在中國實現人民幣完全可兌換的“長徵”途中，一個關鍵步驟，是在 2009 年，將香港確立為人民幣離岸金融中心。
目前，中國政府已發出信號，將再選擇一處地點進行這項試驗，朝最終實現人民幣國際化再邁一步。本月，中國政府表示，將授權一家國內銀行成為新加坡境內人民幣的清算銀行，這意味著新加坡在這項角逐中，超過了倫敦。
中國此舉將使新加坡境內的銀行——包括渣打 (Standard Chartered) 和花旗 (Citi) 等外資銀行駐新加坡分支機構——無需再通過與香港同行之間的多重托管關系，來獲得中國銀行 (BOC) 香港分行的人民幣資金。中國銀行是香港唯一的指定人民幣離岸清算銀行。
中國政府預計很快就將決定向哪家銀行授權。目前，中國銀行和中國工商銀行 (ICBC) 這兩家銀行被外界認為最有希望。
理論上，此舉可能降低銀行成本，使新加坡更能吸引客戶在此辦理人民幣業務。法國農業信貸銀行 (Crédit Agricole) 高級經濟學家達留什•科瓦爾奇克 (Dariusz Kowalczyk) 表示，這不但將在新加坡建立起人民幣資金池，而且應該會使當地銀行“在無需依賴一個存在競爭關系的金融中心的情況下”為客戶提供服務。
人們同意分析師的看法：香港可能仍將是無可爭議的最重要的人民幣離岸中心。正如德意志銀行 (Deutsche Bank) 所指出，香港已成為離岸人民幣產品的“定價中心”，離岸人民幣匯率和債券收益率幾乎全部是在香港確立的。新加坡與中國內地的貿易額只有香港與中國內地貿易額的三分之一。
然而，新加坡仍很有可能成為向東南亞提供人民幣服務的地區性中心，因為該國與東南亞之間的貿易聯系比香港廣泛得多。
蘇格蘭皇家銀行 (RBS) 表示，新加坡大約 55% 的對外貿易發生在亞洲內部，而香港的這個數字為大約 20%。
中國政府的舉動也會使更大規模的貿易融資經由新加坡進行。德銀大中華區匯率策略師劉立男表示，這可能會“向更多東南亞公司打開通道，幫助它們獲得人民幣融資”。
法國農業信貸銀行表示，截至今年 5 月，中國 6.8% 的貿易活動是用人民幣結算的，遠高於 2009 年 12 月 0.2% 的比例。隨著中國內地經濟增長放緩，中國公司開始尋找新的市場，因此新加坡的銀行感受到了貸款需求的增加，盡管對人民幣貸款需求並不太大。
新加坡最大銀行之一——大華銀行 (UOB) 自去年 10 月以來向在東南亞開展經營的中國公司子公司發放的貸款已增加了 5 倍。大華銀行現金管理和貿易服務主管 John Kong 表示，在新加坡設立一家人民幣清算銀行，其好處不僅僅在於簡化結算。
他表示：“此舉將增加人民幣的可獲性，建立起人民幣資金池，有了這個資金池，就可以推出人民幣產品，甚至是面向普通人的人民幣產品。”
由於中國政府嚴格限制人民幣跨境流動，只有少量人民幣被境外持有。香港金管局 (Hong Kong Monetary Authority) 表示，香港持有約 5540 億元人民幣，還不到中國內地存款基礎的 1%；而新加坡僅持有 600 億元人民幣。
新加坡交易所 (Singapore Exchange) 已預見到人民幣在該國的使用範圍將會擴大，並表示已做好了人民幣計價證券的上市、交易、清算和結算的準備。該交易所目前可上市離岸人民幣債券，也為人民幣外匯遠期合約場外交易提供清算服務。
問題在於中國政府將給予新加坡多大的清算額度。中銀香港 (Bank of China Hong Kong) 的清算額度是 80 億元人民幣，與人民幣即期和遠期外匯市場約 50 億至 60 億美元的規模相比，這個數字可謂微乎其微。
蘇格蘭皇家銀行新興亞洲地區市場策略主管 Woon Khien Chia 表示：“只要中國政府給予新加坡合理的人民幣清算額度，就會給香港帶來競爭壓力。”
譯者 / 邢嵬
本文的網址：http://www.ftchinese.com/story/001045536
不是台灣喔？
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