中國政府加大力度培育離岸人民幣市場
中
國正在採取措施培育境外人民幣新興市場﹐此舉表明中國正努力在全球貿易增長放緩的情況下重振人民幣的發展勢頭。在中國的指導下﹐香港人民幣市場在過去一年間發展迅猛﹐成為全球發展速度最快的外匯市場。但香港離岸人民幣市場也面臨新的發展制約因素﹐其中包括跨境貿易疲軟導致人民幣存款增長放緩﹐以及市場認為人民幣升值不再是板上釘釘的事情。
匯豐控股（HSBC Holdings PLC）亞太區全球市場主管范禮泉(Gordon French)稱﹐除非全球市場的信心提升﹐否則市場將低速增長。
匯市觀察者認為﹐香港離岸人民幣市場仍然擁有充分的發展空間。但考慮到這一市場增速放緩﹐中國政府已採取更多措施來保證離岸人民幣市場的增長﹐並誓言做出進一步努力。
週一﹐中國官方媒體新華社報道說﹐有關部門將加快實施先前宣佈的一項計劃﹐允許外國公司將在海外積累的人民幣投資於中國內地證券市場。中國也在銀行間外匯市場增加澳元和加元兌人民幣的交易。最近幾週﹐中國官員開始允許更多中國內地企業在離岸市場發行人民幣計價債券﹐並將同香港的貨幣互換規模擴大了一倍﹐以便外資銀行能向客戶提供更多人民幣。
有關部門也表示出進一步方便資本進出內地市場的意圖。中國人民銀行金融市場司司長謝多上週三在出席“中國全球債務資本市場研討會”時說﹐隨著人民幣在海外得到更廣泛的使用﹐中國將逐步推進開放國內的債券市場﹐允許更多海外實體投資國內債市﹐同時還將擴大國內實體的離岸債券發行規模。
知情人士透露﹐做出上述舉動之前﹐中國政府官員曾就離岸人民幣存款增速放緩的原因向多家銀行進行非正式的調查。多名知情人士稱﹐本月初中國央行官員曾同香港銀行業高管會面﹐雙方在港一同出席了一個儀式﹐慶祝中國銀行(香港)有限公司繼續成為香港唯一的人民幣業務清算行。
Reuters
人民幣想要提升國際化的程度﹐並成為像美元、歐元和日圓那樣的儲值貨幣還面臨很多重大障礙﹐排在首位的便是人民幣要實現完全可兌換。但這要求中國允許資本跨境自由流動﹐而政府一直不願意這樣做﹐擔心會因此失去對發展中的金融體系和嚴重依賴出口的經濟的控制。
迄今為止﹐中國政府推出的力度最大的舉措是允許跨境貿易使用人民幣結算。使用人民幣結算的貿易量約佔中國貿易總量的10%﹐而一年前這一比例還不到1%。
但隨著跨境貿易在全球經濟不確定性的影響下有所疲弱﹐人民幣存款增速也出現了放緩。在貿易增長減速的情況下﹐那些做跨境貿易的公司往往會減少作為支付款的人民幣的存儲。
據中國央行統計﹐今年第三季度跨境貿易人民幣結算總額第一次出現季度性回落﹐從第二季度的5,970億元降至5,830億元(合913億美元)。而相當於香港央行的香港金融管理局(Hong Kong Monetary Authority﹐簡稱：香港金管局)數據顯示﹐香港9月人民幣存款環比增長2.2%﹐達到6,220億元﹐低於8月6.4%的環比增速。很多分析人士現在預計﹐香港10月份的人民幣存款增速會進一步減慢﹐投資者不再認為人民幣會只漲不跌﹐因此可能會減少手中持有的人民幣。
花旗集團(Citigroup Inc.)駐新加坡亞洲外匯與利率策略主管佩雷特-格林(Patrick Perret-Green)說﹐從某種程度上來講﹐人民幣離岸市場現在正處於一個十字路口﹐但因為市場規模仍很小﹐所以在遇到任何真正的麻煩之前﹐還可以有很大的增長空間。
以前﹐人民幣貿易結算大多是中國公司向外國供應商支付人民幣﹐這種情況直到最近才有所改變。但據銀行業高管表示﹐最近幾週因為人民幣幣值在離岸市場上出現了下跌﹐相對於內地市場的人民幣有所折價﹐所以有更多的中國出口商願意外國公司向其支付人民幣。
香港金管局總裁陳德霖(Norman Chan)上週三說﹐9月份通過跨境貿易結算淨流出香港的人民幣資金達到195億元﹐因向中國內地支付的人民幣資金超過向香港支付的規模。
短期來看﹐北京方面推動海外使用人民幣的新舉措也許能幫助人民幣離岸市場繼續增長﹐這是貿易和投資活動以及債券銷售增多的必然結果。
據匯豐銀行數據﹐人民幣債券(亦稱點心債券)市場規模今年增加了兩倍﹐其中未償債券達到2,100億元左右。但德意志銀行(Deutsche Bank AG)亞洲債券資本市場主管Michael Lam說﹐隨著投資者對人民幣升值預期的降低﹐明年新債券銷售額增速可能會放緩。他說﹐今年早些時候﹐人們曾預計香港人民幣存款到今年底會達到1萬億元﹐現在看起來﹐這顯然是個難以實現的目標。
上週四﹐總部位於上海的中國國有鋼鐵製造商寶鋼集團有限公司(Baosteel Group Corp.)成了除金融機構外首個發行點心債券的中國內地企業。寶鋼集團共發行了36億元點心債券﹐收益率在3.125%至4.375%之間。
此外﹐中國正在採取措施﹐減少點心債券發行商將海外籌集的人民幣帶回中國內地時面臨的繁瑣程序﹐特別是外國公司。
蘇格蘭皇家銀行集團(Royal Bank of Scotland)亞洲債券資本市場聯合主管Augusto King說﹐跨國公司可能會發現﹐現在比以前更可預知能否將募得資金匯回內地。
Lingling Wei / Fiona Law
沒有留言:
張貼留言