通脹風險增大 中國央行收緊貨幣政策

通脹風險增大 中國央行收緊貨幣政策


2010年05月03日13:09

中國央行週日宣佈﹐將上調商業銀行的存款準備金率。這是該行今年以來第三次上調存款準備金率。

這一措施的出台﹐正值通脹預期日漸上升以及中國政府抑制國內飆升的房地產價格之際。

中國央行稱﹐自5月10日起﹐存款類金融機構的人民幣存款準備金率將上調50個基點。一天前公佈的官方數據顯示﹐中國4月份製造業活動連續第14個月增長﹐採購經理人指數(PMI)從3月份的55.1升至55.7﹐這意味著政府在收縮經濟刺激政策方面的努力尚未對製造業產生大的影響。

在中國央行發表公告後不久﹐中國財政部長謝旭人週日在亞洲開發銀行(Asian Development Bank)於烏茲別克斯坦塔什幹舉行的會議上發言﹐重申了中國堅持適度寬鬆貨幣政策的立場。

不過﹐鑒於中國這個世界第三大經濟體的復甦步伐快於世界其他經濟體﹐經濟學家們表示﹐中國可能需要通過加息等政策工具和人民幣升值﹐來有效應對物價日益上漲的壓力。

德意志銀行(Deutsche Bank)大中華區首席經濟學家馬駿表示﹐這些政策工具（上調存款準備金率和窗口指導）有助於控制流動性及貸款增長﹐但在解決實際利率為負﹐影響通脹預期和現貨價格方面不能立即產生效果。他說﹐德意志銀行認為﹐幾個月之內﹐中國政府除了加息和實行一些價格管制措施以外﹐並無太多選擇。

中國央行未在其網站上透露採取上述措施的原因。央行在公告中表示﹐農村信用社和村鎮銀行的存款準備金率暫不上調。

中國央行在1月份和2月份分別上調了1次存款準備金率﹐上調幅度均為0.5個百分點。根據週日的公告﹐大型銀行的標準存款準備金率要求將達到17%﹐不過各銀行的具體存款準備金率可能會有所不同。

在中國第一季度國內生產總值(GDP)創下同比增幅11.9%（為全球金融危機爆發以來的最高增幅水平）後﹐經濟學家們一直預計中國將推出更多緊縮措施。中國第一季度新增人民幣貸款規模已經達到政府今年年度目標人民幣7.5萬億元的35%。

在最近幾週和幾個月來﹐中國監管部門一直在加大力度對國內房地產市場採取緊縮措施﹐其中包括敦促銀行密切監測貸款風險以及提高資本充足率水平﹐同時還提高了抵押貸款發放標準及住房購買條件。

RBC Capital Markets的分析師Brian Jackson說﹐目前政府面臨的風險是迄今為止採取的措施和政策不足以令價格得到控制﹐這將迫使政府今後採取進一步的緊縮措施。該行預計﹐中國政府為避免價格風險而採取的努力將在未來幾個月包括上調基準利率以及允許人民幣升值。

國際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡稱IMF)上週在其在針對亞太地區的《地區經濟展望》(Regional Economic Outlook)報告中稱﹐如果這一地區的貨幣不進一步普遍升值﹐為了消除資金流入對貨幣供應造成的衝擊﹐央行可能會重新轉向存款準備金率之類的“廉價”工具來減少流動性。而這類舉措或許會擾亂國家的銀行系統。

謝旭人還重申了中國的立場﹐即不應將中國的貿易順差作為向中國施壓要求重估人民幣匯率的借口﹐因為中國與一些國家存在貿易逆差﹐而且整體順差反映出全球經濟結構正在發生變化。

謝旭人還稱﹐中國必須關注國內外經濟形勢的變化。他重申﹐中國政府將採取及時的措施﹐並改善經濟增長及結構﹐同時把控好通貨膨脹預期。

中國物流與採購聯合會與中國國家統計局上週六聯合發佈的報告顯示﹐中國4月份採購經理人指數(PMI)從3月份的55.1升至55.7。購進價格分類指數由3月份的65.1升至72.6。

中國物流與採購聯合會分析師張立群稱﹐購進價格分類指數高企意味著生產商面臨的成本壓力日漸增大﹐企業面臨的生產成本壓力顯然將繼續上升。

中國金融市場週一逢勞動節假日休市。