謝國忠：商品囤積過頭 反彈尾聲

中國時報 　2009.06.22 謝國忠：商品囤積過頭 反彈尾聲 何信彰／綜合外電報導 　壓寶全球經濟即將復甦，中國官方和民間近來大肆搶料囤積商品，導致全球原物料價格迅速推升，但在庫存過剩、金融危機未見結束的情況下，包括陶冬、謝國忠在內的多位經濟學家認為，這波由中國引發的商品反彈，很可能已經接近尾聲。 　分析師指出，從去年底以來，中國原物料買家眼見商品價格和運費低廉機不可失，大量購買原油、煤、銅及各種主要原物料，業者向銀行貸款的金額隨之爆增。對於此一現象，玫瑰石顧問公司董事謝國忠表示，將銀行貸款用來囤積商品充滿風險，尤其是在沒有需求的時候。 　市場未見需求 商品投機盛行 　謝國忠在接受於廿二日出刊的大陸《財經》雜誌專訪時指出，中國放出的貸款大部分並沒有變成投資，而是流入了資本市場，商品投機活動正嚴重損害中國經濟，更多的銀行貸款可能導致商品價格上漲，甚至帶來停滯性通膨的威脅。 　中國「成都威爾鑫投資諮詢有限公司」商品分析師楊易君指出：「去年第四季時，商品價格變得相當便宜，中國從那時起開始囤積。」楊易君表示：「不過，大規模的採購正逐漸步向終點，中國的儲備幾乎已達滿水位。」 　瑞士信貸董事總經理陶冬廿日，也在個人的部落格中指出：「市場在好壞參差的經濟數據中尋找春芽，不過越來越多的人意識到全球復甦未必是Ｖ型的，於是美元反彈、商品價格回落。」 　儲備近滿水位 油價出現警訊 　去年底以來，不僅中國官方的「國家物資儲備局」積極備料，民間的製造商、經銷商、投機客也趁機囤貨搶料，期望在全球經濟復甦時，能帶動商品價格回升而大賺一筆。 　過去三個月，隨著中國提高商品購買量，標準普爾ＧＳＣＩ全球商品價格指數上漲二六．五％，其中，油價大漲三九．六％，銅價更飆升四五％。 　陶冬也認為：「全球經濟出現Ｖ型復甦的可能性很小。」而「石油價格近來曾以較長時間站在七十美元以上，但周五卻失守大關」，正是市場逐漸意識到這點所造成的。 　此外，中國官方也已下令銀行減少放款給鋼鐵業者和鐵礦砂進口商，過去一周，交易商擔心中國囤貨動作減小，導致銅和其他的商品價格出現回跌。