西班牙經濟問題日益嚴重

西班牙經濟問題日益嚴重

2012年 04月 03日 09:46

西

班牙的經濟問題正日益嚴重。Markit公佈的該國3月份製造業採購經理人指數降至44.5﹐成本持續走高且新訂單不斷下降﹐顯示西班牙的衰退正在加劇。該國2月份的年輕人失業率上升至50.5%。同時今年的政府預算也是40多年最拮據的預算。如何執行預算案已經成為西班牙面臨的一大難題。

考慮到政府做出的承諾﹐西班牙將赤字占GDP的比重控制在5.3%的目標並非完全不現實。政府提議將各部的支出減少16.9%﹐並希望通過實行大赦和加稅（包括公司稅）來增加稅收。不過﹐政府也預計經濟將萎縮1.7%。但許多市場人士對西班牙政府的這些經濟預測數據此持懷疑態度﹕花旗集團(Citigroup)的經濟學家就預計西班牙經濟將萎縮2.7%﹐赤字占GDP的比重則會達到6.6%。

西班牙在實現預算目標方面面臨三大風險。首先﹐從西班牙的財政紀錄來看﹐中央政府削減開支的目標往往都能實現﹐但地區政府的減支計劃是否會兌現就很難說了。西班牙各區的開支占全國公共開支的比重達到50%﹐主要涉及醫保、教育和社會服務這三個方面。西班牙2011年赤字中的三分之二就是由地區開支造成的。就2012年來看﹐各地區預計將把赤字在GDP的比重從2.9%降低至1.5%。不過﹐各地區的預算案還缺乏細節﹐同時財政整頓很可能將要求西班牙對其福利制度進行艱難的改革。由於執政黨人民黨(Popular Party)喪失了對西班牙人口最多的安達盧西亞地區的控制權﹐這可能會加大政策協調工作難度。

其次﹐隨著失業率的不斷上升﹐西班牙在社會保障方面的預算可能再度出現赤字。去年﹐這方面產生了相當於GDP 0.1%的赤字﹐而之前的預期是實現相當於GDP 0.4%的盈餘。

最後﹐西班牙的經濟增長依舊是個問題。受財政緊縮措施的影響﹐西班牙內需大幅下降﹔與此同時﹐由於銀行仍在受到房地產泡沫問題的拖纍﹐西班牙的信貸環境依舊吃緊。此外﹐勞動力市場的改革還需要一定的時間﹐才能幫助西班牙經濟擺脫對建築業和房地產業的過度依賴。現在﹐西班牙希望通過出口來抵消國內問題的不利影響。

如果歐元區或全球經濟增長加快﹐則將緩解西班牙經濟的困境。但如果沒有這一有利因素﹐西班牙可能需要採取更多緊縮措施才能實現預算目標﹐而這將進一步損害經濟增長﹐進而可能導致市場喪失對西班牙經濟的信心﹐并產生擴散效應。因此﹐西班牙對於歐元區的命運依舊至關重要。

Richard Barley