巴西OGX 聲請破產保護

巴西OGX 聲請破產保護

【經濟日報╱編譯莊雅婷／綜合外電】 2013.11.01 04:33 am

巴西企業大亨巴提斯塔（Eike Batista）旗下的OGX石油天然氣公司，30日在里約熱內盧聲請破產保護，OGX的36億美元債券即將違約，可能創下拉丁美洲史上規模最大的企業破產案。 過去七年間，OGX透過公開市場籌資數十億美元，以開採石油和天然氣。但截至周三，該公司總共負債112億巴西里爾（51億美元），無力清償積欠債權人和供應商的債務。 進入破產保護法律程序可讓OGX整頓財務，不必立刻面臨財產清算。倘若請求獲准，將爭取到60天重整債務。債權人則有30天可決定同意或否決該重整計畫。 OGX股價30日重挫26%，以每股0.17里爾作收，過去一年間共跌掉96%。OGX將在聖保羅股市暫停交易，直到完成債務重整。 OGX周三聲請破產保護前，和債權人進行了數月協商，希望把部分債券轉換為股權，並取得最多5億美元新資金。 該公司29日表示，談判無疾而終。截至9月底止，OGX的現金只剩8,200萬美元左右，僅能夠維持營運至12月。 OGX聲請破產，標誌著巴提斯塔的身為巴西企業界楷模的地位就此瓦解。這位商品大亨搭上巴西經濟榮景便車，十年內打造出龐大企業帝國，身家一度高達345億美元。他先在股市籌資數十億美元，以支應OGX勘探開採計劃與其他大宗商品事業，之後進軍債市，向貝萊德集團（BlackRock）和太平洋投資管理公司（PIMCO）等國際投資人發債。 不過，巴提斯塔之前估計價值1兆美元的石油蘊藏，一部分後來證明是一場空，導致OGX的市值崩跌，資金也告罄。他的個人財富短短16個月內，蒸發逾300億美元。 金融時報報導，為保留現金，巴提斯塔旗下哥倫比亞煤礦公司CCX，同意出售4.5億美元資產給土耳其Yildirim集團。OGX也在聲請破產幾小時前，以未知金額出售OGX Maranhao 天然氣部門股權。 滿手債券不能動…債主心痛 編譯劉利貞／綜合外電 巴西企業鉅子巴提斯塔名下的OGX石油天然氣公司30日聲請破產，可能讓貝萊德（Blackrock）、太平洋資產管理公司（PIMCO）等華爾街債權人心痛不已，不僅手中持有的債券仍無法交易，價值也直線滑落。 華爾街引述消息人士報導，除了PIMCO與貝萊德，在OGX聲請破產前曾參與債務協商的債權人，還包括Loomis Sayles、Lord Abbett、Ashmore、Spinnaker資本等知名債券基金業者。 在協商破局前，OGX曾與債權人簽訂保密協議，提供公司不公開的資料，並以在協商期間不得交易手中的債券做為交換。儘管本周稍早協議期限已至，但因OGX尚未公開所有資訊，債權人目前依舊無法買賣OGX的債券。 OGX的股票與債券價格現在都已大打折扣。金融時報指出，PIMCO是OGX最大債券持有人，直到今年第2季仍在買進OGX的債券。但PIMCO與貝萊德都不曾表明持有的債券規模，所以也難以評估其影響。 消息來源說，OGX與債權人的協商無疾而終，主因是在兩點上意見分歧：為其建造鑽油平台的姊妹公司OSX高達數十億美元的索賠；以及巴提斯塔公開承諾透過行使賣權、自行額外注資10億美元引發的爭議。 據最新公開的文件，OGX估計自身價值介於24億到27億美元，但包括OSX可能的求償在內，負債規模預估達51億到68億美元。OGX可能得支付OSX約9億到26億美元的賠償金，將是僅次於債券持有人最高的償付金額。 金管會：未獲銀行通報 記者邱金蘭／台北報導 巴西OGX公司債券可能面臨違約，金管會官員昨（31）日表示，到目前為止尚未接獲銀行有重大偶發事件通報，巴西並不在我國前十大債權國之列。 金管會官員表示，國內銀行若有重大損失或影響，必須立即通報，但目前為止，尚未接獲銀行相關的重大偶發事件通報。 官員指出，根據中央銀行資料可以看出，巴西並不在我國前十大跨國債權內，往來債權應屬有限，後續可能影響須進一步觀察跟了解。我前十大跨國債權，主要包括盧森堡、美國、中國大陸等。 【2013/11/01 經濟日報】

OGX違約倒數 引爆巴西破產潮

OGX違約倒數 引爆巴西破產潮

【經濟日報╱編譯吳國卿／綜合外電】 2013.10.24 03:49 am

巴西石油大亨巴提斯塔（Eike Batista）擁有的OGX公司36億美元債券即將違約，正助長巴西當前的債務重整熱潮，破產的業者涵蓋肉類包裝、能源和巴士製造等產業。 Rothschild、Lazard、百仕通（Blackstone）和包括Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan等法律事務所，都名列為OGX石油天然氣處理債務重整的顧問。巴提斯塔的財務危機，已使今年來巴西聲請破產保護的公司增加10%，為處理債務重整的顧問業者帶來意外的商機。 提供債權人顧問的法律事務所Pinheiro Neto Advogados合夥人帕拉多說：「大公司違約會衝擊許多其他公司，因為許多供應商和債權人都受到影響，而這表示顧問業者有生意可做。」 據信用資料供應商Serasa Experian，今年到9月為止，巴西聲請破產保護的案例增至662件，比2011年同期增加72%。就年營收逾5,000萬里爾（2,300萬美元）的大公司來看，今年迄9月的101件，比去年增加20%，而且是2011年的兩倍多。 兩名熟悉內情人士透露，已發生一次無法支付利息的OGX，正考慮在本月底或下月初聲請破產保護。巴提斯塔雖然正與債權人協商避免造船公司OSX Barsil步上相同命運，但較可能的結果是兩家公司都會尋求破產保護。 OGX債券持有人8月雇用Rothschild擔任重整協商顧問，OGX委託百仕通、Lazard和聖保羅業者為顧問。 聖保羅巴西扭轉管理協會主席摩拉多說，2005年實施的破產法歷經2008年國際信用危機的考驗，已為巴西市場注入活力。該法律能藉強迫債權人合作，達到協助公司東山再起的目的。 總部設在聖保羅的法律事務所Veirano Advogados，自2008年以來雇用六位律師處理債務重整，並受雇於紐約美隆銀行對巴西近年來最大的債務違約案提供諮詢，即8月被政府接管的Rede Energia破產案。 【2013/10/24 經濟日報】

