市場正在為歐元區解體做準備
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日交易額達4萬億美元的外匯市場提供平台的各大公司目前正在進行系統測試﹐目的是讓這些系統可以處理那些曾一度被擱置的歐洲貨幣的交易。毅聯匯業集團(ICAP PLC)週日說﹐正在對電子交易系統進行測試﹐以便為希臘可能退出歐元區以及該國曾經的貨幣德拉克馬重返市場做好準備。毅聯匯業集團運營著全球最大規模的銀行間貨幣交易系統。
知情人士稱﹐外匯交易結算系統CLS Bank International正在進行“壓力測試”﹐為歐元區解體做準備。該系統為多家銀行提供了外匯交易結算平台。
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很多人對歐元區崩潰對金融業產生的沖擊(甚至可能會造成全球性金融危機)表示擔憂﹐但具體處理這一問題的重任將在很大程度上交由外匯市場的內在運作。對外匯交易系統的運營方來說﹐這是自1999年歐元區成立以來的最大挑戰。
歐洲領導人仍在努力尋找解決歐債危機的辦法﹐不過投資者已經對這些領導人控制不斷蔓延的危機的能力失去信心。上週五﹐意大利短期國債收益率創下歐元區成立以來的最高紀錄﹐而上週早些時候西班牙的國債拍賣也出現了類似情形。甚至被認為是歐元區安全核心的德國在上週拍賣國債時﹐也迎來了令人意外的疲弱需求。
幾位政治人物均承認﹐目前的形勢越來越危險。意大利總理蒙蒂(Mario Monti)上週五說﹐歐洲最高領導人提出了終結歐元的可能性。他們在與蒙蒂的一次會晤中承認﹐意大利的緊縮措施若是失敗﹐很有可能意味著這個17個成員國組成的貨幣聯盟將告終結。
英國財政大臣奧斯本(George Osborne)週日說﹐英國政府這幾個月加強了規劃措施﹐目的就是為歐元區可能發生的解體做準備。英國雖不是歐元區成員﹐但卻是歐洲的金融中心﹐也是全球最大的外匯交易中心。
奧斯本接受英國廣播公司(British Broadcasting Corp.)採訪時說﹐德國和法國等國家現已公開質疑希臘等國是否應繼續留在歐元區內。他說﹐現在的處境非常艱難﹐非常危險。
歐元區領導人定於本週再次碰面﹐試圖表達各國對遏制歐元區不斷膨脹的債務的舉措的支持。已經提出的建議包括擴充救助資金等﹐有些決策者要求歐洲央行(European Central Bank)採取更多行動提振政府債券市場。近幾個星期以來﹐歐洲主權債務收益率大幅飆升。
獨立研究公司GaveKal Research的分析師上週五在一份報告中寫道﹐機構投資者開始瘋狂地快速審視後歐元時代的各種可能情況﹐這一點越來越明顯﹔投資者在考慮這些選擇﹐僅僅這一事實就凸顯出歐洲債市目前存在的一個主要問題：信譽。
即使金融機構認為出現最壞可能的幾率並不是很高﹐他們也會準備防範出現最壞的可能﹐這種做法並不少見。
美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)駐倫敦分析師上週五公佈了一份報告﹐指出如果歐元區解體﹐歐元會如何反應﹐並對從德國馬克、法郎到意大利里拉等貨幣的價值進行了評估。分析師寫道﹐儘管歐元區解體的可能性並不大﹐卻也值得考慮。
包括日本野村控股(Nomura Holdings)在內的其他銀行的分析師也公佈了討論歐元終結前景的報告。野村建議客戶查看所持歐元計價的債券的合約條款﹐以便弄清這些債券是否可能被轉換為以德拉克馬等地方貨幣計價﹐這些貨幣可能迅速大幅貶值。
巴克萊資本(Barclays Capital)上週說﹐調查的1,000個客戶中有近一半認為﹐2012年至少有一個國家會退出歐元區。
毅聯匯業的高管說﹐他們做的準備工作重點放在界定德拉克馬與其他貨幣之間的關係﹐以及可能如何給出貨幣對的報價。
毅聯匯業負責業務發展及研究的執行副總裁布朗(Edward Brown)說﹐造成形勢急轉直下的原因是客戶的擔憂。
這些高管說﹐該公司一直在進行技術測試﹐如果該技術實現﹐設有證券交易業務的銀行可以進行德拉克馬兌美元和歐元的交易。他們說﹐近幾週採取的措施是為了以防萬一﹐除非市場狀況要求﹐否則德拉克馬不能用來交易。
毅聯匯業等公司正在試圖預測﹐如果歐元區真的解體﹐在最初幾小時或幾天的震盪期間﹐可能會發生什麼事。
毅聯匯業高管說﹐他們提出的德拉克馬方案在一旦多種貨幣退出歐元區時﹐可以被用作應對後果的一種方法。該公司已經重溫了針對外匯現貨交易和無本金交割遠期外匯交易的舊德拉克馬模板。10年前希臘加入歐元區後這一模板被束之高閣﹐它是交易配對系統的基本組成部分。
KATY BURNE
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