農業投資不足 通膨怪獸「吃」定開發中國家

農業投資不足 通膨怪獸「吃」定開發中國家


【經濟日報╱編譯余曉惠／綜合外電】 2010.09.28 02:39 am

華爾街日報報導，為防止2008年糧食危機重演，貧窮國家曾力圖提振農業投資，然而這些計畫迄今不是被迫中斷就是延宕，可能使近期的食品價格飆漲持續，並導致開發中國家的通膨竄升。

亞洲協會（Asian Society）和國際稻米研究中心（IRRI）27日發布的報告顯示，2008年爆發糧食危機之初就有提高亞洲農業投資的計畫，內容包括發展菲律賓、柬埔寨和印尼的未開發或低度開發地，以及提升印度的農用道路和儲存穀物的基礎建設等。

雖然美國等農業市場高度發展的國家都已大幅提高糧產，但在糧食需求大的亞洲地區，部份增產計畫卻因金融危機而中斷或延後，其他投資也往往因地權糾紛、資金和環保因素而卻步。

俄羅斯今夏遭逢罕見乾旱，並禁止小麥出口，使小麥和玉米價格自6月底來飆漲逾40%；米價也同步上揚。市場憂心兩年前的糧食危機將捲土重來，但經濟學家認為，目前全球糧食儲備較充足，而且全球經濟疲軟使通膨率仍低，糧價不至於失控。

但這仍無法消除部份貧窮國家心中的疑慮，因為食品占去當地消費者絕大部分的預算。在高食品價格的刺激下，越南9 月消費者物價指數（CPI）年增率攀升至8.92%，其他亞洲國家的通膨也見升溫。

分析師說，雖然糧價有所回落，但目前全球景氣低迷、今年穀物產量將創史上第三高，這波凌厲的漲勢凸顯生產者提高亞洲糧產的努力仍嫌不足。IRRI估計，開發中國家對農業年投資金額需達2,090億美元，亦即比1997年至2007年平均值增加47%，才能滿足需求。

IRRI執行董事齊格勒認為，今年糧價飆升顯示「2008年不是突發情形，而是必然的走向」，而且這些衝擊未來幾年「還會重演」。

在全球稻米進口量第三大的菲律賓，政治人物高呼要糧食自給，卻一直停留在紙上談兵的階段。諷刺的是，菲國有一大片荒廢的沃土，其中不乏伐木工早年清理林地所得農地。

近幾個月來當地糧價緩步上揚，格外凸顯低薪族的無奈。育有四子、年薪70美元的公務員敏奈說：「我們靠不吃早餐來省錢。」

【2010/09/28 經濟日報】

寶華：債券泡沫破裂 機率高達5成

寶華：債券泡沫破裂 機率高達5成


【聯合晚報╱記者吳孟庭/台北報導】 2010.09.20 02:43 pm

寶華綜合經濟研究院院長梁國源表示，近期主要國家債券價格飆漲及資金流入債市的型態均類似當年網路泡沫，債券泡沫破裂將可能引發歐美經濟市場「二次探底」，台灣可能受到部分影響。

寶華綜經院上修2010年台灣經濟成長率至8.52%，是目前國內主要研究機構的最高估測值，然而梁國源認為未來將有兩大經濟風險，並提出「債券泡沫化」破裂的隱憂，發生機率高達五成。

他表示，近期債券市場價格飆漲型態與資金一窩蜂流入債市的狀況，都類似當年網路泡沫，主要國家如美、英、德十年期債券殖利率也快速下滑，若債券泡沫破滅，可能引發金融市場不安。

他指出，引發債券泡沫破滅的理由有兩個，一是投資人對未來經濟信心突然轉強致使債券泡沫破滅，資金流向風險性資產、債券殖利率上揚，將產生信貸擠壓及資本損失。

二是投資人對低利率感到不安，並對大量舉債的美歐政府喪失信心引發泡沫破滅，將導致資金外逃到新興市場，不但擾動外匯市場，也使得新興市場出現資產泡沫化的風險；且若主要國家殖利率明顯上揚，也會使政府利息負擔沉重，壓縮舉債空間，不利其持續推出振興經濟政策。

他預測債券市場泡沫化的機率有五成，歐美市場更可能二次探底，屆時更將拖累全球景氣回升的步伐，成為台灣經濟成長的隱憂。

除了債券泡沫化風險，梁國源表示，全球經濟復甦嚴重趨緩也是另一大風險，由美國歷史資料顯示，景氣復甦頭兩季經濟成長的重要來源多為存貨投資，其後則有賴消費及固定投資的成長；2010年第二季美國經濟成長存貨貢獻的高峰已過，但美歐失業率續處高檔，消費成長力道仍有疑慮。

【2010/09/20 聯合晚報】

大地震打亂經濟 紐西蘭升息政策暫緩

大地震打亂經濟 紐西蘭升息政策暫緩

【聯合晚報╱編譯陳澄和/美聯社威靈頓16日電】 2010.09.16 02:28 pm

紐西蘭準備銀行(紐國央行)今天宣布維持基準利率在3%的水準不變，表示12 天前的大地震帶來的經濟衝擊，可能會持續一段時間。紐西蘭央行並且表示，國內經濟依舊虛弱，房屋銷售下滑、消費者支出與信用需求都不甚旺盛。

紐西蘭在此之前，為防範通膨加速，曾連續兩個月升息一碼，升到3%。而在全球經濟衰退期間，基準利率則連續13個月維在2.5%的低谷不變。

準備銀行總裁波拉德今天說：「雖然全球與國內經濟持續復甦，但前景卻自6月以後就開始走弱，我們認為在此關頭，應該維持官方現金利率(OCR)不變為宜。」波拉德還說：「9月4日襲擊坎特伯里的大地震，明顯地打亂經濟活動，而且影響可能還會持續一段時日。」

波拉德並且指出，全球經濟的擴張似乎已經趨緩，預告美國成長的指標尤其顯著惡化。儘管前景轉弱，準備銀行仍然預期，經濟成長能在未來幾年逐漸吸收目前的過剩產能。

準備銀行指出，未來官方現金利率的上升速度會明確減緩。

【2010/09/16 聯合晚報】

歐出口下滑 三個月首見

歐出口下滑 三個月首見


【經濟日報╱編譯吳柏賢／綜合外電】 2010.09.17 03:00 am

歐元區7月貿易順差優於預期，但出口出現三個月來首度衰退，顯示歐元區各國外銷訂單開始受到全球經濟減速影響。

歐盟統計局（Eurostat）16日表示，歐元區16國7月對外貿易順差67億歐元（87億美元），不僅優於道瓊社訪調分析師預估的零順差，也優於6月的22億歐元，但不如去年的119億歐元。經季節調整的出口比6月少0.6%，進口減少1.5%。

由於西班牙與愛爾蘭等國紛紛削減支出以降低赤字，加上全球經濟減速，歐洲各國以出口帶動的復甦逐漸趨緩。都柏林Bloxham股票經紀商首席經濟學家麥蓋得說：「歐洲正步入較緩慢的成長階段。我不認為會再度衰退，但可能出現疲軟；全球需求可能漸減弱。」

