歐洲銀行被指利用歐洲央行貸款自保
歐
洲一些大銀行正在將借自歐洲央行(European Central Bank)的低息貸款用於建立防火墻﹐以防它們在歐洲財政困難國家的子公司可能出現的新問題累及自身。
Bloomberg News
上週發放的5,300億歐元貸款中﹐可能會有11%的部分被母公司派作為子公司融資的用途。
銀行管理人員和外部專家說﹐這一策略是為了限制母公司對其分佈廣泛的子公司的敞口﹐以應對當地經濟進一步惡化的風險。他們說﹐如果出現某個國家脫離歐元區的極端情況﹐這種做法也會使銀行更容易同子公司切割。
債券基金管理機構太平洋投資管理公司(Pimco)的董事總經理博德羅(Philippe Bodereau)說﹐此舉顯現的不是信心﹔它也是一種成本相當低的自我保險﹐有助於銀行擺脫其子公司。
歐洲央行發放三年期貸款是為了防止出現災難性的現金短缺。因為歐洲的銀行無法利用傳統融資市場﹐很難償還一波又一波的到期債務。
歐洲央行推出了兩批貸款﹐去年12月一批﹐上週又一批﹐利率只有1%。任何總部位於歐元區或擁有當地法人子公司的銀行都可以借款﹐額度幾乎沒有限制。去年12月共有523家銀行借款4,890億歐元（約合6,455億美元）﹔上週共有800家銀行借款5,300億歐元。
歐洲央行的一個重要的次級目標是讓銀行用這些資金向歐洲現金緊缺的政府、企業和個人發放貸款。銀行將怎樣運用這些資金的問題﹐已經成為歐洲央行這個貸款計劃一個重要的不確定因素。銀行可以按照自己的意願使用所借資金。它們從歐洲央行為歐元區外圍國家子公司借款的策略從一個方面說明﹐歐洲央行這個貸款計劃或將很難實現預定目標。
部分銀行採取的一個常見措施是﹐讓位於歐洲困難國家的子公司直接從歐洲央行借款﹐然後母公司就可以停止撥付用於維持子公司日常運營的同等數量自有資金。
這樣做至少有兩個好處。首先﹐1%的利率遠低於銀行從市場借款所需支付的利息。對於希臘、愛爾蘭和葡萄牙等國家的銀行來說更是如此。
銀行和行業分析師說﹐更重要的是﹐它使母公司拉遠了與處於困境之中的子公司之間的距離。一些銀行擔心﹐如果歐元區解體或母公司決定關閉當地業務﹐那麼就會很難拿回已經注入子公司的資金。法國農業信貸集團等銀行已經向位於歐洲外圍國家的子公司貸款逾100億歐元﹐以使它們不至於倒閉。其他銀行正在逐步減少子公司規模並出售資產﹐而歐洲央行的貸款使它們能夠在這期間用低息資金維持子公司的運營。
一些專家說﹐用從歐洲央行獲得的貸款來資助其在歐洲國家的子公司﹐這種策略之所以出現﹐從一定程度上說是為了應對來自各國監管機構的壓力﹐這些機構希望銀行降低其向設在歐洲外圍國家的子公司進一步提供融資的必要性。瑞銀(UBS)分析師萊恩(Alastair Ryan)說﹐部分北歐國家的監管機構目前正在針對那些不對其在歐洲外圍國家子公司承擔的風險敞口設置上限的銀行﹐出台更嚴格的資本和流動性規定。
銀行業專家說﹐目前不清楚的是﹐如果子公司未能償還歐洲央行貸款﹐這些銀行為救助子公司應承擔哪些義務。
萊恩說﹐這種從歐洲央行借款的策略也許會轉移開大量風險﹐也許不會﹐但如果銀行監管者認為會的話﹐那麼這將對母公司的資本和融資需求產生有益影響﹐這種融資可將尾部風險從私營部門轉移至歐元系統。據萊恩估計﹐上週發放的5,300億歐元貸款中﹐最多可能會有11%被用作母公司給予子公司融資的替代品。
巴克萊上週五說﹐其西班牙子公司從歐洲央行借了62億歐元。這個子公司已經虧損數十億歐元﹐一直需要英國母公司的金融支持。巴克萊的葡萄牙子公司拿到了20億歐元貸款。巴克萊本身沒有從歐洲央行借錢。
巴克萊在聲明中說﹐這些錢將為那些正在重組的公司提供資金穩定性。知情人士說﹐這幾筆貸款是巴克萊風險管理策略的一部分﹐而這個策略就是要限制西班牙和葡萄牙子公司進一步虧損帶來的影響。
比利時聯合銀行集團去年12月通過其愛爾蘭子公司從歐洲央行貸款30億歐元左右。該行上週又借了約50億歐元﹐但還沒有披露是旗下的哪個子公司拿了這筆資金。
比利時聯合銀行集團發言人說﹐愛爾蘭子公司去年12月借錢是為了提高自立能力……減少對集團撥款的依賴。
萊斯銀行通過旗下一個或多個歐元區子公司貸款114億英鎊(合180億美元)。該銀行首席執行長奧爾塔-奧索里奧(Antonio Horta-Osorio)上個月說﹐萊斯銀行打算用這些錢將其在愛爾蘭、西班牙與荷蘭的非核心歐洲資產隔離起來。萊斯銀行目前正試圖把自己重塑為一個更安全、精簡的銀行﹐將在未來數年內逐一關閉那些子公司。同時﹐拿到歐洲央行的這些貸款意味著萊斯銀行將不必把自己的資產綁定在那些子公司身上。
法國最大銀行之一農業信貸集團就利用歐洲央行的貸款減少了自己在旗下希臘受困子公司Emporiki的金融敞口。在向Emporiki提供了超過100億歐元貸款後﹐法國農業信貸集團去年事實上做出了削減自身虧損的決定﹐轉而努力讓各央行借錢給Emporiki。不過據知情人士透露﹐由於Emporiki為外資所有﹐希臘央行禁止Emporiki從其他希臘銀行一直在使用的一個緊急借貸項目舉借資金。
但Emporiki從歐洲央行那裡得到了貸款。法國農業信貸集團表示﹐在歐洲央行發放了第一批三年期貸款後﹐Emporiki去年12月底從歐洲央行借到了18億歐元。此外﹐法國農業信貸集團還將自己對Emporiki的貸款敞口減少到了55億歐元。目前尚不清楚Emporiki上週從歐洲央行得到了多少貸款。
David Enrich
沒有留言:
張貼留言