刺激經濟成長 猛藥≠良藥

刺激經濟成長 猛藥≠良藥

【聯合晚報╱編譯朱小明 / 綜合報導】 2012.05.27 02:31 pm

中國經濟高成長降溫，為維持高速前進的經濟火車，接下來中國政府會祭出什麼「穩增長」政策? 歐新社 中國國務院總理溫家寶表示，政府要「把穩增長放在更重要的位置」，北京計畫以新刺激計畫來提振成長，鼓勵對節能環保、鐵路、電信的民間投資。這些發展，投資人到底應該歡迎，還是擔心中國的信用擴張可能失控。投資網站 Mindful Money 分析，中國經濟成長減緩的走勢已無庸置疑，受到全球需求減少的衝擊，中國成長的主要的動力出口業欲振乏力。匯豐 (HSBC)5 月份中國採購經理人指數顯示，中國製造業恐連續第 7 個月萎縮。在這種情況下，官方吹起「刺激」號角，市場應該額手稱慶，但實際上，問題卻不是這麼簡單。 中國的信用擴張已經讓投資人提心吊膽，國際評級公司惠譽對中國銀行業所面臨的壓力發出警訊，報告指出，中國五大銀行的信用風險敞口自 2008 年底到 2011 年底期間平均成長 95%，2011 年第 4 季以來的不良貸款上升，雖然銀行報告的金額尚低，但可能大幅低估。 銀行貸款問題的核心是房地產市場疲軟，另兩大評級業者穆迪和標準普爾均指出，中國房地產市場的資金取得和房屋銷售都承受壓力，而且預料未來數月會持續惡化。 不少知名分析師最近不約而同的提到，中國已瀕臨「劉易斯轉捩點」 (Lewis Turning Point)，即工資上升、失去競爭力。人民銀行並非不知道這項危機，曾指出，勞動力緊縮，勞力密集的農業和服務業、以及資源類產品，都會進一步漲價。 許多經濟學家，中國為維持高成長而過度擴張信用，如果繼續推出刺激計畫，只會讓問題惡化。新加坡 ING 金融市場 (ING Financial Markets) 首席亞洲經濟家康敦在客戶建議中指出，由於經濟成長趨緩，預期中國當局將持續推出「微調」刺激措施。但中國如果為刺激經濟大幅擴張信用，投資人就該提高警覺了。 【2012/05/27 聯合晚報】