今年1月至6月，歐元區對美國順差由一年前的140億歐元增至237億歐元，對美國出口增加12%、進口持平；歐元區對英國出口則增加11%，對日本增加18%。

歐元區對新興國家的出口也大幅增加，對中國大增44%，對巴西暴增59%，對土耳其增加40%。但歐元區對中國逆差由去年同期的652億歐元擴大至715億歐元。

【2010/09/17 經濟日報】

外匯存底增加代表本國貨幣有升值壓力？

假設A經濟體中，商品勞務可以自由貿易、無資本進出，而且中央銀行允許匯率自由浮動。


在這個經濟體中，外匯的供給與需求來自於商品與勞務的進出口活動。進口廠商因為進口商品而有支付的義務，因此有外匯的需求。出口廠商因為出口商品而收到外國貨幣，因此有外匯的供給。這種外匯的供給與外匯的需求在外匯市場中形成價格，也就是匯率。這是一個相當簡化的經濟狀況。

因為匯率自由浮動而且中央銀行不干預外匯市場，所以市場機能可以發揮，匯率由出口商的外匯供給與進口商的外匯需求所共同決定。

因此，可以發現，當一國出口實力強勁時，外匯供給增加，將使得外國貨幣貶值，本國貨幣將升值。相反的，當一國進口大於出口時，外匯的需求較大，將使得外國貨幣升值，本國貨幣將貶值。

假設另一個經濟體B，該國的商品勞務可以自由貿易、且允許資本進出，另外中央銀行允許匯率自由浮動。

在這個經濟體中，外匯的供給與需求除了來自於商品與勞務的進出口活動之外，還包括外國人對本國的直接投資、證券投資等以及本國人的對外投資。外國人對本國市場的直接投資或證券投資都為本國帶來外匯的供給。相反的，本國人的對外投資則是帶來外匯的需求。而匯率將由資本活動與貿易活動所帶來的外匯供給與外匯需求共同決定。

因此，假設貿易活動的外匯供需可自行達成均衡下。當本國的投資環境較外國佳、預期投資報酬率較外國高時，將吸引外國資金，增加外匯市場的供給，也使得外國貨幣貶值，本國貨幣升值。相反的，當本國的投資環境惡化、預期投資報酬率下跌時，外資陸續撤資，而本國人也向外尋找投資機會，使得外匯的需求增加，外國貨幣將升值，而本國貨幣將貶值。因此，一國整體的預期投資報酬率相對於其他國家的高低亦將影響該國貨幣的升貶。

關於國際收支帳
國際收支帳用來記錄一國與其他國家的外匯收支關係。
經常帳：是記錄因為商品、勞務等貿易活動而產生的外匯收支關係。經常帳為正，代表一國的出口金額大於進口金額，亦即貿易出超，因此有外匯淨流入。
資本帳：是記錄非生產性、非金融性資產(如專利權、商譽等無形資產)的取得或處分，而產生的外匯收支關係。本項通常很微小，在此忽略。
金融帳：是記錄因為投資活動而產生的外匯收支關係。這投資包含機器設備等直接投資，以及證券投資等。
以上台灣中央銀行的網站上有簡要的說明：http://www.cbc.gov.tw/public/data/economic/statistics/bop/cappendix.pdf
因此，在經濟體A中，外匯的收支僅由貿易活動產生，而且中央銀行也不干預外匯市場，因此經常帳恆等於零。
在B經濟體中，外匯的收支同時受貿易活動以及投資活動而影響，因此經常帳與金融帳相加等於零。
 
國際收支與外匯存底
外匯存底代表一國中央銀行所持有的外匯數量。
因此，外匯的供需除了由貿易活動與投資活動來產生之外，中央銀行也可憑藉其所持有的外匯存底來干預外匯市場，以達成穩定金融的目的。
以台灣2010年第二季台灣的國際收支帳(http://www.cbc.gov.tw/public/data/economic/statistics/bop/cAQ.pdf)為例，經常帳為 +208.57億美元，資本帳為 -0.72億美元、金融帳為 +85.81億美元、誤差與遺漏項為 -5.88億元。
代表第二季台灣因商品與勞務的貿易活動而流入了 208.57億美元、因非金融性與生產性資產的買賣而流出了 0.72億美元、因投資活動而流入了85.81億美元。以上活動合計共流入 293.66億美元，也就是外匯市場有 293.66億美元的超額供給。
市場有超額供給，照理說價格應該下跌，也就是美元應該貶值而台幣應該升值。
然而中央銀行為了金融穩定，也買進 287.78億美元來消除這些超額供給，這287.78億美元也就成為外匯存底，躺在中央銀行的戶頭底下了。
 

無券放空股債 歐盟擬設限

無券放空股債 歐盟擬設限


【經濟日報╱編譯于倩若／綜合外電】 2010.09.16 02:43 am
為降低衍生性商品交易風險、好讓金融市場更安全，歐盟執委會15日提出兩項法案，打算限制無券放空股票與政府公債，並要求大部分店頭衍生性金融商品透過集中交易所結算。

要求大多數衍生商品在集中交易所交易，可確保企業在交易出差錯時能彌補虧損。限制放空將迫使投資人揭露更多關於做空企業股票或政府公債的資訊，讓歐洲監管當局在市場動盪時期有權暫時禁止放空交易。歐盟執委會希望藉此加強監管金融市場，以防金融危機重演。

這項放空提議將要求投資人向監管當局揭露放空企業股票的淨部位，淨放空部位超過企業已發行資本的0.2%時就須揭露，超過0.5%則須向公眾揭露。放空政府公債也須對監管單位誠實以告。

這兩項立法將給予歐盟新成立的金融監管機構歐洲證券與市場管理局（ESMA）廣泛監管金融服務業的權力。兩者都須經過代表歐盟國家政府的歐洲議會和歐盟理事會同意，才能成為法律，整個過程可能耗時數月。

要求衍生商品透過集中交易所結算，可能導致大型金融業者交易衍生商品成本變高。航空業者、能源生產商及非金融業者將獲得廣泛的監管豁免，歐盟執委會同意這些業者不該因使用衍生商品規避商品價格、貨幣及利率波動風險而受罰。

歐盟執委會在立法草案中指出，交易活動不構成「系統性」風險的非金融業者可獲得豁免，執委會將與ESMA設下豁免門檻，只用於規避商業風險、且不是用來投機的衍生商品合約，不應納入門檻的計算。

衍生商品市場的規模高達數百兆美元。歐盟執委會的最新立法提議不會對銀行等機構可否持有集中交易所的股權設限，但將要求交易所擁有獨立的董事會和其他治理安排。美國和歐洲都有國會議員呼籲對持有交易所股權的金融機構設限，以避開利益衝突。

【2010/09/16 經濟日報】

美失業率 「將持續居高不下」

美失業率 「將持續居高不下」

【聯合晚報╱國際新聞組/綜合報導】 2010.09.13 02:32 pm

美國總統歐巴馬的新任首席經濟顧問古爾斯比12日表示，美國的失業率將「持續居高不下」。

剛出任白宮經濟顧問委員會主席的古爾斯比，在美國廣播公司(ABC)的「本周」(This Week)節目接受主持人克莉絲蒂安‧艾曼波爾訪問時指出：「這波經濟衰退是我們一生當中，也是自1929年以來最嚴重一次，至今已有逾800萬人失業，我預期失業率不會很快放緩。」

歐巴馬上周相繼推出幾項協助重振美國經濟的計畫，其中包括500億美元的基礎建設開支，以及約2000億美元針對企業投資研究和發展的減稅措施。不過，當局這些資金龐大的提案能創造多少就業機會，仍是未知數。

