中國將於3月31日啟動融資融券交易試點

更新﹕中國將於3月31日啟動融資融券交易試點


2010年03月30日18:53

中國宣佈﹐將從週三起推出令市場期待已久的融資融券試點。

中國上海和深圳的兩家證券交易所週二同時發佈了從週三起開通融資融券試點的公告。此舉在市場普遍預期之中。融資融券投資工具的推出將使投資者更好地為4月16日中國股指期貨的推出做好準備。相對於融資融券而言﹐股指期貨是一種更為複雜、而且風險性更高的金融衍生產品。

兩家證交所的公告幾乎一模一樣﹐均表示將於2010年3月31日起正式開通融資融券交易系統。

這是繼中國金融期貨交易所公佈股指期貨推出日期之後的又一消息﹔中金所上週五公佈將從4月16日起推出股指期貨。這一金融衍生產品一直備受爭議﹐因為它在對沖風險的同時也容易被投機行為利用。

申銀萬國證券(Shenyin Wanguo Securities)分析師錢啟敏稱﹐融資融券早於股指期貨推出的原因在於其槓桿率及投資風險相對較低。

他還稱﹐儘管融資融券長期而言能夠帶來很多好處﹐包括價格發現和對沖風險等等﹐但推出初期的影響可能非常有限﹐因為首批試點只有六家證券公司參與﹐淨資本總額只有人民幣300億元。

中國證監會近日批准六家證券公司首批參與融資融券試點﹐分別是國信證券股份有限公司(Guosen Securities Co.)、中信證券股份有限公司(CITIC Securities Co., 簡稱﹕中信證券)、海通證券股份有限公司(Haitong Securities Co., 簡稱﹕海通證券)、國泰君安證券股份有限公司(Guotai Junan Securities Co.)、廣發證券股份有限公司(GF Securities Co., 簡稱﹕廣發證券)以及光大證券股份有限公司(Everbright Securities Co., 簡稱﹕光大證券)。

證監會宣佈﹐首批融資融券試點證券公司必須滿足近6個月淨資本在人民幣50億元（7.31億美元）以上﹐以限制風險。

融資是指投資者可通過向證券公司融資買進證券﹐證券價格的漲跌將會放大潛在盈虧。融券則是指投資者向證券公司借入證券然後賣出﹐並寄希望於之後以低價買入證券返還證券公司﹐從中賺取差價。

股指期貨是風險性更高的投資工具﹐主要依託投資者對主要股價指數走向的判斷﹐股市下跌同樣也可能有利可圖。

投資者們尤為期待融券及股指期貨交易的推出﹐因為這些工具能夠擴大市場下跌時的投資選擇。

由於一樁債券期貨醜聞幾乎使整個國家的金融體系陷入癱瘓﹐中國從上世紀90年代中期開始禁止金融期貨交易。

1995年﹐一樁政府債券期貨交易操縱醜聞對中國的金融體系構成威脅。這次教訓令中國監管部門在涉及金融衍生品問題時總是謹小慎微。

另外﹐國內及新加坡、巴黎等海外市場涉及衍生品交易的金融問題也一次次抑制了中國監管機構重啟期貨交易的興趣。

From WSJ