投資人救濟三招 不管用
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證交所已發函要求爾必達TDR的存託機構（第一商銀）儘速提出台灣的TDR持有人可以選擇的三項選項；但觀察這項對投資人的「救濟三部曲」，目前只有由爾必達收購TDR相對較為可行。
不過，除非爾必達基於「國際觀瞻」，且有資金能力以及誠意，否則最後可能還是要面臨冗長的跨國「秋菊打官司」。
TDR投資人救濟選項，一為持有者自行在台股賣出TDR或要求兌原回股在東證所賣出；二為存託機構按託契約，將TDR持有人在東京保管銀行原股出售後，扣除相關成本費用，按比例分配給TDR持有人；三為透過向台灣的投保中心登記，要求爾必達依上市契約，履行收購承諾。
但是，TDR已連續二日無量跌停板，沒有成交一張，投資人忍痛賠本殺出比登天還難。
另外，目前TDR還比原股「溢價」高達53倍，難道叫投資人兌回原股去賣比TDR價格慘很多的「壁紙價」？
相較之下，由爾必達依上市契約承諾收購的選項相對較為有利。
若以爾必達TDR最近一個月市價試算，收購平均價約6.95元，如果爾必達履行收購承諾，則投資人損失可相對降到最小，甚至，若依金管會所言，爾必達須依最近期財報的每股淨值16元收購，投資人可能「因禍得福」。
不過，強制收購仍止於「一廂情願」。
主要是爾必達已走到更生程序的地步，市場形容「要錢沒有、要命一條」，因此，爾必達是否會依承諾收購，恐怕還有變數。
【2012/03/02 經濟日報】
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2012年3月2日 星期五
爾必達破產 TDR投資人救濟三招 不管用
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