薩夫特專欄／歐元區 反撙節暗潮洶湧

薩夫特專欄／歐元區 反撙節暗潮洶湧

【經濟日報╱編譯 于倩若】 2012.04.25 03:01 am

這不純粹只是對歐元區撙節措施的反彈，也是對政策的反撲，眾多互相重疊且矛盾的政策顯然無法奏效，而每個人都怪罪到別人頭上。 一連串政治與貨幣政策面衝突，凸顯準確預測歐洲會走上哪條路的難度很高，更不用說會由誰帶頭，或是歐元區將由何種法律規範及如何建構。 這些都成了歐元區資產風險溢價升高的理由，金融市場周一即反映了這點。從最新發展來看，這實在不令人意外。 保守派的現任法國總統沙克吉在周末首輪選舉投票中，落後給社會黨的歐蘭德，且沙克吉預料會在 5 月 6 日的第二輪投票落敗。如此一來，法國下任領袖可能是準備重新談判歐洲財政協議，使之更有利於經濟成長的歐蘭德。沙克吉目前的盤算是，說服首輪投票支持極右派候選人雷朋（Marine Le Pen）的近 18% 選民，轉而支持他。 另外，荷蘭總理呂特（Mark Rutte）與內閣遞交辭呈，因為聯合政府無法說服反歐元的自由黨支持削減預算措施，以達成歐盟目標。 在法國 5 月 6 日舉行第二輪投票的同一天，希臘也將舉行選舉，預料新民主黨將拿下最多席次，新民主黨領袖薩瑪拉斯（Antonis Samaras）已開出許多承諾，包括降稅和暫停全面的薪資及退休金削減措施，希望透過加強追討欠稅來彌補財政缺口。 這些事件的共通點，顯然是對財政緊縮的前景與影響感到反感，而會有這種反應不是沒有道理的。目前正在實施的財政撙節措施，期望各國不透過貨幣貶值而完成瘦身，在此過程中，支援力量來自歐洲央行（ECB）缺乏效率的協助，以及殘缺不全的集體行動承諾。這樣的撙節不僅扼殺經濟成長，也導致歐洲經濟仰賴歐洲央行的支援。 事情可沒這麼簡單。造成歐元區未來事件發展更難預料的原因，在於邊緣偏激政黨正贏得廣大支持，這些政黨有些是反對歐元及外來移民，但有些純粹只是搞怪。 德國也讓人意外。即使在老成持重的德國，事態也愈發古怪。新興政黨海盜黨（Pirate Party）在一項全國民調中一舉躋身第三，僅次於總理梅克爾所屬的保守派和社會民主黨。 海盜黨的政見理念鬆散，聚焦於言論自由和網路自由，不過一名黨內領袖近日把該黨的崛起與納粹相提並論引來一片撻伐，他已為自己的失言道歉。 我們顯然正身處激流，前途難測。 另外，雖然已非新鮮事，但歐洲央行與歐元區政界人士的歧見日深，同樣令人關切。央行認為它應保有處事獨立性，但政界人士認為央行應配合他們的決策。 歐蘭德已呼籲歐洲央行調降利率、並且開始直接貸款給各國政府，但這是法律所不允許的。西班牙經濟部官員也公開要求歐洲央行擴大收購債券。 美國財長蓋納日前在國際貨幣基金（IMF）會議中說：「危機應對的下一階段能否成功，將取決於歐洲的意志與能力，搭配歐洲央行以靈活、積極且具創造性的方式運用工具，按部就班支持正在進行改革的國家，走在市場之前。」IMF 也向歐洲央行施壓，要 IMF 更積極主動。 歐洲央行不會輕易就範。一旦情勢落入惡性循環，央行最後大概還是會被迫伸出援手，不過央行當然是不情不願，而且非常可能做得太晚又太少。 歐洲央行理事會成員、德國央行總裁懷德曼（Jens Weidmann）周一在紐約演講時，抨擊由央行出手的作法。 他說：「重複相同的方式無法解決問題，吃止痛藥會有副作用，服藥時間愈久，副作用就愈大，將來必會出現反噬。」 懷德曼是對的：他被要求做做不到的事，經常還是給他添麻煩的人要求他這麼做，而且也是同一批人讓歐洲央行介入的正面效果減弱。 有鑑於此，拋售歐元區資產可能是最合理、亦在預期之中的發展。 （作者 James Saft 是路透專欄作家） 【2012/04/25 經濟日報】