2010年3月29日 星期一

Pimco:債券多頭近尾聲

Pimco:債券多頭近尾聲


【經濟日報╱編譯季晶晶/綜合外電】 2010.03.27 02:37 am


管理全球最大債券基金的太平洋投資管理公司(Pimco)表示,債券市場近30年的漲勢可能接近尾聲,建議買進德國和加拿大等財政赤字較低國家的公債,同時看好銀行債是信貸市場最佳投標的。

葛洛斯看公債:喊買加、德,避開英國,銀行債也不錯。

Pimco共同投資長葛洛斯說,包括英國、美國、日本在內的國家過度舉債,以應付激增的赤字,終將引發通貨膨脹。他建議投資人避開英國公債,轉而投資美國與巴西短天期公債、德國長天期公債以及核心歐洲公債

葛洛斯指出:「實質利率向上攀升,是債市主要的空頭因素,債券的好日子已經結束了。我們現在較關注利差,而非殖利率。」

考慮通膨或通縮因素,美國10年期公債的實質殖利率已增至1.71%,高於去年底的1.12%。

Pimco說,葛洛斯旗下的總回報基金(Total Return Fund)2月增持美國以外已開發國家債券,加碼至2004年5月以來最高水準,占總管理資產的19%,高於1月的18%。該基金並加碼美國政府相關機構的公債至35%,高於1月的31%,但減持現金至2%,低於上月的9%。

但葛洛斯的警告可能令投資人措手不及。新興組合基金研究公司(EPFR)共同創辦人杜翰指出,至3月25止流入固定數益市場的資金,幾乎是去年第一季的五倍。

此外,Pimco公司債資產管理部門全球主管基瑟(Mark Kiesel)喊進銀行債。他說,消費者貸款虧損減緩及聯準會(Fed)採行低利率政策,使摩根大通、美國銀行及花旗集團受益,而銀行籌資以強化資產負債表,將嘉惠債券持有人。

美國銀行美林指數顯示,美國銀行債的表現已超越整體投資級公司債的市場,投資報酬率0.22%,優於一般證券的虧損0.32%。

基瑟表示:「如果我下輩子可以選擇,會投胎成貨幣中心銀行,以近乎零的利率借款,然後審慎放款,坐享利差。」

根據聖路易聯邦準備銀行資料,平均資產逾150億美元的美國銀行業者,淨利息收益率(衡量銀行貸款業務獲利能力的指標)在去年12月底攀至3.38%,遠高於一年前2.94%的歷史低點。

【2010/03/27 經濟日報】

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