債券投資者紛紛撤資
美
國經濟好轉的跡象引發了債券市場的反應。投資者和企業領導者紛紛為迎接利率上升而做準備。投資者已經將資金撤出了從較低評級的公司債到絕對安全的美國國債等一系列資產，撤資規模為金融危機以來罕見。湯森路透(Thomson Reuters)旗下子公司理柏(Lipper)的數據顯示，在截至6月12日的兩週時間，投資者已經從投資於債券市場的基金中撤出了176.72億美元的資金。
市場交投波動劇烈。在許多債券市場經歷了長期上揚之後，一些投資者蒙受了損失。
一些信用評級較低的公司，比如Yankee Candle Co.，取消了債券發行計劃，而其它一些公司為了獲得資金不得不付出更高的借貸成本。還有一些公司，比如信用評級較高的沃爾瑪連鎖公司(Wal-Mart Stores Inc., WMT)，也在加快速度鎖定低成本融資。MarketAxess的信息顯示，蘋果公司(Apple Inc., AAPL) 4月份發行的創紀錄規模的170億美元債券中，一些債券的價格已下跌超過8%。
市場最近這些動態足以說明美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱美聯儲)主席貝南克(Ben Bernanke)及其他美聯儲官員有關削減債券購買措施的講話對市場的影響之大。貝南克週三將在為期兩天的美國聯邦公開市場委員會(Federal Open Market Committee, 簡稱FOMC)政策會議結束後召開新聞發佈會，焦慮不安的投資者希望貝南克屆時能夠明確表態。許多投資者都希望根據這份講話來決定進一步從債市撤資的規模，或者是否重返債券市場。
Cumberland Advisors董事長兼首席投資長David Kotok稱，如果Fed明確闡述意圖，市場會延續這種緩慢但穩定的回升；如果Fed週三的表態仍不明確，市場必將震動甚至出現更劇烈的波動。
美國5月份新增非農就業175,000人，略高於經濟學家的預期。住房市場上，美國全國地產經紀商協會(National Association of Realtors)的數據顯示，4月份成屋銷量較上年同期增加9.7%。
巴克萊(Barclays)的數據顯示，截至6月17日收盤時，美國國債自5月初遭遇拋售以來已下跌1.89%。高收益債券在此期間下跌了1.83%。
Tradeweb的數據顯示，10年期美國國債收益率已經從5月2日觸及的低點1.62%升至2.18%。
在市場動盪的背景下，投資者通過進一步購買衍生品來保護自己的投資組合不受利率變動的衝擊。
芝加哥商業交易所控股公司(CME Group Inc.)的數據顯示，6月至今該交易所利率期貨和期權合約的日均成交額達到770萬美元，遠高於4月份427萬美元的日均成交額。
Synergos Financial Group總裁Robert Laura稱，人們正在查看5月份的投資表現，發現本應該安全的債券投資正在虧錢，因此人們樂於離場觀望。
眼下，投資者可能在把錢投向貨幣市場基金。理柏(Lipper)的數據顯示，截至6月12日當週，投資者從股票基金撤資。美國投資公司學會(Investment Company Institute)的數據顯示，當週有110.4億美元資金流入面向散戶投資者的貨幣市場基金，是自1月2日當週（流入資金139.9億美元）以來流入此類基金的資金規模最高的一週。
債市的劇烈震盪已促使一些企業調整了它們的借款計劃。超市運營商Ingles Markets Inc.在6月早些時候發行了7億美元的高收益債券，年票面息率5.75%，高於之前的指導價5.5%。信用評級為“垃圾級”的公司Warren Resources Inc.和Yankee Candle則放棄了融資交易。
Yankee Candle原本打算通過借款來向該公司的私募股權投資者支付股息，投資者認為這種通過增加債務負擔來向所有者提供回報的方式存在高度風險。
Ingles Markets的首席財務長Ron Freeman說，所發債券的利率沒有達到最理想的水平，不過公司覺得利率雖然高了一些，但市場正在朝更加不利的方向發展，因此公司很高興及時完成了這樁交易。
其他公司也迫切希望在市況有利的時候趕緊完成交易。Dealogic的數據顯示，沃爾瑪(Wal-Mart)近日對價值173億美元的銀行信貸安排進行了再融資，是今年規模最大的一筆銀團貸款再融資交易。
今年迄今，美國企業總計對5,380億美元的此類貸款進行了再融資，較上年同期的3,520億美元增加了53%。這些企業通過再融資活動延長了1到5年期低息貸款的期限，從而能不受市況不穩的影響。
一些信用評級較高的公司重新回到美國市場，發行受投資者青睞的短期債券。長期債券對利率上升更加敏感。
礦業巨頭力拓(Rio Tinto Group)的一家金融子公司上週五發行了30億美元債券，期限最長不超過5年半。雪佛龍公司(Chevron co., CVX)週一發行了60億美元債券，期限最長不超過10年。
Mike Cherney / Katy Burne / Matt Wirz
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