經濟學家評中日新貨幣協議
中
國和日本在聖誕節當天宣佈簽訂了一項內容廣泛的貨幣協議﹐外界預計該協議將提升人民幣在國際貿易中的地位。協議的具體內容包括兩國同意促進人民幣-日圓直接貿易﹐而不是先兌換成美元後再進行交易。同時日本還將在其外匯儲備中持有人民幣。
Reuters
從上至下依次為﹕人民幣﹐美元和日圓。
美國加州大學伯克利分校(University of California at Berkeley)經濟史學家艾肯格林(Barry Eichengreen)：
我認為﹐新的協議與中國的人民幣國際化戰略非常契合。人民幣國際化是分階段推進的：首先﹐鼓勵在貿易計價和結算中使用人民幣﹐然後鼓勵在國際投資中使用人民幣﹐最後是鼓勵在外匯儲備中持有人民幣。中國一直在單方面實施這一戰略﹐並已經在近期內計劃允許離岸人民幣持有人在中國股市投資。
現在出現的新情況是﹐中國正在與日本政府合作並得到了日本的支持﹐日本似乎在含蓄地承認未來亞洲將出現單一主導貨幣﹐而這一貨幣不會是日圓。
哈佛大學(Harvard University)經濟學家弗蘭克爾(Jeffrey Frankel)：
在人民幣成為真正的國際貨幣之前﹐必須先成為一個正常貨幣﹐與美元抗衡尚無從談起。依我看﹐中國在國際貿易中增加使用人民幣表明人民幣正在朝成為正常貨幣的方向前進。
如果中日之間的新協議真的能夠大幅增加人民幣與日圓之間的直接交易﹐無需通過美元這個中介﹐這意味著人民幣的國際地位將得到大幅提升﹐因為差不多所有貨幣都要用美元作為媒介貨幣。
結果是：這將加快多貨幣主導世界的進程﹐但只是達到最終目標的一小步。
《華爾街日報》：這會給美元和美國經濟帶來怎樣的影響？
人民幣國際化以及朝多貨幣體系演進將降低美元作為國際貨幣的重要性……人民幣如果成功國際化﹐相對美元升值勢將不可避免。
總體來看﹐人民幣相對美元升值將令美國經濟受益﹐特別是在當前美國失業率高企、經濟增長乏力、利率已經處於最低水平的情況下（不過仍然遠遠沒有美國國會所認為的那麼重要）。順便提一下﹐我認為這對中國的經濟也有好處。
當然﹐像任何匯率變化一樣﹐人民幣兌美元升值也總有不利的一面：美國的通貨膨脹率和利率有可能上升。
至於40年來從美元獨霸朝著多元化貨幣體系的持續緩慢或加速轉變﹐這個過程確實會帶來一定的負面影響﹐我認為體現在四個方面：美元霸主地位的喪失、美國銀行和金融機構業務的流失、給美國商人和遊客帶來的不便﹐以及地緣政治實力和威望的喪失。
不過﹐如果這樣的趨勢持續下去﹐那麼貨幣問題與其說是成因﹐不如說是其產生的結果。而真正的原因則是長期的財政難以為繼、手腳伸得過長以及其他的美國政策失誤﹐其中很多失誤都可以歸因於眾所周知的“黨派僵局”。
彼得森國際經濟研究所(Peterson Institute for International Economics)經濟學家戈德斯坦(Morris Goldstein)：
中日協議顯然將擴大人民幣在該地區的使用﹐但這從很大程度上要取決於協議的規模和時間。儘管如此﹐我認為﹐在人民幣是否以及從多大程度上會成為美元主導性全球貨幣地位的挑戰者方面﹐中日協議並不會產生根本性的影響。
如果中國想挑戰美元的霸主地位﹐中國需要做出一些根本性的政策決策﹐包括改變干預和清理市場的戰略、放開利率、建立規模更大的公司債券市場、進一步放鬆對國際資本流動的限制、推動銀行體系的市場化改革﹐更不用說還要避免房地產過度投資帶來的樓市崩盤。
上述每一項政策選擇都需要做出艱難的折衷﹐整體政策的改革則可能需要一定的時間。
所以﹐誠然﹐我們正朝著更加多元化的貨幣世界邁進﹐但在中國願意做出更大的讓步以便擴大人民幣國際化之前﹐這個過程可能是緩慢的﹐不太可能加速。
我認為﹐美國對人民幣的國際化既不該鼓勵也不該阻撓﹐而是應該讓市場來選擇。此外﹐美元的國際地位更多地取決於美國的行動（比如美國的財政改革）而不是中日此類貨幣協議。
我認為﹐美元的國際地位不能算是美國的一個很大的優勢﹐但美國也並不需要對中日協議做出反應﹐畢竟美元與人民幣之間是一場長跑而不是短跑比賽。
Bob Davis
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