全球銀行 面臨融資壓力

全球銀行 面臨融資壓力


【經濟日報╱編譯陳家齊／綜合外電紐約時報十二日電】 2010.07.13 02:10 am

歐洲的主權債信危機引發外界對歐洲銀行體系的憂慮，但未來兩年，全球銀行將內面臨5兆美元的融資需求，恐怕才是真正需要擔心的問題。

歐洲央行（ECB）、英格蘭銀行與國際貨幣基金（IMF）相繼警告，未來兩年全球銀行面臨鉅額的債務到期，必須發新債展延。但是各國政府同樣也有鉅額的發債需求，雙方在債市裡競逐投資人青睞，目前局勢不利的歐洲銀行業籌資可能遇到困難。蘇格蘭皇家銀行（RBS）分析師巴威爾說：「我們正衝向信用銳減的懸崖，降幅會非常大。」

根據國際清算銀行（BIS）統計，全球銀行業在2012年之前有5兆美元債務到期，其中歐洲銀行就佔了2.6兆美元，美國的銀行則只有1.3兆美元。分析師憂心的是，已經被歐洲主權債信危機衝擊的歐銀，有沒有辦法籌到這麼多錢。

銀行發售債券通常是為了再轉手放貸給企業或民眾。一旦銀行難以發債，或者不願發債，整體貸款市場就可能出現信用緊縮，使經濟復甦喪失動力。

這種困境的根源是銀行愈來愈仰賴以短支長，靠短期融資來承作長期貸款，這是2008年金融危機的原兇之一，銀行的短期融資如果突然中斷，就可能立刻耗盡現金，只能靠政府援救。

目前短期利率遠低於長期利率，鼓勵銀行繼續以短支長。金融海嘯以來政府緊急提供的銀行負債擔保，也讓事情進一步惡化，因為擔保時限往往只有幾年，銀行隨政府擔保期發行短期債券。

穆迪公司去年11月的研究顯示，目前全球銀行業的債券平均到期年限是4.7年，創30年來最低紀錄。

在歐債危機肆虐的危機高潮，歐洲銀行債市已出現緊縮。Dealogic統計，歐銀在5月僅發售107億美元債券，遠低於去年同期的950億美元，更低於今年1月的1,060億美元。歐銀發債金額在6月回升至420億美元，7月至今約190億美元。

歐洲央行希望能逐漸收回提供給歐銀的緊急融資，但如果這些銀行無法轉而從民間市場補足資金，他們就必須緊縮放貸，這使歐洲央行面臨兩難。

分析師指出，龐大的融資壓力可能迫使歐銀出現新一波整併潮，體質較弱的銀行拿不到融資，只能被迫合併。

【2010/07/13 經濟日報】

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文中可以發現經濟學中所謂的政府財政政策的排擠效果。
但如果各國政府成功刪減赤字，或經濟復甦使得稅收增加，造成政府不需要發債籌措資金，那麼文中的擔憂可能不會浮現。
 
記得幾個月前，時任金管會主委的陳冲直指低利率是最大的風險。
在本文中亦可清晰見到，低利率的環境使得企業與個人偏好以短期融資支應長期投資(以短支長)，一旦利率反彈或是某個再融資的環節出現問題，恐怕會導致另一個金融危機。
不可不慎。