大陸製造業PMI 4個月新低
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昨（25）日公布的滙豐中國2月製造業採購經理人指數（PMI）初值降至50.4，該數值比1月大幅下滑，同時創下近4個月以來最低，一度引發大陸股市下挫。
滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌分析，雖然2月份滙豐PMI初值有所回落，但是已連續4個月保持在50的榮枯分水嶺以上，顯示中國經濟持續溫和復甦的趨勢未變。滙豐中國1月PMI終值為52.3，創下兩年新高，當時振奮市場，認為大陸經濟一片欣欣向榮。但昨天公布的2月PMI卻大幅下滑至50.4，跌幅超出市場預期。
其中2月新出口訂單分項指數初值跌至分水嶺下方，從上月終值50.5降至49.8，代表外部需求依然脆弱。
至於新訂單指數和產出指數雖然均比上月下滑，但均在50 之上。就業指數則與上月近持平，顯示經濟仍保持平穩擴張。
該指數是由滙豐與英國研究公司Markit共同編製，數值高於50表明製造業活動比前一月擴張，低於50則意味製造業活動萎縮。
初值主要是2月12日到21日的數據，終值將於本周五（3月1日）發布。
大陸國家統計局也預定在同日發布官方的2月PMI指數。大陸官方版1月PMI為50.4，比上月回落0.2個百分點，但同樣連續4個月位於50以上。
華爾街日報報導，屈宏斌在公告中認為，2月製造業擴張速度放緩，一定程度受到春節假期、中國工廠普遍處於歇業狀態的影響，同時也反映了外部需求持續低迷。
但他相信，中國經濟增速回升的基礎牢固，「這從就業人數繼續增加，以及最近信貸增速回升上可見一斑。」
昨天PMI指數一出，上證綜指立刻由升轉跌，但最終仍收漲0.5%至2,325.82點。華泰證券分析師周林表示與上周大跌後的技術性反彈有關。
周林認為，2月份滙豐PMI初值受春節影響，還需等待3、4月數據來判斷經濟復甦程度。
野村經濟學家張智威則質疑將滙豐PMI的下降完全歸結為春節影響的說法。他在報告中指，2005年以來，中國有5年的春節發生在2月，而PMI平均每次下降幅度為0.95個百分點，遠低於這次1.9個百分點的降幅。
【2013/02/26 經濟日報】
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我個人贊同華泰證券周林先生的看法，等代3、4月數據來判斷經濟復甦程度。
對於野村張智威先生的看法我則保留，因為從PMI的統計方法來看，張先生可能會被統計方法所產生的誤差而誤導。
另外，中國尚未改革戶籍制度，使得失業率相關之統計失真。因此，從就業數據來偵測中國經濟狀況是存在一定程度的風險。
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