古爾斯比在艾曼波爾尖銳詢問針對目前高達9.6%的失業率，新計畫能產生何種效果時，他僅表示：「這顯然得視如何執行。在試圖投資工廠、小企業購買設備、研發和創造工作，可能會有重大影響。」

不過，在艾曼波爾追問「能否提供具體目標數據」時，古爾斯比表示：「我不想加以猜測。而這些政策的重點，並非在於政府增加開支，而是在提供企業減稅，以利國內投資。」

另外，古爾斯比12日在「福斯星期日新聞」(Fox News Sunday)受訪時拒絕預測今年年底失業率會到多少，「我不認為失業率在不久的將來會大幅降低」。他也表示，在失業率日益攀升之際，必須延長對中產階級的減稅措施，並指出：「我們無力去做的事，是在準備籌措中產階級減稅的資金時，也籌得億萬富豪減稅的7000億美元經費。」

古爾斯比是接替這個月稍早前離職的克莉絲蒂娜‧羅謨，她已重返柏克來加州大學擔任教職。

【2010/09/13 聯合晚報】

巴塞爾Ⅲ／近喜→歐元升值 遠憂→銀行獲利減

巴塞爾Ⅲ／近喜→歐元升值 遠憂→銀行獲利減

【聯合晚報╱編譯范振光/綜合報導】 2010.09.13 02:56 pm

「巴塞爾協議Ⅲ」雖大幅提高銀行業資本準備，但規定比率不如預期高、實施時程不如預期快，加上亞洲股市今天上漲，投機者承受風險的胃口恢復、回頭買歐元，使歐元對美元匯率上升。

投機者上周擔心新規定嚴格而賣歐元，協議內容揭曉後回補，東京匯市今天歐元兌美元從1.2680上漲到1.2776，歐元兌日圓從106.75漲到107.66。美元兌日圓也小漲。

英國銀行協會主任希爾斯表示，新的資本準備規定比原先擔心的水準略低，銀行業可以承受新規定，「重要的是，巴塞爾委員會開始行動，確保全球有一套大家接受的政策和措施，並確保規定可平順落實」。但他也表示，問題在於主管機關能否持續監控並進行再評估。

美國聯準會主席柏南克、聯邦存款保險公司等官員發表聯合聲明說，新規定可減少以後發生金融危機的次數和嚴重性。但世界最大債券基金公司「太平洋投資管理公司 (PIMCO)」執行長艾里安認為，逐步實施的新規定時程太慢，會讓人質疑提高資本準備規定的效力。

新規定將導致體質較弱的銀行承受更大壓力，許多銀行將被迫籌集更多資金。新規定也可能意味銀行業的獲利將下滑。

【2010/09/13 聯合晚報】

巴塞爾協議Ⅲ 銀行準備金標準倍增

巴塞爾協議Ⅲ 銀行準備金標準倍增


【聯合晚報╱編譯范振光/綜合報導】 2010.09.13 02:56 pm

世界主要國家的中央銀行總裁和金融監理單位主管官員12日通過「巴塞爾協議Ⅲ」，以加強金融機構的管理，包括將最穩的資本準備比率提高兩倍多。

27國央行和金管部門代表組成的巴塞爾銀行監管委員會，通過數十年來最大的國際金管改革。根據協議，銀行的第一類資本 (Tier 1 capital)將提高到6%，其中核心第一類資本須達4.5%；本項規定2013年1月實施第一階段。2016年起，銀行要提撥2.5%的緊急準備金，即緩衝資本 (capital conservation buffer)，這項是新增規定。

另外，銀行必須在局勢惡化時，提撥零至2.5%的「抗景氣循環準備」，但目前暫不實施。

新的規定要求銀行未來十年需籌措數千億美元資金。德國銀行協會估計，光是所屬的十大銀行，便需新增1050億歐元(1410億美元)的準備金。

為了減輕銀行和金融市場的壓力，銀行有一定的過渡期，在某些情況下可到2019年1月甚至更晚再落實，比許多銀行預計時間更慢。

歐洲央行總裁特里謝說﹕「協議大幅提高全球的資本標準，對長期的金融穩定和經濟成長將貢獻良多。」

財政和銀行監管官員希望，新規定將推動銀行採取風險更低的經營策略，保證銀行在面臨金融風暴時有足夠的資本準備，無需納稅人出錢紓困。

迫使銀行持有更多準備金，雖將限制其借貸能力，但也將使銀行的多數放款一旦成為不良貸款時，業者能撐過打擊，不會重蹈這次金融危機時的覆轍。

預計20國集團 (G20)領導人今年11月在南韓首爾舉行下次高峰會時，將通過「巴塞爾協議Ⅲ」。

【2010/09/13 聯合晚報】

巴塞爾Ⅲ／金管會：設新分行標準將提高

巴塞爾Ⅲ／金管會：設新分行標準將提高


【聯合晚報╱記者仝澤蓉/台北報導】 2010.09.13 02:56 pm

配合巴賽爾協議Ⅲ銀行提高一級資本的要求，金管會未來對於銀行申請新設分行將規定第一類資本必須超過6%，若未超過6%，將凍結銀行該銀行新設分行。

巴賽爾銀行監理委員會要求會員國家銀行一級資本提高至6%，金管會官員表示，我國雖非巴賽爾會員，但基本上都會遵照巴賽爾協議的要求來做。

金管會官員指出，第一類資本要求原本是4%，巴賽爾協議規定未來要提升到6%，我國金融監理也是朝此方向在準備，尤其是未來若開放金融業赴大陸投資時，更需要加強銀行體質的提升。

金管會官員表示，目前有部分銀行第一類資本已經超過6%，為了鼓勵所有銀行確實達到第一類資本6%的要求，將透過「獎勵降低逾放及申請設立分支機構」的措施給銀行壓力，未來銀行第一類資本必須達到6%才准新設分行。

換句話說，銀行如果第一類資本未達6%將凍結分行申請，因此銀行將來要新設分行得先自行評估，如果第一類資本未超過6%，就不用送件了，因為申請不會被核准。

巴賽爾協議Ⅲ要求2016年起，銀行要提撥2.5%緊急準備金，金管會官員表示我國也是朝此方向在走，只需要在資本適足率計算及分級管理辦法當中修訂即可，不涉及修法；我國銀行體質都比歐美銀行優，即使要在2016年實施也不成問題。

【2010/09/13 聯合晚報】

巴塞爾Ⅲ／大行庫安 小銀行發抖

巴塞爾Ⅲ／大行庫安 小銀行發抖

【聯合晚報╱記者陳雲上/台北報導】 2010.09.13 02:56 pm

備受關注的「巴塞爾協議Ⅲ」12日通過後，最令各界關切的是首次將第一級資本 (T1)切割出一級核心資本占資產比率不得低於4.5%，此舉等於是強化了普通股股本的價值，不同於以往以淨值為參考，對於股本大的大型公民銀行，影響相對有限，但對於股本偏低的小型銀行恐將因此出現增資壓力或放款受限等不利影響。

