中國5月官方製造業PMI意外上升
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跡象顯示中國經濟在5月份小幅反彈：當月官方製造業採購經理人指數(PMI)出人意料地上升。但該指數的走高並不足以消除市場對於中國經濟年初迄今走勢低迷的不安。
據中國物流與采購聯合會(China Federation of Logistics and Purchasing)與國家統計局聯合發布的報告顯示，備受關注的中國5月份官方製造業PMI從4月份的50.6微升至50.8，好於經濟學家的預期。
中國物流與采購聯合會分析師張立群週六表示，5月份PMI指數小幅回升，表明經濟回穩的趨勢趨於明顯。
分析人士此前預計5月份官方PMI將達到49.8，略低於榮枯分水嶺50一線。不過，鑒於5月份官方PMI高於50，表明製造業較前月擴張，但力度並不大。
經濟學家此前普遍預計官方PMI的走勢將與匯豐(HSBC)中國製造業採購經理預覽指數一致。後者在5月份降至49.6，創7個月低點，4月份的終值為50.4。5月份匯豐中國製造業PMI的終值將於下週一公佈。
這兩個指數走勢之所以出現差異，可能是因為匯豐指數在編制過程中給予了中小出口型企業更大的權重，而在官方指數中發揮影響更大的則是那些大型國有企業。
匯豐經濟學家馬曉萍表示，官方指數相當不錯，可能是因為大型國有企業的表現更好一點。
但官方PMI的小幅上升並不意味著中國經濟的繁榮。在去年第四季度反彈至7.9%後，今年第一季度中國國內生產總值(GDP)同比增幅回落至7.7%，此後公佈的其他經濟數據都不夠強勁。
在今年銀行業新增貸款穩步增加（前四個月官方數據同比增長大約13%）的情況下，經濟增長的低迷--至少與中國以往表現相比較為低迷--尤其令人不安，這意味著年初迄今的信貸不足以促使經濟增速加快。
經濟學家已開始下調他們對中國經濟今年增長的預期。本週早些時候，國際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡稱IMF)也加入了這一行列。IMF表示，目前預計今明兩年中國GDP的增幅為7.75%，此前的預期分比為8%和8.2%。
5月份的PMI數據顯示調查追蹤的大多數領域實現了增長，尤其是購進價格（包括原材料）和出口訂貨和新訂單。不過，從業人員指數和生產經營活動預期指數雙雙下降，從業人員指數在跌破50後從4月份的49進一步降至48.8。
出口業是表現相對較好的領域之一，4月份中國出口同比增加14.7%。不過經濟學家普遍擔心，出口商誇大了數據以享受稅收優惠政策並將資金帶回境內，在繞開中國政府資本管控規定的同時，利用人民幣升值獲利。今年年初迄今，人民幣兌美元已經累計升值約1.6%。
William Kazer
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