OGX債務危機／PIMCO等六業者 可能中彈

OGX債務危機／PIMCO等六業者 可能中彈

【經濟日報╱編譯簡國帆／綜合外電】 2013.10.03 04:22 am

OGX石油天然氣公司債務一旦違約，可能衝擊太平洋投資管理公司（PIMCO）和貝萊德（Blackrock）等債券基金管理業者。 華爾街日報報導，OGX未能償還4,450萬美元的債務利息後，可能影響六家業者，包括PIMCO、貝萊德、Loomis, Sayles 公司、Lord Abbett公司、Ashmore集團和Spinnaker資本集團，因為OGX 36億美元的美元計價債券中，這些業者就持有約50%。 OGX有30天時間補足應付利息，否則將遭罰款，知情人士透露，OGX希望利用這段時間完成債務重整協商。OGX目前需要多達5億美元履行債務，但銀行業似乎都不願放款。 巴西經濟價值報報導，OGX下周將和債權人展開協商，再根據協商結果決定是否聲請破產。 若OGX聲請破產保護，可能耗時至少半年，並導致公司清算。 若OGX這筆2022年到期的10.6億美元債務違約，將成為拉丁美洲近來最大規模的債務違約之一。 【2013/10/03 經濟日報】

巴西OGX無力償債 恐爆大規模債務違約

巴西OGX無力償債 恐爆大規模債務違約

【經濟日報╱編譯簡國帆／綜合外電】 2013.10.03 04:22 am

圖／經濟日報提供 巴西商品大亨巴提斯塔（Eike Batista）擁有的OGX石油天然氣公司，未能償還4,450萬美元的債務利息，即將面臨違約，若OGX未能說服債權人或其他合夥人豁免債務或注資，可能爆發拉丁美洲史上最大規模的企業債務違約事件。 OGX未能償還2022年到期債券的利息，使信評機構標準普爾公司（S&P）調降OGX信評至「D」級，代表償付違約。穆迪（Moody's）和惠譽（Fitch）給OGX 30天償還利息期限，否則也將打入違約。 OGX未清償債務超過36億美元，包括2022年到期的10.6億美元債務、和2018年到期的26億美元債務。若OGX違約，將成為拉美史上最大規模企業債務違約。知情人士透露，若OGX未取得新資本，10月底前將用光現有資金。 曾為巴西首富的巴提斯塔正努力挽救其商品帝國，尋求債務協商並避免破產。他之前估計價值1兆美元的海外礦床最後卻一文不值，引發投資人拋售OGX股票和債券，使巴提斯塔身價蒸發300億美元。 標普公司認為，OGX無法在五個工作天的補救期限內支付利息，暗示將出現全面違約，OGX將重整債務。 OGX未能償還利息，也加重該公司和太平洋投資管理公司（PIMCO）等債權人的談判壓力。協商膠著點在於巴提斯塔希望債權人擴大注資，維持OGX營運，繼續開發其他油田。OGX的債務重整很重要，因OGX是巴提斯塔事業帝國的關鍵，而巴提斯塔擁有的造船商OSX也面臨償債問題。 巴提斯塔王國衰敗 三大病癥 編譯 簡國帆 巴提斯塔（Eike Batista）曾以逾300億美元身價成為巴西首富，如今身價卻銳減至不到9億美元，且債務纏身，他在巴西經濟榮景時期打造的事業王國逐漸分崩離析。 巴提斯塔近年來靠著政府支持和投資人急著參與商品榮景的心理，籌集數十億美元，打造版圖橫跨礦業、物流、造船、不動產、科技和鐵路運輸的EBX集團，成為巴西最受欽羨的企業家，去年更傳出他計劃和鴻海合作生產車用電池與太陽能面板。 然而，EBX集團的獲利卻未如預期般增加，債務還不斷竄升。巴提斯塔的五家上市企業第1季共負債190億里爾（80億美元），去年合併虧損達13億美元。EBX集團旗下的個別事業體過度相互依賴，也加重經營壓力。 例如EBX集團的石油業者OGX石油天然氣公司一再無法達到生產目標，還砸下數十億美元開發難以獲利的油田，導致股價一落千丈，難以籌資開發資產，連帶拖累幫OGX建造產油平台的OSX。巴提斯塔事業王國衰敗的主因，是未能遵從三個原則。首先是他未分散風險，幾乎所有企業營運都連結到OGX的營運展望；其次是讓虧損不斷擴大；第三，他太過投機和冒險，旗下事業的成長幅度都無法達到預測水準。 （綜合外電） 【2013/10/03 經濟日報】

