希臘宣佈債券回購計劃
希
臘債務管理機構週一宣佈了一項規模最高100億歐元的債券回購計劃，擬回購私營債權人手中的約一半債券，這是希臘為消減沉重的債務負擔而採取的最新舉措之一。債券市場對這一計劃作出積極回應。希臘暗示債券回購價格將小幅溢價，但回購價格較高且規模有限不禁令人質疑，希臘的債務削減規模能否達到歐洲及國際債權人所期望的程度。
就在一週之前，歐元區財長在布魯塞爾會議上就進一步減輕希臘債務負擔的舉措達成共識，這為國際債權人向希臘發放救助貸款鋪平了道路。
在歐元區財長達成的舉措中﹐意義最大的是讓希臘回購私營債權人持有的620億歐元（合810億美元）債券中的一半。根據這項方案，希臘將回購至多100億歐元債券，最高回購價格為面值的32.2%-40.1%。
繼希臘今年進行了規模2,000億歐元債務重組之後，希臘債券價格基本一直在面值的25%附近波動，但由於受到希臘將宣佈債券回購計劃的預期推動，希臘債券價格在過去幾週大幅上揚。
希臘希望這項100億歐元的回購計劃能夠吸引到面值高達300億歐元的債券投標，從而削減200億歐元債務。
希臘公共債務管理局(Public Debt Management Agency)將允許債券持有人在倫敦時間12月7日下午5:00之前提出擬標售債券的數量和價格。
負責競標的希臘公共債務管理局隨後將決定此次回購債券的最終價格和數量。向希臘政府出售債券的投資者將獲得歐洲金融穩定基金(European Financial Stability Facility, 簡稱EFSF)發行的等價債券。
希臘週一暗示的回購價格遠高於歐元集團(Eurogroup)上週給出的指導區間，當時歐元集團稱回購價格不大可能高於11月23日收盤價。
一位知情的希臘政府官員表示，此次提出的回購債券的價格區間要比最初考慮的水平高﹔想吸引希臘和其他國家的投資者，就必須提高價格。
他說，政府最初考慮的最高回購價格為接近面值的30%（接近歐元區財政部長建議的水平），但最終還是決定提高回購價格。
市場分析人士認為，提高回購價格應該更易於吸引投資者，尤其是吸引那些想快速套現或擔心希臘債務未來還可能再次重組的投資者。不過，回購價格每提高一點﹐債券回購方案的最終效果就會減少一分。
目前的關鍵問題是投資者的參與度有多高。
倫敦Adelante Asset Management首席執行長Julian Adams表示，不參與的人應該不會太多。他今年夏天是按照相當於面值15%的平均價格買入希臘國債的。
他說，法國和德國銀行業也持有希臘國債；在法德兩國政府的勸說下，這些銀行可能會幫助希臘獲得回購方案取得成功所必需的參與度。
週末，希臘總理薩馬拉斯(Antonis Samaras)向希臘國內一家報紙表示，希臘政府特許的退休基金將不參與債券回購。這些基金持有大約80億歐元的希臘國債。
與此同時，希臘國內銀行帳面上持有152億歐元左右的希臘國債，這些國債的平均價格大約是面值的25%，接受回購方案將給這些銀行帶來少量利潤。
不過，如果這些銀行接受了希臘政府的回購方案，將意味著他們放棄了希臘國債利息所能產生的豐厚收益。一位銀行家表示，希臘四大銀行--National Bank of Greece SA、Eurobank Ergasias SA、Alpha Bank AS 和Piraeus Bank SA--可能會一同做出決定。
荷蘭合作銀行(Rabobank)發佈研究報告稱，從長期來看，整套計劃可能對希臘總體債務水平沒有什麼影響。今年，希臘債務佔國內生產總值(GDP)的比重將超過180%，這一數字在明年還可能進一步上升；目前，希臘經濟衰退已經持續了5年，而未來這一年的發展道路依然不平坦。
荷蘭合作銀行表示，由於希臘經濟持續低迷，近期希臘一直未能實現債務目標，當前回購計劃所能帶來的好處可能在3個月之內就消耗殆盡。
Alkman Granitsas / Neelabh Chaturved
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