奧林巴斯的問題有多大
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林巴斯(Olympus Corp.)承認﹐數十年來一直在掩蓋投資損失﹐此舉非但沒能消除外界對該計劃牽涉的整個範圍和這家有著92年曆史的公司能否存續下去的疑問﹐反而引發了更多的質疑。
Agence France-Presse/Getty Images
週二在東京一個新聞發佈會上﹐奧林巴斯總裁高山修一當眾鞠躬。
奧林巴斯是一家生產照相機和醫療成像設備的日本公司。該公司沒有說最初的損失有多大、是由什麼原因造成的﹐也沒有解釋掩蓋損失的具體做法。
分析人士和信用評級機構猜測﹐奧林巴斯可能還將宣佈更多的虛增資產的減記﹐有人估計減記規模最高可達10億美元。分析人士說﹐這樣一個結果可能令該公司的資產負債表受損﹐甚至危及該公司作為一家獨立公司存續的能力。
投資者擔心﹐如果該公司股價跌得過低﹐東京證券交易所(Tokyo Stock Exchange)會將該公司的股票摘牌﹐那麼他們持有的奧林巴斯股票將會一文不值。
受奧林巴斯風波的拖累﹐日本最大的經紀公司野村控股(Nomura Holdings Inc.)的股價週二大跌14%﹐部分原因是有日本媒體報道說﹐野村可能參與了奧林巴斯的醜聞。作為回應﹐野村在收盤後發表了一份不同尋常的聲明﹐撇清自己與長期客戶奧林巴斯之間的關係。野村說﹐這些報道純屬猜測﹐毫無事實根據。
奧林巴斯股價週二狂瀉了29%。
奧林巴斯的第二大股東美國東南資產管理公司(Southeastern Asset Management Inc.)主要負責人肖爾斯(Josh Shores)說﹐如果奧林巴斯被摘牌﹐我們將考慮採取各種可能的措施。他說﹐我不排除任何措施﹐包括以股東的身份進行起訴。該公司持有奧林巴斯約5%的股權。
日本生命保險公司(Nippon Life Insurance Co.)持有奧林巴斯8.3%的股權﹐是該公司最大的股東。日本生命保險稱將繼續密切關注局勢發展﹐並再次要求奧林巴斯做出明確解釋。
奧林巴斯說﹐問題源自90年代或更早的失敗投資﹐高管們沒有減計虧損﹐而是決定掩蓋起來。今年因為新任首席執行長對四筆收購的估值和咨詢費表示擔心﹐持續了20年的掩蓋行為終於曝光。
週二披露的信息﹐使奧林巴斯成為又一個被發現賬本造假的日本公司。此前﹐從1997年的山一證券(Yamaichi Securities)到2006年的互聯網寵兒Livedoor Co.﹐一連串日本公司都被發現造假。
奧林巴斯總裁高山修一(Shuichi Takayama)將此事歸咎於三位高管﹐分別是前董事長菊川剛(Tsuyoshi Kikukawa)、審計師山田秀雄(Hideo Yamada)和副總裁森久志(Hisashi Mori)。三人都曾是公司最有權勢的資深人物。
伍德福特(Michael Woodford)於10月中旬被革除首席執行長兼總裁職務過後不久的幾個星期﹐森久志一直作為奧林巴斯監察辦公室負責人負責損失控制。
10月14日﹐奧林巴斯在東京證券交易所(Tokyo Stock Exchange)宣佈解雇伍德福特時﹐森久志就坐在菊川剛旁邊。兩週之後的一次吹風會上﹐森久志坐在新任總裁高山修一旁邊﹐率先為奧林巴斯所謂沒有過錯的說法辯護。
但到了週一晚上﹐在公司總部﹐在奧林巴斯有30年資歷的森久志把高山修一拉到一旁﹐全盤招供他自己在掩蓋行動中扮演的角色。這是高山修一週二對媒體記者說的。高山修一說﹐在某個時刻﹐他意識到繼續掩蓋下去是不明智的﹐他說“我確定到了該我開口說話的時候了”。
高山修一說﹐他問森久志為什麼不早說。據高山修一回憶﹐森久志回答說﹐我非常¬抱歉。高山修一說﹐菊川剛也給了他一個類似的說法。森久志週二被解除副總裁職務。奧林巴斯在兩週前宣佈了菊川剛辭職的消息。本報試圖聯繫森久志、菊川剛和山田秀雄﹐未獲成功。
高山修一說﹐他相信森志久、山田秀雄和菊川剛是在執行別人啟動的方案。但他沒有進一步細說﹐也沒有說掩蓋行動是從什麼時候開始的。
儘管週二的消息已經很糟糕了﹐一些密切關注奧林巴斯的觀察人士卻猜測﹐該公司的問題可能還會更加嚴重。
奧林巴斯說﹐仍在調查掩蓋損失的規模及後果。這令投資者和分析人士不禁擔心該公司可能存在更多有問題的交易。伍德福德對另外一樁交易也提出了質疑﹐即奧林巴斯斥資6,000萬美元收購美國一家造骨企業。為該交易提供咨詢服務的公司鮮為人知﹐此外﹐奧林巴斯在事後也進行了減計。
奧林巴斯週二說﹐帳面上顯示的去年用來從一家咨詢公司回購優先股的資金﹐實際上被用來掩蓋秘密不良資產產生的部分損失。在奧林巴斯的帳面上這類優先股約有6.20億美元。
經紀公司里昂證券亞太區市場(CLSA Asia-Pacific Markets)駐東京分析師Nanako Imazu說﹐最壞的可能是﹐如果這些優先股以及為收購所提供的其他資產價值是假的﹐奧林巴斯可能不得不再減計10億美元。
減計的影響﹐再加上不安的客戶可能避開該公司及其產品﹐這些都引發了對奧林巴斯存續能力的擔憂。
位於東京的日本評級投資信息公司(Rating & Investment Information Inc.)分析師Yuta Ishinoda說﹐奧林巴斯存在倒閉的可能﹐這是不能否認的。該公司週二將奧林巴斯的信用評級下調三檔﹐至“BBB＋”﹐意味著有“足夠”而不是“高”的償債能力。該評級公司警告說﹐未來可能還會下調奧林巴斯的信用評級。
分析人士說﹐根據一個衡量投資者對公司償債能力信心的指標（體現在信用違約掉期上）﹐奧林巴斯已經與東京電力公司(Tokyo Electric Power Co.)淪為一個等級。今年3月日本地震造成東京電力公司旗下一個核電站受損後﹐該公司的償債能力大幅減弱。
奧林巴斯發言人Yoshiaki Yamada說﹐該公司已經成立了一個外部委員會﹐負責調查收購交易和掩蓋損失的行為。
PHRED DVORAK / DAISUKE WAKABAYASHI
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