巴西打擊通膨 升息1碼

巴西打擊通膨 升息1碼

【經濟日報╱編譯葉亭均／綜合外電】 2013.04.19 09:31 am

巴西央行18日將基準利率調升1碼，為2011年7月來首見升息，但此次升息幅度溫和，意味巴西為打擊嚴峻的通膨情勢，可能將展開長期的緊縮周期。 巴西央行貨幣決策委員會投票將Selic基準利率自7.25%的歷史低點調升1碼至7.5%，符合經濟學家預期。其中六名委員投票支持升息，兩名委員支持利率按兵不動。 巴西央行的聲明文措詞模稜兩可，一方面指出央行瞭解有必要採取行動因應「通膨水準攀升」，但另一方面委員會持續憂心「內部與主要來自外部的不確定因素」拖累巴西經濟成長。 巴西智庫Getulio Vargas基金會經濟學家達納表示：「政府已暗示將升息對抗通膨。政府需阻止不受約束的消費信貸。」 巴西3月通膨率惡化至6.59%，為2011年11月來首次突破央行設定的2.5%至6.5%通膨率目標區間。糧食與燃料價格使巴西通膨率今年來節節高漲。儘管官方已調降消費品稅，去年10月也把利率調降至7.25%，但物價上漲正損害民眾的購買力與需求。巴西2月零售銷售在三個月內二度下滑。 巴西民眾已感受到物價上漲壓力。家庭主婦蘇蕾絲說：「我的錢能買的東西比以前還少。今天我在超市以等值的金額購物，比上個月能買到東西還少兩成至三成。」 巴西央行近幾周以來因放任通膨率突破目標區間，且在1月與3月的會議維持利率不變而飽受外界嚴厲批評。 根據巴克萊銀行的經濟模型，巴西需採取一連串升息，將Selice基準利率調升8碼至9.25%，才能把通膨率降到政府理想中的4.5%，而且升息後要達該目標所需的時間長達18個月。 【2013/04/19 經濟日報】

三月美國製造業PMI 51.3; 巴西製造業PMI 51.8

美國巴西 製造業動能變慢

【經濟日報╱編譯簡國帆／綜合外電】 2013.04.02 02:41 am

美國3月製造業景氣趨緩幅度比預期大，主要受新訂單指數銳減拖累，2月營建支出則優於預期。巴西3月製造業動能連續第二個月減弱，顯示這個拉丁美洲最大經濟體今年復甦腳步緩慢。 供給管理協會（ISM）1日公布，3月製造業指數降到51.3，雖高於景氣榮枯分水嶺的50，卻低於市場預期的54，顯示景氣擴張力道大幅減緩。 3月新訂單次指標從2月的57.8陡降至51.4，為去年12月來最低，生產次指標也下滑至52.2。 商務部指出，2月營建支出經季節調整並換算成年率後，成長1.2%至8,851.3億美元，增幅比經濟學家預估的1%大。 住宅和商業營建支出的增幅最大，獨棟房屋營建支出2月增長4.3%至1,580.7億美元，彌補聯邦營建方案支出的下滑1.1%。借款成本接近歷史低點、就業市場展望好轉，正推升住宅不動產需求，提振營建支出。 滙豐（HSBC）與Markit公司說，巴西3月製造業採購經理人指數（PMI）降至51.8，低於2月的52.5，顯示製造業動能減弱。 【2013/04/02 經濟日報】

調降循環近尾聲…巴西降息 利率新低

調降循環近尾聲…巴西降息 利率新低

【經濟日報╱編譯陳澄和／綜合報導】 2012.08.31 03:18 am

巴西央行29日調降Selic基準利率0.5個百分點，降到7.5%的空前低谷，但暗示降息循環已接近尾聲。 這是巴西央行連續第9次降低基準利率，央行在一致決議降息後表示，前幾次降息的刺激作用「已在目前的經濟復甦中局部反映出來…如果未來的情勢容許進一步調整貨幣政策，必須非常審慎地進行」。 這番話是巴西央行去年8月啟動降息循環以來，首次在會後聲明中清楚表示可能即將結束降息循環。自去年8月以來，央行累計已降低基準利率5個百分點，從12.5%降到現行的7.5%。 巴西目前的通貨膨脹年率為5.37%，明顯高於官方目標區間的4.5%中間值，讓央行貨幣政策委員會承受壓力，可能最快10月初就停止降息趨勢。 不過，巴西今年上半年的成長率持續惡化，全年成長率可能降到2%以下，部分經濟學家因此預期利率可能會比年初時的估計降得更低。央行27日發布的調查顯示，經濟學家預期基準利率最後還會再降1碼，年底前可能跌到7.25%；經濟學家並預測巴西今年國內生產毛額（GDP）成長率只有1.73%。 巴西預定31日公布第二季GDP數據，道瓊公司調查16位經濟學家的預估中間值是0.7%，第一季的GDP成長率是0.8%。一般預期，巴西經濟下半年可望開始竄升，明年成長率或可達到4%。不過，經濟成長雖還不明確，通貨膨脹卻已蠢蠢欲動。 【2012/08/31 經濟日報】

