美國股市一瀉千里因何而起？

美國股市一瀉千里因何而起？


2010年05月07日11:59

在週四看起來由交易系統故障引發的為時五分鐘的痛苦拋售中﹐美國股市暴跌。在重挫了近1,000點之後﹐股市反彈﹐不過收盤仍跌了3.2%。這不禁令華爾街苦思冥想到底發生了什麼事。

股市在下午2:42大幅走低時﹐投資者已經在對希臘危機帶來的“漣漪效應”感到不安。2:47時﹐道瓊斯工業股票平均價格指數已經跌破10,000點大關﹐盤中一度創下歷史最大點位跌幅。3:07時﹐股市反彈500點﹐最終收盤跌347.80點﹐艱難收於10520.32點。

美國各主要股票交易所說﹐他們正在調查是否存在交易失誤﹐週四晚間召開了緊急電話會議﹐調查多只股票中可能存在的錯誤交易。納斯達克在股市收盤約兩個小時後說﹐將取消下午2:40至3:00之間的所有錯誤交易。

從埃森哲(Accenture PLC)到Boston Beer Co.等多只股票都一度跌了近100%﹐交易價曾跌至僅一美分。交易所買賣基金也一度縮水。規模95億美元的iShares Russell 1000 Value Index Fund在眨眼之間從59美元跌至約0.08美元。

對沖基金T3 Capital Management首席戰略長瑞德勒(Scott Redler)說﹐事情發生的太快了﹐就像一枚魚雷一樣﹐這簡直是一場災難。

慌亂的交易員瘋狂地尋找答案﹐搜索交易紀錄以便找到股市大跌成因的線索。很多人把這歸咎於多只股票的錯誤交易﹐這些交易導致寶潔(Procter & Gamble Co.)等公司股票在短短兩分鐘內跌了35%。寶潔是道指成份股中最穩定的藍籌股之一。

拋售開始的時候﹐股市已經跌了約500點。電視中播放了希臘警察與抗議者對峙的畫面﹐歐洲央行拒絕加大力度穩定政府債券市場。

交易員們隨即說﹐一定是股市失誤造成了股市暴跌。他們認為﹐交易頻繁的交易公司可能助長了股市的急速下跌﹐不過他們沒有詳細說明。這類公司佔了股市總成交量的約三分之二。

當股市變得動盪時﹐包括Tradebot Systems Inc.在內的數家交易頻繁的公司停止了交易。該公司說﹐它通常佔美國股市成交量的5%。在這些交易員離場觀望的情況下﹐潛在買家就更少了﹐或許這是推動股市暴跌的原因之一。

Tom Lauricella
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Tim say:
在財務管理中，要獲得報酬需要承擔風險，而選擇權評價中，並將各項風險給予命名與訂價。
不知道承擔流動性風險的報酬為何？