高盛﹐別再自欺欺人

高盛﹐別再自欺欺人


2010年04月20日15:57

親愛的勞埃德：

在這個時候﹐我或許不該也插上一腳。不過﹐我曾對你說過﹐而且我還要說──你這是在打一場必敗無疑之仗。

我說的不是美國證券交易委員會(SEC)對高盛集團(Goldman Sachs)提起的指控﹐也不是在說你們那位讓人難以置信的副總裁圖爾(Fabrice Tourre)先生。這只是一場結局尚待確定的官司﹐你至少有50%的機會打贏。

不﹐我說的不是這些﹐而是你是在與更龐大的勢力作戰──那些孤注一擲想要掩蓋自己以前愚行的政客﹐那些迫不及待想要成為關注焦點的記者﹐當然﹐還有因嫉妒和無知而怒火中燒的公眾。

不過﹐這些並不是最糟的。我敢肯定你聽過這句老話“你是自己最大的敵人”。好吧﹐現在的高盛就是這樣。你們是自己最大的敵人。

勞埃德﹐你是否還記得1983年紐約的一本雜志上那篇寫高盛的題為“好人會出頭”(Nice Guys Finish First)的文章？我當然記得。1986年﹐當我作為職場新人加入高盛時﹐我們復印了這篇文章以便向新客戶宣傳我們公司。那篇文章中說﹐在華爾街頂級投行公司組成的小小俱樂部內﹐高盛顯然是一個獨立的存在……

這產生了非常好的宣傳效果﹐因為在大部分人的眼裡﹐這個世界就像好萊塢老片一樣。這是個黑白分明的世界﹐有貪婪的壞蛋和無私的英雄﹐而好人最後總會勝利。

那時的華爾街或許充斥了像股票炒作者依凡•波斯基(Ivan Boesky)和垃圾債券大王邁克爾•米爾肯(Michael Milken)這樣的壞蛋。不過﹐我們這些在高盛的人是好人──我們是俠義之士、海軍陸戰隊隊員、北方佬、教士……總之是你所能想到的正義之士的化身。

或許那時在高盛大宗商品交易部門J. Aron的交易大廳中﹐所有這些妄自尊大的大驚小怪都算不了什麼。不過﹐對我們這些銀行家來說﹐高盛的形像和業務原則就是一切。高盛的首要原則就是：客戶利益至上。從來沒有比這更好的客戶業務原則了。

正因為如此﹐25年後﹐你發現自己在反復重復這神聖的首要業務原則。你在尋找高盛曾經擁有的道德力量和公眾聲譽。你在試圖使作為好人的高盛死而復生。

不過﹐這個戰略或許注定要失敗。勞埃德﹐它注定要失敗﹐是因為你沒有把全部真相說出來。

高盛首要業務原則已死﹐這是眾所周知的。高盛是一家交易公司﹐像任何一個交易商一樣想令自己的資本翻倍﹐這也是眾所周知的。如果要裝作別的樣子﹐就會讓人覺得缺乏坦誠、含糊其詞。

想想你最近寫的股東信。它讀起來就像是瘋狂填空遊戲﹐試圖在每個可能的句子裡都用上“客戶”一詞：“通過保持與客戶的密切聯繫﹐我們能夠把人力和財務資本引導到我們做市品牌中的一些最能反映客戶利益和需求的業務中去”。

要麼﹐想想1月份你在金融危機調查委員會(Financial Crisis Inquiry Commission)面前做的不那麼成功的證詞。不錯﹐其中有些人不那麼聰明。但你難道沒有看到摩根大通首席執行長戴蒙(Jamie Dimon)就華爾街做市商的角色進行了冗長而乏味的獨白？

勞埃德﹐交易商無法讓世界相信他的客戶至上。你甚至都不應該嘗試──就算你還運營著高盛。

這就是問題所在。高盛沒什麼可引以為恥的──除了裝出不真實的面目。

事實是﹐華爾街的大部分收入來自交易──高盛的收入有80%來自交易。事實是﹐你們是一家上市公司﹐有公眾股東。事實是﹐作為公司的首席執行長和董事長﹐你必須把股東利益放在第一位──甚至應該放在客戶利益前面。

現在﹐你的公關顧問、律師和遊說人士組成的軍團會說﹐你真是瘋了﹐會承認自己的超級資本主義。難道美國納稅人沒有把你救出來嗎？難道華盛頓和歐盟不是已經下定決心要你的老命嗎？

不過﹐到現在你難道還沒有明白﹐每次你給予的時候﹐有人會接受？是否有任何一個政客感謝你2009年大幅降低了獎金？

無論怎樣﹐高盛將在很長時間里被人們所痛恨。不過﹐你們會繼續存活。你們太大了﹐不容倒下。你們是行業里最棒的──在自己的帳戶上進行交易方面﹐肯定是最棒。
勞埃德﹐你應該走出來﹐實話實說。這可能不會讓你成為一個好人﹐不過至少你會是個誠實的人。
Evan Newmark
（編者按：本文作者Evan Newmark曾在華爾街工作了20餘年﹐目前已遠離各大投行、自己在進行股票投資。本欄目文章選自他在Deal Journal上的博客Mean Street。欄目內容都與華爾街有關。）