美國製造業正在加速擴張
美
國消費者需求正在回暖﹐這不僅推動美國製造業持續擴張﹐還幫助抵消了全球其他地區製造業因需求走軟而受到的負面影響。美國供應管理學會(Institute for Supply Management, 簡稱ISM)週一公佈的數據顯示﹐3月份美國製造業加速擴張﹐製造業各個領域普遍報告產值增長﹐未來數月的訂單狀況強勁。3月份供應管理學會製造業採購經理人指數(PMI)從2月份的52.4升至53.4。該數據處於50以上表明製造業擴張﹐低於50表明製造業萎縮。3月份新訂單指數從2月份54.9略降至54.5。
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美國的強勁表現與全球多數其他地區、特別是歐洲形成鮮明的對比。研究機構Markit Economics週一公佈﹐歐元區3月份製造業活動創下三個月來最低水平。希臘、西班牙等長期受困經濟體的疲軟勢頭似乎正在朝德國等多年來表現強勁的歐洲經濟體擴散。德國3月份製造業活動小幅萎縮。
與此同時﹐中國的數據傳遞出喜憂參半的信號。中國物流與採購聯合會(China Federation of Logistics and Purchasing, 簡稱CFLP)週日發佈的半官方數據顯示﹐中國3月份製造業活動加速擴張。不過﹐許多分析師將數據改善歸功於季節性因素﹐他們指出﹐3月份數據通常會較2月份大幅反彈。
匯豐(HSBC)和Markit聯合公佈的數據則顯示﹐3月份中國製造業活動加速萎縮。許多專家認為這一報告更為可靠。不過﹐這兩份報告均顯示中國製造業同比增速已減速至最低程度。
有一點可以明確﹕如果近期美國經濟狀況沒有好轉﹐那麼全球經濟前景將會黯淡得多。Markit指出﹐美國需求回暖正幫助抵消中國對德國商品的訂單下滑造成的影響﹐同時意大利製造企業接獲了來自美國客戶的新訂單。由於面臨歐洲需求銳減以及國內需求放緩的困擾﹐中國也越發依賴於美國客戶。
摩根大通(J.P. Morgan)經濟學家David Hensley稱﹐毫無疑問﹐美國正扮演著一個需求發動機的角色﹔亞洲正在從美國的強勁需求中受益﹐歐洲也一樣。
在本輪經濟復甦之初﹐全球需求幫助美國製造企業克服了國內銷售疲軟問題﹐而眼下的趨勢剛好與彼時相反。據美國商務部(Commerce Department)的數據表明﹐美國出口增長正在放緩﹐但美國消費者正在加大支出。商務部上週五公佈的數據顯示﹐2月份消費者支出創去年7月份以來最快增速﹔儘管汽油價格高企﹐但過去數月來消費者信心穩步上升。
一些經濟學家認為﹐消費者們對汽油價格高企不以為然說明美國經濟復甦正進入一個更加穩定的階段﹐在這個階段中﹐就業市場的回暖將進一步拉動消費者支出﹐進而再促進就業。
美國聯邦儲備委員會(Fed)的一位高級決策者週一也表示對近期就業數據的強勁愈加抱有信心。克利夫蘭聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of Cleveland)行長Sandra Pianalto週一稱﹐更多跡象表明美國經濟的擴張正在成為一個自我持續的過程。
誠然﹐鑒於近年來美國復甦多次呈現虛假曙光﹐鮮有經濟學家認為本輪經濟復甦將一帆風順。美國汽油價格仍在上漲﹐今年春季平均價格可能突破每加侖4美元。儘管罕見的暖冬或許對美國經濟構成了短暫的提振﹐但未來幾個月這種提振作用將逐步消退。此外﹐雖然近來有好轉跡象﹐但歐債危機仍有可能擾亂全球的金融市場。
不過﹐Capital Economics經濟學家Paul Dales稱﹐與本輪復甦的早些時候相比﹐美國現在狀況要好得多﹐應該可以經受住這類打擊。美國銀行業目前相對穩健﹐消費者也開始削減債務﹐就連低迷的住房市場也呈現初步的復甦跡象。
Dales說﹐經濟復甦相當穩固﹐應該可以抵御住一些海外負面消息的衝擊。
製造業的擴張局面可能持續下去。ISM受訪企業報告庫存正在下降﹐意味著他們將不得不維持生產以滿足需求。
負責這項ISM調查的主管Bradley Holcomb稱﹐去年年初時ISM製造業指數一度飆升﹐去年4月份曾接近60﹐之後於秋季回落至50的興衰分界線附近。他說﹐今年的增長勢頭看起來更具有可持續性。
Holcomb稱﹐今年的情況與去年不同﹐似乎是去年的情況中吸取了教訓﹐今年的擴張步伐更加溫和、穩定。
Ben Casselman
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