「巴三」的實施日期至少在2013年1月之後，且金管會是否全額比照辦理尚未明朗，短期內應暫不會對台灣金融業帶來立即負面影響。

「巴塞爾協議Ⅲ」加強金融機構的管理，包括將最穩的資本準備比率提高三倍多。國內多家銀行上午也針對此一重大國際金管改革開會討論。

第一銀行、合庫銀行等上午分別開會討論到「巴三」的重要影響。不過，因資訊並未相當明朗，就銀行掌握初步看法，此次最大的變革包括：

一、將第一類資本T1切割成二部分，特別強化「普通股」的價值，也就是要求股本占資產比率拉高至4.5%-5%左右，此一部分和過去第一類資本中，將股本、溢價股本、累計盈餘、公積金等「淨值」的總概念明顯區隔，而是要實實在在的「普通股股本」計算資產品質，換言之，過去擁有高淨值、但股本偏低的銀行業都將面臨增資、或限制授信的壓力。

二、此次增列「保守緩衝資本」，包括2016年要提撥2.5%的緊急準備金，及在局勢惡化時提撥0%-0.25%的「抗景氣循環準備」，但因這二部分均為新提概念，銀行認為可能是在景氣變壞、銀行逾放增加時，提早因應增提準備，以減緩一旦景氣落底時，銀行授信惡化不足以承擔壞帳風險的新概念。

不過，對於德國銀行協會估計，光是其所屬的十大銀行，未來十年即將新增1050億歐元 (約1410億美元)的準備金，國內銀行界認為，台灣目前主要大型行庫的一級資本T1至少都在6%以上，符合「巴三」最新規定的6%，影響不大，但部分小型、區域型銀行的T1至今仍未達到6%，若加上日後限制要求核心資本至少在4.5%以上來看，新規定對股本小的銀行可能將造成較大的增資壓力，對多數大型公民營銀行，短期內似乎影響不大。

【2010/09/13 聯合晚報】

外匯存底 續創新高

外匯存底 續創新高

【經濟日報╱記者黃國棟／台北報導】 2010.09.04 02:26 am

中央銀行昨（3）日公布8月外匯存底餘額為3,720.63億美元，續創歷史新高。

央行外匯局長林孫源指出，外資8月淨匯出20餘億美元，但因日圓單月對美元升值2.72%，加上外匯存底投資收益，8月外匯存底仍增加19.55億美元。

台灣外匯存底僅次於大陸、日本和俄羅斯，排名全球第四。針對外匯存底持續攀升顯示新台幣有升值壓力，林孫源指出，新台幣是否升值須以「市場供需」為考量，儘管近期日圓走升，央行仍以「平常心」看待新台幣走勢。

央行昨天也公布6月本國銀行國家風險統計，國銀「跨國國際債權」總額增為1,590億美元，央行金檢處副處長邱明全表示，這是銀行拆放資金給國外銀行及增加海外投資所致，美國、盧森堡和香港是國銀跨國國際債權餘額前三名。

近期兩岸經貿往來日益密切，大陸的排名從上季的第七名提升至第六名，國銀對大陸跨國國際債權餘額達49億美元，續創統計以來新高。

南韓8月外匯存底為2,809億美元，日本7月外匯存底為1兆98億美元，俄羅斯8月外匯存底4,376億美元，香港8月外匯存底2,532億美元，新加坡8月外匯存底則為2,075億美元。至於大陸至6月底的外匯存底為2兆4,543億美元 ，排名世界第一。

【2010/09/04 經濟日報】

8月物價下滑 八個月首見

8月物價下滑 八個月首見


【經濟日報╱記者林安妮／台北報導】 2010.09.07 03:24 am

行政院主計處昨（6）日公布8月物價概況，物價比預期平穩。去年此時有八八風災，蔬果價格較高，今年8月沒有颱風來襲，蔬果價格平穩，消費者物價比去年同月還低，下跌0.46%，是八個月來首見。

累計今年1到8月，消費者物價指數（CPI）年增率只有0.99%，連1%都不到；不含蔬果水產及能源的核心物價年增率更低，只有0.27%。大大紓解了負利率的壓力。

主計處8月預測今年經濟成長率8.24%，超越民國80、81年的7.88%和7.56%，難得的是，今年呈現高成長、低物價，今年的CPI上漲率還不及上一次高成長的一半，80年、81年CPI年增率各為3.62%和4.47%。

不僅當前物價沒什麼漲，未來的物價壓力也在減輕中。主計處科長吳昭明昨天指出，8月躉售物價指數（WPI）較去年同月上漲3.37%，是去年12月以來最小漲幅。其中，進口品以新台幣計價漲幅是4.58%、以美元計價漲7.77%，也都是去年12月以來最低，主因去年基期偏高。

國際原物料價格蠢蠢欲動，小麥因俄羅斯乾旱禁止出口，造成期貨價格飆漲，小麥8月價格年增率是38.6%，玉米價格年增率也有30.4%，均是金融海嘯來最大增幅。

【2010/09/07 經濟日報】

六輕影響 8月出口增速減緩

六輕影響 8月出口增速減緩

【經濟日報╱記者陳美珍／台北報導】 2010.09.08 08:43 am
出口再傳捷報，財政部昨（7）日公布，8月出口達240.5億美元，進口217.9億美元，年增率均逾二成五，寫下連續十個月呈現二位數字的成長佳績。比較美、日、韓、星港及大陸，累計今年出口增幅以台灣的44%最亮眼。

財政部統計處進一步分析，8月資本設備進口達37.8億美元，不僅連續半年超過30億元，前八個月的資本設備及消費品進口更創下歷年同期新高，顯示民間投資及消費持續增加。由於第四季為大陸十一長假及歐美聖誕假期需求旺季，預估全年出口可達2,729億美元、進口總值2,484億美元，可望雙創歷史新高。

受台塑六輕公安事件影響，8月原油出口減少，導致台灣對東協六國出口較7月衰退9%。財政部官員指出，自6月起，台灣對大陸及香港、美國、日本與歐洲等主要貿易國的出口連續三個月成長，唯獨東協六國的出口值8月不增反減。

統計處表示，8月台灣對東協六國出口減少3.5億美元，是因為台塑公安事件，使台灣對新加坡及印尼的原油出口減少4 億美元；若排除台塑公安事件，加計減少的出口值，8月台灣對東協六國的出口仍屬成長。

財政部昨天公布99年8月海關出進口貿易統計，單月出口240.5億美元，年增率26.6%；進口217.9億美元，年增率28%。前八月出口總值1,798.6億美元，進口總1,633.7 億美元，累計出進口總值均為歷年同期次高。

統計處表示，台灣8月在主要出口市場的表現不差，東協六國呈現衰退外，其餘出口市場都較上月增加。前八個月台灣對大陸及香港、日本的出口總值分別是762.6億美元及118.2億美元，均為歷年同期新高。

【2010/09/08 經濟日報】

Fed褐皮書：美經濟呈廣泛減速跡象

Fed褐皮書：美經濟呈廣泛減速跡象

【聯合晚報╱編譯陳澄和/綜合報導】 2010.09.09 02:44 pm

美國聯邦準備理事會（Fed）8日公布的褐皮書調查報告指出，美國經濟仍維持擴張步伐，但在7月中到8月底期間，呈現「廣泛的減速跡象」。

全美12個區域聯邦準備銀行的經濟情勢調查報告中，有五家銀行通報「經濟維持溫和成長步伐」，兩家銀行表示經濟有「正向發展或改善」，其餘五家則通報經濟情況好壞參半或減速。

