低點是幾點，可能最近反彈之後未來再殺一波也有可能，但是我很肯定的是時間會落在中秋節前，我強調是中秋節以前一定要進場，很可能是在中元節就會看到最低點。
剛才一堆你可以看不懂，但是請記住我要說的---明年應該說是今年中秋以後，會走一波長多格局，這個長多可能有好幾倍的行情，可能是你一生才碰到一次的機會，75年台股只有936點，因為台幣每天升值一分，我看到他在79年2月來到12682點，你很難想像吧，當時美國股市2000點，日本39000點，你沒有看錯。不過20年來，我終於又等到了這一波，請把握好，不過大魚來臨之前，請記得：趕緊退後一點，免得被淹到。
賺錢守則一：資金浪潮來之前要離開市場，以免被浪捲走。
賺錢走則二：資金浪潮來的時候要勇敢下場，不要管你有沒有穿褲子。
賺錢守則三：資金退潮時後，要趕快離開，以免褲子被浪捲走了，你又會變成灰姑娘。
只是沒有人有舞會的鬧鐘，不會知道什麼時候是12點。不過當你看到和尚尼姑都進來股市的時候就差不多了。
金融遊戲首先你不要認為你看到的就是真的
蔡銘賢 寫于2010-5-8 睌
===============================================
Tim say:
看來這場戲已經告一段落了，不過看完戲之後手上有沒有多點東西？
巴菲特曾說，市場的存在只不過證明了某些人又做了某些蠢事。
這次趁歐債事件，買了TEF與STD截至目前(2010/8/3)來看，單看這兩支獲利不錯。
但整體績效卻因為BP的跳水給拖累了。
韓印泰 升息壓力大增
韓印泰 升息壓力大增
【經濟日報╱編譯莊雅婷／綜合外電】 2010.08.03 08:23 am
南韓、印尼、泰國7月消費者物價（CPI）同步上揚，顯示通膨有升溫趨勢，三國央行升息的機率因此大幅提升。
南韓統計局2日公布，7月CPI較前月攀升0.3%，也比去年同月躍升2.6%，主要受農產品價格上漲影響。剔除能源和食品，則7月核心CPI年增率為1.7%。
由於通膨升溫，加上出口強勁帶動經濟成長，分析師預料南韓央行9月可能再度升息1碼，基準利率可能從目前的2.25%升至2.5%。
食物價格上揚也使印尼出現物價上漲壓力。中央統計局2日宣布，7月CPI比去年同期勁揚6.22%，高於6月的5.05%，年增幅為今年來最大。
印尼央行已承諾，未來將配合中央政策，共同抑制物價飆漲。分析師預期，印尼央行最快本周宣布升息；該行自去年8月起就一直把基準利率維持在6.5%的空前新低。
泰國也出現物價壓力，7月CPI比去年同月上揚3.4%，增幅大於前月的3.3%，央行再度升息的機率隨之升高。野村證券經濟學家潘納羅德說：「下半年CPI不會比上半年高。雖然經濟成長，利率卻維持在超低水準，因此央行有理由升息。」
泰國央行上月把基準利率調高1碼至1.5%，為去年4月來首見。
【2010/08/03 經濟日報】
【經濟日報╱編譯莊雅婷／綜合外電】 2010.08.03 08:23 am
南韓、印尼、泰國7月消費者物價（CPI）同步上揚，顯示通膨有升溫趨勢，三國央行升息的機率因此大幅提升。
南韓統計局2日公布，7月CPI較前月攀升0.3%，也比去年同月躍升2.6%，主要受農產品價格上漲影響。剔除能源和食品，則7月核心CPI年增率為1.7%。
由於通膨升溫，加上出口強勁帶動經濟成長，分析師預料南韓央行9月可能再度升息1碼，基準利率可能從目前的2.25%升至2.5%。
食物價格上揚也使印尼出現物價上漲壓力。中央統計局2日宣布，7月CPI比去年同期勁揚6.22%，高於6月的5.05%，年增幅為今年來最大。
印尼央行已承諾，未來將配合中央政策，共同抑制物價飆漲。分析師預期，印尼央行最快本周宣布升息；該行自去年8月起就一直把基準利率維持在6.5%的空前新低。
