自動減支措施並未打擊美國消費

自動減支措施並未打擊美國消費

2013年 08月 13日 12:43

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們原本預計，今年春天生效的聯邦支出自動削減措施，會令已經因工資稅下調政策到期和一系列增稅舉措而受到拖累的美國消費再遭打擊。

但現實情況卻是，美國實際零售額在春季突破衰退前的高點並在之後進一步走高。

定於週二公佈的7月份零售額將是自動減支生效之後第五次發佈該數據。預計該月零售額經通貨膨脹因素調整後將連續第四個月增加。接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家給出的預期為較上月增長0.3%。6月份零售額環比增長0.4%。

怎麼解釋預期和實際結果之間的這一差異呢？簡而言之就是有影響力更大的因素在起作用。這主要涉及住房價格回升產生的財富效應。房地產市場泡沫破裂對現金流帶來的影響目前可能正由負轉正。零售額花費那麼久才回到危機前峰值的一大原因就是在繁榮期時被非正常推高。在危機爆發前的幾年，住房實際成為消費者的提款機。

那時，美國人通過抵押住房獲得的貸款達到可支配收入的約7%，而目前他們正減少這些貸款，削減幅度為收入的3%左右。這一10個百分點的落差意味著可用於其他方面消費的現金有所減少，但在這一變化過程中收支平衡狀況有所改善。

美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱：美聯儲)的定量寬鬆政策和極低的利率水平在一定程度上抵消了這方面的影響。還貸支出佔可支配收入的百分比近期降至10.3%，為有記錄以來的最低水平。不到6年前，這一比例曾處在14%的峰值。

雖然償還房貸和支付利息仍是一個負面因素，但來自房屋市場的拖累可能正在逐漸減弱。由於許多房屋所有者已經獲得處在紀錄低點的房貸利率，另外一些人則已經違約並了結交易，在房屋價格再度上漲的情況下，住房市場的表現將為未來個人消費的增長奠定基礎。

儘管與房價息息相關的支出無法再達到此前繁榮時期的水平，應該也不會持續降低。

現在的情況已越來越明朗：消費者去購物時並不顧及美國財政方面的消息。

Spencer Jakab