巴西央行將關鍵利率下調至 8.0%

巴西央行將關鍵利率下調至 8.0%

2012 年 07 月 12 日 08:22

巴

西央行週三將基準 Selic 利率下調 0.5 個百分點，至 8.0% 的歷史最低水平，以在全球經濟環境低迷之際刺激銀行放貸、促進經濟增長。

在一致做出降息決定後，該行利率委員會表示，低通脹的市場環境繼續為下調利率留出了餘地，同時暗示仍可能會在未來進一步降息。

巴西央行定於 7 月 19 日公佈最新的利率委員會會議紀要，定於 8 月 29 日公佈下一次利率決定。

Gerald Jeffris / Paulo Winterstein

巴西 擴徵金融交易稅

巴西 擴徵金融交易稅

【經濟日報╱編譯莊雅婷／綜合外電】 2011.04.08 04:03 am

巴西政府6日宣布，將把金融交易稅（IOF）的徵收範圍擴大至長達兩年期的外國貸款，以抑制巴西里爾的強勁漲勢，但如果里爾繼續升值，不排除採取其他抑制匯價的措施。 巴西財長蒙迪嘉表示，目前對企業和銀行最長360天期外國貸款課徵的6%金融交易稅，7日起將擴大到最長兩年期的外國貸款。這是巴西政府本周第二度擴大金融交易稅的課徵對象，該稅最早只針對三個月期以內的外國貸款　。 蒙迪嘉說：「我們希望抑制資本流入並減少銀行從事貨幣套利的機會。」他表示，政府抑制匯價已收到成效，「如果不是當局出手，里爾匯價可能已漲到1.5里爾兌1美元」。他說，當局還有一連串措施可阻升里爾。 巴西政府正努力抵制資本流入。巴西利率水準為20國集團（G20）之冠，加上歐、美國家的超低借貸成本，吸引大批熱錢進駐巴西。巴西去年經濟成長率達7.5%，增幅創20多年來最大，也讓里爾面臨升值壓力。 過去兩年間，里爾兌美元升值45%，光是在3月里爾的升幅就超過2%。里爾兌美元匯價6日盤中一度勁升0.5%至1.6012里爾兌1 美元，創2008年8月以來最高。里爾強勢不僅衝擊巴西出口，也削弱巴西製造商在國際市場上的競爭力。 巴西政府這項新措施是延續去年10月因應全球匯率戰爭的策略；當時巴西將外資投資固定收益證券的稅率一口氣提高兩倍至6%。當局也調升銀行外匯期貨市場交易的準備金，並對短期外國貸款課稅。同時，巴西央行也定期採取強力干預匯市措施，包括透過每日在現貨市場收購美元與遠匯合約。 信評機構惠譽公司（Fitch）4日將巴西的主權債信評等調升一級至「BBB」。蒙迪嘉說，巴西經濟比其他許多國家強勁，但這也意味巴西吸引更多短期資金流入。他認為，惠譽調升評等可能進一步刺激外國投資巴西。 目前巴西的利率為11.75%，高於俄羅斯的8%和土耳其的6.25%。央行4月初訪調經濟學家顯示，市場預期央行年底前將再升息兩碼至12.25%，以抑制通膨竄升。 【2011/04/08 經濟日報】

巴西打熱錢 兩周二度出手

巴西打熱錢 兩周二度出手


【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合外電】 2010.10.20 02:32 am

巴西18日宣布提高外資投資固定收益證券的稅率，衍生性商品保證金稅率也一併調升，是兩周內第二度出手擋熱錢。南韓和印尼等亞洲國家19日也揚言將祭出類似措施。

巴西對購買該國固定收益證券的外資提高金融操作稅（IOF），稅率由4%增加到6%。此外，外資在期貨市場交易的保證金稅率，也從0.38%一下調高至6%。

IOF稅率不到兩周前才調高至4%，如今又拿衍生性商品來開刀，顯示巴西防堵熱錢的決心。

巴西財長蒙迪嘉在記者會上表示，相信這些措施會展現成果。不過他也呼籲停止這場貨幣戰爭，「我們必須達成某種貨幣協議。」他表示或許就是需要類似1985年的廣場協議（Plaza Accord）。

不過部分經濟學家認為這些措施的效果不會持續多久，因為這些措施並未直接針對美元湧入巴西、推高里爾的主因：巴西基準利率為10.75%，在全球是數一數二的高水準。

巴西的債務和赤字不斷增加，所以需要以高利率吸引資金，但如此一來也引來投機客，他們到美國和日本等利率低的地方借錢，再把貸款資金投入高利率的市場。

渣打銀行拉丁美洲研究部門主管史密斯建議，如果要降低利率、紓緩里爾升值的壓力，巴西首先需要縮減支出，減少赤字。

亞洲多國19日也紛紛放話考慮再出手打熱錢。南韓財長尹增鉉19日在國會表示，除日前對外匯衍生性商品交易設限外，當局「正準備因應資金流入的措施。」韓元匯率19日在首爾應聲跌到一周最低。

韓聯社報導，尹增鉉也表示會審慎考慮是否恢復對外國人投資南韓債券課徵預扣稅。

印尼央行打算發行三個月、六個月和九個月等較長期的定存單。央行發行的定存單不能在次級市場上交易，投資人必須持有到期滿為止。

PT Bank Central Asia經濟學家蘇穆爾表示，印尼央行此舉是要增加吸收游資的工具，不會直接干預匯價。

該行7月與10月時分別推出一個月和三個月期的定存單，到上周為止已抽走52兆印尼盾（58億美元）。

另外，由於泰銖持續升值，泰國商務部打算調降肥料、農藥等產品的價格，訂下周公布降價清單。

【2010/10/20 經濟日報】

阻止熱錢湧入 巴西增金融活動稅

阻止熱錢湧入 巴西增金融活動稅


【聯合晚報╱編譯朱小明/綜合報導】 2010.10.05 04:48 pm

巴西財政部長曼特加宣布，5日起外資購買巴西債券的投資稅(IOF)由2%提高一倍至4%，以阻止熱錢湧入。考慮通貨膨脹因素，巴西高達10.75%的利率在G20國中居冠，吸引熱錢滾滾而來。

曼特加日前警告：「國際匯率戰爭」已經爆發，由於巴西里爾匯價持續上升，成為全球強勢貨幣之一，削弱巴西出口競爭力，巴西政府購入過量美元的努力並無成效，自2008年底以來里爾已升值36%。

為避免股匯市行情過熱，巴西財政部在去年10月宣布對外資投資巴西股、債市課徵2%的金融活動稅，但效果不彰；這次巴西再度對外資投資固定收益的債券提高稅率至4%，投資股市的金融活動稅則仍維持2%不變。

分析師指出，外資購買債券的稅率增加一倍，至少可收到抑制匯價的短期效果。在消息宣布後，里爾兌美元匯價下降0.77%至1.6917兌1美元。

巴西央行今年三度升息，升幅達2個百分點，現行利率達10.75%。曼特加表示，提高外資投資稅是為了抵消巴西和其他國家的利率差。

由於里爾持續走高，至9月底為止的12個月，巴西貿易順差已縮減至168億美元，寫下7年來最低紀錄。巴西政府上月表示將動用105億美元主權基金在市場買入美元，以阻止里爾過度升值，巴西央行過去兩周來每天買入10 億美元。

