CDO出包? 摩根士丹利遭調查

CDO出包? 摩根士丹利遭調查


【經濟日報╱編譯莊雅婷／綜合外電】 2010.05.13 03:43 am

華爾街日報12日引述消息人士的話報導，美國聯邦檢察官正對摩根士丹利（Morgan Stanley）展開調查，以了解該公司是否在抵押貸款衍生性金融品交易中誤導投資人，甚至出現對作的行為。

交易員表示，摩根士丹利向投資人推銷自家設計的債權擔保憑證（CDO），而其交易櫃檯曾數度押注這些產品下跌。

目前檢方正深入調查摩根士丹利是否坦承揭露自己扮演雙重角色。

據消息人士透露，接受調查的是兩項以美國前總統布坎南（James Buchanan）和傑克遜（Andrew Jackson）命名的CDO商品。

摩根士丹利協助設計這些商品並且押注下跌，但未向客戶兜售。

調查仍在初期階段，但本案令人驚訝，因為摩根士丹利並不是CDO市場的大戶。消息人士說，雖然摩根士丹利透過這些CDO交易獲利，但與該公司2007年押注房貸市場上漲而慘賠的90億美元巨額虧損不成比例。

摩根士丹利否認接到司法部或檢察長辦公室的調查通知。執行長高曼（James Gorman）12日在記者會上也全盤否認這些指控，他說：「我們不認為華爾街日報報導中的調查有任何事實根據。」

據了解，傑克遜和布坎南CDO於2006年中推出，基本上是和各類抵押擔保證券（MBS）和次級住宅抵押貸款證券（RMBS ）績效連動的衍生性金融商品組合。

摩根士丹利只負責設計，花旗和瑞銀則負責承銷與行銷。

這種商品的結構特殊，可能使看多的投資人對CDO連結房貸證券的曝險部位擴大。

因此，只要這些房貸證券績效變差，投資人就更容易虧錢。

而摩根士丹利交易員押注的是比較有利可圖的空頭部位。

主管機關大動作對金融業展開民事和刑事調查，顯示政府對華爾街在金融風暴期間藉由和客戶對賭來賺錢的操作方式非常感冒，也意味當局未來將嚴格監督這些機構如何設計並銷售房貸相關產品。

對檢方來說，對華爾街提起刑事控訴是一大挑戰。

政府必須找到有力證據，證明公司或旗下員工故意誤導投資人，這很不容易。

當局曾展開很多刑事調查，但最後都沒有提出指控。

摩根士丹利的案子也令人聯想到高盛。

檢方針對這兩個案子的調查重點都擺在業者是否告知投資人，替這些CDO挑選投資標的金融機構也可能和他們對作。

兩者最大的不同點是，摩根士丹利雖然作空CDO，並未負責銷售；而高盛承銷「珠算」（Abacus）CDO ，但並未作空。

【2010/05/13 經濟日報】
==============================
Tim say:
繼高盛之後，摩根士丹利也遭到檢察機關調查了。
相信這種在金融業界常見的利益衝突，未來將有更嚴格的規範與揭露。