這份報告凸顯聯準會的觀點，強調經濟擺脫70年來最嚴重衰退的復甦勁道雖已降溫，但應不致陷入二次衰退。

聯準會主席柏南克上月在懷俄明州演說時曾說，「2011年成長加速的前提似仍存在」。聯準會在7月28日公布的上一次褐皮書中表示，「大致來說，經濟活動持續在擴增」。當時兩家區域聯邦準備銀行通報經濟「大致持穩」，但另有兩家表示，成長步伐「最近已經減緩」。

史丹福大學的經濟學家泰勒說，褐皮書延續柏南克在懷俄明州所提出的觀點。他說：「這不是雙底衰退，不會有衰退中的衰退。但以復甦而論，卻相當令人失望。」

聯準會的聯邦公開市場委員會(FOMC)預定9月21日召開下一次貨幣政策會議，會議前兩周公布的褐皮書，可提供決策官員參考，決定是否需要推出更多刺激措施，來降低逼近26年高點的失業率，並確保復甦的延續。

紐約FTN金融公司的首席經濟學家克里斯多夫羅說：「8月的就業報告讓聯準會有些理由可以不去寬鬆政策，褐皮書卻顯示現在的情況已比上半年惡化，也暗示他們可能必須再次考慮刺激措施。」

美國的民間雇主8月增加6.7萬個工作，比早先預期還多，但因為找工作的人增加，失業率也升高到9.6%。

【2010/09/09 聯合晚報】

英維持低利率 續推量化寬鬆

英維持低利率 續推量化寬鬆

【經濟日報╱編譯余曉惠／綜合外電】 2010.09.10 02:41 am

由於國內經濟復甦出現停滯跡象，英格蘭銀行（央行）9日一如預期連續第19個月維持基準利率不變，而且持續推行「量化寬鬆」政策以拉抬經濟。

由英國央行總裁金恩（Mervyn King）領導的九人貨幣政策委員會（MPC）決議，基準利率維持在0.5%的歷史低點，也不改變迄今已向銀行收購2,000億英鎊（3,080億美元）公債的政策，符合市場預期。

環球透視（Global Insight）分析師亞契說：「英國央行很可能愈來愈擔心二度衰退的風險，尤其8月的服務業、製造業和建築業活動都格外疲軟。」英國第二季經濟成長率創近10年來新高，但產業活動正在降溫，加上政府緊縮財政、全球復甦趨緩，成長力道勢必受累。

央行決策出爐後，英鎊9日呈下跌走勢，對美元貶值0.3%至1英鎊兌1.6424美元；10年期英國公債殖利率上揚4個基點至3.02%。

英國官員說，收購資產計畫讓公債殖利率下跌1個百分點，有益於復甦，然而迄今這項政策顯然還沒讓復甦站穩腳步。法國巴黎經濟學家克拉克等人都主張，疲軟的經濟數據將會讓央行進一步寬鬆銀根，明年初可能會推出「第二波」刺激方案。

但讓英國央行頭痛的是，7月通膨率達3.1%，已經超越央行3%的區間高標，如何在刺激經濟的同時還能抑制通膨，儼然已成另一個挑戰。

英國財相歐斯本10月20日將開始推動削減610億英鎊的政府支出，英國央行上個月因而預測成長年率將在達到3%後觸頂下滑，低於5月時預測的3.6%。

荷蘭銀行（ABN Amro）經濟學家包孟特說：「這讓人有點擔心，但我想目前所見的只是疲軟，財政整頓措施不至於讓經濟陷入二度衰退。眼前情勢不明，所以MPC才會選擇觀望。」

【2010/09/10 經濟日報】

抑制通膨 南韓暗示將逐步升息

抑制通膨 南韓暗示將逐步升息

【經濟日報╱編譯余曉惠／綜合外電】 2010.09.10 02:41 am

南韓中央銀行連續第二個月讓基準利率維持在2.25%不變，出乎市場預料，顯示全球復甦冷卻對南韓經濟的威脅日益升高。不過，南韓央行已暗示，為抑制國內通膨，未來幾個月內很可能會逐步升息。

南韓央行9日將7天期附買回利率維持在2.25%，出乎市場意料。多數經濟學家曾預估，央行在7月維持利率不變後，這次會調升1碼。

在強勁的出口和內需帶動下，南韓經濟連六季擴張，然而上季成長力道大幅放緩，加上美國失業率上揚、歐洲銀行危機似乎再起，都令這個亞洲第四大經濟體開始憂心全球復甦力道的強度，及其對國內經濟的影響。另一方面，央行延後升息的決策，卻很可能加重國內的通膨壓力。
南韓央行總裁金仲秀9日在例行會議後表示，儘管近來國際經濟情勢的不確定性升高，但全球二度衰退「不太可能」發生。他指出，在當前復甦不確定的情況下，利率需要時間回到「中性」水準，目前2.25%的基準利率並非央行「最想要的水準」，這番話被視為未來升息的暗示。

金仲秀說，南韓第四季通膨率可能會超越央行預估的3.2%，但該行會努力把全年度通膨率控制在3%以下；南韓8月通膨率為2.6%。他強調，央行會等到全球復甦更為確立，才會引導利率正常化。

【2010/09/10 經濟日報】

OECD：全球央行應持續救市

OECD：全球央行應持續救市


【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合外電】 2010.09.10 02:41 am

經濟合作發展組織（OECD）9日示警，下半年全球經濟成長速度可能比上半年腰斬，七大工業國（G7）的經濟成長也將放緩。該組織呼籲各國央行繼續提出新措施以刺激經濟，部分國家可能需要延後削減赤字計畫。

OECD根據最近發布的資料推估，G7今年下半年的經濟成長率年化後季比約為1.5%，低於5月時預估的1.75%，也不如今年上半年的3%。若以單季來看，第三季成長率預估為1.4%，第四季再降至1%，將是去年第二季來最慢。

OECD首席經濟學家帕多安（Pier Carlo Padoan）接受路透電視節目訪問時表示，復甦的速度減緩，而且跡象愈來愈普遍。不過他也強調，目前還沒有跡象顯示主要經濟體可能重返衰退。

OECD預估，美國今年第三季和第四季將分別成長2%和1.2%，不如6月時預估的2.8%和2.7%。不過這兩次的預估值因為參考的資料不同，無法直接比較，但仍可以看得出成長率大幅縮減。

OECD表示，前景充滿變數，目前不清楚復甦只是暫時失去動力，還是代表政府刺激政策退場後民間支出更疲軟。而原因不同就需要不同的貨幣和財政措施以因應。

OECD指出，如果復甦腳步減緩的理由會長期延續下去，就需要加碼推出貨幣刺激政策，例如量化寬鬆和承諾利率會長期維持在逼近零的水準，這時強化財政體質的計畫就要延後。


如果是比較樂觀的情況，也就是復甦趨緩只是一時的，收回貨幣刺激政策的做法只要延後幾個月就好，計劃中的財政政策要維持。

OECD認為，G7中成長步調減緩幅度最大的是德國，第三季成長年率會從第二季的9%暴跌至0.7%，第四季也只會回升到1.1%。

帕多安指出，德國經濟不只受營造業拖累，製造業訂單萎縮也是導致成長大幅減速的原因。

至於英國經濟降溫的速度就比較和緩，第三季和第四季成長率預估為2.7%和1.1%，不如第二季的4.9%。日本經濟擴張速度也不會太大，預估會從第二季的0.4%加快到0.6%和0.7%。

