日本央行放寬實現通脹目標期限

日本央行放寬實現通脹目標期限

2013年 04月 29日 11:11

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經濟學中，一年的時間並不算短。日本央行(Bank of Japan)目前表示，將努力在三年內達到原定兩年完成的目標。

三週前日本央行引人注目地宣佈，力爭在兩年內達到2%的通貨膨脹目標。但就在上週五，日本央行對這一計劃進行了修改。該行稱，將力爭在2016年3月前（而不是2015年3月前）達到通貨膨脹目標。

日本央行早些時候承諾將每年向金融系統注資60萬億-70萬億日圓（合6,100億-7,100億美元）。但修改該計劃的期限似乎意味著日本央行已默認，讓日本擺脫通貨緊縮困局仍是一項艱巨的任務。

的確如此。上週五發佈的數據顯示，日本3月份消費者價格指數較上年同期下跌0.9%。日本首相安倍晉三(Shinzo Abe)和日本央行近來已取得一些進展，但物價下跌卻是事態朝著錯誤方向發展。

不過，公平而言，貨幣政策需要一段時間才能對經濟產生影響，而日本央行目前要做的是結束已持續15年的通貨緊縮。該行作出的寬鬆貨幣政策承諾顯然已經令日圓走軟，並推動國內股市走強。索尼公司(Sony Co., SNY, 6758.TO)、佳能(Canon Inc., CAJ, 7751.TO)等日本企業表示，由於日圓貶值給出口帶來提振，預計公司利潤將會增長。

但一個更重要的問題是，貨幣政策如何才能影響到家庭收入和消費？擴大就業或提高民眾購買力都會刺激需求，但在這方面還需付出巨大努力。里昂證券(CLSA)的數據顯示，日本工人2月份的平均月工資較上年同期下降0.7%。相對於日本不斷老齡化和縮減的人口而言，女性和海外移民的勞動參與率依然過低。

換句話說，寬鬆貨幣政策的作用僅此而已。日本政府還必須採取更多措施說服企業提高薪酬並招募更多員工，而這將會相當困難。瑞銀(UBS)的分析師Duncan Wooldridge稱，即便未來兩年日本15-64歲女性的勞動參與率每年上升1個百分點，能否達到持久的2%通貨膨脹率也值得懷疑。

安倍晉三和日本央行已多留出一年的時間來實現艱巨的通貨膨脹目標，但如果沒有重大政策措施，放寬一年恐怕不夠。

Abheek Bhattacharya