投資A股ETF有風險

投資A股ETF有風險

2013年 11月 08日 13:55

中

國希望美國人投資其股票市場，並提供了新的產品，但這種投資方式存在風險。

中國將首次允許持有滬深兩市股票的交易所交易基金(ETF)在美國交易。博時基金管理公司(Bosera Asset Management)和嘉實基金管理公司(Harvest Fund Management)將分別聯手Krane Funds Advisors和Deutsche Asset & Wealth Management在紐約證券交易所(New York Stock Exchange)推出與中國A股指數掛鉤的ETF。類似的ETF產品已經在香港發行。

上述舉措的推出正值中國大談金融改革、逐步向海外投資者開放國內市場之際。

但有一個問題，投資者無法從多元化角度來看中國。博時基金追蹤的MSCI中國A股指數(MSCI China A)中，金融股佔到了三分之一的權重。嘉實基金追蹤的滬深300指數，排名前十的成份股中有八只是金融公司。中國信貸擴張和影子銀行的崛起放大了該國金融領域的風險。

另一個問題是阻礙資本自由流動的中國金融墻。這加劇了此類ETF已經面臨的一項風險。ETF價格有時候會偏離標的股份的價值，這在一定程度上取決於供應的數量。

在中國進行交易的海外基金經理須獲得監管機構授予的投資額度。如果額度不能滿足對標的股份的需求，將導致ETF以大幅溢價或折價進行交易。

貝萊德(BlackRock)於香港發行的iShares富時A50中國指數ETF在其過去十年生涯中，曾出現過較其標的股份資產淨值溢價23%或折價近17%的情況。 

最近幾年中國大陸股市是全球表現最差的股市之一，與中國的經濟增長情況不相符。這也增加了投資方面的風險。

Abheek Bhattacharya