分析師建議：歐銀行股超跌 逢低搶進

分析師建議：歐銀行股超跌 逢低搶進


【經濟日報╱編譯季晶晶／綜合外電】 2010.05.23 02:56 am

歐洲股市上周大跌，銀行股受創深，因市場擔心歐洲銀行業對希臘等國曝險部位太高、獲利將受各國財政緊縮政策衝擊，但分析師認為歐洲大型銀行股已超跌，如法國興業銀行（Societe Generale）及巴克萊銀行（Barclays）就是投資人逢低布局可考慮的標的。

分析師說，巴克萊、法國興業、德意志銀行（Deutsche）及法國巴黎銀行（BNP Paribas）等大型歐洲銀行股現在看來價位相當便宜，因為股價幾乎已跌至有形資產帳面價值（tangible book value），這是衡量股東權益的保守指標（不計商譽及其他無形資產） ，而且股價本益比僅為個位數。

部分投資人已開始留意歐洲銀行股。如果美國金改法案嚴格限制衍生性金融商品，促使美國投資客增加與海外金融機構的交易，歐洲銀行將因此受惠，而法國興業及巴克萊可能是最佳押注標的，兩者股價目前都低於有形資產帳面價值。

法國興業股價35歐元（43.97美元），低於有形資產帳面價值的37歐元。摩根士丹利分析師拉古維洛認為法國興業對希臘的曝險部位「仍可處理」，將其評等維持在「加碼」，目標價喊出63歐元。

巴克萊逾半的獲利來自其投資銀行巴克萊資本公司，目前股價3英鎊（4.33美元），比有形資產帳面價值低約10%。德意志銀行分析師奈比爾建議「買進」，目標價是415便士。

瑞士銀行（UBS）及瑞士信貸（Credit Suisse）的股價約為有形資產帳面價值的兩倍，雖然看起來比同業貴，但兩者目前的股價並未反映其賺錢的資產管理及私人銀行業務。德意志銀行分析師史匹克認為瑞士信貸可漲至66歐元，高於現在股價45歐元。

投資歐洲銀行股並非全無風險，包括希臘及其他主權債務可能面臨重整，以及繁瑣新增的資本限制及法令規範等。此外，研究歐洲銀行股不可能不拿來與美國銀行股比較，後者股價近來也受重創，使其相對於歐洲銀行的吸引力大增。例如高盛及摩根士丹利的股價分別為135美元及27美元，僅為其有形資產帳面價值的1.2倍。

但分析師說，歐洲銀行的股價超跌，且大部分的風險已經反映在股價上了。

【2010/05/23 經濟日報】