【2010/10/05 聯合晚報】
======================================
如果熱錢持續流向新興市場，預期將有越來越多新興市場國家採取這種管制措施。
IMF亦建議新興國家可以採取暫時性的措施來避免熱錢流動所帶來的衝擊。

巴西調高外資購買債券的稅率，最直接的影響就是那些新興市場債券基金的投資人。
最近觀察台北市公車的車體廣告，高收益債基金與新興市場債券基金出現的機率最高，甚至多到有點令人反感。
只想說一句老話：人多的地方不要去。

巴西升息2碼至10.75%

巴西升息2碼至10.75%

【經濟日報╱編譯余曉惠／綜合外電】 2010.07.23 08:37 am

巴西央行21日決議宣布升息2碼，升幅意外小於市場預期，顯示央行顧及國際經濟前景仍混沌未明，加上消費者物價指數（CPI）出現四年來首次下滑，通膨壓力已減輕，因此未如預期的升息3碼。

巴西央行在利率決策會議後宣布，基準利率Selic將調升0.5個百分點至10.75%。該行在前兩次的例行會議中分別調升利率0.75個百分點，經濟學家原先普遍預期，央行可能會為了繼續抑制通膨而再度升息3碼，因此這個結果令市場倍感意外。

巴西央行在會後聲明中表示：「決策委員認為通膨風險相較於前一次會議時已經趨緩，所以做此決定。這應該已足夠顯著抑制通膨風險。」該行下一次例行會議在9月1日。

巴西統計局19日發布，截至本月中旬，7月CPI下跌0.09%，為四年來首度下滑。此外，迄7月止的12個月通膨率也放緩至4.74%，雖仍高於4.5%的年度通膨率目標值，卻是2月以來的最低水準。

Opus Gestao de Recursos Ltda的經濟學家卡馬爾柯說，全球經濟成長減緩，加上近來經濟數據表現不如預期，都讓巴西央行抑制通膨的壓力減輕。官方數據顯示，第二季經濟成長率不如首季亮眼，5月零售銷售和工業生產也雙雙下滑。

BES投資基金公司經濟學家賽拉諾則說：「巴西央行考量到國際局勢逐漸惡化，選擇縮小升息幅度，但央行並未明示升息循環已經告終。」部份經濟學家也警告，通膨壓力放緩只是暫時性的現象。

依據巴西官方的經濟學家看法，本月通膨率放緩的主因，是物產豐收讓近幾周的食品名目價格下滑。他們在每周發布一次的報告中預估，年度通膨率最快到了8月就會再度升破5% ，而年底的通膨率將達5.42%，也因此，央行很可能持續緊縮貨幣政策，預料今年底基準利率將升至12%。

巴西今年將舉行大選，官員已經暗示會讓利率維持在溫和水準，並忍受較高的通膨水準，以鞏固執政黨參選人的民意基礎，這將為巴西央行未來的利率政策投下變數。

【2010/07/23 經濟日報】

紐西蘭2.75% 巴西10.25% 同步升息

紐西蘭2.75% 巴西10.25% 同步升息


【經濟日報╱編譯余曉惠／綜合外電】 2010.06.11 03:17 am

紐西蘭和巴西因為經濟穩健復甦，加上通膨壓力升高，雙雙宣布升息，其中紐西蘭升息1碼至2.75%，為三年來首度升息，且可能再接再厲；巴西已是第二度升息，一舉將基準利率調高3碼至10.25% 。

歐洲債信危機讓菲律賓和泰國的央行日前維持基準利率不變，但紐西蘭央行考量國內經濟穩健復甦、通膨壓力逐漸威脅經濟成長，10日決定採取2007年7月以來首見的升息對策，將處於2.5%歷史低谷的基準利率調高1碼，升幅符合市場預期。

紐西蘭準備銀行（RBNZ）總裁波拉德（Alan Bollard）說：「潛在通膨壓力可能升高。由於目前現金利率很低，逐漸移除刺激措施是合宜的法。我們仍將視經濟和金融市場情勢解除貨幣刺激政策。」該行預估，未來一年通膨率將因提高銷售稅而加速至5.3%。

無獨有偶，巴西央行9日也宣布，基於今年經濟成長率可望創數十年來最佳表現，為抑制通膨，基準的Selic利率將調升3碼，是該行自4月升息3碼後再度升息，升幅符合預期。

拜強勁內需所賜，巴西第一季經濟成長率達9%，創15年新高。巴西5月年通膨率為5.22%，雖為七個月來首度下滑，仍連續第五個月超出央行預定年底的4.5%目標。

【2010/06/11 經濟日報】

巴西GDP大增 可望升息3碼

巴西GDP大增 可望升息3碼

【經濟日報╱編譯于倩若／綜合外電】 2010.06.09 08:42 am

巴西第一季經濟成長年率創1995年來最高，激勵巴西里爾兌美元匯價走強，也強化了該國央行9日可望一次升息3碼的預期心理。

巴西國家統計局（IBGE）8日宣布，巴西第一季國內生產毛額（GDP）比去年第一季大幅成長近9%，速度比其他拉丁美洲國家都快，也優於彭博訪調分析師預估的8.5%。若與前季相比，第一季GDP則成長2.7%。

巴西礦場和工廠的第一季產值激增，反映政府在去年經濟衰退後針對汽車銷售以及電冰箱、洗衣機等大型產品推出的減稅措施奏效。工業第一季產值比去年同季大增14.6%，服務業和農業第一季產值各年增5.9%和5.1%。

IBGE研究員帕利斯說，巴西經濟各方面已回升至危機前的水準，「工業不僅已回升至危機前水準，事實上是超越危機前水準」。

Capital Economics公司資深新興市場經濟學家席爾林說：「這是V型復甦，巴西獨特之處在於內需強勁，過去三、四個月的零售銷售超級強勁。」

Banco Espirito Santo de Investmento公司首席經濟學家桑托斯說，首季GDP超乎預期的強勁將促使巴西央行加快升息速度，「上季GDP成長率足以強化通膨預期」。