泰國也出現物價壓力，7月CPI比去年同月上揚3.4%，增幅大於前月的3.3%，央行再度升息的機率隨之升高。野村證券經濟學家潘納羅德說：「下半年CPI不會比上半年高。雖然經濟成長，利率卻維持在超低水準，因此央行有理由升息。」
泰國央行上月把基準利率調高1碼至1.5%，為去年4月來首見。
【2010/08/03 經濟日報】
小麥期貨 飆上兩年新高
小麥期貨 飆上兩年新高
【經濟日報╱編譯余曉惠／綜合外電】 2010.08.03 02:21 am
小麥出口大國俄羅斯鬧乾旱，可能限制小麥出口，連帶引發全球供應吃緊、並刺激對美國小麥需求，使得小麥期貨價格2日一舉飆上2008年以來新高。
芝加哥期貨交易所（CBOT）小麥9月期貨價格2日盤中勁揚高2.7%，報每英斗6.795美元，創2008年10月1日以來歷史新高，該期約7月迄今的漲幅累計高達38%，上個月的表現在瑞銀彭博固定期限商品指數（CMCI）中掄元。
美國農業部的資料顯示，俄羅斯在2009到2010年的小麥出貨量達1,750萬公噸，占全球貿易14%，為全球第三高。不過，近來這個小麥大國遭熱浪侵襲，超過1,000萬公頃的農地鬧旱災，持續竄出的野火更讓俄羅斯當局疲於奔命，使小麥供應前景堪虞。
Phillip期貨公司認為，儘管俄羅斯當局尚未發布限制出口的消息，但不排除這種可能性。該公司在報告中指出，小麥市場已「爆發全球供應吃緊的疑慮」，有些投資人搶進是因為擔心「俄羅斯會禁止出口」。
CWA全球市場公司執行董事馬奎爾說：「（小麥期貨）前景一片大好，目前尚無任何漲勢告歇的跡象。如果未來兩個交易日小麥期貨價格漲上（每英斗）7美元，我一點也不意外。」
小麥期貨價格在6月9日觸及每英斗4.255美元的今年來低谷，後來因為俄羅斯和歐洲多國陸續發生乾旱，加上全球小麥第二大出貨國加拿大遭暴雨侵襲，使全球供應前景蒙上陰霾，價格一路飆升。
國際穀物協會（IGC）日前下修6月對全球小麥庫存量的預估，表示2011年6月的庫存可能下滑2.5%至1.92億公噸，理由是「持續的旱災」衝擊了俄羅斯、烏克蘭和歐盟的穀物供應前景。
而根據俄羅斯穀物聯盟的最新預估，今年小麥產量可能從去年的6,200萬公噸降至4,500萬公噸。
加拿大小麥局也預估，由於罕見的暴雨導致農家無法播種，今年小麥產量可能比去年減少17%至1,560萬公噸。
美國期貨管理委員會（CFTC）的資料顯示，目前押注小麥期貨價會上漲的淨多頭部位，在迄7月27日止的一周內勁增逾兩倍至7,212口。
【2010/08/03 經濟日報】
【經濟日報╱編譯余曉惠／綜合外電】 2010.08.03 02:21 am
小麥出口大國俄羅斯鬧乾旱，可能限制小麥出口，連帶引發全球供應吃緊、並刺激對美國小麥需求，使得小麥期貨價格2日一舉飆上2008年以來新高。
芝加哥期貨交易所（CBOT）小麥9月期貨價格2日盤中勁揚高2.7%，報每英斗6.795美元，創2008年10月1日以來歷史新高，該期約7月迄今的漲幅累計高達38%，上個月的表現在瑞銀彭博固定期限商品指數（CMCI）中掄元。
美國農業部的資料顯示，俄羅斯在2009到2010年的小麥出貨量達1,750萬公噸，占全球貿易14%，為全球第三高。不過，近來這個小麥大國遭熱浪侵襲，超過1,000萬公頃的農地鬧旱災，持續竄出的野火更讓俄羅斯當局疲於奔命，使小麥供應前景堪虞。
Phillip期貨公司認為，儘管俄羅斯當局尚未發布限制出口的消息，但不排除這種可能性。該公司在報告中指出，小麥市場已「爆發全球供應吃緊的疑慮」，有些投資人搶進是因為擔心「俄羅斯會禁止出口」。
CWA全球市場公司執行董事馬奎爾說：「（小麥期貨）前景一片大好，目前尚無任何漲勢告歇的跡象。如果未來兩個交易日小麥期貨價格漲上（每英斗）7美元，我一點也不意外。」
