Pimco：希臘“退歐”影響或比雷曼兄弟垮台更嚴重
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acific Investment Management Co. （簡稱 Pimco）資深投資組合經理警告稱﹐希臘無序退出歐元區給全球市場和經濟造成的破壞可能要超過雷曼兄弟 (Lehman Brothers) 破產的影響。Pimco 歐洲投資組合管理部門負責人 Andrew Balls 指出﹐歐洲顯然將出現“零”增長﹐甚至滾動式衰退的狀況。希臘無序退出歐元區將給全球貿易、金融市場、銀行系統和總體信心造成沉重打擊﹐這種打擊可能會超過雷曼兄弟破產的影響。Pimco 是全球規模最大的資產管理公司之一﹐擁有全球規模最大的債券基金。
Balls 在該公司網站週一公佈的一份問答形式的報告中表示﹐全球金融市場尚未將希臘無序退出歐元區的影響納入考量﹐而金融市場很容易在全球經濟出現放緩跡象時受到打擊。
最近幾週﹐市場越來越擔心希臘在歐元區的未來命運﹐以及西班牙是否有能力避免銀行業危機。令人失望的美國經濟數據引發了美國經濟復甦已失去動能的擔憂。另外﹐投資者對中國經濟大幅放緩的風險也感到緊張。
市場不安情緒升溫的一個跡象是﹐美國、德國和英國 10 年期國債收益率均降至歷史最低水平。這三個國家的 10 年期國債收益率均低於 1.6%﹐而西班牙 10 年期國債收益率則在 6.5% 左右。
Balls 說﹐如果歐洲不能防止主權債務危機蔓延﹐也無法阻止或控制歐元區國家退出﹐那麼已持續兩年的這場危機的破壞力可能會達到一個新的水平。
Pimco 的基金經理一直最不看好歐元區前景。最近幾個月﹐他們縮小了對歐元區的敞口﹐買進了看起來較安全的資產﹐特別是美國資產。
Pimco 的創始人、聯席首席投資長 Bill Gross 一直建議投資者避免涉足歐元區外圍市場。Pimco 全球債券投資組合管理部門負責人 Scott Mather 最近幾個月也在買進美元、拋售歐元。
Balls 重申了 Pimco 的觀點﹐即希臘退出歐元的可能性更大。他補充說﹐憑藉德國、法國、意大利和西班牙的力量﹐歐洲仍將擁有一個規模較小的貨幣聯盟。
但他說﹐這個貨幣聯盟要想維持下去﹐就必須大大加強財政一體化建設﹐要建立統一的財政制度﹐要加大對金融系統的支持﹐還要將歐洲各國債券進行某種形式的共同化﹐以降低跨境資本流動風險。
Pimco 歐洲資產組合的另一位基金經理 Andrew Bosomworth 指出﹐一個問題是﹐德國政界一直不願帶頭組建更為緊密的財政聯盟﹐因為他們不想被外界視為歐洲的主導力量。
但 Bosomworth 說﹐這個方案總比歐元區完全解體要好。
他說﹐如果停止使用歐元、重新啟用各國原貨幣﹐那麼德國新貨幣可能會升值﹐從而使德國出口價格上升。
在這種情況下﹐Balls 建議投資者採納重點衡量一國對全球生產力貢獻水平的全球標準﹐而不是一國未償還債務相對於其他國家的水平。
他說﹐這種投資策略應該有助於減小或消除對實力較弱的歐洲國家的風險敞口。
Balls 和 Bosomworth 是在 Pimco 基金經理年會間隙發表上述言論的﹐此次年會旨在評估全球經濟前景以及未來 3-5 年金融資產可能受到的影響。
Min Zeng
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