【2010/09/10 經濟日報】

歐元區 第三季景氣擴張減速

歐元區 第三季景氣擴張減速


【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合外電】 2010.09.04 02:46 am

歐元區8月製造業和服務業採購經理人指數（PMI）微幅下滑，但持續擴張，6、7月的零售銷售也大致符合預期，顯示歐元區第三季經濟擴張速度有趨緩跡象，但重返衰退的機率很低。

根據Markit Economics 3日公布的資料，歐元區製造業和服務業綜合PMI指數上個月跌至56.2，低於7月的56.7，但比兩周前公布的初估值56.1高。若分開來看，服務業的PMI上揚。PMI只要高於50，都代表該產業景氣擴張。

不屬於歐元區成員國的英國8月服務業PMI從53.1下滑到51.3 ，也遠不如市場預期的52.9，雖然仍在擴張階段，但速度降到2009年4月最慢。

歐盟統計局同於3日公布的另一份報告顯示，歐元區7月零售銷售成長0.1%，和去年7月比成長1.1%，優於市場預期的持平和成長0.7%。統計局同時上修6月的數據。

Markit資深經濟學家道柏森表示，從過去兩個月的數據來看，歐元區的經濟可能只是稍微失去動力。就業持續成長、新企業成長加速和服務業信心改善，對接下來幾個月都是好兆頭。

歐洲央行（ECB）2日預估，歐元區今年經濟成長率將在1.4%到1.8%，高於三個月前預估的介於0.7%到1.3%。不過ECB也警告，各國經濟擴張的速度可能不一致。

Markit指出，歐元區四大經濟體經濟發展的差異日漸擴大，依然是此區的一大疑慮。道柏森說，法國和德國仍是帶動歐元區經濟的火車頭，但義大利和西班牙持續落後。

資料顯示，西班牙8月服務業PMI從51.3降至49.2，不如市場預期的51，且是2月來首度跌破50這個區分景氣榮枯的分水嶺。經濟學家擔心，西班牙經濟成長腳步到下半年會減緩，甚至不排除重陷衰退。

道柏森還說，歐元區服務業的成長是否足以撐起整個經濟，也有問題。製造業的擴張速度已經減緩，因為國際貿易疲軟，同時庫存重建的效應減弱。歐元區8月服務業PMI從7月的55.8微升到55.9；服務業占歐元區經濟產值的60%左右。

【2010/09/04 經濟日報】

巴西上季GDP 年增8.8%

巴西上季GDP 年增8.8%


【經濟日報╱編譯謝璦竹／綜合外電】 2010.09.04 02:46 am

巴西第二季經濟比一年前同季強勁成長8.8%，優於預期的7.94%，並未如經濟學家預料那般大幅降溫，顯示這個拉丁美洲第一大經濟體仍將是全球復甦的重要引擎。

巴西國家統計局（IBGE）3日說，巴西第二季國內生產毛額（GDP）比去年同季成長8.8%，也比今年第一季擴張1.2%，雙雙優於預期。經濟學家先前預期，在利率攀升、財政刺激措施陸續截止後，巴西經濟成長恐大幅減速，使GDP季增率從第一季的2.7%降到0.6%。

巴西經濟強勁成長，顯示新興市場經濟體仍是全球走出衰退的支柱。歐、美、日等已開發世界仍無法擺脫衰退的陰影，而中國、印度、巴西與俄羅斯等所謂的金磚四國的經濟持續快速成長，也帶動全球復甦。

巴西央行鑒於通貨膨脹風險升高，今年來已多次調高基準利率至10.75%。官方的IPCA通膨指數顯示，截至8月中旬的過去12個月以來，通貨膨脹率已從一個月前的5.74%降到4.44%，低於央行設定的4.5%上限。

不過，由於經濟成長依舊強勁，經濟學家平均預期巴西央行將在明年7月以後再度升息，使基準利率升到12%。

而儘管政府提供的汽車、大型家電的減稅優惠已在第一季底結束，導致4月車輛銷售比3月銳減21.5%，但剔除運輸部門後，國內的需求仍維持強勁，反映在巴西第一大折扣連鎖業者Lojas Americanas上季淨利激增為一年前的四倍。然而，美歐經濟不振還是影響到巴西出口，使得工業產出比前一季萎縮，是第二季成長減速的一個原因。

據巴西央行調查經濟學家的預測顯示，巴西經濟成長率今年可望達到7.1%。去年巴西經濟萎縮0.2%。

受到國內經濟成長及美國就業報告均優於預期激勵，巴西股市Bovespa指數3日一度上漲1.3%，報67,672.77點。

【2010/09/04 經濟日報】

亞幣狂升 亞洲各國央行揚言干預

亞幣狂升 亞洲各國央行揚言干預


【經濟日報╱編譯余曉惠／綜合外電】 2010.09.03 09:08 am

美國經濟數據亮麗，減輕全球復甦減速的疑慮，使得韓元和菲律賓披索匯價2日盤中升抵兩周新高，其他亞幣隨之走高。但這引來亞洲央行關切，泰國、新加坡和日本央行紛紛傳出將採取對策，必要時不惜干預匯市。

國際貨幣基金（IMF）1日上修南韓全年度經濟成長率預估值至6.1%，並表示韓元匯價「遭低估」，央行有升息空間。韓元2日連續第二個交易日上漲，升值0.33%至1180.9韓元兌1美元。

菲律賓財政部長普里斯瑪2日公布，如果明年經濟成長率達7%，預算赤字占國內生產毛額（GDP）比率可望降為2.5% ，今年成長率則可望超越6%的目標區間上限。前市收紅的披索2日續揚0.44%，報44.9披索兌1美元。

美國聯準會可能進一步放寬銀根，加上亞洲經濟持續復甦，提高了亞洲央行升息的可能性，使亞幣一路走強。對此亞洲各國備感憂心，唯恐出口競爭力被削弱。

消息人士透露，新加坡金融管理局（MAS）正密切觀察星元走勢，如果匯價逼近歷史高點，準備進場干預匯市；但若星元走勢與其他亞幣一致，短到中期內仍會讓星元兌美元升值。

星元2日連續三個交易日上漲，微升0.01%至1.3456星元兌1美元，今年來共漲4%。

泰國財政部2日則為節節攀升的泰銖召開高層緊急政策會議，並要求央行嚴密監控泰銖動態。財政部長乃功表示，儘管目前外匯市場尚未有投機炒匯，但央行已備妥必要的政策工具。

泰銖今年來共漲6.4%，在亞幣中兌美元漲幅僅次於馬幣。泰國政府在緊急會議並未決定實質措施，匯市反應冷淡，泰銖2日漲勢稍歇，但僅下跌0.03%至31.17泰銖兌1美元。

在執政的民主黨即將舉行黨魁大選的日本，日圓匯價早就是頭號議題。身為前首相的參選人小澤一郎表示，干預匯市是必要之舉，即使成效微薄，政府仍須「想盡辦法」阻升日圓。

另據日本共同社報導，如果日圓持續走強，日本央行可能進一步放寬貨幣政策，包括擴大企業低利貸款、增加收購日本公債，或調降基準利率。

日銀30日才擴大企業低利貸款，但市場普遍認為政策力度不夠，未能阻升日圓。日圓2日小漲0.34%，報84.15日圓兌1美元。

【2010/09/03 經濟日報】

美經濟三喜臨門 前景透曙光

美經濟三喜臨門 前景透曙光


【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合外電】 2010.09.03 02:56 am

美國零售業8月業績意外亮眼，上周首次申請失業救濟金人數連續第二周減少，且7月成屋待完成銷售意外增加，都優於預期，顯示經濟前景在混沌中稍露曙光，美股2日早盤緩步上揚。