小麥期貨價格在6月9日觸及每英斗4.255美元的今年來低谷，後來因為俄羅斯和歐洲多國陸續發生乾旱，加上全球小麥第二大出貨國加拿大遭暴雨侵襲，使全球供應前景蒙上陰霾，價格一路飆升。
國際穀物協會（IGC）日前下修6月對全球小麥庫存量的預估，表示2011年6月的庫存可能下滑2.5%至1.92億公噸，理由是「持續的旱災」衝擊了俄羅斯、烏克蘭和歐盟的穀物供應前景。
而根據俄羅斯穀物聯盟的最新預估，今年小麥產量可能從去年的6,200萬公噸降至4,500萬公噸。
加拿大小麥局也預估，由於罕見的暴雨導致農家無法播種，今年小麥產量可能比去年減少17%至1,560萬公噸。
美國期貨管理委員會（CFTC）的資料顯示，目前押注小麥期貨價會上漲的淨多頭部位，在迄7月27日止的一周內勁增逾兩倍至7,212口。
【2010/08/03 經濟日報】
歐美製造業續擴張 股市飆
歐美製造業續擴張 股市飆
【經濟日報╱編譯陳家齊／綜合外電】 2010.08.03 02:21 am
歐美製造業景氣7月擴張的幅度優於預期，製造廠更出現加聘人手的正面發展。加上金融業交出的亮麗獲利，歐美股市2日應聲大漲，道瓊工業指數一度漲逾200點，油價逼近82美元。
美國供給管理人協會（ISM）調查的製造業採購經理人指數（PMI），從6月的56.2下降至7月的55.5，但仍保持在屬於景氣擴張的50以上，且優於市場預期。Markit集團調查的歐元區PMI則從56.5增至56.7，同樣超越分析師預期。
英國7月的製造業PMI也僅是從57.5略微下降至57.3。滙豐（HSBC）調查的中國製造業PMI落到景氣小幅收縮的49.4，但被市場認定為中國官方樂見的降溫跡象。
分析師表示，製造業在經歷金融海嘯時期的超級大衰退之後，由於回補庫存，使去年下半年開始的製造業景氣相當熾熱。現在，隨著庫存回補需求回歸正常，景氣略作修正。
歐洲股市在強勁數據與匯豐銀行、法國巴黎銀行的優異財報帶領下暴漲近3%，美股也上攻逾1.5%。道瓊指數2日早盤大漲204點至10,670點，標準普爾500與那斯達克綜合指數都漲逾1.8%。
原油價格隨股市一同勁揚，西德州輕原油9月期貨價格暴漲3.4%，漲至每桶81.63美元，是5月以來首見。
歐洲製造業PMI上揚主要歸功於德國製造業的強勁擴張，但法國的讀數卻掉到十個月低點，顯示歐洲景氣復甦分佈不均。其他地區，例如希臘，已經出現製造業連續衰退的跡象。分析師咸認，景氣擴張幅度將在下半年持續下滑。
儘管如此，歐元區與美國的製造業PMI調查都顯示廠商已持續增聘人手。歐洲7月的雇用指數從6月的50.4增至51.1，連續第三個月上升。美國更是從57.8增至58.6。歐元區6月失業率仍維持10%，美國9.5%。
美國營建支出在6月不降反升，美國商務部公布的數據顯示建築花費在6月增加0.1%，雖然5月的減幅上修至1%。美國建商仍在削減花費，因購屋稅務優惠已到期，但政府支出的建設費用補上空缺。
【2010/08/03 經濟日報】
【經濟日報╱編譯陳家齊／綜合外電】 2010.08.03 02:21 am
歐美製造業景氣7月擴張的幅度優於預期，製造廠更出現加聘人手的正面發展。加上金融業交出的亮麗獲利，歐美股市2日應聲大漲，道瓊工業指數一度漲逾200點，油價逼近82美元。
美國供給管理人協會（ISM）調查的製造業採購經理人指數（PMI），從6月的56.2下降至7月的55.5，但仍保持在屬於景氣擴張的50以上，且優於市場預期。Markit集團調查的歐元區PMI則從56.5增至56.7，同樣超越分析師預期。
英國7月的製造業PMI也僅是從57.5略微下降至57.3。滙豐（HSBC）調查的中國製造業PMI落到景氣小幅收縮的49.4，但被市場認定為中國官方樂見的降溫跡象。
