分析：“不封頂”的QE3
本•伯南克(Ben Bernanke)和美聯儲(Federal Reserve)終於扣動了第三輪量化寬松(QE3)的扳機，他們將發起新一輪資產購買行動以扶持美國經濟，這將是2009年美國擺脫經濟衰退、開始緩慢復蘇以來最重大的貨幣政策舉措之一。
啟動QE3的決定是在周四下午宣佈的，它反映出美國央行內部對於經濟前景的不確定性越來越擔憂。聯邦公開市場委員會(FOMC)發表了一份接近得到一致同意的聲明。
鑒於失業率仍頑固地高於8%，而就業創造斷斷續續，不能形成勢頭，美聯儲官員們覺得他們別無選擇，為了刺激經濟增長，只能採取他們能夠拿出的最激進的行動。
但是，對美聯儲來說，這絕不是一個輕易做出的選擇，因其不僅要回應外界對於放鬆貨幣政策的有效性的擔憂（畢竟已經實行了兩輪量化寬松），還要顧及在大選之前不到兩個月出台重大行動的政治影響。
當然，伯南克及美聯儲一段時間以來不斷放話，以便讓市場——以及華盛頓的政界人士——準備好迎接QE3。上月，伯南克在洛基山度假勝地傑克遜霍爾對一群央行官員們表示，美國勞動力市場的停滯“令人嚴重關切”，此言是最明確的跡象，表明美聯儲主席對美國經濟無力擺脫衰退後遺症、進入更快增長軌道感到失望。
在美國勞工部報告美國經濟在8月份僅創造9.6萬就業崗位（同時失業率微幅降至8.1%，原因是勞動人口減少）後，出台新一輪資產購買舉措的理由就更加充足了。
“就業報告出爐後，他們會採取行動就差不多是不可避免的了，”《經濟學人智庫》(EIU)的美國金融分析師史蒂芬•萊斯利(Steven Leslie)表示。
美聯儲採取行動的另一個理由是，美國國會在財政政策上陷於癱瘓，讓人無法預測國會會出台任何新的刺激措施。事實上，QE3可能起到防範以下危險的作用，即11月大選後財政政策僵局延續，並在議員們不能就如何避免“財政懸崖”（6000億美元的年度增稅和減支，在1月初自動生效）達成一致的情況下，導致美國陷入經濟衰退。
“美聯儲正挺身而出，抵消一部分沖擊力，”Raymond James & Associates首席經濟學家斯科特•布朗(Scott Brown)表示。美聯儲這次所採取的行動在形式上與前兩輪QE大致相符，但更加果敢。每月購買資產將達到850億美元，包括抵押貸款支持債券和在延續“扭轉操作”(Operation Twist)的計劃下買入長期證券，這些都與前兩輪QE相似，但這一次的承諾是無限制的。這意味著美聯儲將在可預見的將來持續提供刺激，直至勞動力市場出現重大好轉。
“此舉不會馬上引燃經濟，但它將有助於緩解住宅行業的問題，”布朗表示。但美聯儲同時也將其有關“極低利率”維持時間的前瞻指引從2014年底延伸至2015年年中，這意味著美國經濟將在今後至少三年裡繼續得到大量寬松資金。
“關鍵問題仍是，什麽樣的失業率可能促使他們把腳從油門踏板上移開？”三菱東京銀行(Bank of Tokyo-Mitsubishi)經濟學家克裡斯•魯普基(Chris Rupkey)表示。“我們認為是接近7%，但我們有時擔心，美聯儲主席希望把失業率壓低至接近6%的水平，因為他確實認為，失業問題令人嚴重關切。”
這一前景（以及美聯儲的行動）在美國國會引發共和黨批評人士的憤怒反應。“我對美聯儲今天的行動感到失望，我真的相信，伯南克主席正開始給美聯儲這一機構帶來嚴重損害。無限制買入抵押貸款支持證券，將導致美聯儲政治化，大幅增加其資產負債表風險，而同時對我國經濟的長期增長前景沒有幫助，”田納西州共和黨參議員鮑勃•科克(Bob Corker)表示。
共和黨總統競選人米特•羅姆尼(Mitt Romney)和副總統競選人保羅•瑞安(Paul Ryan)均已表示反對QE3。
譯者/和風
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