經建會昨（28）日公布5月景氣概況，由於金融指標轉弱，燈號未如預期地出現連五紅，5月景氣燈號轉為黃紅燈。但構成燈號的六項實質面指標全超越海嘯前，成長強勁。領先指標連四個月下降，經濟研究處處長洪瑞彬說：「下半年成長動能趨緩。」
經建會副主委胡仲英表示，下半年景氣全看民間投資。希望兩岸經濟協議（ECFA）的簽定，能更加強企業信心。下半年可能的負面變數是有的，除了歐洲債信衍生的問題，美國的金改方案限制投機，會對股市造成短期的震盪，大陸人民幣升值也可能衝擊其出口。
胡仲英說，G20會議決定在三年內將赤字減半，這會削減需求，尤其是歐洲的需求，不利我國對歐洲出口，歐洲是全球三大經濟體之一，歐洲需求下降也會衝擊全球景氣。這個變數的後續效應值得密切追蹤。
胡仲英上個月預測國內景氣燈號會出現連五紅，他昨天表示，因為貨幣總計數M1B年增率下降，單項燈號由紅燈轉為黃紅燈；5月股價下跌，股價指數較去年同月漲幅縮小，燈號也由紅轉為黃紅，「總分只減二分，卻剛好跨進黃紅燈上限。」「其實景氣變化不大，總體經濟仍穩定溫和地成長。」
洪瑞彬說，金融面指標若一直處在紅燈是不正常的，脫離紅燈「是比較健康的」。
景氣組組長吳明蕙解釋，實質面的指標都非常強勁，構成燈號的六項實質面指標，「絕對水準都超越金融海嘯前」，連大家一直覺得還太差的就業指標也大大改善，非農就業人數5月為990.9萬人，超越97年8月的990.5萬人。97年9月雷曼兄弟宣布破產，97年8月是那一波景氣的高點。
吳明蕙說，景氣燈號轉為黃紅燈，「不能解釋為景氣變差。」
除了燈號提前轉變，領先指標也快速下滑，六個月平滑變動率由今年1月的23.2%，連續四個月下跌，5月跌至10.8%的水準。洪瑞彬說，領先指標明顯、持續下跌，表示下半年成長動能趨緩，與主計處預測下半年經濟成長率較上半年大降相符。吳明蕙說，好消息是5月較4月跌幅縮小，而10.8%的水準仍是相當高，下半年仍能維持還不錯的動能。
【2010/06/29 經濟日報】
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