分析師表示，製造業在經歷金融海嘯時期的超級大衰退之後，由於回補庫存，使去年下半年開始的製造業景氣相當熾熱。現在，隨著庫存回補需求回歸正常，景氣略作修正。
歐洲股市在強勁數據與匯豐銀行、法國巴黎銀行的優異財報帶領下暴漲近3%，美股也上攻逾1.5%。道瓊指數2日早盤大漲204點至10,670點，標準普爾500與那斯達克綜合指數都漲逾1.8%。
原油價格隨股市一同勁揚，西德州輕原油9月期貨價格暴漲3.4%，漲至每桶81.63美元，是5月以來首見。
歐洲製造業PMI上揚主要歸功於德國製造業的強勁擴張，但法國的讀數卻掉到十個月低點，顯示歐洲景氣復甦分佈不均。其他地區，例如希臘，已經出現製造業連續衰退的跡象。分析師咸認，景氣擴張幅度將在下半年持續下滑。
儘管如此，歐元區與美國的製造業PMI調查都顯示廠商已持續增聘人手。歐洲7月的雇用指數從6月的50.4增至51.1，連續第三個月上升。美國更是從57.8增至58.6。歐元區6月失業率仍維持10%，美國9.5%。
美國營建支出在6月不降反升，美國商務部公布的數據顯示建築花費在6月增加0.1%，雖然5月的減幅上修至1%。美國建商仍在削減花費，因購屋稅務優惠已到期，但政府支出的建設費用補上空缺。
【2010/08/03 經濟日報】
2010年8月2日 星期一
上市櫃私募新制 溯及既往
上市櫃私募新制 溯及既往
【經濟日報╱記者黃國棟／台北報導】 2010.07.31 03:13 am
為了杜絕上市櫃大股東利用私募圖利，金管會將修訂私募相關規定，財務健全的上市櫃公司除了引進策略投資人之外，將不准辦私募。這項規定最快在兩周後上路，且將溯及既往。
今年有高達180家上市櫃公司要辦理私募，絕大多數在6月股東會中已經通過，但尚未完成。由於新規定即將上路，預估將有不少財務健全的上市櫃公司，必須改以公募方式籌資，或放棄籌資計畫。
金管會統計，自民國94年10月至今年6月為止，上市櫃企業辦理私募現增共有500件，總額3,814億元。其中私募前一年，公司獲利者共有149件，占所有私募案的三成；有虧損者有351件，占七成。
其中屬內部人認購有325件，占整體65%；而私募價格未達「參考價格八成」達133件、占27%。若進一步分析發現，內部人認購的325件中，在股款繳納前後三個月有出售持股者達85件，占26%。
金管會副主委吳當傑表示，私募的弊端包含「價格偏離市值」、「洽定內部人認購影響股東權益」及「內部人於認購期間出售股份」，如董監事在公開市場自由轉讓，有賣老股換新股之嫌。
金管會昨（30）日邀請 上市櫃企業、承銷商、投保中心、證交所等相關單位舉行公聽會，與會代表都認同必須強化私募的監理方向。
金管會提出六項改革作法，包括：一、獲利公司除引進策略性投資人外，應採公募方式辦理募資；二、私募參考價格應以現行定價日前1、3或5個營業日擇一計算之平均價格與定價日前30個營業日之平均價格，二基準較高者計定；三、應募人為公司內部人或關係人者，應募價格不得低於參考價格之九成；四、私募前一年或私募後公司經營權發生重大變動者，應請專家評估意見；五、強化公司私募資訊之揭露；六、公司私募有不合理情事者，證交所與櫃買中心除不核發補辦公開發行之同意函外，投保中心將啟動保護投資人相關機制。與會者認為，策略投資人的範圍宜明確定義，以及內部人參與私募，價格可否低於九成等建議，金管會將進一步徵詢上市櫃公司意見。
【2010/07/31 經濟日報】
【經濟日報╱記者黃國棟／台北報導】 2010.07.31 03:13 am
為了杜絕上市櫃大股東利用私募圖利，金管會將修訂私募相關規定，財務健全的上市櫃公司除了引進策略投資人之外，將不准辦私募。這項規定最快在兩周後上路，且將溯及既往。
今年有高達180家上市櫃公司要辦理私募，絕大多數在6月股東會中已經通過，但尚未完成。由於新規定即將上路，預估將有不少財務健全的上市櫃公司，必須改以公募方式籌資，或放棄籌資計畫。
