中國需求推高全球煤炭市場

中國需求推高全球煤炭市場


2010年05月04日08:53

中國對進口煤炭資源的需求日益增長﹐這不但給國際煤價點了一把火﹐還讓煤炭交易市場相信﹐曾經作為煤炭主要出口國的中國將成為外國煤炭資源的長期買家﹐進而刺激了煤炭行業併購活動。

上週﹐澳大利亞紐卡斯爾港電煤（火電廠使用的煤）基準價高達每公噸108美元﹐據國際貿易平台globalCOAL數據顯示﹐這是自2008年10月以來的最高點。澳大利亞是中國最大的煤炭供應國之一。

中國的煤炭進口熱潮始於去年﹐當時在經濟衰退的作用下﹐國際煤價處於低點﹐而中國的刺激性支出卻使國內煤價相對較高。煤炭是中國經濟引擎的主要動力來源﹐因此即使全球煤價不斷走高﹐中國仍然繼續從國外進口煤炭資源。與2009年3月相比﹐今年3月中國的煤炭進口激增165%。

在全球經濟復蘇的大背景下﹐中國的增長已推動鐵和原油等多種大宗商品價格的上漲。但迄今為止﹐至少煤炭的價格仍低於2008年經濟衰退之前的高點。當時紐卡斯爾港的煤價突破了每噸180美元。

然而﹐高盛(Goldman Sachs)今年3月提高了全球煤炭的預估價格﹐指出由於近期開工的煤礦數量不多﹐到2011年之前特定類型的煤炭供應仍然吃緊。

行業組織中國電力企業聯合會最近在其季度報告中警告稱﹐由於經濟增長強勁而供應受限﹐今年剩餘時間內火電廠電煤需求量仍然較高。中國70%以上的電力來自於火電廠﹐今年的發電量預計將增長10%。

中國需求的激增催生了企業的併購。去年﹐中國兗州煤業股份有限公司以32億美元收購了澳大利亞的Felix Resources Ltd.公司。目前﹐美國聖路易斯的博地能源公司(Peabody Energy Corp.)正試圖收購澳大利亞最大的煤炭出口商Macarthur Coal Ltd.公司。

過去幾十年來﹐中國一直是煤炭淨出口國﹐2003年煤炭出口量比進口量高約8,300萬公噸。從2007年開始﹐這一情況開始發生改變﹐部分月份中國出現了淨進口﹐在一定程度上受其推動﹐國際煤價創下新高。

但去年的貿易量出現了大幅變化﹐中國進口了近1.26億公噸的煤﹐出口僅2,200萬噸。

去年全球通過海運進行的煤炭交易總量為6億噸﹐中國的購買量超過五分之一。在全球其它地區的鋼廠和火電廠受經濟衰退而需求銳減之時﹐中國的需求推高了全球的煤炭交易。

這一趨勢今年仍在繼續﹐2010年第一季度中國煤炭進口同比躍升226%﹐達4,440萬噸。但與中國的消耗量相比﹐這還遠遠不夠。2008年﹐中國煤炭消耗總量達14億噸。

能源咨詢機構IHS集團下屬公司劍橋能源咨詢公司(Cambridge Energy Research Associates）的分析師周希舟說﹐“煤炭生產企業及貨運經營者一直在擔心經濟危機﹐而後中國採取了救助措施﹐獨立支持起煤價並阻止了價格進一步下滑。”

煤炭供應商正爭先恐後增加供應。煤炭生產商美國博地能源公司(Peabody Energy)的投資者關係負責人斯威克(Vic Svec)估計﹐今後三年﹐亞洲將增加相當於年耗煤超過10億噸的大批發電廠﹐而大部分需求出自中國。

斯威克說﹐博地能源長期以來一直從其位於澳大利亞的煤礦向中國出售煤炭﹐但過去兩年中﹐該公司在懷俄明州的Powder River Basin煤礦向中國的出售量有所增加。

他說﹐2014年合同煤價高於現貨價﹐表明煤炭貿易商認為未來供求關係將吃緊。

除需求全面增加之外﹐中國國內煤炭生產越來越不能滿足煤炭需求量也是中國煤炭進口大幅上漲的原因。

中國擁有一些全球最大的低質熱煤儲量﹐但這種煤往往含有較高的污染性成份﹐如硫等。

在建的新式清潔能源發電廠需要更高等級的煤炭。這些新建發電廠多建在沿海地區﹐購買國外進口的海運煤的成本可能比以火車從遙遠的內陸運煤還便宜。

中國國內高品質焦炭供應也不充足。焦炭是為中國目前繁榮的建築業提供鋼鐵供應的主要煉鋼燃料。焦炭及其它用於煉鋼的煤通常稱為冶金煤。根據摩根大通(J.P. Morgan)的數據﹐冶金煤進口佔2009年中國煤炭進口的27%﹐高於2008年的16%。

推動中國煤炭進口的部分原因是暫時性的。三月份中國煤炭進口大幅攀升的主要原因是西南地區大旱﹐河水流速過慢﹐無法產生足夠動力以進行水力發電﹐因而對火力發電的信賴性加大。

另外﹐根據摩根大通(J.P. Morgan)所言﹐近幾週一連串的煤礦事故引發全國性煤礦安全強化措施﹐可能影響了煤炭生產。中國政府為加強煤炭生產安全﹐於去年開始進行煤炭業整合﹐引起產量下滑。

中國煤炭需求可能發生逆轉的一個大風險是﹐房屋建築高潮可能受阻。但許多分析師認為﹐因政府意識到建築業對推動經濟發展的必要性﹐因而這不太可能抑制對鋼鐵及焦炭的需求。

Shai Oster

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Tim say:
銅價跌就說中國經濟成長減緩；煤炭漲就說中國需求推升推高。
華爾街日報的主編是否得了精神分裂症？

我個人認為中國的經濟仍將持續成長，中國有許多優秀的金融管理人才，中國龐大的人口應該有能力吸收升息的衝擊。
而中國人民銀行的主事者，也不至於用升息將經濟搞到蕭條才是。