Pimco：債券多頭近尾聲

Pimco：債券多頭近尾聲


【經濟日報╱編譯季晶晶／綜合外電】 2010.03.27 02:37 am


管理全球最大債券基金的太平洋投資管理公司（Pimco）表示，債券市場近30年的漲勢可能接近尾聲，建議買進德國和加拿大等財政赤字較低國家的公債，同時看好銀行債是信貸市場最佳投標的。

葛洛斯看公債：喊買加、德，避開英國，銀行債也不錯。

Pimco共同投資長葛洛斯說，包括英國、美國、日本在內的國家過度舉債，以應付激增的赤字，終將引發通貨膨脹。他建議投資人避開英國公債，轉而投資美國與巴西短天期公債、德國長天期公債以及核心歐洲公債。

葛洛斯指出：「實質利率向上攀升，是債市主要的空頭因素，債券的好日子已經結束了。我們現在較關注利差，而非殖利率。」

考慮通膨或通縮因素，美國10年期公債的實質殖利率已增至1.71%，高於去年底的1.12%。

Pimco說，葛洛斯旗下的總回報基金（Total Return Fund）2月增持美國以外已開發國家債券，加碼至2004年5月以來最高水準，占總管理資產的19%，高於1月的18%。該基金並加碼美國政府相關機構的公債至35%，高於1月的31%，但減持現金至2%，低於上月的9%。

但葛洛斯的警告可能令投資人措手不及。新興組合基金研究公司（EPFR）共同創辦人杜翰指出，至3月25止流入固定數益市場的資金，幾乎是去年第一季的五倍。

此外，Pimco公司債資產管理部門全球主管基瑟（Mark Kiesel）喊進銀行債。他說，消費者貸款虧損減緩及聯準會（Fed）採行低利率政策，使摩根大通、美國銀行及花旗集團受益，而銀行籌資以強化資產負債表，將嘉惠債券持有人。

美國銀行美林指數顯示，美國銀行債的表現已超越整體投資級公司債的市場，投資報酬率0.22%，優於一般證券的虧損0.32%。

基瑟表示：「如果我下輩子可以選擇，會投胎成貨幣中心銀行，以近乎零的利率借款，然後審慎放款，坐享利差。」

根據聖路易聯邦準備銀行資料，平均資產逾150億美元的美國銀行業者，淨利息收益率（衡量銀行貸款業務獲利能力的指標）在去年12月底攀至3.38%，遠高於一年前2.94%的歷史低點。

【2010/03/27 經濟日報】