中國央行意外下調利率

更新：中國央行意外下調利率

2012 年 07 月 06 日 08:21

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國央行在不到一個月的時間內第二次降息﹐此舉令人們不禁擔心世界第二大經濟體中國的經濟放緩幅度可能比預期更大。

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中國央行在公告中說﹐自 2012 年 7 月 6 日週五起將金融機構一年期貸款基準利率下調 0.31 個百分點﹐至 6%﹐此舉增加了借貸的吸引力。

為增強效果﹐中國央行還說﹐將金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的 0.7 倍﹐此前為 0.8 倍。此舉使借款人更能承擔得起貸款。一般情況下﹐中國央行為貸款利率浮動區間設定下限﹐為存款利率浮動區間設定上限。

花旗集團 (Citigroup) 分析師佩雷特 - 格林 (Patrick Perret-Green) 說﹐連同 6 月份的降息﹐理論上講﹐目前的一年期貸款利率較幾週前降了 2.4 個百分點。

Reuters

圖為中國人民銀行。週四﹐中國央行在不到一個月的時間內第二次降息。

香港智庫經綸國際經濟研究院 (Fung Global Institute) 的項目主管高路易 (Louis Kuijs) 說﹐我認為﹐這意味著央行顯然感到擔心了。

他還說﹐他們希望在進入夏季之前﹐能夠在系統中有適當程度的政策放寬。

今年一季度﹐中國經濟的同比增速放緩至 8.1%﹐是 2009 年夏季以來的最低水平。

經濟學家普遍預計﹐7 月 13 日北京發佈國內生產總值 (GDP) 數據時﹐數據會顯示二季度中國經濟增速將進一步放緩至約 7.5%。

不過﹐匯豐 (HSBC) 經濟學家孫俊偉說﹐中國央行的利率決定表明﹐我們必須為低於預期的經濟增長數據和高於預期的通貨膨脹降幅做好準備。

可能令中國央行擔憂的一個因素是：政府官方數據及對銀行家和借款人的採訪都表明銀行借貸可能在放緩。

摩根大通 (J.P. Morgan) 在一份報告中說﹐該行認為﹐週四中國央行降息的直接誘因是通貨膨脹壓力大幅減輕﹐通貨膨脹率降至不到 3%。

摩根大通經濟學家寫道﹐通脹擔憂的消散﹐為央行降息以降低融資成本並支撐經濟增長創造了空間。

為了減輕下調貸款利率對銀行的影響﹐中國央行將一年期存款基準利率下調至 3%﹐下調了 0.25 個百分點﹐略低於貸款基準利率的下調幅度。

目前還很難判斷此次降息能否達到預期效果。

許多商界人士認為﹐阻礙他們向銀行申請更多貸款的並不是利率﹐而是缺乏貸款的需求。

中國經濟增長的兩個主要動力現在都失靈了。

出口領域的狀況更多地取決於歐美的經濟形勢﹐而不是中國決策者制定的政策。

為了幫助身處困境的出口商﹐中國扭轉了人民幣對美元穩步升值的趨勢。

5 月初以來﹐人民幣對美元匯率已經下降了大約 0.6%。

中國經濟的另一個動力是房地產市場。通常狀況下﹐降息將導致抵押貸款利率降低﹐從而起到提振房地產市場的作用。但是﹐中國為抑制房地產泡沫已經付出了兩年的艱苦努力﹐幾乎沒有跡象表明中國會放鬆對購買第二套、第三套住房的限制。

最近﹐房價下降的趨勢似乎已經結束。

的確﹐中國央行強調﹐銀行應該堅持抑制投機性購房的措施﹐這意味著儘管政府更加積極地刺激經濟﹐它仍不希望看到房地產泡沫死灰復燃。

中國經濟越來越依賴第三個引擎──國有企業對能源和基礎設施項目的投資。

但經濟學家警告說﹐這樣的行動有可能進一步鞏固國有企業的壟斷力量﹐同時可能會導致資金被浪費在低效項目上。

儘管如此﹐憑借著較低的負債和規模較小的預算赤字﹐中國擁有更大的空間來刺激經濟。

2011 年 11 月以來﹐中國已經三次下調了銀行存款準備金率﹐經濟學家預計﹐未來中國還將繼續下調存準率。

BOB DAVIS / AARON BACK / LINGLING WEI