受GDP表現亮眼激勵，里爾兌美元8日一度升值0.3%至1.8736里爾兌1美元；過去一年來里爾兌美元已升值4.7%。

桑托斯預期巴西央行9日會把基準利率Selic調升0.75個百分點至10.25%。該行已在4月底時把利率調升至9.5%，此前九個月都維持利率在8.75%的空前低谷。

巴西市值最大銀行Itau Unibanco上月發表報告指出，巴西這個拉丁美洲最大經濟體正以可與中國匹敵的速度成長，該銀行並調升巴西今年經濟成長率預估至7.5%。

巴西是金磚四國中經濟成長速度第二快的國家，僅次於中國，勝過印度和俄羅斯。中國第一季成長率高達11.9%，印度和俄羅斯首季成長率各為8.6%和2.9%。

【2010/06/09 經濟日報】

============================================
Tim say:
巴西的高成長是低基期所造成的？還是經濟真的有復甦？
我會想多看二季再下決定。

礦稅傳染病 將蔓延全球

礦稅傳染病 將蔓延全球


【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合外電】 2010.05.21 03:13 am

澳洲計劃提高資源稅，可能國際間引發一股跟風，勢必衝擊礦業公司的獲利和股價表現。

雪梨瑞士銀行（UBS）商品分析師普萊斯表示，礦業人士形容這是一種全球的「課稅傳染病」，「巴西可能會對礦商開徵新稅；加拿大和南非也是礦產大國。」

花旗駐雪梨分析師聖斯伯利則預測，加拿大、祕魯和智利可能是下一個。

全球最大銅礦出口國智利，正提案計劃暫時調高礦業稅，以協助大地震後的重建。全球第二大鐵砂出口國巴西表示，可能會對商品生產課稅，或提高權利金。印度政府19日說，計劃對礦業出口商的「超級獲利」，課徵暴利稅。

礦業資料分析業者原物料集團資深合夥人艾里克森表示，歐洲、尤其是北歐國家，也可能想從礦商身上多榨一點油水出來，畢竟歐洲正為債務赤字問題發愁。

貝萊德世界礦業基金（World Mining Fund）的操盤手韓艾飛（Evy Hambro）表示，「資源國家主義」是礦商未來幾年所面臨的主要風險。穆迪投資人服務公司日前預估，澳洲2012年開始加稅後，礦商的獲利可能會縮減近三分之一。稍早該公司也表示，加稅對礦業的信評可能是負面因素，增加部分礦商中短期的不確定因素。

自澳洲政府本月初宣布加稅以來，澳洲第三大鐵礦砂出口商Fortescue金屬集團的股價已挫跌22%，必和必拓（BHP Billiton）在墨爾本市場交易的股票下跌近10%，澳元則貶值10%。

南十字證券公司執行董事艾特肯表示，澳洲的課稅計畫是「全球金融市場自殺」。

澳洲財長史旺表示，他「強烈反對」加稅會傷害礦商的說法。

澳洲最大退休金計畫供應商單位AMP資本投資人公司指出，中國對澳洲金屬的需求將超越稅率提高的負擔。

澳洲礦業委員會指出，加稅會讓澳洲礦商的稅負成為全球最重。而抗拒加稅潮流的國家，可能會吸引較多投資。必和必拓、Xstrata和力拓（Rio Tinto）等主要礦商，在澳洲政府宣布加稅後陸續表示正在重新評估澳洲的投資案。

【2010/05/21 經濟日報】
========================================
Tim say:
澳洲、巴西等國政府希望能夠過稅務轉嫁的方式，從中國等新興經濟體身上獲得一些好處。
反正，礦區就在那裡，澳洲跟中國的距離又比巴西近，加上運費的總成本還是澳洲比較低廉，只要增加的稅金少於澳洲與巴西成本差距，那麼中國還是會跟澳洲買礦。
此外，目前鐵礦價格由每年調整改為每季調整，礦商有較高的彈性來反應加稅的負擔。若因此說近期澳洲礦商的股價下跌是因為加稅的緣故，似乎有點牽強。

巴西升息3碼 拉美第一砲

巴西升息3碼 拉美第一砲


【經濟日報╱編譯謝璦竹／綜合外電】 2010.04.30 08:57 am

巴西央行28日一口氣升息3碼至9.5%，是金融海嘯發生以來拉丁美洲第一個升息的國家。分析師預期央行年底前會調升利率到12%以上，激勵巴西里爾連兩天勁漲。

由八名委員組成的巴西央行貨幣政策委員會（Copom）28日一致通過，將基準利率Selic調升3碼至年率9.5%，以抑制經濟過熱的風險。央行發表簡潔的聲明說，該決策是為了「確保控制通膨在目標區間內」。據彭博調查，超過半數的分析師預期央行會升息2碼，但也有近半分析師預期3碼。

巴西央行總裁梅雷萊斯（Henrique Meirelles）在本周前一直未鬆口暗示利率走向，但在前兩天突然說，央行將採取堅定的行動，「目前的處境下，我們需要有力的行動方案」。
最近的經濟數據堅定了央行的決策。巴西2月零售銷售比一年前勁增12.3%，且當月工業產出年增率也躍升至18.4%。以IPCA-15為準的消費者物價至4月中的12個月內大漲5.22%，自11月來已上升1個百分點，也超出央行設定的4.5%目標。包括高盛在內等券商估計，巴西第一季經濟成長率至少為10%。

聖保羅BES Investimento經濟學家山托斯說：「該決策顯示央行之前低估了經濟的強度與伴隨的通膨風險。」

央行在3月時，還傾向繼續維持利率在史上最低的8.75%，以幫助經濟復甦紮根。巴西經濟去年萎縮0.2%。此外，梅雷萊斯之前傳出考慮辭去總裁職務，參加10月的公職競選，更加深市場對寬鬆貨幣政策的期待。

