美聯儲將繼續實施債券購買計劃
美
國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)週三表示，將繼續推行每月850億美元的債券購買計劃，同時暗示如果就業或通貨膨脹數據未達到其預期，甚至可能加大行動力度。Fed在為期兩天的政策會議結束後發表的這一聲明顯示出其官方語氣上的變化。
今年3月份，隨著美國就業市場狀況明顯好轉，Fed官員們曾開始討論如何以及何時可以縮減上述債券購買方案。
但在週三的聲明中Fed並未給出傾向於縮減債券購買計劃的暗示，而是表示可能會增加或縮減每月債券購買規模，具體取決於未來幾個月的通貨膨脹和就業增長情況。
目前美國的通貨膨脹率已明顯低於Fed 2%的調控目標，一定程度上是由於全球經濟放緩。這為Fed及其他國家央行減輕了壓力，使他們不必急於收回通過注入新流動性來促進經濟增長的措施。
下一個採取行動的可能是歐洲央行(European Central Bank)。市場普遍預計，該行在週四的政策會議上將下調基準短期利率，以應對歐元區經濟的萎縮和通貨膨脹的放緩。
日本央行(Bank of Japan)今年已顯著提高債券購買規模，以期戰勝持續二十年的通貨緊縮，實現2%的通貨膨脹目標。
Fed債券購買計劃旨在壓低長期利率，並推升股票和其他資產價格，進而推動信貸、支出和就業。
Fed強調，目前面臨的威脅之一來自美國政府。在談及旨在短期內削減預算赤字的稅收和支出政策時，Fed直言不諱地表示，美國的財政政策制約了經濟增長。Fed主席貝南克(Ben Bernanke)已呼籲奧巴馬(Obama)政府和國會達成一項在長期削減赤字的預算方案，避免在美國經濟疲軟之際大幅削減支出。
全球通貨膨脹回落是Fed和其他央行面對的一個更讓人意外的問題，最近幾週這一發展趨勢已變得更加明顯。
美國商務部(Commerce Department)週一公佈，截至3月份的12個月，美國消費者價格指數(CPI)僅上升1%，遠低於Fed 2%的目標。歐元區4月份通貨膨脹率降至逾三年低位1.2%，也低於歐洲央行略低於2%的目標值。
理論上，當央行增加金融系統的流動性供應時，貨幣的購買力將會減弱，從而催生通貨膨脹，但低迷的全球需求加大了許多企業提價的難度。
Fed在政策聲明中稱，通貨膨脹略低於Fed的長期目標。
這可能只是暫時現象，但一些企業已開始採取觀望態度。美國墨西哥連鎖餐廳Chipotle Mexican Grill Inc.從1月份開始就在考慮漲價，以抵消之前調味汁、雞肉成本上漲帶來的影響。但是該公司一直拖著沒有把上漲的成本轉嫁到消費者頭上。
Chipotle Mexican Grill的首席財務長Jack Hartung在4月18日的分析師電話會議上表示，經濟再一次發出了矛盾的信號。過去幾年，經濟在年初每每有不錯的開局，但是一到春季，消費者信心、就業等指標就會發出好壞不一的信號。
他表示，第一季度該公司的食品成本下降（但仍高於去年同期），公司打算觀望一段時間再決定是否提價。他說，如果漲價，時間將定在夏末或秋初。
多個指標顯示，最近幾週的通脹壓力減弱。包括石油、棉花、糖、黃金在內的大宗商品期貨價格均低於一年之前。與此同時，對通脹敏感的10年期美國國債收益率已跌至1.638%，扭轉了去年12月份開始的上漲勢頭。
全球通脹回落的背後有幾點原因。許多經濟學家預計，今年歐元區整體經濟將連續第二年萎縮，而去年放緩的中國等發展中經濟體，今年表現也無起色。
摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)首席全球經濟學家Bruce Kasman指出，經濟學入門課告訴大家，如果全球增長在一段時間內達不到預期水平，那麼通脹就會下降。
Kasman的經濟學家團隊預計，2013年全球通脹率將為2.3%，低於去年的2.4%和前年的3.1%。他表示，通脹面臨著更大的下行壓力，該行的預期可能還是有些高。
Fed希望將通貨膨脹率維持在其認為能夠保持經濟增長和就業穩定的2%水平附近。通貨膨脹高於或低於2%都會令企業和家庭在制定未來計劃方面遇到困難。
幾乎沒有經濟學家擔心美國通貨膨脹的放緩會演變為較嚴重通貨緊縮。在金融危機過後，Fed已大舉下調利率防止出現通貨緊縮。
目前來看，美國經濟走勢相對良好，表明出現通貨緊縮的可能性仍很低，而且美國經濟增長今年晚些時候還有望加快。
歐洲的情況則有所不同。雖然本月通貨膨脹有所上升，但許多分析師預計，由於南歐國家經濟嚴重衰退和失業大幅增加抑制了工資和物價，今年晚些時候歐洲通貨膨脹可能下降。
此外，儘管歐元區經濟陷入衰退已超過一年，但目前歐元匯率顯著高於長期平均水平，令歐洲企業難以提高產品價格，原因是擔心市場份額被價格較低的進口產品奪走。這也將抑制歐洲的通貨膨脹。
Berenberg Bank駐倫敦的經濟學家Holger Schmieding表示，在內需不振之際，歐元匯率又處在高位，如果歐元區經濟今年晚些時候無法觸底，通貨膨脹率可能大幅降至零附近，甚至變為負值。
為應對上述局面，預計歐洲央行週四將把主要再融資利率下調0.25個百分點，至0.5%。
實力較強的銀行能夠以低於上述水平的利率從私人借貸機構獲得資金。如果再融資利率降低，歐洲央行可能會對那些依賴央行融資的、實力較弱的銀行施以援手。
不過，歐洲央行的許多官員目前已經倍感壓力。由於缺乏統一的銀行監管和存款擔保機制，歐洲借貸市場比較散亂。在西班牙、葡萄牙等受到危機衝擊的國家，企業的借款成本尤其高昂。一些分析師警告稱，除非這些國家的銀行業問題得到解決，否則，即使歐洲央行採取更多舉措，效果也將有限。
Jon Hilsenrath / Victoria McGrane / Brian Blackstone
沒有留言:
張貼留言