名家觀點／開放DBU人民幣業務 做大商機

名家觀點／開放DBU人民幣業務 做大商機

【經濟日報╱沈中華 (記者邱金蘭採訪整理)】 2012.09.07 03:13 am

人民幣理財商機必須從人、產品及市場3方面來看。兩岸貨幣清算機制建立之前，只有國際金融業務分行（OBU）能辦理人民幣業務，而且OBU只有境外的個人及企業才能參與，也就是，只有境外的人跟錢才能做，境內的國人還不能碰，所以一定要開放國內的外匯指定銀行（DBU）做人民幣業務，才能有更多的人民幣理財商機。 國內的美元、新台幣帳戶，必須可以換成人民幣去買金融產品，這個如果不解決，談人民幣理財就很遠，如何讓美元或新台幣存款可換成人民幣，讓所有台灣的人民都可以參與人民幣理財商機，准許DBU辦理人民幣業務是第一步。 第2步則是產品，這有兩個問題，誰能發行人民幣計價商品，是否外國人及本國企業都以發行，以及可以發行那些人民幣計價商品。 允許企業發行人民幣計價商品，僅是初級市場，未來還必須有次級市場，供投資人買賣，市場才會活絡。如投資人買了人民幣債之後要賣給誰，就涉及次級市場問題，實際上香港的次級市場也沒有發展的很好，因此，人民幣計價商品開放發行後，如何建立活絡的次級市場相當重要。尤其人民幣會波動，對投資人來說，有次級市場才有幫助。 人、產品、市場3項要素都有了，國內的人民幣理財業務才能做起來。人民幣理財商機除了國人在國內市場的投資外，也可能將資金透過投信基金、券商複委託、特定金錢信託資金等各種投資管道，去投資國外的有價證券。 未來若能開放證券商辦理離境證券業務，國人就可以透過離境證券業務，從事更多的境外人民幣投資理財。 離境證券業務實際上是設在國內證券商的辦公室辦理，只是一個虛擬的境外證券業務中心，辦理境外證券業務，使用幣別也是外幣，跟OBU一樣不碰新台幣。 未來對於離境證券業務，不應排除境內的自然人參與，但境內自然人參與離境證券業務的投資理財時，必須繳稅，不能像境外企業或個人享有免稅，如果讓境內的人也享有免稅，恐怕財政部不會同意。 未來離境證券業務的設計，應該讓一般民眾可到設在券商的離境業務辦公室買東西，這個虛擬的離境證券業務，等於視同是在香港等境外，香港可以投資的商品，券商離境證券業務中心就可提供，這對國人未來的人民幣投資理財，將可提供更多的選擇。 或許有人會擔心風險問題，現在金管會對於金融機構辦理金融商品或業務，都有嚴格的KYC（認識你的客戶）的要求，KYC應該可以做好把關工作。 讓國人跟境外人士一樣，也可以到離境證券業務中心從事投資理財，其實OBU也是相同的概念，未來也應該可以考慮讓境內人士可以去OBU從事投資理財，但同樣必須繳稅，不能享有免稅，否則財政部不會同意。雖無法享有免稅，但對國人來說，等於多了一個機會，不必到香港等境外，就可投資各種國外的金融商品。（本文由台灣大學財務金融學系教授沈中華口述，記者邱金蘭採訪整理） 【2012/09/07 經濟日報】