金管會統計，自民國94年10月至今年6月為止，上市櫃企業辦理私募現增共有500件，總額3,814億元。其中私募前一年，公司獲利者共有149件，占所有私募案的三成；有虧損者有351件，占七成。
其中屬內部人認購有325件，占整體65%；而私募價格未達「參考價格八成」達133件、占27%。若進一步分析發現，內部人認購的325件中，在股款繳納前後三個月有出售持股者達85件，占26%。
金管會副主委吳當傑表示，私募的弊端包含「價格偏離市值」、「洽定內部人認購影響股東權益」及「內部人於認購期間出售股份」，如董監事在公開市場自由轉讓，有賣老股換新股之嫌。
金管會昨（30）日邀請 上市櫃企業、承銷商、投保中心、證交所等相關單位舉行公聽會，與會代表都認同必須強化私募的監理方向。
金管會提出六項改革作法，包括：一、獲利公司除引進策略性投資人外，應採公募方式辦理募資；二、私募參考價格應以現行定價日前1、3或5個營業日擇一計算之平均價格與定價日前30個營業日之平均價格，二基準較高者計定；三、應募人為公司內部人或關係人者，應募價格不得低於參考價格之九成；四、私募前一年或私募後公司經營權發生重大變動者，應請專家評估意見；五、強化公司私募資訊之揭露；六、公司私募有不合理情事者，證交所與櫃買中心除不核發補辦公開發行之同意函外，投保中心將啟動保護投資人相關機制。與會者認為，策略投資人的範圍宜明確定義，以及內部人參與私募，價格可否低於九成等建議，金管會將進一步徵詢上市櫃公司意見。
【2010/07/31 經濟日報】
美GDP成長減速 美股震盪
美GDP成長減速 美股震盪
【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合外電】 2010.07.31 02:00 am
美國第二季經濟連續第四季擴張，但增長速度減緩至2.4%，比市場預期的2.5%還差，反映上季消費支出降溫，經濟學家預期美國下半年經濟成長將減速。美國道瓊指數30日開低震盪，美元兌日圓匯價跌至八個月谷底。
美國商務部30日發布第二季國內生產毛額（GDP）成長率數據，初估上季經濟成長2.4%，不如市場預期。企業投資增幅創1997年來最大，但消費支出對經濟成長的貢獻縮水，增幅從第一季的1.9%降至1.6%。
美股三大指數30日盤初一度重挫逾1%，道瓊指數最低下跌近120點，後因消費者信心指數和芝加哥採購經理人（PMI）兩項指數均優於預期而回升。美元兌日圓盤中最低貶近1%至85.95 日圓，創去年11月30日來新低，也是今年首度跌破86日圓。美元兌歐元最高上漲0.75%至1.2981美元。
美國經濟在2007年底遭逢1930年代以來最嚴重的衰退後，約從一年前開始緩步向上，各項貨幣和財政振興措施功不可沒，但近來的經濟數據顯示復甦腳步似乎後繼無力，就業市場依然疲軟，消費支出和製造業的成長似也開始減緩。
商務部同時上修第一季成長率至3.7%，遠高於一個月前公布的2.7%，但前三年的經濟成長率數據全遭下修，代表衰退情況遠比先前預期還慘。
美國GDP在2009年衰退2.6%，跌幅大於之前公布的2.6%；2008 年零成長，而非先前估計的微幅成長0.4%；2007年全年GDP 增幅也從2.1%下修至1.9%。從2007年第四季到2009年第二季，也就是一般認定全球經濟衰退的期間，美國GDP萎縮4.1%而非3.7%。
另一項經濟疲弱的跡象則是物價持續下滑。聯準會（Fed）偏好的通膨指標，也就是扣除食品和能源價格的個人消費支出物價指數（PCE），上季上揚1.1%，是2009年首季以來最低，今年第一季也僅上升1.2%。
【2010/07/31 經濟日報】
