路透專欄／IPO淘金夢 其實不可靠…
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趁著推特（Twitter）順利首次公開發行股票（IPO），不妨再檢視一下，IPO到底是不是投資的好機會？
當上市的激情過後，推特能否繼續成為社群媒體討論的熱門話題？這家公司未來的獲利成長、管理層決策、服務能否成長且更加普及，沒有人能說得準。審慎看待IPO，分散投資，才是良策。 可別忘了，散戶和華爾街專業投資人對IPO採取的是截然不同的策略。短線交易者可能過幾天甚至幾小時就「變臉」，去年臉書（Facebook）上市的教訓，則讓散戶想到投資IPO就怕。臉書去年上市後，花了一年股價才重回IPO的水準。 投資IPO股票的成績取決於持股多久，但也牽涉到賣出的時機，最讓人飲恨的也是時機。 短期來看，當投資人熱情高漲，整體投資環境也穩定時，IPO股票往往會有令人驚喜的報酬。網際網路瀏覽器業者網景（Netscape）1995年上市時，上市價為28美元，同年年底股價漲到174美元。 但隨競爭加劇，網景市占率由80%減到10%，後來併入美國線上（AOL），但瀏覽器業到了2008年已經過時。有數不清的IPO股票走了同樣的路，所以寧可投資一籃子小型股指數，最好少碰IPO為妙。 但像IPO股票一樣，投資像小型股ETF的波動仍比大型股大得多。譬如iShares Microcap基金的5年標準差（波動指標）為23，標普500指數為16。 至少短期而言，IPO成功的關鍵在於市場的樂觀，和對這檔股票所代表產業的信心。網路股一度暴紅，但網路泡沫在2001年破滅。社群媒體股票是否也走向同樣的命運？ 洛杉磯專業財務規劃師朱克曼（David Zuckerman）說：「IPO有可能成為不錯的投資，但與市場比較起來，它們的長期表現不太行。我一般會勸客戶不要買這類股票。」 看看今年掛牌上市的股票，並評估它們長遠的潛力。整體來看，華爾街今年算是IPO的好年，第2季和第3季有111家公司上市，今年內還有11家等著掛牌。 第4季以生技股為主，一共有八家，占IPO件數的14%；其次是軟體公司，有六家。第4季每家平均上市市值將近4億美元，高於第2季的2.28億美元。 有人擔心，最近這波IPO熱潮或許是泡沫化心理的結果，也就是說，新股票在熱捧下可能高估。不過，若檢視股價淨值比（price-to-book），這種擔心顯然是過慮。 股價淨值比低，顯示股票或產業的股價在市場偏低。股價淨值比並非完美的指標，但多少反映生技股偏高而科技股還算便宜。 集中投資於單一股票的風險更高。要預測股市盤勢已幾乎不可能，要預測單一公司的股價前景更難上加難，不管多吸引人的股票都一樣。 （John Wasik是路透專欄作家／編譯劉忠勇）
【2013/11/08 經濟日報】
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這篇報導的觀點似乎與我個人的經驗不是很相符。
FPX是美國一支以購買IPO為主的ETF。
依據美國Morningstar的統計，FPX的績效似乎比S&P 500還好。
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