亂世投資 專家五計安「民」心

亂世投資 專家五計安「民」心


【經濟日報╱編譯季晶晶／綜合外電】 2010.07.25 02:55 am

歐債危機陰影揮之不去，全球經濟復甦步伐也不穩，股市空頭似乎近在眼前，專家提出管理風險的亂世投資五大心法，建議投資人降低期望、追求穩定收益。

1.把握市場恐慌帶來的買進時機。
短期內股市波動在所難免，但一日、一周，甚至一年內的股價波動，不表示投資股市長期虧損的機率就會升高。

最好投資市值大、獲利佳的公司，且成長超越同業平均水準。股市下跌意味這些公司的股價不像過去那樣昂貴。

安全作法是買進分散投資、持有多檔知名科技股的共同基金，但若偏好個股，微軟及思科都在分析師推薦名單上。以思科為例，該公司股價自4月至7月大跌22%，但德意志銀行預估明年營收成長至少16%。



2.重設對投資報酬率期望。
專家說，過去推升股市在衰退結束後進入長期多頭市場的許多條件已不存在，考量股息殖利率、每股盈餘成長，及長期通膨後，股市投報率合理預估值為近6%。

投資人可買進配發高股息的個股以穩定收益；但若投報率不及6%，則須努力存更多的錢，以便在同期間累積一樣的財富。

3.眼光放得更遠。
各家對股市走向解讀不一。正確預測科技泡沫破裂的耶魯教授席勒認為現在股價仍太貴，但賓州大學華頓商學院教授席格說經濟已進入成長模式。

投資人不必決定誰是誰非，只須追求穩定利得並小心損失。最佳因應之策是增加資產類別，除股債市等核心資產外，投資一部分在不動產及商品。

但同類資產仍須注意多元化及全球化原則。舉例而言，MSCI 新興市場指數自2009觸底以來，大漲逾75%，優於標普500指數僅漲57%。

4.別理會安全投資的宣傳。
股市大幅波動，號稱能保護投資人免於鉅額虧損的複雜基金投資再度活躍市場，但這些基金很難履行承諾，且收取的費用通常較高。

投資人應在手中有持股時才買選擇權以避險。專家建議對手中持股的10%（尤其是股價不會很快上漲但又不想出清的股票）建立保護性買權。

5.別自己嚇自己。
芝加哥大學行為經濟學教授塔勒的研究顯示，投資人愈常查詢股價愈覺得承擔的風險較高，可能導致如股價觸底時出脫持股等衝動性的決定。專家建議堅持投資股市資產比率，別輕易退出市場；買進後長期持有通常比頻繁進出為佳，但投資組合應每年定期檢討。

【2010/07/25 經濟日報】
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這半年來，我趁著豐田的爆衝事件買進台灣和泰汽車的股票，趁著歐債風暴買進西班牙電信(Telefonica)與西班牙國際銀行(Banco Santander)的ADR。
這些都是我自己經過閱讀與分析後下的投資判斷：
我判斷豐田的爆衝事件並未在台灣發生，應不影響和泰汽車在台灣的市佔率龍頭地位；
我判斷西班牙電信與西班牙國際銀行有著相當優異的地區分散性，大約三分之一的營收都來自拉丁美洲的新興國家。
這些投資目前看來都有不錯的回報，希望這不只是因為我運氣好，而是我真的做對某些事情。