英國經濟面臨巨大挑戰

英國經濟面臨巨大挑戰

2012 年 07 月 26 日 10:38

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便以英國的低標準衡量﹐第二季度該國經濟表現也令人感到震驚﹕當季國內生產總值 (GDP) 較前一季度萎縮 0.7%﹐萎縮幅度遠超出市場預期的 0.2%。雖然有理由相信英國經濟並不像數據所反映得那樣糟糕﹐但從整體來看﹐英國的財政和貨幣政策並未能夠持續帶動經濟重現生機。

上述 GDP 初值好受到比正常情況下更大的不確定性的影響。6 月份英國女王登基 60 週年慶典的舉行使得公共假日額外增加了一天﹐經濟增長因此受到影響。此外﹐今年 6 月份還是自 1910 年有記錄以來最多雨的一個月﹐人們由此預計當月建築業產值不容樂觀。有鑒於此﹐英國國家統計局 (Office for National Statistics) 對第二季度 GDP 大幅萎縮的估計更多是基於對 6 月份服務業、工業和建築業產值分別下降 2.2%、3.5% 和 7% 的考慮。這些數據可能未必經得起驗證。而且﹐英國衰退明顯加劇也與顯示就業增長的數據不符。

不過﹐即便英國國家統計局過於悲觀﹐數據所蘊含的潛在信息仍是英國經濟已經陷入停滯。英國經濟已連續第三個季度出現萎縮。自 2008 年英國經濟開始衰退以來﹐經濟產值已較衰退前的峰值下降了 4.5%。九個月來﹐作為經濟支柱的商業服務和金融行業的發展一直步履維艱。

國際貨幣基金組織 (International Monetary Fund, 簡稱 IMF) 在 7 月份英國經濟報告中就該國經濟的問題作出了明確分析。緊縮的信貸環境抑制了私人需求﹐因而無法抵消去槓桿化和財政政策收緊帶來的負面影響﹐如公共部門裁員等。這阻礙了經濟再平衡的步伐。廣義貨幣以及面向非金融類私營部門發放的貸款已連續兩年出現下降。英國央行 (Bank of England) 和財政部 (Treasury) 在著手降低銀行融資成本方面一拖再拖﹐未來可能還需要付出更大的努力。

第三季度英國經濟表現可能會略有好轉。儘管不斷惡化的歐元區危機仍對英國經濟構成威脅﹐但通貨膨脹率的下降將有助於提高人們的實際收入﹐而且奧運會的召開可能也會提振經濟。不過﹐除非英國能夠抓住要害﹐否則即便經濟實現復甦﹐也將是曇花一現。

Richard Barley
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倫敦奧運應該可以刺激英國的經濟，因此我對於英國經濟並不悲觀。