【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合外電】 2010.07.31 02:00 am
美國第二季經濟連續第四季擴張，但增長速度減緩至2.4%，比市場預期的2.5%還差，反映上季消費支出降溫，經濟學家預期美國下半年經濟成長將減速。美國道瓊指數30日開低震盪，美元兌日圓匯價跌至八個月谷底。
美國商務部30日發布第二季國內生產毛額（GDP）成長率數據，初估上季經濟成長2.4%，不如市場預期。企業投資增幅創1997年來最大，但消費支出對經濟成長的貢獻縮水，增幅從第一季的1.9%降至1.6%。
美股三大指數30日盤初一度重挫逾1%，道瓊指數最低下跌近120點，後因消費者信心指數和芝加哥採購經理人（PMI）兩項指數均優於預期而回升。美元兌日圓盤中最低貶近1%至85.95 日圓，創去年11月30日來新低，也是今年首度跌破86日圓。美元兌歐元最高上漲0.75%至1.2981美元。
美國經濟在2007年底遭逢1930年代以來最嚴重的衰退後，約從一年前開始緩步向上，各項貨幣和財政振興措施功不可沒，但近來的經濟數據顯示復甦腳步似乎後繼無力，就業市場依然疲軟，消費支出和製造業的成長似也開始減緩。
商務部同時上修第一季成長率至3.7%，遠高於一個月前公布的2.7%，但前三年的經濟成長率數據全遭下修，代表衰退情況遠比先前預期還慘。
美國GDP在2009年衰退2.6%，跌幅大於之前公布的2.6%；2008 年零成長，而非先前估計的微幅成長0.4%；2007年全年GDP 增幅也從2.1%下修至1.9%。從2007年第四季到2009年第二季，也就是一般認定全球經濟衰退的期間，美國GDP萎縮4.1%而非3.7%。
另一項經濟疲弱的跡象則是物價持續下滑。聯準會（Fed）偏好的通膨指標，也就是扣除食品和能源價格的個人消費支出物價指數（PCE），上季上揚1.1%，是2009年首季以來最低，今年第一季也僅上升1.2%。
【2010/07/31 經濟日報】
Fed官員：美恐步日本失落10年
Fed官員：美恐步日本失落10年
【聯合報╱編譯彭淮棟、夏嘉玲／報導】 2010.07.31 02:00 am
美國經濟復甦步調趨緩，聯邦準備理事會（Fed）高層官員柏拉德29日發表一篇悲觀的報告，指美國有通貨緊縮之虞，聯準會最好考慮再度實施危機對策，嚴防美國步上日本在「失落的10年」中經濟停滯的後塵。
柏拉德（James Bullard）是聖路易聯邦準備銀行總裁，也是聯準會決定利率的聯邦公開市場委員會（FOMC）有投票權的成員。他警告說，當前的美國，比「晚近歷史上任何時期」更接近日本失落的10年的景況，想避免如此下場，困難重重，但坐視不是辦法，必須行動。
柏拉德表示，美國有物價直落的通縮風險，將造成企業癱瘓，成長愈來愈疲軟，聯準會應考慮再度啟動危機對策。
自2007年底金融危機開始以來，聯準會和美國財政部購進數千億美元債務，希望活絡經濟，經濟學上稱此為量化寬鬆（quantitative easing）。
但目前美國利率（0到0.25%）已是歷史低檔，聯準會無法再降息，能用來拉抬經濟的槓桿十分有限。柏拉德警告，聯準會如果想把利率拉回正常水準來協助擺脫物價下滑之勢，將會有心無力。
柏拉德認為，長期維持零利率，能夠載舟，也會覆舟，「要因應負面衝擊，比較好的政策應該是擴大量化寬鬆方案，也就是購買國庫券」。
柏拉德的見解比聯準會主席柏南克悲觀。柏南克最近在國會表示，聯準會有進一步振興經濟的辦法，但除非經濟復甦真的後繼乏力，否則聯準會不會行動。
事實上聯準會成員都已警覺到通貨緊縮風險。上月23日聯準會討論利率時，就在會後聲明指出，近來通膨持平，能源與商品價格卻不升反降，通膨不是威脅，反有通貨緊縮之虞。