巴西里爾29日盤初報1.7389里爾兌1美元，高於前市收盤的1.7485里爾。前一天市場預期央行即將升息，推升巴西里爾大漲1.3%，創一個月來最強勁升勢。巴西里爾今年頭三個月上漲7.1%，去年更勁漲33%，是全球表現最好的貨幣。

巴西央行上一次升息是在2008年9月，正值美國雷曼兄弟倒閉前幾天。去年隨著衰退的陰影籠罩全球，巴西央行調降利率5個百分點，使基準利率首度降到個位數。

據路透調查，分析師預期Selic到年底前將升到10.25%至12.5%。經濟學家也預期，巴西今年成長率可達到6%至7%，若達成7%，將是四分之一世紀來成長最快的一年。

【2010/04/30 經濟日報】

巴西存準率 一口氣升6碼

巴西存準率 一口氣升6碼




【聯合晚報╱編譯陳澄和/路透巴西利亞二十四日電】 2010.02.25 02:38 pm





巴西央行逐漸終結金融危機時期的應急寬鬆政策，24日宣布將銀行存款準備率一舉從13.5%提高六碼到15%。



巴西是最近一個開始緊縮信用的新興國家，中國與印度早先都已提高銀行準備規定。中國人民銀行本月12日宣布，自25日起，將存款準備率上調0.5個百分點；美國聯準會(FED)18日也調高重貼現率1碼，成為0.75%。



除了銀行存款準備率外，巴西央行也將所謂的額外需求與定期存款利率分別從5%與4%提高到8%。



分析師認為，央行這些措施能讓央行從金融體系吸收710億里爾 (390億美元)的資金，但並不表示升息的需要已經下降；他們預期央行最快3月就會開始調高利率。



巴西央行總裁梅雷萊斯在記者會上表示，金融體系的現況已顯著改善，這些措施是結束金融危機時期應急措施的退場策略之一。



巴西央行貨幣政策官員孟德斯也說，此舉是中性措施，調整基準利率仍是央行控制物價增長的主要政策工具。為對抗金融危機以及提高流動性，巴西央行2008年9月曾對市場挹注約1000億里爾的資金。





【2010/02/25 聯合晚報】

紐西蘭、南韓、巴西 統統不升息

紐西蘭、南韓、巴西統統不升息【聯合晚報╱編譯陳澄和/綜合報導】 2009.12.10 02:48 pm 紐西蘭與南韓央行今天都維持基準利率在空前低穀不變，但紐西蘭央行表示，房屋市場回溫已帶領經濟走出衰退，未來升息的時機可能比預期提前。韓國銀行(央行)一如眾所預料，將七天期附買回利率維持在2%。南韓央行上週將第三季經濟成長率修正為3.2%，是逾七年來的最佳水準。韓國銀行的聲明指出：「全由於全球經濟情勢的進展，國內經濟活動也持續復甦，出口與消費都繼續改善。不過，經濟成長的路途依舊籠罩著不確定的變數。」 南韓從去年10月起六度降低利率，以協助企業對抗全球金融危機的衝擊，但今年3月停止降息後，就維持利率水準不變到現在。紐西蘭準備銀行今天也將官方的現金利率維持在空前的2.5%低穀不變，但總裁波拉德在聲明中說：「如果經濟持續復甦，情勢的轉變可能有利於自2010年中起，開始撤除貨幣刺激措施。」波拉德10月間曾說，利率可能維持不動直到明年下半年。波拉德說，紐西蘭經濟已在房屋需求與商品價格升高的刺激下，擺脫經濟衰退的陰影。房地產市場恢復繁榮，加上消費者與企業信心上揚，也煽動市場揣測他可能會在明年3月初就提高借貸成本，以抑制可能竄升的物價壓力。新加坡TD證券公司的資深策略師畢徹說：「很明顯地，空前低落的現金利率效期將屆，期待緊縮乖離率會溫和向上的分析師並未感到失望。」 【編譯彭淮棟/綜合報導】南美最大經濟體巴西央行9日連續三度決定維持8.75%的歷史低利率。巴西央行的8人委員會全體一致通過這項決定。央行發表聲明表示，決定維持利率不變的主因是經濟的生產部門仍有一些疲軟的跡象，需要繼續支撐，而且低利率符合目前的「非通膨復甦」趨勢，也就是復甦而無通膨壓力。利率低，通常會受通膨陰影威脅，但經濟學家預估，巴西2010年的通膨將在當局能夠容忍的4.5%以下。巴西財政部長曼提嘉並且表示，央行明年還會將利率維持在8.75%的低水準。他表示，需求上升後，企業就會增加投資以為因應，這樣的話，通膨將會維持在控制之下。摩根大通銀行駐聖保羅的分析師指出，巴西2010年全國大選，政府為了政治考量，不太可能縮減振興方案，也不可能升息來收緊銀根。當初經濟衰退來襲時，巴西政府大力回應，巨幅減稅並對金融市場注資，甚至連降五次利率。彭博社報導，曼提嘉表示，巴西經濟第三季可能比上一季成長2%，成為四年以來最快的成長步調，第四季的成長則可能「類似」第三季。報導說，巴西政府將對電腦銷售與資本財的採購擴大減稅，石化產業也可能減稅，並對國營開發銀行注資八百億巴幣(台幣1兆4639億)，以便確保明年經濟交出5%的成長率。 【2009/12/10 聯合晚報】

