歐洲央行向歐元區成員國政府施壓

歐洲央行向歐元區成員國政府施壓

2011年 12月 09日 11:22

歐

洲央行(European Central Bank)真可謂是一手軟﹐一手硬。該行行長德拉吉(Mario Draghi)雖兩個月來兩度降息﹐並通過向銀行體系注資來化解信貸緊縮局面﹐但在外界紛紛猜測歐洲央行將在歐元區成員國領導人制定更好財政框架的情況下予以鼎力相助時﹐德拉吉卻給市場潑了盆冷水。

歐洲央行週四將基准利率下調0.25個百分點至1%﹐而且央行工作人員預計經濟增速將大幅放緩﹐且通貨膨脹率也將下降﹐因此利率未來仍有下調空間。更重要的是﹐歐洲央行還向銀行業提供了空前的支持。德拉吉宣佈了兩項3年期無限量貸款﹐首次資金招標活動將於12月21日進行。對於那些已難以從債市融資的銀行而言﹐央行此舉無疑是一顆定心丸﹐這使得銀行不必緊急變賣資產。銀行業將可以把貸款等更多種類的資產作為抵押品﹐小型金融機構獲得歐洲央行融資的機會也更多了。

歐洲央行還將存款准備金率從2%降至1%﹐Barclays Capital稱﹐ 這將釋放高達1,030億歐元的資金。

不過﹐這些舉措可能也僅會促使流向歐洲央行存款工具的流動性增多而已。如果不拿出歐元區危機的解決方案﹐即便是銀行的融資得到保障﹐銀行可能也不會積極放貸。不過﹐如果僅從銀行業的範圍而言﹐歐洲央行顯然已經是在扮演最後貸款人的角色了。

不過德拉吉在歐元區危機問題上卻態度強硬。他上週在歐洲議會(European Parliament)發表了講話﹐外界將這次講話內容解讀為歐洲央行將在歐元區推進財政監管的情況下採取救助行動﹐對此德拉吉表示感到意外。他重申﹐歐洲央行須《歐盟條約》遵守的規定。而該條約則體現的則是德國央行(German Bundesbank)的強硬立場。對於有關歐洲央行將通過國際貨幣基金組織(International Monetary Fund)向歐元區成員國貸款的傳言﹐德拉吉表示這種做法並不可行。此外﹐歐洲央行仍表示﹐干預債券市場是歐洲金融穩定基金(European Financial Stability Facility)及未來替代該基金的救助機制的職責。

德拉吉顯然不可能在歐盟各國亮出底牌之前公佈支持舉措。這可能歐洲央行擺出的一種高壓談判立場。而隨著標准普爾(Standard & Poor's)大範圍下調歐元區成員國評級的可能性加大﹐市場壓力將進一步加劇。不過﹐如果沒有歐洲央行的支持﹐即便各成員國達成協議﹐也不大可能遏止這場危機。

Richard Barley