學界目前對該如何應對美國財經問題也有截然不同的主張。諾貝爾經濟學獎得主克魯曼去年就開始警告美國的通縮和二次衰退風險，呼籲政府不要太快結束刺激經濟和寬鬆貨幣政策。但另一派學者認為，美國目前的赤字和國債問題幾乎是史上最嚴重，政府不宜繼續以公共支出方式刺激經濟，以免讓債務和財政問題更加惡化。
【2010/07/31 聯合報】
【聯合報╱編譯彭淮棟、夏嘉玲／報導】 2010.07.31 02:00 am
美國經濟復甦步調趨緩，聯邦準備理事會（Fed）高層官員柏拉德29日發表一篇悲觀的報告，指美國有通貨緊縮之虞，聯準會最好考慮再度實施危機對策，嚴防美國步上日本在「失落的10年」中經濟停滯的後塵。
柏拉德（James Bullard）是聖路易聯邦準備銀行總裁，也是聯準會決定利率的聯邦公開市場委員會（FOMC）有投票權的成員。他警告說，當前的美國，比「晚近歷史上任何時期」更接近日本失落的10年的景況，想避免如此下場，困難重重，但坐視不是辦法，必須行動。
柏拉德表示，美國有物價直落的通縮風險，將造成企業癱瘓，成長愈來愈疲軟，聯準會應考慮再度啟動危機對策。
自2007年底金融危機開始以來，聯準會和美國財政部購進數千億美元債務，希望活絡經濟，經濟學上稱此為量化寬鬆（quantitative easing）。
但目前美國利率（0到0.25%）已是歷史低檔，聯準會無法再降息，能用來拉抬經濟的槓桿十分有限。柏拉德警告，聯準會如果想把利率拉回正常水準來協助擺脫物價下滑之勢，將會有心無力。
柏拉德認為，長期維持零利率，能夠載舟，也會覆舟，「要因應負面衝擊，比較好的政策應該是擴大量化寬鬆方案，也就是購買國庫券」。
柏拉德的見解比聯準會主席柏南克悲觀。柏南克最近在國會表示，聯準會有進一步振興經濟的辦法，但除非經濟復甦真的後繼乏力，否則聯準會不會行動。
事實上聯準會成員都已警覺到通貨緊縮風險。上月23日聯準會討論利率時，就在會後聲明指出，近來通膨持平，能源與商品價格卻不升反降，通膨不是威脅，反有通貨緊縮之虞。
學界目前對該如何應對美國財經問題也有截然不同的主張。諾貝爾經濟學獎得主克魯曼去年就開始警告美國的通縮和二次衰退風險，呼籲政府不要太快結束刺激經濟和寬鬆貨幣政策。但另一派學者認為，美國目前的赤字和國債問題幾乎是史上最嚴重，政府不宜繼續以公共支出方式刺激經濟，以免讓債務和財政問題更加惡化。
【2010/07/31 聯合報】
歐元區金融 黑幫拉一把
歐元區金融 黑幫拉一把
【經濟日報╱編譯季晶晶／綜合外電】 2010.08.01 03:26 am
華爾街日報30日報導，黑幫、毒販及洗錢罪犯對歐元區的金融穩定也有貢獻，因為他們的非法活動對200歐元及500歐元等高面額紙鈔需求殷切，而歐洲央行（ECB）發行這些大鈔獲利甚豐。
花旗集團（Citigroup）首席經濟學家比特說，這些大鈔正逐漸「使歐元成為地下與黑市經濟的首選貨幣，對那些偏好在金融交易及投資活動中保持匿名的人士來說，也是最佳選擇」。他同時指出，發行歐元紙鈔的成本近乎於零，ECB這項業務大有賺頭。
ECB說，2002年1月開始發行歐元紙鈔及硬幣時，流通在外的500歐元大鈔為308億歐元（400億美元），時至今日已增至2,850億歐元，占流通歐元紙鈔總值的35%。
1998年，時任美國財政部官員的簡司勒（Gary Gensler）公開表達憂慮，認為歐元大鈔可能為罪犯所用。他舉例指出，以100美元紙鈔湊足100萬美元的重量是22磅，但若發行500美元大鈔，100萬美元將僅重4.4磅。歐洲刑警組織發言人培德森說，警方曾在麥片盒、輪胎及卡車角落等處，起出可能涉及非法販毒交易的歐元大鈔。
ECB及其歐元區成員國是這些需求的受益人。近年來，ECB發行新鈔扣除成本後的獲利為500億歐元，在雷曼兄弟倒閉的2008年甚至高達800億歐元。ECB發行新鈔的獲利連同一些別的特權被稱作鑄幣稅。 即使保守估計未來流通貨幣的年成長率僅4%，花旗的比特預估ECB發行新鈔獲利也將高達2兆歐元至6.9兆歐元間，ECB將因此「具有超強償付能力」。
