壓力測試結果令花旗壯志難酬

壓力測試結果令花旗壯志難酬

2012年 03月 14日 12:28

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根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)與James Dimon週二為銀行業派對的舉行開了個頭。不幸的是﹐潘偉迪和花旗集團(Citigroup Inc., C)並未被邀請參加。

在美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱美聯儲)週二午盤前後公佈金融機構壓力測試結果後不久﹐摩根大通就宣佈了自己已經“過關”的消息﹐並表示將把季度派息從25美分提高至30美分﹐還批準了到2013年年初回購150億美元股票的計劃。

不過﹐花旗壓力測試的部分結果不合格﹐直接導致美聯儲對花旗向股東返還資本的計劃說“不”。這一消息尤其會給身為花旗首席執行長的潘偉迪構成重大打擊﹐因為最近幾個月他還曾信誓旦旦的說該行2012年有能力向股東返還資本。

如今的潘偉迪就好像2011年美國銀行(Bank of America Co., BAC)的首席執行長Brian Moynihan﹐後者當時也曾誇口會向股東返還資本﹐但這一計劃也因美聯儲的反對而未能實施。不過這一次﹐Moynihan顯然學乖了﹐他沒提出向股東返還資本的要求。好在美國銀行這次也通過了壓力測試。

總的來說﹐此次壓力測試的結果證明銀行高管們有關其資本狀況良好的判斷是正確的﹐也說明雖然監管層面依舊存在不確定性﹐但美聯儲應該不大可能迫使銀行繼續儲備資本了。此外﹐這也讓市場對美國經濟實際上正在走強更有信心﹐美聯儲在週二早些時候公佈的利率政策聲明中已經勉強承認了這一點。

然而﹐對於試圖從金融危機巨虧中重振聲勢的花旗來說﹐此次壓力測試的結果卻給其帶來了更大的壓力。在參與測試的19家金融機構中﹐花旗恰恰是未能過關的四家機構之一。

壓力測試結果顯示﹐花旗一級普通股資本充足率（監管機構認定的衡量銀行資本實力的關鍵指標）未能達到5%的最低標準。這一測試結果將花旗擬議的資本返還規模以及該行在最糟糕情景下預計將出現的虧損納入了考量。最糟糕情景所設定的條件包括到2013年年底﹐失業率達到13%、股市下挫50%以及房價進一步下滑21%。

如果不計入花旗在今年第一季度後採取的任何資本行動的影響﹐花旗一級普通股資本充足率為5.9%﹐高於下限﹔因此﹐美聯儲反對花旗擴大股東回報。

這可能會加深外界對花旗資產負債狀況以及贏利能力的疑慮。雖然花旗的股價自去年年底以來已累計上漲了近50%﹐但其股價仍僅為帳面價值的60%。

花旗發表聲明稱﹐將在今年晚些時候向美聯儲提交一份調整後的資本計劃﹐估計會對向股東返還資本的方式進行修改。下次﹐花旗和潘偉迪會有所改進﹐做到慎於言而敏於行。

David Reilly