無券放空股債 歐盟擬設限

無券放空股債 歐盟擬設限


【經濟日報╱編譯于倩若／綜合外電】 2010.09.16 02:43 am
為降低衍生性商品交易風險、好讓金融市場更安全，歐盟執委會15日提出兩項法案，打算限制無券放空股票與政府公債，並要求大部分店頭衍生性金融商品透過集中交易所結算。

要求大多數衍生商品在集中交易所交易，可確保企業在交易出差錯時能彌補虧損。限制放空將迫使投資人揭露更多關於做空企業股票或政府公債的資訊，讓歐洲監管當局在市場動盪時期有權暫時禁止放空交易。歐盟執委會希望藉此加強監管金融市場，以防金融危機重演。

這項放空提議將要求投資人向監管當局揭露放空企業股票的淨部位，淨放空部位超過企業已發行資本的0.2%時就須揭露，超過0.5%則須向公眾揭露。放空政府公債也須對監管單位誠實以告。

這兩項立法將給予歐盟新成立的金融監管機構歐洲證券與市場管理局（ESMA）廣泛監管金融服務業的權力。兩者都須經過代表歐盟國家政府的歐洲議會和歐盟理事會同意，才能成為法律，整個過程可能耗時數月。

要求衍生商品透過集中交易所結算，可能導致大型金融業者交易衍生商品成本變高。航空業者、能源生產商及非金融業者將獲得廣泛的監管豁免，歐盟執委會同意這些業者不該因使用衍生商品規避商品價格、貨幣及利率波動風險而受罰。

歐盟執委會在立法草案中指出，交易活動不構成「系統性」風險的非金融業者可獲得豁免，執委會將與ESMA設下豁免門檻，只用於規避商業風險、且不是用來投機的衍生商品合約，不應納入門檻的計算。

衍生商品市場的規模高達數百兆美元。歐盟執委會的最新立法提議不會對銀行等機構可否持有集中交易所的股權設限，但將要求交易所擁有獨立的董事會和其他治理安排。美國和歐洲都有國會議員呼籲對持有交易所股權的金融機構設限，以避開利益衝突。

【2010/09/16 經濟日報】