包括好市多（Costco）等多家零售商2日公布8月同店銷售數據，潘尼百貨（JC Penney）和梅西百貨（Macy's）表現都超越預期，好市多銷售成長5%，優於市場預期的3.6%；目標（Target）成長1.8%，低於預期的2%，但對前景樂觀。青少年服飾業者Abercrombie & Fitch成長6%。

此外，美國勞工部2日表示，上周首次申請失業救濟金人數減6,000人至47.2萬人，道瓊社調查後僅預估減少3,000人，但8月21日當周申請人數從47.3萬人增至47.8萬人。

美股2日早盤小漲，三大指數漲幅都不到1%，英法德股市漲幅也在0.2%到0.5%之間。

勞工部另一項數據顯示，第二季非農業生產力比第一季下滑1.8%，縮幅接近四年最大，雖優於道瓊社調查預估的1.9%，但遠不如一個月前初估的減少0.9%，也中斷此數據連漲五季的紀錄，跌幅是2006 年第三季來最深。第一季生產力則維持成長3.9%不變。

同時，上季平均工時增加3.5%，增幅創2006年第一季來最大。勞動成本也增加1.1%，打破連四降的頹勢，增幅是2008年第四季以來最大。

生產力降低但勞動成本提高，可能不利於企業獲利，但工時延長，代表現有人力已運用到極限，企業可能得增加人手，才能提高生產力。另外，受資本設備需求不振衝擊，7月工廠訂單微幅增加0.1%，不如市場預期的成長0.2%，但遠優於6月經下修後的減少0.6%。

美國全國不動產仲介協會（NAR）統計指出，7月成屋待完成銷售指數上升5.2%至79.4，遠超越市場預期的下滑1%。

NAR首席經濟學家勞倫斯‧尹（音譯）在聲明中表示，看來復甦將經歷漫長的過程。那些幾年前在股市高點進場的投資人，要解套至少要十年。

美國總統歐巴馬經濟顧問羅默女士訂本月離職，她1日在告別演說中呼籲，政府一定要再提出新的刺激措施，就算要對抗市場對美國債台高築的疑慮也在所不惜。

【2010/09/03 經濟日報】

外資上月淨匯出840億元

外資上月淨匯出840億元

【經濟日報╱記者邱金蘭／台北報導】 2010.09.03 03:14 am

金管會昨（2）日公布最新外資投資台股動態，8月外資大幅淨匯出26.26億美元，相當新台幣840多億元，創全球金融海嘯以來單月最高淨匯出金額，金管會強調，這應屬外資投資操作調節需求正常現象。

金管會委員會昨天也通過「外資從事國內期貨交易應行注意事項」修正案，開放外資從事國外期貨交易，以及開放期貨經理事業可以接受外資以外幣全權委託期貨交易業務，以促進期貨業發展。

根據金管會昨天公布的資料，到8月底止，外資累計匯入淨額約1,554.33億美元，比7月底減少26.26億美元。

這是外資連續兩個月淨匯出，且淨匯出金額有擴大之勢，7月外資淨匯出金額才8億多美元，8月淨匯出金額一下擴增到26.26億美元，也是97年10月以來，單月最高淨匯出金額。

97年10月受全球金融海嘯影響，單月外資淨匯出金額高達75.22億美元，台股當時成為外資變現的提款機。

金管會證期局主祕吳桂茂表示，外資在市場買賣的原因有很多，淨匯出可能是海外有資金需求，金管會尊重外資在市場買賣的意願。9月第一個交易日，單日淨匯入金額是0.52億美元。

金管會副主委吳當傑分析，有超過80%的比重都是基金型態的外資，這些基金可能獲利了結後要匯出資金，也有可能是因基金投資在不同的市場，其他市場跌的比較深時，投資人有贖回需求，外資也需要出售持股變現。

吳當傑說，資金有進有出，調節需求，都是很正常的現象，尤其是在流動性高的市場更容易變現，這也顯示國內市場流動性高，變現能力高。

【2010/09/03 經濟日報】

復甦強勁 印度上季GDP增8.8%

復甦強勁 印度上季GDP增8.8%

【經濟日報╱編譯于倩若／綜合外電】 2010.09.01 02:39 am

拜製造業和服務業擴張之賜，印度上季國內生產毛額（GDP）比一年前大幅成長8.8%，創兩年多來最快成長速度，確保決策者有足夠的空間緊縮政策以對抗通膨。

印度政府31日宣布，在4到6月的財政年度第一季，GDP成長率為8.8%，略低於經濟學家預估的8.9%，但高於前一季的8.6%，也遠優於上年度同期的6%。

占經濟16%的農業產出在上季成長2.8%，優於前季的0.7%；包括飯店和運輸在內的服務業增長12.2%；製造業產出則躍增12.4%。

最新GDP數據凸顯印度這個亞洲第三大經濟體復甦強勁，使當局確定復甦基礎穩固，讓該國央行可以加緊收回寬鬆貨幣政策。

獨立智庫國家應用經濟研究協會（NCAER）發表研究報告指出：「有利的雨季雨量和不斷擴大的全球產量增長，都顯示印度經濟將持續復甦。」

印度官方智庫計畫委員會副主席阿赫魯瓦利亞說，未來幾個月占經濟16%的製造業產出可能稍稍減緩。

國營智庫公共財政和政策協會（NIPFP）經濟學家潘努墨錫也說，近來的升息可能從10月開始抑制當地需求，當地需求正是工業製品產出的主要驅動力。

印度央行自3月以來已四度調升基準利率，以限制貨幣供給和控制通膨。

該行之前都是採取小幅、漸進的升息策略，但上次的升息幅度大於經濟學家預期，顯示通膨壓力持續升高可能促使央行加快升息腳步。

印度央行上次7月底時一如預期調高附買回利率1碼至5.75%，但出乎意料一口氣調高附賣回利率2碼至4.5%。經濟學家預期，明年3月底之前，印度央行可能再升息50到75個基點。該行下次集會時間是9月16日。

【2010/09/01 經濟日報】

歐元區失業率 12年高點

歐元區失業率 12年高點


【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合外電】 2010.09.01 02:39 am

歐元區8月通膨減緩，且7月失業率維持在近12年高點，市場預期歐洲央行（ECB）2日開會時仍將按兵不動。

歐盟統計局31日發布的最新資料顯示，歐元區8月消費者物價指數（CPI）比去年同期上升1.6%，符合市場預期，但比7月的1.7%微降。另一份資料顯示，歐元區7月失業率連續第五個月高掛在10%，是1998年8月來最高。

不過，德國8月失業率與7月持平，仍為7.6%，失業人數降至319.3萬人，是連續第14個月下滑，並創2008年11月來新低。反觀西班牙和愛爾蘭7月失業率分別升到20.3%和13.6%。

歐洲央行訂9月2日舉行貨幣決策會議，路透訪調經濟學家後預測利率會維持在1%的谷底不變。當天ECB還將公布對通膨和經濟的最新預估；該行6月時預估歐元區今年經濟成長率約為1%，通膨率為1.5%左右。