整體而言，ECB資產負債表已成長至2兆歐元，但其資本基礎僅780億歐元，因為兩者間差距過大，比特形容ECB有如「服用類固醇的避險基金」。這使發行紙幣收入份外重要。
ECB發言人說目前沒有回收歐元大鈔的計畫，以小鈔取代大鈔將增加生產及處理成本。
【2010/08/01 經濟日報】
============================================
鑄幣似乎是種獲利龐大的事業，
清大經濟系賴建誠教授曾分析漢代開放民間鑄幣而後又收歸官方的評論。
現代大部分的貨幣皆由國家發行，
台灣所使用的新台幣原本係由台灣銀行所發行，大約在2000年也收回由中央銀行發行。
而香港所流通的港幣分別為匯豐、渣打及中國銀行等三大銀行所發行。某段時間甚至有匯豐銀行發行的港幣比其他銀行所發行的港幣還值錢的情況，真是令人匪夷所思。
有興趣的，可以參考看看：
良幣驅逐劣幣：漢文帝的放鑄政策
港幣中的紅三魚
【經濟日報╱編譯季晶晶／綜合外電】 2010.08.01 03:26 am
華爾街日報30日報導，黑幫、毒販及洗錢罪犯對歐元區的金融穩定也有貢獻，因為他們的非法活動對200歐元及500歐元等高面額紙鈔需求殷切，而歐洲央行（ECB）發行這些大鈔獲利甚豐。
花旗集團（Citigroup）首席經濟學家比特說，這些大鈔正逐漸「使歐元成為地下與黑市經濟的首選貨幣，對那些偏好在金融交易及投資活動中保持匿名的人士來說，也是最佳選擇」。他同時指出，發行歐元紙鈔的成本近乎於零，ECB這項業務大有賺頭。
ECB說，2002年1月開始發行歐元紙鈔及硬幣時，流通在外的500歐元大鈔為308億歐元（400億美元），時至今日已增至2,850億歐元，占流通歐元紙鈔總值的35%。
1998年，時任美國財政部官員的簡司勒（Gary Gensler）公開表達憂慮，認為歐元大鈔可能為罪犯所用。他舉例指出，以100美元紙鈔湊足100萬美元的重量是22磅，但若發行500美元大鈔，100萬美元將僅重4.4磅。歐洲刑警組織發言人培德森說，警方曾在麥片盒、輪胎及卡車角落等處，起出可能涉及非法販毒交易的歐元大鈔。
ECB及其歐元區成員國是這些需求的受益人。近年來，ECB發行新鈔扣除成本後的獲利為500億歐元，在雷曼兄弟倒閉的2008年甚至高達800億歐元。ECB發行新鈔的獲利連同一些別的特權被稱作鑄幣稅。 即使保守估計未來流通貨幣的年成長率僅4%，花旗的比特預估ECB發行新鈔獲利也將高達2兆歐元至6.9兆歐元間，ECB將因此「具有超強償付能力」。
整體而言，ECB資產負債表已成長至2兆歐元，但其資本基礎僅780億歐元，因為兩者間差距過大，比特形容ECB有如「服用類固醇的避險基金」。這使發行紙幣收入份外重要。
ECB發言人說目前沒有回收歐元大鈔的計畫，以小鈔取代大鈔將增加生產及處理成本。
【2010/08/01 經濟日報】
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鑄幣似乎是種獲利龐大的事業，
清大經濟系賴建誠教授曾分析漢代開放民間鑄幣而後又收歸官方的評論。
現代大部分的貨幣皆由國家發行，
台灣所使用的新台幣原本係由台灣銀行所發行，大約在2000年也收回由中央銀行發行。
而香港所流通的港幣分別為匯豐、渣打及中國銀行等三大銀行所發行。某段時間甚至有匯豐銀行發行的港幣比其他銀行所發行的港幣還值錢的情況，真是令人匪夷所思。
有興趣的，可以參考看看：
良幣驅逐劣幣：漢文帝的放鑄政策
港幣中的紅三魚
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