巴西債信評等 穆迪有意調升

巴西 將向垃圾債信說拜拜 【經濟日報╱編譯陳家齊／彭博資訊七日電】 2009.07.08 04:04 am 穆迪公司表示，巴西在這波全球經濟危機中「展現出承受衝擊的耐力」，考慮把巴西的信用評級調升至投資等級。這個南美最大經濟體的債信可望將徹底擺脫垃圾等級。 穆迪投資人服務公司目前對巴西的國內與國外債信評等為Ba1，低於投資等級一級，穆迪表示將考慮予以調升。 穆迪、標準普爾與惠譽三大評等公司中，目前唯有穆迪對巴西的債信評等低於投資等級。標準普爾與惠譽都在去年把巴西的債信調高至BBB-，屬於投資級的最低一級。 在太平洋投資管理公司（Pimco）管理450億美元資產的新興市場主管戈梅茲說：「三個信評機構都將把巴西評為投資等級。我們等很久了。」 當全球經濟陷入嚴重衰退之際，穆迪卻考慮把巴西的信評調升至投資等級，顯示巴西總統魯拉自2003年上台以來的經濟改革有成。魯拉在任內把巴西的外匯存底增至逾2,000億美元，並成功展延債務。雄厚的外匯準備讓巴西央行在去年面對金融市場動盪時，得以一面降息保護經濟，一面又有充足銀彈可以捍衛巴西里爾匯價。 穆迪分析師李奧說，穆迪可能在10月6日決定是否要為巴西升級。 穆迪若是把巴西債信調升至投資等級，將促使更多外資投資巴西債券市場。戈梅茲說，許多機構投資人都限定只能投資同時被標準普爾與穆迪評為投資等級的資產，巴西債信被穆迪調升離開垃圾等級，絕對是好事一樁。 根據摩根大通銀行資料，巴西2040年到期、11%票息的債券，其2015年買權的殖利率在6日紐約市場下跌9個基點（0.09個百分點）。巴西里爾對美元在6日一度重挫1.6%，但升級消息傳出後回漲至平盤。Bovespa股價指數也從盤中的2.4%跌幅回升，收盤跌幅縮小至0.6%。 相較之下，由於墨西哥執政黨在5日舉行的期中國會選舉挫敗，標準普爾與惠譽都警告可能將調降墨西哥的債信評等。墨西哥總統卡德隆領導的國民行動黨（PAM）在國會選舉中只拿到28%票數，遠低於反對黨立憲革命黨的36.7%。這使卡德隆想推動的增稅與結構改革法案更難推動。 信用市場對兩國的信評評價已經逆轉。彭博資料顯示，墨西哥債券的信用違約交換（CDS）價格為2.08%，高於巴西的1.76%。這顯示儘管惠譽與標準普爾給巴西的信評都低於墨西哥兩級，市場認定巴西債比墨西哥債安全。 【2009/07/08 經濟日報】 巴西債信評等 穆迪有意調升 【聯合晚報╱編譯范振光/綜合報導】 2009.07.07 02:12 pm 信評機構穆迪 (Moody’s)6日表示，拉丁美洲最大經濟體巴西在全球經濟動盪中韌性十足，考慮上修巴西外幣與本地貨幣政府債券評級。巴西公債價格應聲上漲，股市和匯市則止跌回穩。 穆迪表示，雖然巴西今年GDP將負成長，財政狀況也可能比去年惡化，但巴西經濟整體表現將「超越先前預期」，也將比其他同等評級國家好。 國際三大信評機構中，只有穆迪未將巴西債信列為投資級。穆迪於2007年把巴西的外幣與本地貨幣債券評級，從Ba2上調至Ba1，低於投資級一個等級。標準普爾、惠譽已於2008 年5月將巴西的信用評等調高至投資級。 彭博資訊報導，太平洋投資管理公司新興市場共同主管高梅茲表示，巴西債信被三大信評機構列為投資級，是實至名歸。 穆迪駐紐約分析師李歐斯表示，穆迪可能在10月6日前決定，是否提高巴西債信評等。 穆迪表示，巴西政府因應全球金融海嘯的方式有效抑制影響範圍，顯示該國承受衝擊的能力已經提升，這正是投資等級信用評等的重要依據。 穆迪指出，巴西未來的評等依據將注重財政展望，以及保證永續成長的總體環境。此外，巴西政府控制財政赤字並在未來幾年降低負債比率的能力也在評估之列。 穆迪可能在金融風暴中調高巴西債信評等，無異肯定巴西總統魯拉累積外匯、延後公債到期日期的成就。魯拉2003年上台時，外匯存底僅380億美元，去年9月國際金融局勢惡化時，已攀升至2090億美元歷史新高，使得巴西央行有能力賣出美元、減緩里爾跌勢，同時降息拉抬經濟。巴西並在2008年元月首度成為淨債權國。 【2009/07/07 聯合晚報】

降幅超過預期 巴西降息1個百分點

降幅超過預期 巴西降息1個百分點 【聯合晚報╱編譯陳澄和/綜合報導】 2009.06.11 03:11 pm 已陷入經濟衰退的巴西10日宣布降息一個百分點，降幅超過分析師預期。 巴西央行將所謂的Selic利率從10.25%降到9.25%，降幅超過分析師預測的0.75個百分點。巴西央行今年來的四次利率會議之後，每次的降息幅度都超過一個百分點。 巴西國內生產毛額（GDP）去年第四季萎縮3.6%，今年第一季又比前一季下滑0.8%，已陷入2003年以來首見的經濟衰退。根據巴西央行6月8日做的調查，巴西經濟今年可能會創下19 年來的最大縮幅。 穆迪公司的Economy..com公司拉丁美洲區主任庫提諾說：「巴西央行積極想拉抬經濟成長。」巴西央行今年來已將基準利率從13.75%的高峰降到現今的水準。 央行決策委員會的聲明說：「委員會同意未來的貨幣寬鬆必須更謹地進行，在下次會議之前，我們會密切注意通貨膨脹的發展。」巴西5月份的通貨膨脹年率已降到5.2%，是最近12個月來的最低水準。 巴西財政部長曼特加本周說，企業正加速生產以應付需求擴增，經濟成長可能在第二季反彈。 【2009/06/11 聯合晚報】