【2010/09/01 經濟日報】

全球股市挫 德美公債搶手

全球股市挫 德美公債搶手


【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合外電】 2010.09.01 02:39 am

全球經濟陷入二次衰退疑慮加深，重創市場信心，全球股市8月大回檔，跌幅可能創5月來最大。而美國和德國公債則是異常搶手，單月價格漲幅同創近兩年來最大，分析師看好還有一波多頭行情。

MSCI世界指數31日在倫敦午盤下跌0.7%，總計8月來共跌4.3%，是5月來最大跌幅。美國道瓊指數下跌4.5%，創三個月來最大跌幅；道瓊歐洲Stoxx 600指數31日最低下跌1.33%，8月跌幅累計達1.85%，也是三個月來最大。MSCI亞太指數31日下挫1.7%，結束連三天的漲勢。

從美國聯準會（Fed）8月10日表示美國經濟復甦可能比預期「更溫和」至今，全球股市市值已蒸發逾2兆美元。澳洲國民銀行（NAB）礦業和能源經濟學家威斯特摩爾表示，近幾周市場一直籠罩在二度衰退的陰影下，除非更多訊息一致的總經消息出現，否則市場還會震盪一段時間。

法國巴黎銀行投資合夥公司（BNP Paribas）投資專員范林德斯表示，經濟前景不佳所以股市仍被評為「減碼」，預期下半年庫存增加且刺激政策的支出逐漸減少，實際上目前的狀況已比預期差。

不過，美國10年期公債殖利率31日下滑三個基點至2.51%，總計8月已下滑41個基點，25日一度跌到2.42%，是19個月來最低。另外，德國10年期公債殖利率31日最低掉到2.087%，是史上最低，整個8月殖利率共跌56個基點；30年期公債殖利率31日也逼近歷史低點。

東方匯理銀行（Credit Agricole）固定收益策略師查特威爾表示，公債行情反映全球對經濟憂慮。他認為短期內殖利率再低也阻止不了資金湧入，公債還有一波多頭行情。

據美國銀行的美林部門資料，德國政府公債8月的投資報酬率達3.8%，是2008年11月來最高，也就是雷曼兄弟公司倒閉之後的兩個月。美國公債報酬率為1.7%，英國公債報酬率則高達4.2%。

澳洲央行助理總裁德貝爾（Guy Debelle）31日表示，全球最大經濟體有陷入二度衰退的風險。

全球最大債券基金太平洋資產管理公司（PIMCO）執行長埃里恩30日指出，美國經濟正遭遇逆風，不僅是成長遲滯且失業率高，甚至還有更不祥的事情。該公司已改為尋找收益更高的高品質資產。

【2010/09/01 經濟日報】

澳上季GDP大增 澳元勁揚

澳上季GDP大增 澳元勁揚


【經濟日報╱編譯謝璦竹／綜合外電】 2010.09.02 08:51 am

澳洲經濟上季強勁成長，成長率是三年來最快，顯示亞洲對礦產的需求持續帶動澳洲經濟擴張，家庭消費也增加，市場預期澳洲央行可能再度升息，澳元也應聲上漲。

據澳洲統計局1日發布的統計，澳洲第二季國內生產毛額（GDP）比第一季成長1.2%，比一年前擴張3.3%，雙雙優於分析師先前預期的0.9%與2.8%增幅。同時，第一季成長率也從0.5%上修至0.7%。

上述消息激勵澳元升破1澳元兌0.90美元，紐約1日盤初最高報0.9066美元，上漲1.8%。

出口大增5.6%是上季經濟表現比預期強勁的最主要因素，貢獻GDP成長率1.1個百分點，反映中國對鐵礦砂與煤炭的需求帶動必和必拓等礦產業者加速投資。

成長優於預期粉粹市場先前預期央行可能降息的預期，但多數分析師仍預測央行最快要到明年初才會再度升息。澳洲是20國組織（G20）成員國中最積極升息的國家，自去年10月至今年5月間，已將基準利率調升至4.5%。

雪梨RBC資本市場經濟學家王淑玲（譯音）說：「澳洲仍然超標成長，民間消費改善，出口價格也支撐成長。沒有任何條件顯示央行可能降息，下次利率調整一定是升息，預計在2011年初。」

澳洲最大貿易夥伴中國的製造業在8月加速成長，一掃7月成長速度降至2009年2月以來最低的陰霾，顯示中國經濟雖然減速，但減速的程度有限。澳洲央行助理總裁德貝爾（Guy Debelle）31日曾表示，美國二次衰退的「風險仍存在」。

澳洲上一季經常帳赤字縮小至2002年以來最低，而零售銷售營建許可也在7月彈升。不過，澳洲工業總會1日的報告指出，澳洲製造業成長速度降到五個月來最低。

【2010/09/02 經濟日報】
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澳洲第二季的表現相當令我驚訝。
原本預期中國一連串的緊縮會衝擊澳洲的出口，但是目前看來似乎影響有限。

G2製造業報喜 美歐股飆

G2製造業報喜 美歐股飆


【經濟日報╱編譯陳家齊／綜合外電】 2010.09.02 04:35 am

中國製造業在內需拉動下於8月恢復增長，美國製造業也意外在8月加速擴張。製造業在全球兩大經濟體「G2」仍然扮演經濟復甦的火車頭，但歐洲出現景氣回弱、德國獨強的憂慮。

G2的好消息使「二次衰退」的疑雲頓時煙消雲散，全球股市一掃本周以來的陰霾，歡聲雷動。道瓊工業指數早盤暴漲251點至10,266點，輕易收復近兩周的跌幅，主要歐洲股市也跟著猛漲3%。

美國供給管理協會（ISM）1日公布，8月美國製造業採購經理人指數（PMI）從前月的55.5續增至56.3，不但穩居顯示景氣擴張的50以上，也遠優於分析師預估的跌至52.8 。

中國官方公布的8月製造業PMI也從前月的51.2增至51.7，擺脫一年來最低的表現。另一項廣為用做國際比較基準的指數，由豐集團與Markit集團共同調查的豐中國製造業PMI，也顯示從7月的49.4衰退數字回升至51.9的擴張局面。

保德信金融集團駐紐澤西分析師寇斯比說：「和中國、澳洲及德國與印度的數據綜合起來，這顯示全球經濟復甦的趨勢依舊向上。原本一般預料美國製造業的8月景氣應會大滑，結果不減反增。所以這是個非常、非常強而有力的數據。」

Markit集團統計的歐元區製造業PMI呈現下滑，儘管仍維持景氣擴張。8月Markit歐元區製造業PMI從前月的56.7降至55.1。

不過，德國的製造業PMI繼續維持在58.2的高檔，與7月相同。豐印度製造業PMI從57.6小降至8月的57.2 。澳洲的AiG製造業指數從54.4降至51.7。整體而言，全球製造業景氣在8月仍持續擴張。

另一項就業數據卻顯示，美國民間企業意外地仍在裁員，失業沒缺乏改善跡象。ADP公司統計，美國民間企業在8月裁員1 萬人，一反7月增聘3.7萬人的局面。

本周最受投資人關注的數據是美國3日公布的就業狀況，分析師預測8月非農就業人口可能減少10萬人，失業率升至9.6%。

【2010/09/02 經濟日報】