南韓降低匯市波動 效果有限

南韓降低匯市波動 效果有限


【經濟日報╱編譯 廖玉玲】 2010.06.14 03:42 am

南韓政府一如預期祭出抑制外匯市場波動的最新措施，但分析師認為，限制遠期外匯部位或有助限制短期外債的部位，但在降低波動方面的效果則有限。
由於南韓官員上周已預告「很快」就會推出管制資本流動的措施，因此市場對13日公布新措施的舉動並未太意外。

但是當局擔心若全面管制資本，將違背其開放外國投資的承諾，有礙其成為金融中心的夢想，所以僅限制外匯遠期交易，這點也不令市場感到意外。

外界並不看好首爾當局的做法。銀行界人士指出，限制外匯遠期部位或許能限制短期債務的數量，但對主管單位希望減少波動性的效果卻不大。

投資人大可移往境外市場進行無本金交割遠期外匯（NDF）交易，而這些交易的結果勢必牽動國內的價格，所以海外市場的波動仍會影響到國內市場。

外匯交易商表示，南韓自去年11月公布限制投機性外匯交易等降低匯價波動風險的新措施後，企業就已減少外匯遠期交易。

韓元是亞洲交易最活絡的貨幣之一，但這也代表韓元跟其他大型出口經濟體的貨幣一樣，暴露在巨幅震盪的風險下。但南韓的短期外幣債務水準高達外匯存底的60%，是台灣的三倍，因此很難應付市場信心崩盤造成突如其來的震盪。

南韓政府積極管制外匯還有一個心理因素。許多官員對1997年至1998年的亞洲金融風暴餘悸猶存。當時熱錢一夕間從蜂擁而入變成急速撤出南韓，重創南韓經濟。

（取材自路透）

【2010/06/14 經濟日報】